4月以来，棉纺织(zhī)市场延续消费旺季强(qiáng)劲势头，下游纺企(qǐ)开工负荷高位，加之(zhī)市场对新年(nián)度减产担忧加重(zhòng)，国内棉价持续上涨。而国外金融(róng)市场风险(xiǎn)隐忧仍(réng)存，消费延续偏弱局面下，外棉价(jià)格承(chéng)压(yā)运行，导致(zhì)国内外棉花价差不断收缩(suō)，最终(zhōng)至4月底5月初结束了内外棉倒挂局(jú)面。

　　“内(nèi)外棉价(jià)自2022年3月以来一直(zhí)维持倒挂(guà)的格局，近期随着(zhe)国内棉(mián)价(jià)连(lián)续攀升，价差逐渐收窄、由负转正(zhèng)。内(nèi)盘表现相对较强的(de)原(yuán)因在(zài)于国(guó)内供(gōng)需矛盾更为突出，春节后国内需(xū)求持续修复(fù)，外(wài)贸订单表现也(yě)好于预期，叠加新疆天气不利棉花播种和出苗，减(jiǎn)产预期推动(dòng)国内棉价不(bù)断走(zǒu)强。外盘由于(yú)2022/2023年度全球棉(mián)市供需趋于宽(kuān)松，上(shàng)涨空间受限。”申银万国期货棉花(huā)分析师李馨说。

　　卓(zhuó)创资讯棉花(huā)分(fēn)析(xī162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口)师(shī)高飞堂(táng)告诉记者， 4月以来(lái)，棉纺织市场受消费旺季拉动效果明显，大多纺企(qǐ)纱线产品库存(cún)低位，开工(gōng)负荷保(bǎo)持高位运行。据监(jiān)测，山(shān)东主(zhǔ)销区(qū)4月纺企开机(jī)负荷达到75％，较上(shàng)月提高8个百分点；纺(fǎng)企(qǐ)所接(jiē)订单排单时(shí)间达到(dào)10天，较上月增(zēng)加2天，开工负荷及订(dìng)单排单时间达到近两(liǎng)年来最(zuì)高水平。同时(shí)由于大(dà)部分纺企纱(shā)线产品库存低位，产(chǎn)销压力较小，促使部分企业增(zēng)加原(yuán)棉(mián)储备库存，为(wèi)棉花市场消费提供了坚强支撑。

　　“尽管棉花(huā)现货价格(gé)持续上涨(zhǎng)，但下游纺企对高价棉(mián)花(huā)的(de)接受程度(dù)并不(bù)高，仍以(yǐ)刚(gāng)需(xū)采(cǎi)购(gòu)为(wèi)主。5月进入(rù)淡季后，下游(yóu)订单明显减少，购销也较为冷清，棉价的上涨也并未有效(xiào)传导到下(xià)游，棉纱(shā)、坯布价(jià)格(gé)近期均有所走弱。”李馨说(shuō)。

　　近期(qī)郑棉(mián)在供应端(duān)利(lì)多的推动下强(qiáng)势上涨(zhǎng)。中棉协(xié)调查报告显示，2023年全国植棉意向面积(jī)为4155.75万亩(mǔ)，同比下降7.4％，降幅较上期扩大(dà)3.7个百分点。4月份以来，新疆(jiāng)地区陆续出(chū)现低温降(jiàng)雨降(jiàng)雪天气，给棉花播种以及出苗(miáo)带来了不利影(yǐng)响，进(jìn)一步加剧(jù)了市场对于新年(nián)度产量大(dà)降(jiàng)的担忧，也为减产炒作提供了助推剂。5月(yuè)新(xīn)疆(jiāng)气(qì)温快速回(huí)升，郑棉一(yī)度回(huí)落，但(dàn)近日新疆地区(qū)迎来强降(jiàng)雨，部分(fēn)地区(qū)伴随大风和沙(shā)尘暴，可能会(huì)对棉(mián)苗生长产生不利影响，再度引发了市场对于(yú)天气的(de)关注，期价再创阶段性新高(gāo)。

　　“2023年(nián)新疆(jiāng)地区棉(mián)花(huā)播种面积普遍(biàn)下降(jiàng)，根据我们的调(diào)研结(jié)果推(tuī)算(suàn)，2023年新(xīn)疆棉花(huā)种植面积总计或下(xià)降8.16％。同时，今年(nián)春播开启(qǐ)以来，南北疆气温普遍偏(piān)低，尤其(qí)是北疆因(yīn)积温不足，播种时(shí)间推迟5—7日，加之4月中下旬及5月初(chū)部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等极端(duān)天气，导致部(bù)分棉田(tián)重播，预计新年度棉苗生长进度较去年同期或推迟10—15日，将影响(xiǎng)棉铃克重，或导致减产幅度(dù)扩大。”高飞堂说(shuō)，再者就是行(xíng)业人士(shì)对新(xīn)年度供应收紧(jǐn)预期增强，普遍提高现货售卖(mài)价格。4月份(fèn)国内(nèi)价格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较(jiào)月初上(shàng)涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实(shí)际上，国内供应端方(fāng)面，在意向种植面(miàn)积下降和播(bō)种期(qī)低温天气的双(shuāng)重作用下，新年度棉花减产概率大大(dà)增加。需求(qiú)端，目前下游纺织企业的(de)开机(jī)率维持高位，而成品库(kù)存(cún)仍位于历史偏低水平，整体(tǐ)表现尚可(kě)，需求端带来的负反(fǎn)馈并(bìng)不明(míng)显(xiǎn)。“不过接(jiē)下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在走弱的预期，短(duǎn)期对(duì)国内(nèi)棉价形成(chéng)一定的压力。但中长期内需(xū)持续复苏的逻辑并(bìng)未改变，中国(guó)已经成为支撑全球(qiú)棉花消费复苏的主(zhǔ)力军。”李馨(xīn)说。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，4月份欧美高通(tōng)胀问题持续，使业者担忧持(chí)续加息的紧缩政策(cè)，或降低(dī)居民对纺(fǎng)织品服装的消费(fèi)动(dòng)力，4月初USDA公布数(shù)据显示，中国棉花(huā)消费为794.7万吨，环(huán)比(bǐ)3月增加1.39％；而国(guó)外地区棉花消费量为1604.1万(wàn)吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月下旬公布(bù)的美棉(mián)周度净(jìng)签约量环比下(xià)降57％，较(jiào)4周(zhōu)均(jūn)值(zhí)下(xià)降72％，进一步使市(shì)场担忧国外(wài)棉花市场阶段性需求下滑(huá)，外棉价(jià)格也随(suí)之出(chū)现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首次公布了(le)对于2023/2024年度棉(mián)市的(de)供需预测，将全球棉花产量小(xiǎo)幅下调(diào)15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费量(liàng)大(dà)幅调(diào)增144万吨(dūn)至2531万吨，最终使得期末库存(cún)较上年度(dù)去(qù)库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多(duō)，2023/2024年度全球棉花(huā)消(xiāo)费将显著复苏，全球棉市供需有望(wàng)转强，支撑国际棉价重心上移。”李馨说。

　　事实(shí)上，在国内经济向(xiàng)好预期下，棉纺织(zhī)市(shì)场消费增长明显，叠加(jiā)极端天气(qì)对棉(mián)花(huā)正常(cháng)出苗(miáo)生长带来袭(xí)扰，供(gōng)应(yīng)预期收缩，促(cù)使棉企挺(tǐng)价(jià)出(chū)货意愿增(zēng)强，国(guó)内棉花价格(gé)随之水涨船高；而国外(wài)弱预期背景下，消费下滑(huá)，与国内形(xíng)成明显反差。

　　据监测，4月初国内外棉花价差（国内棉价-国外棉价(jià)）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价(jià)差(chà)为18元/吨(dūn)，实现自去年4月以来(lái)首次转正。截至5月16日，国内外棉花价差延续正值。国内棉花价格回归至(zhì)外棉价格上方，162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口r: #ff0000; line-height: 24px;'>162邮箱怎么登陆，162邮箱登录登录入口或使纺企(qǐ)用棉成本(běn)增加，后续与外棉市场的竞争压力(lì)或增加。

　　对于后市，李馨认为(wèi)，下游步入淡季后需求支撑减弱，当前基本面缺乏实质性利好(hǎo)，天气对产量的影响仍有(yǒu)待观察，郑棉(mián)短(duǎn)期预(yù)计宽(kuān)幅振荡为主。中长期看，国内棉花产(chǎn)量下(xià)滑是大概(gài)率(lǜ)事件，今年已有许多轧(yà)花厂(chǎng)在升级改(gǎi)造加(jiā)工设备，对于产(chǎn)能持续扩张(zhāng)的(de)轧花厂来(lái)说，如果(guǒ)棉花产量(liàng)面临减少，新(xīn)棉抢(qiǎng)收(shōu)大(dà)概率会在今年重演，中(zhōng)长(zhǎng)期棉(mián)价重心有望继(jì)续抬升。

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