今年A股市场最为(wèi)火热的“中特估”板块又将(jiāng)迎来(lái)重磅(bàng)级指(zhǐ)数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记(jì)者获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证国新央企股东回(huí)报ETF，发行日期已经正式定档。

　　5月(yuè)9日，广发(fā)、招商、汇添富(fù)3家基金公(gōng)司旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF同时公(gōng)告，基(jī)金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日19日，产品的(de)首发(fā)募集上(shàng)限(xiàn)均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位(wèi)业内人(rén)士用“乐观、理(lǐ)性”来形容。在他们(men)看来，首先，中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报ETF契合目前资本市(shì)场的行情主线，预计发行情况较(jiào)为理想；其次，上述ETF设(shè)置了发(fā)行上限，加上部(bù)分券商近(jìn)期对于基金的发行导向转为保(bǎo)有量(liàng)考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还(hái)有(yǒu)业内人士表(biǎo)示，中证国新央企主(zhǔ)题系列指数有助(zhù)于资本市(shì)场从科技领域(yù)、能源产(chǎn)业等多维度服务央企，强化(huà)股东回报(bào)，帮助投(tóu)资者走进(jìn)央(yāng)企、认识央企，支(zhī)持央企利(lì)用资本市(shì)场做(zuò)强做优做大，提升市场影响力、号召力(lì)，切(qiè)实促进央(yāng)企上市公(gōng)司实(shí)现(xiàn)高(gāo)质量发展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的(de)3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF，正(zhèng)式对外(wài)“官宣”发行日期(qī)。

　　5月9日(rì)，包括广发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中证国新央企股东回报ETF同时对外发布(bù)基金(jīn)发(fā)售公(gōng)告(gào)。

　　公告显(xiǎn)示(shì)，3只(zhǐ)中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正(zhèng)式发(fā)售，其中，网下(xià)现(xiàn)金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期(qī)为5月17日(rì)19日(rì)。

　　从发行(xíng)规模上看，3只基金(jīn)均设(shè)置(zhì)20亿元的首(shǒu)发募集上(shàng)限。3只基金费(fèi)率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF管理费+托(tuō)管(guǎn)费合计(jì)0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托管费合计(jì)为0.55％。

　　从(cóng)认(rèn)购费上看，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万(wàn)份至(zhì)100万份(fèn)之间的，广发中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及(jí)汇添富旗下的(de)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份的(de)，认购费(fèi)用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面(miàn)，广发中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富中证国新央企股东(dōng)回报ETF由建设银行托(tuō)管(guǎn)，招商(shāng)中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的(de)托管方则是中(zhōng)信(xìn)建投证券(quàn)。

　　此外，据(jù)基金君了解(jiě)，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现央企投资价值促进央企估值回归”业务交(jiāo)流会暨(jì)国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会议主旨为进一(yī)步探索建立中国(guó)特(tè)色估(gū)值(zhí)体系，引导央(yāng)企投资价值发(fā)现(xiàn)，推动央企估(gū)值回归合理水平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数公司、券商(shāng)、基金公(gōng)司等相关领导(dǎo)将出席会(huì)议。

　　在多位业(yè)内人士看来(lái)，3只中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF未来(lái)都将在(zài)上(shàng)交所上市(shì)，上交(jiāo)所此次会议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少行业人士(shì)也看好(hǎo)央企股(gǔ)东回报ETF的(de)发行情(qíng)况。“‘中特(tè)估’是(shì)近期资本市场的行情主线，包括交易(yì)所、券商、基金(jīn)工商各方对此(cǐ)也比较重视，基金公司肯(kěn)定(dìng)会重点发行(xíng)，但目前市场(chǎng)上也存在不少(shǎo)央(yāng)企主题基金，因此预计(jì)此次央企股(gǔ)东回报ETF发(fā)行也(yě)会相对理性。”一位(wèi)基金公司人(rén)士表现。

　　一位(wèi)券商(shāng)人士也表示，所在(zài)券商会参与其中一只央企股东回报ETF的发(fā)行工作，但并不(bù)会过度(dù)冲刺首发规模。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线，产(chǎn)品本身(shēn)就比较好卖；其次，我们近(jìn)期已将考核侧重点放在产品(pǐn)保有量上，同时降低基金首发的考核权重。”上述(shù)券商(shāng)人士称(chēng)。

　　一(yī)位基金公(gōng)司人士(shì)也预计，类(lèi)似去年中证1000ETF的发(fā)行大战(zhàn)不会在此(cǐ)次央企股东回(huí)报ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近期多家基(jī)金公司上报的中证(zhèng)国新央企ETF已经分为(wèi)三(sān)批陆续推向市(shì)场，而不是九(jiǔ)只(zhǐ)同时(shí)获批发售，就是为了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会(huì)过度拼基金首发，不过，目前市场上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计(jì)发(fā)行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布局(jú)央企主题(tí)产(chǎn)品

　　为投资者带来分享改(gǎi)革红利(lì)工具(jù)

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资(zī)本市场(chǎng)的热门，基金公司也积极布局相关(guān)产(chǎn)品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据(jù)发(fā)现，今年以来(lái)全市场已有18家基金公司陆续申报了21只(zhǐ)央国(guó)企主题基金(jīn)，易(yì)方(fāng)达、汇添富、南方、博时、招商等各大(dà)公募巨(jù)头都有(yǒu)参与，其(qí)中嘉(jiā)实、华(huá)安、银华基(jī)金等多家机构，还各申报(bào)了主、被(bèi)动两只产品，积(jī)极填补这一(yī)产品条线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东回报ETF之(zhī)外，此前，易方达(dá)、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央(yāng)企科技引(yǐn)领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了中证国新央企现代能源ETF，据了解(jiě)，上述中证(zhèng)国(guó)新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴(bàn)随着这些(xiē)主题(tí)产品的发(fā)行，意(yì)味着，个人(rén)和机构投资者拥有(yǒu)配置央企特色指数(shù)、分享改革红利的(de)便捷(jié)工具。

　　据业内(nèi)人士(shì)表示，早(zǎo)在去年11月，证监会主席易会满提出“探索建立(lì)具有中国特色的估(gū)值体(tǐ)系(xì)，促进市场资源配置功(gōng)能更好发挥”。这一讲话为A股(gǔ)市(shì)场未来发展(zhǎn)和(hé)改(gǎi)革(gé)指明了方向，成熟(shú)完(wán)善的估值体系对于资本市(shì)场(chǎng)的(de)价值发现以及(jí)资(zī)源(yuán)配置功能(néng)的发挥有重要作用，也是资本市场支持(chí)实体经(jīng)济发展(zhǎn)的重要基础。因此，看准“中国特(tè)色估值体系”背景之下，央国企(qǐ)估值重塑的(de)机遇，行业对这一(yī)领(lǐng)域的产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备(bèi)了不少(shǎo)央国(guó)企主(zhǔ)题基(jī)金，就是看准(zhǔn)这(zhè)类企业的投(tóu)资价(jià)值。”据一位基金公司人士表示，建(jiàn)立(lì)具有(yǒu)中国特色(sè)的估(gū)值体系(xì)，有助于提升市场(chǎng)对国(guó)有上(shàng)市企业的关注度(dù)，对企业估值(zhí)层(céng)面的各类因素做(zuò)进一(yī)步的(de)研究和探(tàn)讨，强(qiáng)化(huà)相关领域(yù)在新环境下的资产价格预(yù)期。

　　此外(wài)，广(guǎng)发(fā)基金罗国庆表示，从长期来看，央国企板块(kuài)的投资(zī)逻辑是比较完备的：一(yī)是央企是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受到政策的支持(chí)与(yǔ)引(yǐn)导；二是央企(qǐ)作为资本市场“压(yā)舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要(yào)作用；三是央(yāng)企引领科技创新，研发占比(bǐ)逐年提升(shēng)；四是央企仍是A股(gǔ)估值洼(wā)地。未来在不断(duàn)完善(shàn)中国特(tè)色现(xiàn)代资本市场下，预计国资央企有望(wàng)迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表示(shì)，当(dāng)前稳健的经(jīng)营(yíng)业绩(jì)为央国企的估值重塑提供了(le)市场认(rèn)可的(de)基础。从盈利能力方面来看(kàn)，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他(tā)类型(xíng)企业，高于A股(gǔ)平均水平，体现(xiàn)出央国(guó)企较强(qiáng)的“价值创造”能(néng)力。从成长性(xìng)来看，2022年三季度(dù)国资委(wěi)旗下(xià)上(shàng)市(shì)央企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利润同(tóng)比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发展韧劲。展(zhǎn)望(wàng)未来，央国(guó)企上市公司质(zhì)量的提(tí)升或将成为央国(guó)企估(gū)值重塑(sù)的核心动力(lì)。

　　招商基金量化投资部基(jī)金经理刘(liú)重杰也表(biǎo)示，从(cóng)公司经营(yíng)的角度看(kàn)，上(家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕shàng)市央、国企的盈利能力相(xiāng)比A股市(shì)场整体而(ér)言更加稳健(jiàn)，ROE、分红(hóng)率、股息率过往(wǎng)长期领先(xiān)，具备(bèi)较高的长期(qī)投资价值，或更(gèng)符合机构投(tóu)资者、个人养老金等配置(zhì)性的需求。在中国特色估值体(tǐ)系的推进过程(chéng)中，央企股东回报指数具备较(jiào)好的长期配(pèi)置价值。

　　关于(yú)央企回报(bào)ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所(suǒ)跟踪的央企股东回报指数是什么(me)？

　　答：中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东回报(bào)指数，指(zhǐ)数由国新投资(zī)有限公司定(dìng)制，主要选取(qǔ)国(guó)务院国资委下(xià)属(shǔ)现 金分红或回购总额占总市值比(bǐ)率(lǜ)较高的50只上市公司证券作为指数样本(běn)， 以反映央(yāng)企股东回报主题上市公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石化、煤炭、建筑材料(liào)、房地产、机(jī)械设(shè)备等，前十大成份(fèn)股权(quán)重合(hé)计(jì)约33％，均(jūn)为央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前十大成(chéng)份(fèn)股(gǔ)：

　　数据(jù)来源(yuán)： Wind、中(zhōng)证(zhèng)指(zhǐ)数公(gōng)司， 截(jié)至2023年3月31日(rì)。

　　2、问(wèn)：中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报指数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高分红(hóng)：央企股(gǔ)东回报(bào)指数聚焦高分红与高回购央企，指数近(jìn)12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数(shù)的分红水平。

　　低估值：央企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数当(dāng)前市盈(yíng)率(lǜ)约为9倍，相(xiāng)对于主(zhǔ)流指数(shù)表(biǎo)现出更低的估值水平，央企(qǐ)估值(zhí)重(zhòng)塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现(xiàn)出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行时间(jiān)是(shì)？

　　答(dá)：产品(pǐn)募集日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资(zī)者(zhě)可选(xuǎn)择网上现金认(rèn)购、网下现金(jīn)认(rèn)购(gòu)和网(wǎng)下股(gǔ)票(piào)认购3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产(chǎn)品(pǐn)募集(jí)规模上限为20亿元，如(rú)果募集规(guī)模超(chāo)过20亿元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目(mù)前(qián)这3只央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉(shè)及认购费、管理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费用(yòng)来看，在认购(gòu)金额低(dī)于50万，认(rèn)购(gòu)费均为0.8％，在(zài)50万和100万(wàn)之间，广(guǎng)发旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而(ér)高于100万(wàn)，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费上(shàng)，广(guǎng)发旗下(xià)产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市(shì)安排(pái)，以及后续做市(shì)商如(rú)何安排？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多(duō)家公司后续将(jiāng)安排做市商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金(jīn)经理人选？

　　答：从目前(qián)看，这(zhè)三家基金公司都(dōu)由“实力(lì)派”来(lái)担纲基金经(jīng)理。其(qí)中广发(fā)央企(qǐ)回报ETF拟任基金经(jīng)理罗国庆(qìng)为广发基(jī)金指数投资部副总经理，而汇添(tiān)富央企回报(bào)ETF采取(qǔ)了双基金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东回报指数历史表现怎(zěn)么(me)样？

　　答(dá)：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日，央企股东回报指数过去(qù)三年累(lèi)计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史(shǐ)年化(huà)回报12.60％，超越同期沪(hù)深300和上证红利指(zhǐ)数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数(shù)的(de)投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市(shì)值(zhí)优势明显，具备较高的(de)长(zhǎng)期投(tóu)资价值；2、央企经营较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股(gǔ)；3、肩负社会责(zé)任(rèn)，是国(guó)家战略发(fā)展(zhǎn)主力军(jūn)。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估值(zhí)较低(dī)，重塑中国(guó)特(tè)色估值体(tǐ)系背景(jǐng)下(xià)估值(zhí)提升空(kōng)间(jiān)较大。

　　第三、红利因子(zi)叠加：1、红利(lì)属性更明显，追求分享高(gāo)质量发展成果2、具备一定抗通胀能(néng)力和抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目(mù)前央(yāng)企概念已经(jīng)涨过(guò)一轮了(le)，板块持续性(xìng)如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍(réng)处于较低分(fēn)位水(shuǐ)平。截至2023年4月(yuè)底，中证(zhèng)央企指数市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自(zì)2014年底至今，中证央(yāng)企指数估(gū)值水平(píng)（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论横向(xiàng)对比(bǐ)还是纵向比较(jiào)，央企(qǐ)整体估(gū)值水(shuǐ)平与其经济地位并(bìng)不(bù)匹(pǐ)配(pèi)，亟待改善，在政策(cè)支持下有望迎(yíng)来重(zhòng)塑。

　　二家里放什么东西蛇不敢来，家里有蛇放什么东西最怕、央企重(zhòng)估或是贯穿全年的主线。从券商机(jī)构的对外观点来看，多家券商(shāng)明确表示今年的投资主线之(zhī)一就是央国企(qǐ)价(jià)值重估。部分券商的观点如(rú)下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企价(jià)值重估这一(yī)投资主线；

　　银河(hé)证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数(shù)字(zì)经济+国企改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平(píng)安证券：数(shù)字经济(jì)+国企改革的(de)投资主线更为清晰；

　　光大证券：在新一轮国企(qǐ)改革和中国特色估值体系推动(dòng)下，当前国企价值(zhí)重(zhòng)估行情有(yǒu)望持续(xù)并形(xíng)成主线行(xíng)情。

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