分析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全市场货币市场基金(jīn)数量(liàng)上将(jiāng)有一(yī)定出(chū)清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布局(jú)、调(diào)整(zhěng)也提出了要求(qiú)。

　　5月16日，《重要货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金(jīn)监管暂行规定》（下(xià)称《暂行规(guī)定》）正式实施(shī)，从风险管(guǎn)理、人员及系(xì)统配(pèi)置、投资(zī)比例、交易(yì)行为(wèi)、规模(mó)控制、申赎管理等(děng)多方面对重要货币市场基金的基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人提出了更(gèng)为(wèi)严(yán)格(gé)审慎的要求。

　　业内人士指(zhǐ)出， 《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力(lì)和透明度(dù)，降低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可能会对部分追求高收益(yì)的投资者造(zào)成一定影(yǐng)响。此外，预计(jì)全市场货币市场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪(nǎ)些基金(jīn)被(bèi)纳(nà)入

　　《暂行(xíng)规定》指出，重要货币(bì)市场基金是指因基金(jīn)资产规模较大或(huò)者(zhě)投资(zī)者人数较多、与其他金融(róng)机(jī)构或者金融产品关联(lián)性较强，如(rú)发生重大风险，可能对(duì)资本市场(chǎng)和(hé)金融体系产(chǎn)生重大不利影响的货(huò)币市(shì)场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入(rù)评(píng)估(gū)范(fàn)围(wéi)？

　　根(gēn)据《暂行规定》，货币(bì)市(shì)场基金满足下列任(rèn)一条件的，基金管理人应当(dāng)在10个工作(zuò)日(rì)内主动向中国证(zhèng)监会报告：基金资产净(jìng)值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额持有人数量(liàng)连续(xù)20个交易日超过(guò)5000万个；中国证监(jiān)会认定的符合(hé)重要(yào)货(huò)币市场基金特征的其(qí)他条(tiáo)件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截(jié)至2023年一季度末(mò)，市场上(shàng)共有天弘余额宝货币、易方(fāng)达易(yì)理(lǐ)财货币A、建信嘉薪(xīn)宝货币A三(sān)只基金规模(mó)超过2000亿元。其中，天弘余额宝货(huò)币规模最大(dà)，达6871.71亿元(yuán)。

　　从基金(jīn)份额(é)持有人户(hù)数来看，截至2022年末，天(tiān)弘余额宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人(rén)士七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数对(duì)记者表示，《暂行规定(dìng)》实施(shī)后，对(duì)于规模超(chāo)过2000亿元或者投资者数量大于5000万个(gè)的货币市场基金(jīn)，监管要求更加严格，基金管理人需要(yào)增(zēng)强(qiáng)抗风(fēng)险能力，并明确(què)风险防控与处置(zhì)机制(七分之二十二是无理数吗，七分之22是不是无理数zhì)。这将促使基(jī)金公(gōng)司更(gèng)加注重风险管理和产品合规性，提高(gāo)产(chǎn)品(pǐn)的透明度(dù)和稳定性，从而保护投资(zī)者的利(lì)益(yì)。

　　国(guó)信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规定》与(yǔ)资(zī)管新规一脉(mài)相承，都是为了提(tí)升资(zī)管机构的风险管(guǎn)理能力(lì)，实现风险分散化，防止风险(xiǎn)过度集中、对金融安全产生不利影响。在提升风(fēng)控水平的(de)前提下，引导高(gāo)收益产品打(dǎ)破刚兑，高安全产(chǎn)品收益率(lǜ)回(huí)落至(zhì)与其风险相匹配的合(hé)理水平。随着资(zī)管新规的逐步(bù)落(luò)地(dì)，回归本源的主动类资管产(chǎn)品迎(yíng)来(lái)发展良机，财富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货币市场基金的(de)附加(jiā)监管要求(qiú)，指(zhǐ)出(chū)基金(jīn)管理人应当(dāng)遵循长期稳(wěn)健的经营和投资理(lǐ)念，确保(bǎo)自身投资(zī)研究、人员配备(bèi)、系统(tǒng)运营、客户服务、风险管理(lǐ)与危机应对等方面的(de)能力水(shuǐ)平与重要货币市场(chǎng)基金(jīn)管理(lǐ)规模相(xiāng)匹配，不(bù)得盲(máng)目扩张基金规(guī)模。

　　值得注意的是，重要(yào)货币市(shì)场基(jī)金的基(jī)金(jīn)经理(lǐ)不(bù)得(dé)少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的(de)高级(jí)管理人员、基(jī)金经理等相关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得直接或(huò)者间接与重要货币市场基金的(de)规模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要货币市场基金(jīn)的投资运作指(zhǐ)标方面(miàn)，也需要满足多项要(yào)求。例如，持(chí)有一家公司发行(xíng)的证券市值(zhí)不得超过基金资产净(jìng)值的5％；投资于具有基(jī)金托管人(rén)资格的同一商业银行发行(xíng)的金融工具占基金资产净值的比例(lì)不得超(chāo)过15％；主动投资于流(liú)动(dòng)性受限资产的(de)规模合(hé)计不得超过基(jī)金(jīn)资产净值的 5％；投(tóu)资组合(hé)的平均剩余期限(xiàn)不(bù)得超过90天；投(tóu)资组合的(de)杠杆(gān)比例不(bù)得超过110％。

　　货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大(dà)额申(shēn)购申(shēn)请，避(bì)免出现接受单(dān)一投(tóu)资者申购(gòu)申请后导致其持有份额超(chāo)过基金总份额5％的情况。

　　而在(zài)风(fēng)险准备金(jīn)方面， 基金管(guǎn)理人、基(jī)金托管人(rén)每月(yuè)从重要货币市场基金的管理费、托管费中计提的风险准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规(guī)定》是金融(róng)防(fáng)风险的重要举措。部分(fēn)货币(bì)市场(chǎng)基金规(guī)模较大、投资者(zhě)数量较多，具有“牵一发而动全身”的(de)重要影响，当出现(xiàn)风(fēng)险(xiǎn)事件(jiàn)时，可能会对金融(róng)市场的(de)流动(dòng)性安全产生(shēng)冲击。《暂行规定》无论是从考核机制(zhì)，还是(shì)从(cóng)投资比例、久期、可变现资(zī)产的限制(zhì)，都是为了更高流动性(xìng)考(kǎo)虑，重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金防范流动性风险(xiǎn)的能力(lì)将进(jìn)一步提升，将有效防止出现2016年部分货(huò)币(bì)市场基(jī)金类似的流(liú)动性风险事件(jiàn)。

　　制定风(fēng)险应对(duì)预(yù)案

　　在重要货(huò)币市场(chǎng)基金的风险防控和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管理人应当综合评估重(zhòng)要货币市场基金各类风险的成因、表现及影(yǐng)响，会同相(xiāng)关市(shì)场(chǎng)主体共(gòng)同制定合理有效的风险应对预案(àn)。风险应对(duì)预(yù)案应当报中国证监会(huì)备案，中国证监会(huì)对风(fēng)险应对预案的有效性、合理(lǐ)性、可行(xíng)性等进(jìn)行评估。

　　重要货(huò)币(bì)市场基(jī)金(jīn)发生重大风险的，由(yóu)中国证监会牵头(tóu)相关(guān)部门成立风险处(chù)置小组，督促基金管(guǎn)理人及相关市场主体依(yī)据风险应(yīng)对预案等(děng)对重要货币市场基(jī)金实(shí)施(shī)风险处(chù)置。

　　那么，《暂行规定》的实(shí)施对于投资者有什么(me)影响？

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》将提高货(huò)币基金的(de)风(fēng)险(xiǎn)管理能力和透明(míng)度，降低投(tóu)资风险。但是(shì)，可能(néng)会对部(bù)分(fēn)投资者造成一(yī)定影响(xiǎng)，例如可能会对一(yī)些(xiē)追(zhuī)求(qiú)高(gāo)收益的投(tóu)资者造成一定(dìng)冲击。此外，新规可能(néng)会导(dǎo)致一些(xiē)货币基金规模较小的(de)产品退出市场，投资(zī)者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂(zàn)行规定(dìng)》有利于保护低风险偏好的投资者。相对于其(qí)他(tā)资管产品(pǐn)，货币市场基金(jīn)具有(yǒu)着投资者数(shù)量庞大，风险偏(piān)好较低(dī)的特点。部分规模较大的货币规模基金如出现(xiàn)风险事件，或将(jiāng)对社会稳定产生不利影(yǐng)响(xiǎng)。《暂行规定》提升(shēng)了(le)重要货币(bì)市场基金的资产安(ān)全要求，有(yǒu)利于保(bǎo)护投资者利(lì)益。”国(guó)信证(zhèng)券(quàn)表示。

　　财信证(zhèng)券(quàn)指出(chū)，《暂行规(guī)定》施行后(hòu)，货币市(shì)场基(jī)金的规范化(huà)、标准化、投资分(fēn)散化(huà)、安全化程度将有提升，未来是否(fǒu)在(zài)公布的重(zhòng)点货(huò)币(bì)基(jī)金名录内，可能(néng)是(shì)投资者(zhě)选择考量的潜在背书因素之一。预计(jì)全市场货币市场基金(jīn)数(shù)量(liàng)上将有一(yī)定(dìng)出清，对(duì)基金管理人的产品体系结(jié)构布局(jú)、调整(zhěng)也提(tí)出了要求。

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