今(jīn)年AI波(bō)澜壮阔的大(dà)行情之下，引发了全行业(yè)所有基(jī)金经理(lǐ)关(guān)注，而公募基金2023年一季报揭(jiē)开了(le)基金经理(lǐ)的(de)观点(diǎn)和真实持仓。

　　一(yī)季报(bào)显示，蔡嵩松所(suǒ)管理(lǐ)的诺安积极回报基金，一季度主要投(tóu)资在人工智能、算法、应用、算力端等领域，因(yīn)抓(zhuā)住了市场(chǎng)机遇实现了超62％的收益(yì)，成为今年以来业绩最领(lǐng)先的主动权益基金。同时(shí)，较好(hǎo)的业绩也让这(zhè)只冠军基(jī)金(jīn)一(yī)季度规(guī)模(mó)暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡(cài)嵩松(sōng)，AI板块(kuài)在一季度也吸引了(le)多位明星基(jī)金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就(jiù)在一(yī)季报表示，一季度在人工智(zhì)能相关(guān)产业链(liàn)进行(xíng)挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔(kuò)的硬(yìng)件和(hé)软件公(gōng)司进行精(jīng)选(xuǎn)和(hé)布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥(yōng)抱人工智能

　　开年以(yǐ)来(lái)，计算机行(xíng)业在人工智能板块的带动下，走出了(le)波(bō)澜壮阔的(de)行情。因抓住(zhù)市场机遇(yù)，业(yè)绩一路领跑，诺安基金蔡嵩松(sōng)的(de)知名度更上一层楼。

　　他在一季度积极拥(yōng)抱(bào)AI，所管理(lǐ)的诺安积极回报成为(wèi)2023年表(biǎo)现最(zuì)强的主动(dòng)权(quán)益基(jī)金，最新观点备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松写道：随(suí)着chatgpt的问(wèn)世(shì)，人工智能出现了突(tū)飞猛(měng)进的发展，将影(yǐng)响(xiǎng)几乎我(wǒ)们所(suǒ)有的行业(yè)，或(huò)将(jiāng)成为未来(lái)最强的产业趋势。

　　他(tā)还提到，海(hǎi)外引领，从(cóng)算(suàn)法大模(mó)型持续(xù)迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到(dào)算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展迅(xùn)速。国内厂商也纷纷(fēn)开展(zhǎn)结(jié)合自身业务的人工智能领域(yù)的(de)研究，在股(gǔ)价飞涨(zhǎng)的(de)背后，是相关(guān)公(gōng)司(sī)在产业端的积极布局，人工智(zhì)能(néng)浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度主要投资在人(rén)工智能(néng)领域，算(suàn)法、应用、算力端都有相应布局(jú)。

　　从诺安积极回报的持(chí)仓(cāng)看，前十大重仓股(gǔ)进行(xíng)了较(jiào)大(dà)幅度(dù)的调整。相较去(qù)年底，除了中(zhōng)微公司、沪硅(guī)产业仍出现在(zài)其前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)之列外(wài)，其他(tā)重仓(cāng)股全部换，新进了长川科技(jì)、华海清科(kē)、盛(shèng)美上海、拓荆科技、韦尔(ěr)股份、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其(qí)重仓股不(bù)少在2023年表现神勇，如诺(nuò)安(ān)积极回报的头号重仓(cāng)股中微公司，截(jié)至4月(yuè)21日，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅达(dá)到87.74％。浪(làng)潮信息更是年内拥(yōng)有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也超60％，这些表现(xiàn)较好的重仓股推动基金净值(zhí)大(dà)涨。

　　从股(gǔ)票仓位(wèi)来看，诺安积极回报并没有保(bǎo)持去年底的高仓位，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于(yú)中性水平。去年三、四季度基本保持在(zài)90％以上的(de)仓(cāng)位水平，去年(nián)三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票(piào)仓位(wèi)一度(dù)低至0.12％的水平(píng)。

　　不过，蔡嵩松管理的(de)另外一只基金诺安成(chéng)长并没有太(tài)大(dà)变化(huà)，前十大重仓股相较(jiào)去年底变(biàn)化(huà)很小，仍重点(diǎn)布局卓胜微(wēi)、中(zhōng)微公司、圣邦股(gǔ)份、北方华(huá)创等。

　　蔡嵩(sōng)松在(zài)诺安成长的(de)一季报(bào)中写道，主要布(bù)局芯(xīn)片板块，在当前的市(shì)场位置(zhì)，迎接即将到来的科技大行情。

　　他还谈及芯片板块(kuài)的两大(dà)细分领域，在一季度都到了临(lín)近拐(guǎi)点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设计(jì)板块(kuài)，从202正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角1年四季度开启(qǐ)的芯片产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在今年一季度(dù)拐点将(jiāng)至。产业端一季度库存水平接近正常(cháng)，各厂(chǎng)商二季(jì)度毛(máo)利率水平见底。伴随着疫(yì)后经济恢复，未来需求端将对设计板块持续拉动。

　　同时我们应(yīng)该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞猛进的发展，将影响几乎我们(men)所有(yǒu)的行业，或将成为未来(lái)最强(qiáng)的产业趋势。海(hǎi)外引(yǐn)领，从算法大模型持续迭(dié)代，到(dào)各种应用接入(rù)AI，再到算力芯片的(de)突飞猛进，产业进展迅速(sù)。而算力(lì)几何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都(dōu)是未来芯(xīn)片需(xū)求的重要增长。新需(xū)求将让芯(xīn)片周期拐点提前(qián)到来(lái)。

　　另外一个(gè)重要板(bǎn)块是芯片设(shè)备材料EDA，美国对中国(guó)半导体(tǐ)的制裁已(yǐ)经到了穷(qióng)途末路的地步，暨2022年(nián)10月7日美(měi)国半导(dǎo)体出(chū)口新法案对我国晶圆厂极限施压之(zhī)后，进一步的制(zhì)裁已经乏善可陈。国(guó)内晶圆(yuán)代工厂一方面(miàn)加速扩产成熟制(zhì)程，另一方面在国内设备厂商(shāng)的配合下，继续(xù)研发攻克先(xiān)进(jìn)制(zhì)程。虽然(rán)美国的制裁对我国先进制(zhì)程(chéng)的扩产造成了一(yī)定的影(yǐng)响，但是另外一个角度(dù)看(kàn)，芯片设(shè)备的(de)国产(chǎn)化率却(què)取得了(le)突飞猛进的增长(zhǎng)。在(zài)全球晶圆扩产(chǎn)处于(yú)下行周期的大背景下，国产替代进程加速对设备(bèi)材料EDA板块的拉动，很(hěn)可能会超预期。

　　冠军基金规模(mó)“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于业绩(jì)一路领跑，冠(guān)军基金的规模(mó)也(yě)出(chū)现迅(xùn)猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的收益，成为2023年以来业绩最强的主动权益基(jī)金(jīn)。这一业绩还(hái)是受到4月21日AI、半(bàn)导(dǎo)体等(děng)领域大跌影响，若截至(zhì)4月20日，该基金业(yè)绩超过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较好的业绩也让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺(nuò)安(ān)积(jī)极回(huí)报去年底的规模仅0.7亿(yì)元，而一季(jì)度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其(qí)2023年一季度的净(jìng)值涨幅，这一规模暴涨更多(duō)来自(zì)于投资者申购。相关(guān)蔡嵩松以及诺安积极回报基金的话题也(yě)屡见报端，成为基民热议(yì)的(de)话(huà)题。

　　同样，受益于(yú)净(jìng)值大涨以及投资者(zhě)申购(gòu)，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)5只基金在一季度规模均出现(xiàn)上涨(zhǎng)，除了诺安(ān)积(jī)极(jí)回报之(zhī)外(wài)，2023年(nián)业(yè)绩(jì)超(chāo)40％的诺安优化配置同(tóng)样规模暴(bào)增，从去年(nián)底的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松(sōng)所管(guǎn)理基(jī)金的总规模也从去年底的293.25亿元增长(zhǎng)到一(yī)季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一(yī)季度(dù)末“300亿(yì)基(jī)金经理(lǐ)俱乐部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴证全球基金分管投研的副总，市场上管理规模超(chāo)过(guò)700亿的基金经理，谢治宇一季(jì)度调仓换股方(fāng)向也受到市场关注。

　　从最新一季报披露情况看，谢治宇主要加(jiā)仓半导(dǎo)体及(jí)光模块相关(guān)板块，他也(yě)坦言(yán)在一季度主要对对(duì)人工智能(néng)相关产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他(tā)管理(lǐ)的(de)兴(xīng)全(quán)合润基(jī)金一季度新(xīn)进了海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股份四只个股，几乎全部是(shì)与AI、半(bàn)导体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海(hǎi)康威视在2022年(nián)已将AI技术应用于设备检正五边形的外角和等于多少度第二人生，正五边形的外角和等于多少度的内角测、产(chǎn)品盘点(diǎn)、安检等多类(lèi)产品(pǐn)。在(zài)4月15日发布(bù)的《投资者(zhě)关系活动(dòng)记录表》中，海(hǎi)康威视表示，AI技(jì)术对海康威视的营收增(zēng)长起了很大的作用。

　　澜起科技主营业务是为云计(jì)算和人工智能(néng)领域提提供以芯片(piàn)为(wèi)基(jī)础(chǔ)的解决方案(àn)，目前主要产(chǎn)品包(bāo)括内(nèi)存接口(kǒu)等。晶(jīng)晨(chén)股份也(yě)是全球布(bù)局、国内领先的(de)无(wú)晶圆半导体系统设计厂商。

　　作为数据中心光模(mó)块供(gōng)应商(shāng)。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创今年(nián)以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢(xiè)治宇也(yě)在积极加仓，仅一(yī)个季(jì)度(dù)的时间就狂买8个多亿，直接买进第七大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)。

　　而包(bāo)括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业在内的四(sì)只个(gè)股在一季度退出兴全合润前十大(dà)重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的(de)另外(wài)一(yī)只可投港股的兴全(quán)合宜(yí)基金在(zài)一季(jì)度除了加(jiā)仓半导体等板块之(zhī)外，互联(lián)网板块中的(de)腾(téng)讯(xùn)控股(gǔ)也是(shì)其主要加仓方(fāng)向。

　　谢(xiè)治宇在一(yī)季报中表示，随着各种风(fēng)险(xiǎn)因素减(jiǎn)弱，一季度A股(gǔ)市(shì)场上证指数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生指数上涨(zhǎng)3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块(kuài)指(zhǐ)数(shù)上涨(zhǎng)较(jiào)多，A股板块(kuài)分(fēn)化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突(tū)破(pò)性的(de)进展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视(shì)等板(bǎn)块也实(shí)现较大幅度(dù)上涨。

　　基金(jīn)报(bào)告期内维持(chí)了较高(gāo)仓(cāng)位，对(duì)人(rén)工智能相关(guān)产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软(ruǎn)件公司进(jìn)行(xíng)精选(xuǎn)和布局(jú)。未来仍将(jiāng)坚持(chí)挖掘(jué)公(gōng)司长期成长价值，不断寻找具有良好投资性价(jià)比的优(yōu)秀公(gōng)司。

　　朱(zhū)红欲：增持(chí)了计算机、大(dà)众消费品

　　2022年4月13日成立(lì)，招商核心竞(jìng)争(zhēng)力在当年弱市环境下斩获(huò)超47％的收益，让招(zhāo)商基(jī)金朱(zhū)红裕成为市场备(bèi)受关注(zhù)的基金经理。

　　招商(shāng)核心竞争力一季报的披露揭开了朱红裕的投资(zī)思路和路径。从股票持仓来(lái)看，一季(jì)度末(mò)该(gāi)基(jī)金股(gǔ)票市值占基金(jīn)总资产比例为93.84％，处于该(gāi)基(jī)金成立以(yǐ)来的最高值，显示出一种积极的态度(dù)。从该基金2022年中报(bào)、三季报、年报来(lái)看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季(jì)度(dù)朱红裕(yù)配置(zhì)A股(gǔ)比例有所降低，配(pèi)置港股(gǔ)比(bǐ)例(lì)有所提升。数(shù)据(jù)显示，招商(shāng)核心竞争力配置(zhì)中国大陆、中国香(xiāng)港(gǎng)股票市(shì)值(zhí)占基金净值(zhí)比例(lì)分别达(dá)到(dào)56.01％、38.59％，而去年底这两(liǎng)个(gè)数(shù)据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点布(bù)局(jú)了信息技术、可选消费等。前十大重仓股来看(kàn)，重仓卫宁健康、振(zhèn)华科技、美的集团、金(jīn)蝶(dié)国际等。其(qí)中卫宁(níng)健康持有(yǒu)比(bǐ)例达(dá)到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红(hóng)裕(yù)整体做了一些(xiē)持仓调(diào)整，绿城(chéng)服务、中国民航信息网络(luò)、安琪(qí)酵母新进前(qián)十大重(zhòng)仓股之列，通威股(gǔ)份、希望教育、中航光电则退出前十(shí)大。

　　朱(zhū)红裕也在(zài)季报中写道(dào)，一季度初期，我们(men)基于对经济复苏预期大概率偏弱的判(pàn)断，主要减(jiǎn)持(chí)了经济复(fù)苏敏感度(dù)相对(duì)较高(gāo)的部分制造业，增持了计算机、大众消费品等行业，同时(shí)，我(wǒ)们亦在(zài)一季度末期逐步(bù)逢低增持了(le)港股中可能(néng)面临业绩拐点的物业及计算(suàn)机等公(gōng)司。

　　他也坦言，虽然(rán)创(chuàng)造了一定的超(chāo)额收益(yì)，但市(shì)场的博弈程度(dù)超出了我们的预期，导致对(duì)部分行业的定价出现了较为(wèi)显著的偏(piān)离。我们将基于中长期的行业研究(jiū)视野，逆势(shì)而(ér)行。

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