券商今(jīn)年一季度(dù)业绩(jì)“妥了(le)”，基于股市良好表(biǎo)现以(yǐ)及去年较低的基数，行业业绩全面爆发。券(quàn)商(shāng)板块也在周(zhōu)五(wǔ)呈现集(jí)体(tǐ)大涨行情。

　　4月(yuè)28日，又有17家券(quàn)商(shāng)或上市主(zhǔ)体披露一(yī)季(jì)报，至(zhì)此(cǐ)51家上市券商或上市(shì)主体一季(jì)报悉数披露，券商(shāng)整体一(yī)季度表现较好，增速中位数(shù)达(dá)214.54%。

　　一(yī)季度归(guī)母净利增(zēng)速较为显著的有(yǒu)20家，净利增1倍乃至数倍之多，分别(bié)是长江(jiāng)证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城证券（675.92%）、东钟南山为什么被说成钟百亿兴证券（628.25%）、国元证券（533.05%）、东方证券（525.67%）、兴业证(zhèng)券(quàn)（430.09%）、中(zhōng)泰证券(quàn)（424.00%）、东(dōng)吴证券（412.84%）、华(huá)创阳安（396.97%）、国(guó)金证(zhèng)券（380.09%）、国海证(zhèng)券(quàn)（333.19%）、山(shān)西证券（285.14%）、中原证(zhèng)券(quàn)（282.45%）、华安证券（242.38%）、财通证(zhèng)券(quàn)（214.54%）、财达证券（162.74%）、国(guó)信(xìn)证券（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照今年一(yī)季度归母净利(lì)排名，新的十大(dà)分别是中信证券（54.17亿元）、华(huá)泰证券（32.45亿元）、国泰君安（30.41亿元）、海(hǎi)通证券（24.34亿元）、中信建投（24.33亿元）、招(zhāo)商证券（22.60亿元(yuán)）、中金公司（22.57亿元）、中国银河(hé)（22.49亿元(yuán)）、广发证券（21.57亿元）、东方(fāng)财(cái)富(fù)（20.29亿元(yuán)）。简单算数(shù)平均计算(suàn)，中(zhōng)信证券(quàn)一(yī)季度“月赚(zhuàn)”超18亿元。

　　股市对券商一季报(bào)的优秀表现(xiàn)给(gěi)予了(le)正面回应，4月28日，证券板(bǎn)块(kuài)指(zhǐ)数收涨2.8%，49只券商股收红，其(qí)中35只涨幅超2%；华西证券、中国银(yín)河盘一度涨停(tíng)，二者收(shōu)盘分别上涨(zhǎng)9.81%、9%。证券(quàn)板块连续(xù)3个交易日收(shōu)阳线，累计涨(zhǎng)幅达3.66%。

　　2家券(quàn)商净利增15倍

　　52家上市券商或上市主体中，50家归母(mǔ)净利同比增速为正，其中20家增速达1倍至数倍。

　　一季度归母(mǔ)净(jìng)利增速超过(guò)10倍的有2家券商及1家上市主体(tǐ)，分别是长(zhǎng)江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安信证券母(mǔ)公司国投资本（1260.24%）；增速超过(guò)6倍(bèi)的有2家，分别是长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超过5倍的有2家，分别是(shì)国(guó)元(yuán)证券（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增(zēng)速超过4倍(bèi)的有(yǒu)3家，分别是兴业证券（430.09%）、中泰(tài)证券（424.00%）、东吴(wú)证券(quàn)（412.84%）；增速超过3倍的有3家(jiā)，分别是华(huá)创阳安(ān)（396.97%）、国金证券（380.09%）、国(guó)海(hǎi)证券（333.19%）；增(zēng)速(sù)超(chāo)过2倍的有4家，分(fēn)别是山西证券(quàn)（285.14%）、中原(yuán)证券（282.45%）、华安证券（242.38%）、财(cái)通证券（214.54%）；增(zēng)速(sù)达到1倍的有3家，分别是(shì)财达证(zhèng)券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证券（110.73%）。

　　此外，一季度归母净利扭亏为盈的券(quàn)商多(duō)达9家，分别是天风证券、华(huá)西证券、东(dōng)北证(zhèng)券、西部(bù)证券、西(xī)南证(zhèng)券、红(hóng)塔证(zhèng)券、江海证券、湘财股份、国盛(shèng)金控。

　　此外(wài)，仅2家券商股净利(lì)润同比增速(sù)为负值，分别是东(dōng)方(fāng)财(cái)富（-6.54%）、华(huá)林证券（-57.59%）。

　　华林证券净(jìng)利与营收均出现下滑，公司一季(jì)报(bào)显示，报(bào)告(gào)期内公司实现营业总收入为(wèi)2.43亿元，同比下滑25.95%；归母净利润为0.63亿元，同比下(xià)滑57.59%。

　　尽管(guǎn)头部(bù)券商的增速(sù)不如中(zhōng)小券商“夸张”，但(dàn)头部券商的业绩表(biǎo)现同样具有可圈(quān)可点之(zhī)处。

　　同比增速超过五成(chéng)的头部券商包括(kuò)海通(tōng)证券（62.24%）、中信建投(tóu)（57.78%）、招商证券(quàn)（51.50%）、广发证券（65.58%）、申万(wàn)宏源（87.77%）；其(qí)他几家头(tóu)部(bù)券商(shāng)及增速为(wèi)华泰证券（46.49%）、国(guó)泰君安（20.73%）、中金(jīn)公司（35.95%）、中国(guó)银河（44.23%）。

　　中信(xìn)证券则以54亿的(de)绝对优势，保持着业绩的稳定性。

　　此外，上市公司指南针在一季报中透(tòu)露(lù)，2023年(nián)一(yī)季度麦高证券经(jīng)纪(jì)业务开展取得一定成绩，但营(yíng)业利润仍未(wèi)实现盈利，一定程(chéng)度上拖累(lèi)了公司整(zhěng)体。

　　十余(yú)家券商营(yíng)收增(zēng)一倍以上(shàng)

　　一季(jì)度营收规模增速(sù)方(fāng)面(miàn)，51家券商(shāng)中(zhōng)44家同比(bǐ)增(zēng)速为(wèi)正、7家增(zēng)速为(wèi)负，同比增速中位数(shù)为40.93%。

　　西南(nán)证券增(zēng)速领(lǐng)衔(xián)，其今(jīn)年一季(jì)度同(tóng)比(bǐ)增(zēng)速(sù)为1795.85%，这与其去年同期营(yíng)收不(bù)足亿(yì)元的(de)低基数有关，其今(jīn)年一季度营收规(guī)模为7.38亿(yì)元，去年同期营收为0.39亿元。

　　今年一(yī)季度营收(shōu)增速超(chāo)过(guò)2倍的有2家券商，分别是天(tiān)风证券（283.04%）、锦龙股(gǔ)份(fèn)（204.47%）；增速在1到2倍的有10家，分别是财通证(zhèng)券（174.23%）、红塔证券（172.78%）、国(guó)元证(zhèng)券（165.65%）、华西证(zhèng)券(quàn)（156.55%）、长江证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证券（140.67%）、东北证(zhèng)券(quàn)（130.73%）、国金证券（106钟南山为什么被说成钟百亿.59%）、海通证券(quàn)（106.25%）；另有2家券商(shāng)营收(shōu)增幅接近1倍，分别是华安证券（97.73%）、中(zhōng)泰证券（92.77%）。

　　3家券商一(yī)季度营(yíng)收同比下滑幅度较(jiào)大，分别是国盛(shèng)金控（-21.71%）、华(huá)林(lín)证(zhèng)券（-25.95%）、湘财股份(fèn)（-56.61%）；另外4家营收下(xià)滑的券商(shāng)或上市主(zhǔ)体分(fēn)别(bié)是(shì)中银证券（-2.18%）、国投资本（-5.68%）、东(dōng)方财富（-12.09%）、华(h钟南山为什么被说成钟百亿uá)鑫股份（-17.40%）。

　　一季(jì)度营收排名前十券(quàn)商分别是(shì)中信证券(quàn)（153.48亿元）、国泰君安(ān)（92.88亿元）、华泰(tài)证券（89.93亿元）、中国银河（86.97亿(yì)元(yuán)）、海通证券（85.20亿(yì)元(yuán)）、中信(xìn)建投（67.00亿(yì)元）、广发证(zhèng)券（64.77亿元）、中金(jīn)公司（62.09亿元）、申万宏源（57.65亿(yì)元(yuán)）、浙(zhè)商证券（49.31亿元）。

　　头部券商中，海(hǎi)通证券营收同(tóng)比增幅最大，为106.25%；浙商证券以较高的增速杀入营收排(pái)名前十，其一季(jì)度营收(shōu)同(tóng)比增57.37%，招(zhāo)商证券(quàn)反(fǎn)而被挤(jǐ)出前(qián)十，招商(shāng)证券一季度(dù)营收增速(sù)为28.74%；中信证(zhèng)券(quàn)与中信建投营(yíng)收(shōu)增幅显著较小(xiǎo)，同(tóng)比(bǐ)增幅分(fēn)别为(wèi)0.87%、5.81%。

　　自营驱动(dòng)一季报高增(zēng)

　　自营业务驱动(dòng)行(xíng)业业绩高增，这一(yī)观点被卖方研究(jiū)普遍认可。

　　开源证(zhèng)券在解读东(dōng)方证券一季报时称，东方证券自营投资收益(yì)11.5亿元(yuán)，去年(nián)同期亏损6.4亿元，改善明显(xiǎn)，期末金(jīn)融资产规(guī)模为902亿，同比增(zēng)8%，环(huán)比增2%。自营驱动一季报(bào)高增(zēng)，全(quán)年盈利增(zēng)速有望(wàng)领跑(pǎo)。

　　兴业证券认(rèn)为，中信证券加大(dà)杠杆经营投资(zī)致使利(lì)息支出有所增长，市场回暖下投资(zī)业(yè)务(wù)表现亮眼，收入同比增长96.5%至67.28亿元。凭借卓越的(de)创新业(yè)务能力，看(kàn)好公司(sī)在政策放(fàng)松预期下实现估值提升。

　　西(xī)部(bù)证券在关于国金证券的研报中称，自营投资(zī)成为影响国金证券业绩核心(xīn)因素(sù)，一季(jì)度自(zì)营(yíng)业务(wù)收入提升至7.16亿(yì)元(yuán)，自公司完(wán)成(chéng)再融(róng)资后，公司金(jīn)融(róng)投资(zī)规模稳(wěn)步提(tí)升420亿元较去年底增加11%。

　　西部证券认(rèn)为(wèi)，自营投资成(chéng)为影(yǐng)响券(quàn)商业绩的核心(xīn)，预(yù)期将(jiāng)在一季度迎来反转。投资业务方(fāng)面，下半年重点(diǎn)关注(zhù)差异化监管的措施落地(dì)，或将打开头(tóu)部(bù)券(quàn)商的ROE上(shàng)限。

　　西(xī)部证券表示，2023年预期(qī)将是(shì)券商(shāng)业绩(jì)大幅(fú)修(xiū)复的一(yī)年，尤其是(shì)受到自营(yíng)业务冲击大(dà)的(de)公司预期(qī)将(jiāng)在年内实现较大幅度的改善。

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