北京时(shí)间5月6日晚，伯(bó)克希尔·哈撒韦(wéi)召开年度(dù)股东(dōng)大会。公司董事长93岁的(de)沃伦(lún)·巴菲(fēi)特和(hé)副董事(shì)长(zhǎng)——99岁的查(chá)理(lǐ)·芒格先生，一边(biān)吃喜诗糖(táng)果，一(yī)边回答了来(lái)自全(quán)球投资者(zhě)5个多小(xiǎo)时的互动提(tí)问。

　　在(zài)这次股东会中，两位奥(ào)马哈“先(xiān)知”再度和(hé)投资者(zhě)分享了(le)投资、成功以及(jí)长寿的秘诀(jué)，并(bìng)就(jiù)市场关注(zhù)的AI、新能源、美国银(yín)行(xíng)危(wēi)机、苹果(guǒ)以及(jí)公司“接班(bān)人”等热(rè)点话题进行了探讨(tǎo)。

　　例如(rú)，巴菲特在股东会上表示，他和芒格依然高度看好苹(píng)果公司。“如果让消费者选择，是放弃第二台车，还是放弃(qì)iPhone，我想大多数人(rén)会放弃(qì)第二辆车。这(zhè)是(shì)消(xiāo)费者行(xíng)为(wèi)对苹(píng)果(guǒ)公司带来的机(jī)会。”

　　同时(shí)，也谈到了台(tái)积电(diàn)在产业链中的重(zhòng)要位置(zhì)。巴(bā)菲特认为(wèi)，“目(mù)前(qián)没(méi)有一(yī)家公司可(kě)以与台(tái)积电相比拟，这家公司拥(yōng)有非凡(fán)的领(lǐng)导地位。”

　　为了让读(dú)者能(néng)够在(zài)第一时间获(huò)取本次股(gǔ)东会(huì)最新(xīn)观(guān)点，筛选出40条(tiáo)核心精华内容，以飨读者。

　　重点企(qǐ)业背后价(jià)值

　　01.

　　拿Pilot和(hé)Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址要(yào)比后者好许(xǔ)多

　　会上(shàng)，巴菲特说，“伯克希尔买卡车加油站Pilot比英国石(shí)油买Travel Centers贵的原因(yīn)是，买(mǎi)Pilot是一个分成三(sān)个阶段的交易，第一个(gè)阶段价(jià)格很好，第二个(gè)阶段由于他(tā)们去年优异的业绩对(duì)卖(mài)家(jiā)很(hěn)有利。

　　自从我们在 2017 年购(gòu)买(mǎi)了Pilot 的(de)股份以来，这(zhè)部分股份已进行(xíng)了“股权”会计处理。2023年初，伯克希尔将购买Pilot的(de)额外权益，这将(jiāng)使我(wǒ)们的所有权提高(gāo)到80％，并导致我(wǒ)们在(zài)财(cái)务报(bào)表中充分整合(hé)Pilot的收(shōu)益、资产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并(bìng)不(bù)太(tài)合理，Pilot的选(xuǎn)址要比(bǐ)后者好(hǎo)许多。”。

　　02.

　　巴菲特(tè)：希望(wàng)能够(gòu)拥有多个

　　具备沃尔玛一样分销能力的分销商(shāng)

　　巴菲特表示(shì)，“沃尔(ěr)玛的分(fēn)销做的(de)很好(hǎo)，我们有很多(duō)产(chǎn)品(pǐn)供应给它，但有些产品很难让人们只去(qù)沃尔玛购买(mǎi)，我们也会把(bǎ)产品的分(fēn)销渠道多元化，我们希望能够拥有多个(gè)具备沃尔玛一样分销能力的分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗糖果虽然有(yǒu)101年(nián)的(de)历史，

　　但其(qí)魔力也不是无限的(de)

　　再谈自(zì)身钟爱的喜诗糖果，巴菲特说(shuō)，“喜诗糖果当前(qián)面临的问题不在于是否开新店。我(wǒ)和查(chá)理为了把(bǎ)这个品牌(pái)推向(xiàng)全球做过很多尝试(shì)，每次我们都是在最初觉(jué)得走对了方向，但(dàn)后来(lái)发现(xiàn)还是不行。喜诗糖果有101年的历史，虽然有自(zì)己的魔(mó)力，但魔力也不是无限的。”

　　04.

　　芒格(gé)：电影行业(yè)经营难题比较多

　　关于电(diàn)影和迪士尼(ní)，芒格说，电(diàn)影行业是一个（经营(yíng)）非常困难的行业，是（竞争）非(fēi)常(cháng)严峻的行业。“举(jǔ)个(gè)例子，假如疫(yì)情前有70％的业务，随着疫情的来临(lín)，客流量减少了，但电影院不(bù)能减少影片供应，也(yě)不能减少其他消耗品供应。”

　　05.

　　巴菲特：在(zài)收购动视(shì)暴(bào)雪的事(shì)情上

　　微软(ruǎn)已经(jīng)做得(dé)非常出色了

　　有投资(zī)人提问，伯(bó)克希尔出售动视暴雪股份是否(fǒu)影响到了微软对其的收购？对(duì)此，巴菲特回复：“伯克希尔所有监管要求(qiú)下应披露(lù)的事项都已在13-F或10Q文件(jiàn)里写明了。至于微(wēi)软，我认(rèn)为(wèi)他(tā)们已经做得非常出色了，为了达成(chéng)这(zhè)笔(bǐ)收购(gòu)，微(wēi)软与英国(guó)有关部门积极地进(jìn)行(xíng)了(le)合作，但这并(bìng)不代表他们最终一定(dìng)会成(chéng)功，这也(yě)不是愿意多花钱就能解决的问(wèn)题。我(wǒ)还不清楚最终结果会如何，但即使这笔收(shōu)购最终没有成(chéng)功(gōng)，也(yě)不代表微(wēi)软(ruǎn)或动视暴雪有任何的缺陷。”

　　关(guān)于(yú)苹果(guǒ)

　　06.

　　巴菲特(tè)高度肯定苹果(guǒ)公司，

　　其在伯克(kè)希尔持仓占比已超过了(le)能源(yuán)业务

　　“我们不(bù)知道(dào)未来趋(qū)势会如何发展，但我们知道什么是正确的价格(gé)，我们可以在(zài)消费者行为方面(miàn)做一定的预测，以(yǐ)及(jí)它(tā)对企(qǐ)业的威(wēi)胁(xié)。”

　　07.

　　巴菲(fēi)特：在买(mǎi)第二(èr)辆车和买iPhone之(zhī)间(jiān)选择，多数人可能会选(xuǎn)择放弃买车

　　有投资者对于苹果(guǒ)占伯克希尔组合的35％表示担忧，认为这已经接近了危险(xiǎn)范围。

　　对此，巴菲特肯定地表示，“你的(de)美元是好的。”以此来表(biǎo)示，这笔投资是没问题(tí)的(de)，甚至(zhì)是非常有(yǒu)机(jī)会的。“铁路、能源和(hé)喜诗糖果等都是(shì)生(shēng)意，而苹(píng)果的商(shāng)业模式更好。消费者花钱的(de)时候都有自己的喜好，有些(xiē)人会花1500美元买一部手机(jī)，同样，也有(yǒu)人花3.5万美元(yuán)买第二辆车(chē)。我认(rèn)为，如(rú)果他(tā)们要么放弃第二(èr)辆车，要么放弃(qì)他(tā)们的(de)iPhone，我想(xiǎng)，他们会放弃(qì)第二辆车。”

　　08.

　　巴(bā)菲(fēi)特：在(zài)芯(xīn)片行业(yè)台积电拥有非(fēi)凡的领导地位

　　《红周(zhōu)刊(kān)》事前发送(sòng)了提问，想了(le)解伯克希尔在(zài)一(yī)个(gè)季(jì)度内快速(sù)买入卖出(chū)台(tái)积(jī)电的原因。在问答环节，巴菲(fēi)特对此进(jìn)行了说(shuō)明，在(zài)他看(kàn)来台积电(diàn)是世(shì)界范围内管理最(zuì)完善且最(zuì)重要的公司之一，即使是5至20年后(hòu)也不会变(biàn)。

　　“我重估过，尽管很多(duō)人想要提高美国的(de)芯片(piàn)产(chǎn)能，但我认为，它只能留在（中国）台湾地区。我们通(tōng)过Allegheny购买的一家(jiā)子公司参(cān)与了亚利桑那(nà)州(zhōu)的部分芯片工作，但至少在我看来，目前我(wǒ)们没有一(yī)家公司可(kě)以与台(tái)积(jī)电比拟(nǐ)，这家公司拥(yōng)有非凡的领导(dǎo)地位。何况它们还拥有一位(wèi)91岁的创始人，这家公(gōng)司非常棒。”

　　关于电动(dòng)车

　　09.

　　巴(bā)菲特：马(mǎ)斯克高估了自己，

　　可他是天才

　　有观众(zhòng)问巴菲特(tè)，你(nǐ)是否认为埃(āi)隆·马(mǎ)斯克高估了自己？巴菲特(tè)的回答是(shì)，“是的，我认(rèn)为埃隆·马斯(sī)克高(gāo)估了自(zì)己(jǐ)，但他很有才华。所以，他高估了一个不需要(yào)高估就能(néng)成(chéng)为天才的(de)人。他真(zhēn)的很聪明，我想他的智商可能(néng)会超过170。”

　　“他梦(mèng)想(xiǎng)完(wán)成一些(xiē)（伟大的）目标(biāo)，他(tā)喜欢接(jiē)受不可能的目标。我们的不同之处在于，我想要的(de)不多，我在寻(xún)找(zhǎo)简单、确定(dìng)性(xìng)高的工作(zuò)，我不想要(yào)那么多的失败。但埃隆(lóng)·马斯克(kè)需要狂热，致力于解决(jué)不(bù)可能的问题。我喜欢我现在的(de)生(shēng)活(huó)方式，我不喜欢和他在一起(qǐ)，他也不喜欢和(hé)我在一起。”

　　10.

　　芒格：电动汽车即将(jiāng)大获成功(gōng)，

　　但我(wǒ)并不喜(xǐ)欢

　　关于新能源(yuán)和汽车厂(chǎng)商(shāng)，巴菲(fēi)特表示，“很长一段时(shí)间内，我和查理都觉得，汽车行业太艰难了(le)。例(lì)如福特汽车公司，曾经(jīng)亨利·福特看(kàn)起来拥(yōng)有整个世界，但20年后，他们正在赔钱(qián)。前几天，我读(dú)了通用(yòng)汽车公司1932年的(de)年度报告，其中显示，他们(men)有19000个经销商，而当时(shí)人(rén)口大约(yuē)是1.2亿(yì)左右。现(xiàn)在美国有3.3亿人(rén)，所有汽车品牌只有18000左右个经销(xiāo)商。此外(wài)，美国的汽车公司还会面临(lín)来自世界各(gè)地的竞争。”

　　芒格补充(chōng)道(dào)，“但事实也并(bìng)非如此，法(fǎ)拉(lā)利就处于一(yī)个特殊(shū)的位置。虽然(rán)我们觉得，汽车不是(shì)一个吸(xī)引人的行业，但电动汽(qì)车即将大获(huò)成功。现在它带来了巨大(dà)的成本和(hé)巨大的风险，但(dàn)我不喜欢巨大的资金成(chéng)本和巨大(dà)的风险(xiǎn)。”

　　关于新技(jì)术 新能源

　　11.

　　芒格(gé)对人工智能持怀疑态度

　　在回答新(xīn)加(jiā)坡投资者关于人工智能的问题时，芒格表示，如果(guǒ)你到中国的比(bǐ)亚迪工(gōng)厂去看一(yī)看，会发(fā)现自动(dòng)化操(cāo)作程度非常高，但我还(hái)是觉得用人可(kě)能更(gèng)好，因(yīn)为人工智能并不能取代很多领域的人才。

　　巴(bā)菲特(tè)也(yě)表示，人工智能虽然可以做一(yī)些令(lìng)人(rén)惊奇的(de)事情，比尔盖茨也曾带我去看微软的产品，但这类(lèi)产品(pǐn)仍不完善，譬(pì)如(rú)目前还不能讲笑话。发明AI的初衷是(shì)好的，但很多事情是不能掌控的。人工智(zhì)能(néng)可以改(gǎi)变全(quán)世界，但它并不(bù)能(néng)改(gǎi)变(biàn)人类的思维和行为(wèi)。

　　12.

　　巴菲(fēi)特：赚取(qǔ)超额收(shōu)益(yì)的机会(huì)在(zài)降(jiàng)低，

　　但总会(huì)有(yǒu)新技术创造新机会

　　巴菲(fēi)特说，“现(xiàn)在赚取超额收益的机会在(zài)相对降低(dī)，但这并不代表(biǎo)没有投资机会(huì)。从1940年到(dào)现在，无(wú)论汽(qì)车、工业、飞机以及能源(yuán)等领域都(dōu)有(yǒu)新的改(gǎi)变(biàn)，新的事物(wù)永(yǒng)远在不断出现，而且会取代一些原有(yǒu)的技术，因此(cǐ)，在(zài)这其(qí)中会(huì)存在很多机会”。

　　13.

　　巴菲特(tè)：伯克希尔在(zài)新能源方(fāng)面

　　做了(le)很多投(tóu)入，但还远远不够

　　针对(duì)新能(néng)源前(qián)景，巴(bā)菲(fēi)特说，“之(zhī)前(qián)买下(xià)伯克(kè)希(xī)尔能(néng)源这家公(gōng)司(sī)，就是(shì)希望能够(gòu)帮助(zhù)解决一些环境(jìng)方面的问题。从传(chuán)统能源向(xiàng)新能源(yuán)的转变，我们在(zài)这个方面做(zuò)了非常(cháng)多的(de)投入。不过，现在做的还远远不(bù)够。”更多精(jīng)彩(cǎi)观点(diǎn)请关注证券市场红周刊公众号。

　　14.

　　“股神”接班(bān)人：希望2030年(nián)的(de)碳足迹

　　与2005年相比(bǐ)降低(dī)50％

　　伯(bó)克希尔哈撒(sā)韦(wéi)非保险业务副董事长格雷格·阿(ā)贝尔表示(shì)，“我们(men)现在正在(zài)经历能(néng)源行业的变革，全球都是如此，我们有(yǒu)3家美国的公共(gòng)事(shì)业公司，我们希望能(néng)够在全国的每一(yī)个州制定不同的计划，然(rán)后将这些计划进行(xíng)整(zhěng)合。我们也将我们的(de)目标进行(xíng)了(le)同步规划(huà)，我们希望2030年的碳(tàn)足(zú)迹(jì)与2005年相(xiāng)比能够降低(dī)50％。这是我们在公共事(shì)业方面(miàn)希(xī)望能够取得的成绩，但这个过程(chéng)是(shì)不容易(yì)的(de)”。

　　关于(yú)美国银行危机

　　15.

　　硅谷(gǔ)银行事(shì)件引(yǐn)发的蝴蝶效应

　　会扰乱世界金融体系

　　在针对投资者提出的硅(guī)谷银行(xíng)破产事件会带来怎样的经济后果时，巴菲特(tè)表示，这是(shì)灾难性的，即(jí)使联邦存款保险(xiǎn)公司的限额是25万美元，这是法令的规(guī)定(dìng)，但这不是(shì)美国的行为方式，就像他们不(bù)会让债务上(shàng)限导(dǎo)致世界(jiè)陷(xiàn)入混乱一(yī)样(yàng)。他(tā)判断(duàn)FDIC不会有人愿意公开向(xiàng)美(měi)国公(gōng)众解释(shì)为什(shén)么只有25万(wàn)美元有“存款(kuǎn)”保险，这次(cì)事件(jiàn)引发的(de)后(hòu)续问题会扰乱(luàn)世(shì)界金融(róng)体系。

　　16.

　　巴菲特(tè)：对银行(xíng)存款挤兑感到(dào)担(dān)忧，

　　这(zhè)是(shì)不应(yīng)该发生(shēng)的

　　巴菲特说(shuō)，“银行业一直以来的(de)情况都(dōu)非(fēi)常(cháng)相(xiāng)似，恐惧总(zǒng)是会传染(rǎn)的，我父亲在1931年因(yīn)为(wèi)银行挤兑而失去了(le)工作。不过(guò)，这些年来，银行(xíng)系统发生了很大(dà)变(biàn)化。二战后的那一年，有多达2000家(jiā)银行倒闭，也(yě)是(shì)在那时，我们(men)做了一件非常(cháng)明(míng)智(zhì)的事情，就(jiù)是成立联邦存款保险公(gōng)司。现(xiàn)在已经是2023年了，人们仍(réng)（对银行挤兑）感到担忧，这是不应该发生(shēng)的”。

　　17.

　　美(měi)联储多次修改规(guī)则

　　导致银行系(xì)统风险(xiǎn)增加

　　巴菲特说，“美联(lián)储(chǔ)被(bèi)赋予了制定保(bǎo)证金要(yào)求的责任。他们改变了很多次保证金(jīn)要求，因为我们(men)都(dōu)知道，借了很多钱的人会给银行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决不(bù)了(le)财政问题(tí)

　　由于美联储投(tóu)放(fàng)的天量流(liú)动性(xìng)，引发了严重(zhòng)的通(tōng)货膨(péng)胀，市场普遍在批(pī)评美联储失职。不过，巴菲特(tè)却(què)认为，问题不在美(měi)联储，“他们无法(fǎ)解决(jué)财政问题，他们正在(zài)履行其职能。现金也不是垃圾。”

　　不(bù)过芒格对(duì)此也不很乐观，他(tā)表(biǎo)示，我们在(zài)第(dì)二次世界大(dà)战(zhàn)中付出(chū)了代价。我们每个人，包括学校(xiào)的孩子和其他人(rén)，也包括(kuò)我(wǒ)自己。我(wǒ)们购(gòu)买了最初所谓的(de)战争债券、国(guó)防债券和储(chǔ)蓄债券等等。如果(guǒ)不停印钞票，我无法预计宏观环境(jìng)会变得(dé)多糟糕(gāo)。

　　19.

　　巴(bā)菲特谈美国(guó)银行危机：

　　银行可以有新发(fā)明，但(dàn)要恪守旧(jiù)的价(jià)值(zhí)观

　　巴菲特说，“银行(xíng)业(yè)可以有各种各样的新发明，但它需要有旧的价(jià)值观。我们不知道会发生什(shén)么，因(yīn)为在目(mù)前的情况下(xià)，可能(néng)会发生很多事情。你必(bì)须有惩罚，打击那(nà)些(xiē)制造问(wèn)题的(de)人。如(rú)果他(tā)们承(chéng)担了不(bù)该承担的风险，如果你要改变人们未来的行为方式，风险就必须落在他们身上”。

　　20.

　　巴(bā)菲特：50多年前，

　　我(wǒ)们准备买下许多银(yín)行

　　巴菲特说，“如(rú)果你遵循健全的(de)银行投资方(fāng)法，不(bù)做别人做的一(yī)些风险性(xìng)事(shì)情，银行可能(néng)是一(yī)个非常不错的投资。最初在(zài)1969年(nián)，查(chá)理和(hé)我(wǒ)以1900万美元投资了一(yī)家(jiā)银行(xíng)。如(rú)果1970年(nián)的《银行控股公司修正(zhèng)法案》没有通过，我们最(zuì)终可能会(huì)拥(yōng)有许(xǔ)多银行，而不是许多保险(xiǎn)公(gōng)司(sī)”。

　　21.

　　巴菲(fēi)特：当人们对(duì)货币失去信(xìn)心，

　　这不会(huì)是一(yī)个好现象

　　针对去美元化与“放水”，巴(bā)菲特说，“美元是储备货(huò)币(bì)，我(wǒ)看不到(dào)任(rèn)何其他货(huò)币能够取代它。我觉得没人能理解现在的情况(kuàng)，只有(yǒu)鲍(bào)威(wēi)尔（美联储主席）可能(néng)比(bǐ)我们更清(qīng)楚，但是他也不(bù)能完全(quán)控制我们的财政(zhèng)政策。当疫情(qíng)发生的时候，并没(méi)有人(rén)知(zhī)道需(xū)要印多少数额的货(huò)币才(cái)能解决(jué)问题，而直(zhí)到它失控。人们会对(duì)货币失去信心，他们的行为方式可能会完全不同。我(wǒ)们(men)无法预(yù)测，但(dàn)我们知道这不是一个(gè)好现象”。

　　关于大周(zhōu)期行业

　　22.

　　盖可保险仍(réng)是一家保险公司

　　巴菲特表(biǎo)示，过去10年，虽然有(yǒu)很多(duō)上市公司涉及保险业务，但没有一家是自(zì)己愿意去投(tóu)的。虽(suī)然有人诟病盖(gài)可保险已(yǐ)经是一家技术公司，但在我们看来，其(qí)依然是一家保(bǎo)险公(gōng)司。他(tā)同(tóng)时解(jiě)释，盖(gài)可(kě)在技术(shù)方(fāng)面需要做的(de)工作要(yào)比想象的多很多。

　　作为政府(fǔ)雇员保险(xiǎn)公(gōng)司，盖可(kě)第一季度业绩(jì)表现(xiàn)得非常好，这背后有两(liǎng)个原因，首先是减少了前(qián)一年的保险准备金，其次一季度还是汽车(chē)保(bǎo)险的旺(wàng)季(jì)，此外(wài)在远程(chéng)信息(xī)处理方面，盖可也取得了长足的进步(bù)。

　　23.

　　伯克希(xī)尔在商业地产领域

　　从(cóng)来就不特别活跃

　　在回答(dá)有投资者提出的商业(yè)地产损失情况有多严重，和伯克希尔是否(fǒu)会(huì)在商业(yè)地产(chǎn)领域更活跃时？巴菲特表示，伯克希尔在商(shāng)业地产领域从来不是特(tè)别活跃，因此也不会受到不良(liáng)贷款等一系列(liè)负面因素影(yǐng)响。

　　但美国和世界很多(duō)地方市中心的空洞化却是非常严重的，它会影(yǐng)响很多人。建筑(zhù)不会消失，但所有者会变化，人们总是(shì)喜欢买没有追(zhuī)索(suǒ)权的房(fáng)地(dì)产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵顿铁路的重点是

　　以安(ān)全的方式恢复长期运(yùn)营

　　在回答有投资者提出的伯灵顿北方圣太菲铁(tiě)路公司(sī)面临的机遇和挑战时(shí)？巴菲特表示，他密切(qiè)关注这一团队(duì)的运营指标，其中(zhōng)不仅(jǐn)有(yǒu)美国的铁路，而且还有加拿大(dà)的铁路。

　　他强调(diào)：“2022年(nián)因为疫(yì)情确(què)实经历了一段困难时间，但(dàn)好在我们走出疫(yì)情和供(gōng)应(yīng)方面的挑战，不过还面临(lín)劳工问(wèn)题(tí)和其他一(yī)些问题。我(wǒ)们的团队优(yōu)先考虑的是恢复铁路(lù)的(de)长期运营，而(ér)不是短期(qī)专(zhuān)注于在(zài)20年内达到某一运营指(zhǐ)标，要长期为(wèi)客户(hù)提供可持续的优质服务。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希(xī)尔的历史上

　　没有一次情绪化(huà)投(tóu)资(zī)决定

　　在回(huí)答有(yǒu)没有因为情绪(xù)作出(chū)错误的投资决(jué)定(dìng)时，巴菲(fēi)特表示：“虽然在生活中(zhōng)谁(shuí)都不想(xiǎng)成为一个没(méi)有感情的人，但(dàn)肯定想在(zài)做投资或商业决定时(shí)成为一(yī)个没有感情的人。

　　26.

　　伯克希尔投资并(bìng)创造了

　　超过5000亿美元的股东权益

　　巴菲特强(qiáng)调：“如果(guǒ)我们拥(yōng)有(yǒu)更多的(de)企(qǐ)业，企业(yè)赚更(gèng)多的钱，作为(wèi)股东的份额，作为伯克希尔的所有者(zhě)，每年(nián)都(dōu)在增加，而投(tóu)资者(zhě)不需(xū)要花任何钱。我们投资并(bìng)创造(zào)了超过5000亿美元的(de)股东权益和超过300亿美元的运(yùn)营收益。”

　　27.

　　巴(bā)菲特：我们收(shōu)购的机会是非常有限的

　　关于是否对持有的超(chāo)过1000亿美元的现(xiàn)金充满信心？巴菲特回答道，为什么要派发现金(jīn)？我们感兴趣的(de)、真正想做(zuò)的是收(shōu)购伟大的企业。我(wǒ)们可以做到以500亿(yì)或750亿美元(yuán)的价格，收(shōu)购一家价值(zhí)1000亿美(měi)元(yuán)的公司。

　　“适当的(de)情(qíng)况下，没有人能像我们一(yī)样(yàng)达成(chéng)交易(yì)。2008年我收购了一大堆公司，这种事(shì)情会(huì)再次发生。但问(wèn)题是，我们收购的机会是非常(cháng)有限的，所以当一家好公司面临被卖(mài)掉的(de)时候，我们需(xū)要足够的资金(jīn)。但(dàn)我们的股东可能会(huì)把股票卖得太便(biàn)宜，而且无法做什(shén)么让(ràng)股(gǔ)价稳步上(shàng)涨。我们有(yǒu)足够(gòu)的钱，我们正在用(yòng)我(wǒ)们所拥有的东西赚钱。”

　　28.

　　巴菲特：投资的(de)秘诀(jué)是(shì)洞(dòng)悉消(xiāo)费者的行(xíng)为(wèi)

　　关于公司如何在(zài)短期利润和长期防御能力之间(jiān)做出选(xuǎn)择？巴菲特对此表示：“我们不关心季度预算(suàn)是否(fǒu)达标，我们感(gǎn)兴趣的(de)是，永远拥有一个美好(hǎo)的事业。好的企(qǐ)业不多，但我们确实找到了一些，例如(rú)，当我(wǒ)们(men)在(zài)1966年试图涉足百货商店业务时，我们学(xué)到的(de)是，在奖品上做(zuò)图案绘(huì)制，这(zhè)可(kě)以算是一件愚蠢的事(shì)。我(wǒ)们一直在试图洞悉的是消费者的行为，我们不能洞(dòng)悉企业的技术趋势，如果能做到这(zhè)点，那也能获利！但这并不重要(yào)。”

　　回(huí)应接班人

　　29.

　　巴菲特重申，格雷格·阿贝(bèi)尔(ěr)将(jiāng)接(jiē)班！

　　关于(yú)投资人关注的接(jiē)班人话题(tí)，巴菲(fēi)特说，“格雷格•阿(ā)贝尔一(yī)定会(huì)继承(chéng)我的(de)工作，当然现(xiàn)在我(wǒ)还(hái)在位(wèi)，格雷格的主(zhǔ)要价值是(shì)可以把(bǎ)一些事情(qíng)做得更好，或者去(qù)管(guǎn)理更多的事(shì)情。阿吉特•贾恩也会给他一些好的建议，但格雷(léi)格是做出(chū)最终决定的那(nà)个人(rén)。未来我们还需要(yào)更多的优秀(xiù)人才，去涉及(jí)更多的业务。如果(guǒ)这些人不足够聪明，我(wǒ)们是绝不(bù)会让他们接替我们做任何决定的”。

　　30.

　　伯克希尔的优(yōu)秀在(zài)于从不会频(pín)繁更(gèng)换经理(lǐ)人(rén)

　　查理•芒格表(biǎo)示，“伯(bó)克希尔(ěr)有(yǒu)很多(duō)很优秀的经理人，相(xiāng)对其他大型公司，伯(bó)克希尔之所(suǒ)以能够做的更好原(yuán)因之一，是从不会频繁更换经理(lǐ)人(rén)”。

　　31.

　　来(lái)自“股神”巴菲(fēi)特的(de)认可：

　　阿吉特•贾恩的地位无可取代

　　沃(wò)伦•巴菲特(tè)说，“阿吉特•贾恩是全球选出的十大最佳保(bǎo)险(xiǎn)经(jīng)理人(rén)之一，他的地(dì)位无可取(qǔ)代。阿吉特从不会去尝试(shì)改变一个体系，而总是会去改善一个(gè)体系。我很(hěn)享受与(yǔ)他交流，以前我们每(měi)天(tiān)都(dōu)会(huì)聊天(tiān)，现在没有那么(me)频繁了(le)，但他绝对(duì)是世界上独一(yī)无(wú)二的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日本五大商社

　　是(shì)为“接班(bān)人”铺路

　　巴菲特谈到了为何(hé)到访日本，并参观五大商社。“我(wǒ)去(qù)那里(lǐ)的部(bù)分原因，是为了把格(gé)雷格介(jiè)绍给那些生(shēng)意伙伴(bàn)。至于那些企业(yè)，让人感到非常(cháng)惊(jīng)喜”，巴(bā)菲特说。

　　格雷格补充(chōng)道，“我们确(què)实希望和（那些企业）有长期合作的机会。它们(men)是一些令人难以置信的(de)投资机(jī)会，一直是非常好的投(tóu)资(zī)机会(huì)。我很(hěn)喜欢这些(xiē)公司的(de)文化和历史。我们对五大商社(shè)的两天走访是非常棒的。”

　　伯(bó)克希尔未来(lái)展望

　　33.

　　巴菲特展(zhǎn)望百(bǎi)年后的伯克希尔：

　　被股东(dōng)眷(juàn)顾(gù)，为社会带来幸福感

　　在(zài)问(wèn)答环节，巴菲特提出了一(yī)百年后伯(bó)克(kè)希尔的(de)发展愿景，他说(shuō)，希望这家公司(sī)仍能(néng)被股东们眷顾，并且为(wèi)社会带来幸福感，拥有无限的(de)资本和大量的人(rén)才。“就像格雷厄(è)姆1949年(nián)写下的书时(shí)至今(jīn)日依然畅销且屹立不(bù)倒一样，成为(wèi)其他人的榜样。”

　　34.

　　未来12~15年伯(bó)克希尔的资(zī)本(běn)

　　仍会比大部分公(gōng)司都要多

　　巴菲(fēi)特表示，“伯克(kè)希尔被认(rèn)为是一个国家的资产而非负债(zhài)，以往记录已经(jīng)说明了(le)这一点。未来(lái)12~15年(nián)，伯(bó)克希(xī)尔的资本(běn)还(hái)是会比大部分公司(sī)都要多，也(yě)仍然可以在国家的经济中(zhōng)投入非常(cháng)多的钱，带来更(gèng)多的(de)就业。”

　　35.

　　巴菲特：伯克希尔的(de)股票回(huí)购不会(huì)停

　　巴(bā)菲特说，“相信在格(gé)雷格继任后，他仍会做出与现在相同(tóng)的股票回购决定。”

　　伯(bó)克希(xī)尔哈撒韦非保(bǎo)险(xiǎn)业务副董事长(zhǎng)格(gé)雷(léi)格·阿贝尔补充道：“沃(wò)伦和查(chá)理(lǐ)定下了非常优秀(xiù)的回(huí)购计划框架，我会继续沿用，因为股票回购(gòu)将同时对股东和公(gōng)司自身的运营产生益处，如果(guǒ)资本(běn)足够且股票很有吸引(yǐn)力(lì)，那么为什么不通过回购(gòu)来提升单股(gǔ)内在价(jià)值呢？因(yīn)此当时(shí)机来(lái)临，我们会成为活跃的股票回购(gòu)方(fāng)。”

　　谆谆人生教诲

　　36.

　　巴菲特(tè)：给(gěi)自(zì)己写讣告，

　　并逆向行动，人(rén)生的路(lù)就(jiù)清晰了

　　在回答关于(yú)遗产规划的问题(tí)时，巴菲特说，在伯(bó)克希尔，只(zhǐ)要把某(mǒu)几只股票拿(ná)好就行，但这并(bìng)不适合(hé)所有人。单反可以带上飞机吗如(rú)果你想要你的孩子拥有某种价值观，重要(yào)的是：你(nǐ)要践(jiàn)行这样的价值观，并和他们谈论这个(gè)价值(zhí)观，从他们出生起，他们就在学习你。“你的(de)意志与此有(yǒu)关。”

　　巴(bā)菲特说(shuō)：“如果(guǒ)你想弄清楚如何(hé)度过(guò)这(zhè)一生，你可以写(xiě)一下讣(fù)告，并进(jìn)行逆向行(xíng)动”。

　　37.

　　93岁“股神”巴菲特：

　　我年事(shì)已高但没有写过(guò)遗(yí)嘱

　　巴菲特说，“之前观察过很多(duō)富裕家庭，它们在财产规划(huà)分配上都存在各自的问题。我(wǒ)年(nián)事已高，可我并没有签过遗(yí)嘱，因为签订遗嘱需(xū)要孩子的理(lǐ)解(jiě)以及(jí)他们(men)的(de)建(jiàn)议。这件事情对于孩(hái)子而言，在20岁和(hé)60岁的不同(tóng)时期来做(zuò)，效果是不一样的(de)”。

　　在他(tā)看来，过早(zǎo)向孩子(zi)宣告遗嘱会(huì)绑架他们的成长(zhǎng)。“有一些(xiē)人完全不向他们的孩子透露任(rèn)何(hé)遗嘱有关的(de)事(shì)情(qíng)，而有些(xiē)人则用遗嘱去绑架孩子的(de)成(chéng)长(zhǎng)。当过早地(dì)向(xiàng)孩子宣(xuān)读遗嘱，比(bǐ)如在(zài)他们(men)的成长阶段，让他(tā)们(men)知(zhī)道(dào)遗嘱上的内容——这(zhè)在以后会很难更改(gǎi)，我认为这是家长犯下(xià)的一(yī)个(gè)巨大错误”。

　　38.

　　查理·芒格(gé)分(fēn)享成功的秘诀：

　　活到(dào)老学到老，并学会感恩(ēn)

　　会上，查(chá)理·芒格说，“成功(gōng)很(hěn)简单(dān)，比如花钱要量入(rù)为(wèi)出，花的(de)钱要比赚的(de)钱少；避免(miǎn)身边有能量的人和(hé)活动；要活到(dào)老学到老，要学会(huì)感恩。如果你(nǐ)能(néng)做到这一(yī)切，那(nà)你一定会(huì)成功。如果(guǒ)做(zuò)不到，成功(gōng)就(jiù)需要更多的运(yùn)气，当(dāng)然，你一(yī)定不要把自己的命运都押宝在运气(qì)赌注(zhù)上”。

　　39.

　　巴菲特“凡尔赛(sài)”？和自己(jǐ)喜欢(huān)的人(rén)一起工(gōng)作，业务中没有困难

　　巴菲(fēi)特说，“我们的业务(wù)中没有困难，我们都非常热爱自己(jǐ)的(de)事业。每天早上(shàng)起床时，我都感觉非常棒(bàng)。和一群(qún)我喜(xǐ)欢的人一起工作，彼此欣(xīn)赏对(duì)方，而且我上班通勤(qín)也只需要约5分(fēn)钟的路程，这(zhè)是非常(cháng)理想的工作环境，没有什么能比这更美妙(miào)的事情(qíng)了！”

　　40.

　　巴(bā)菲(fēi)特：我时(shí)常关注《聪(cōng)明的投资者》

　　在亚马逊的排(pái)名

　　股东大会(huì)上，巴(bā)菲特(tè)再度提起本(běn)·格雷厄姆(mǔ)在(zài)投资上对他产生的积极影(yǐng)响(xiǎng)，他说：“1949年，格(gé)雷厄姆在他(tā)的书中写(xiě)下一些非常有(yǒu)说(shuō)服力的话，告诉我(wǒ)我在过去8、9年(nián)间所从事(shì)和热爱(ài)的工(gōng)作都(dōu)是错误的。我看了这本(běn)书(shū)（注：即《聪(c单反可以带上飞机吗ōng)明的投资(zī)者(zhě)》）一遍(biàn)又(yòu)一(yī)遍。无论(lùn)他的想法是(shì)否正确，我都非(fēi)常喜欢，甚至(zhì)还不时去亚马逊看看(kàn)这本书的(de)排名，它(tā)一直(zhí)在畅(chàng)销榜上排(pái)在(zài)差不多第(dì)300名或第350名(míng)的位置。试想下，到(dào)哪里再找(zhǎo)一本(běn)书(shū)在其领域(yù)里具(jù)有这(zhè)样持续的地位？”

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 单反可以带上飞机吗