今年A股(gǔ)市场最为火(huǒ)热(rè)的“中(zhōng)特估”板块(kuài)又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚获批(pī)的3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发(fā)行(xíng)日期已经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公司(sī)旗下(xià)的(de)中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF同时公告，基(jī)金将于5月15日(rì)至(zhì)19日正式(shì)发售，其中，网(wǎng)下(xià)现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发募集上限均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位业内人(rén)士用“乐(lè)观、理性”来(lái)形容。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场(chǎng)的行情主线，预计发(fā)行情况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了发行上限，加(jiā)上部(bù)分券商(shāng)近期(qī)对于基金的发行(xíng)导向(xiàng)转为保有量考核，也不会过份冲刺首发规模(mó)。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国新央(yāng)企主题系列(liè)指数有助于资本市(shì)场(chǎng)从科(kē)技领域、能(néng)源产业等(děng)多维度(dù)服务央企，强化股东回报(bào)，帮助投资者走(zǒu)进(jìn)央企、认识央企，支(zhī)持央企利(lì)用(yòng)资本市(shì)场做强做(zuò)优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企上市公司实现高质量发(fā)展。

　　3只(zhǐ)央企股东回(huí)报ETF“官宣”15日正式发(fā)行

　　4月末(mò)刚刚获批的3只中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF，正式对外(wài)“官宣(xuān)”发(fā)行(xíng)日(rì)期(qī)。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添富(fù)3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF同时对外发布基金发售公告。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新央(yāng)企股东回报ETF定(dìng)于5月15日至19日期间正式(shì)发(fā)售(shòu)，其(qí)中，网下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从(cóng)发行规(guī)模上看，3只基金均设置20亿元的首发(fā)募集上限。3只基金费率(lǜ)也稍有差异，招商及汇添富旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广(guǎng)发中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购(gòu)费上看，认购份额(é)小于50 万份的，认(rèn)购(gòu)费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万(wàn)份之间的(de)，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报ETF的认(rèn)购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份(fèn)额大于100万(wàn)份的(de)，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面(mi436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡àn)，广发(fā)中证国新央(yāng)企股东回报ETF由工商(shāng)银(yín)行托管，汇(huì)添富中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由建设银行托(tuō)管，招商中证国新央企股东回报ETF的托管(guǎn)方则(zé)是中信建(jiàn)投证(zhèng)券。

　　此外，据基金(jīn)君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值(zhí)促进央企估值回归”业务交流(liú)会暨国(guó)新央企股东回报(bào)ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进一(yī)步探索建(jiàn)立中国特色(sè)估(gū)值体系，引(yǐn)导央企投(tóu)资价值发现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国(guó)国(guó)新(xīn)、指数公司、券商、基金公司等相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位(wèi)业内人士看来，3只中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF未来都将(jiāng)在上交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市，上交所此次会(huì)议或(huò)为产品(pǐn)发行预(yù)热。

　　不少行业人(rén)士也(yě)看(kàn)好央企股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中(zhōng)特估’是(shì)近期资本市场(chǎng)的行(xíng)情主(zhǔ)线(xiàn)，包(bāo)括(kuò)交易(yì)所、券商、基金(jīn)工商各方对此也(yě)比(bǐ)较重视，基(jī)金公(gōng)司(sī)肯定(dìng)会(huì)重(zhòng)点发(fā)行，但目前市场上也存(cún)在不少央企主(zhǔ)题基金，因(yīn)此预(yù)计此次央企股东回报ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一(yī)位券商人士也表(biǎo)示，所在(zài)券商会(huì)参与其中(zhōng)一(yī)只央企股东(dōng)回报ETF的发行工作，但并不(bù)会过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企(qǐ)股东回报(bào)ETF契合目前资(zī)本(běn)市(shì)场的行情主(zhǔ)线，产品本身就比(bǐ)较好卖；其次(cì)，我们近(jìn)期已将考核(hé)侧重(zhòng)点放(fàng)在产(chǎn)品保(bǎo)有量上，同时降(jiàng)低基金(jīn)首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一(yī)位基金公(gōng)司人(rén)士也预计，类似去(qù)年中证1000ETF的(de)发行大(dà)战不会在此次央企股东回报ETF上上演。“近(jìn)期(qī)多(duō)家(jiā)基金(jīn)公司(sī)上报的(de)中证国新央企(qǐ)ETF已经分为(wèi)三批(pī)陆续推向(xiàng)市(shì)场，而不是九(jiǔ)只同时获批发售，就是为了避免发行大战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过度拼基(jī)金(jīn)首发，不过(guò)，目(mù)前市场上非常(cháng)关注‘中特(tè)估’板块，预计发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极布局央企主(zhǔ)题产品(pǐn)

　　为(wèi)投资者带来分享改革红利(lì)工具(jù)

　　“中特估”成为(wèi)今年(nián)以来资(zī)本市场的(de)热门，基金公司也积极(jí)布(bù)局相关产品。

　　中(zhōng)国(guó)基金报从Wind数(shù)据(jù)发现(xiàn)，今年以来全市场已有18家基金公司陆续(xù)申(shēn)报(bào)了21只央国企(qǐ)主题基(jī)金(jīn)，易方达、汇(huì)添富、南方、博时、招商等各大公募巨头(tóu)都有参(cān)与，其中(zhōng)嘉实、华安(ān)、银华基金等多家机构，还各申报了主、被动(dòng)两只产品，积(jī)极填补这(zhè)一(yī)产品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企股东回(huí)报ETF之外，此前，易方达、南方、银(yín)华还同(tóng)时上报了跟踪(zōng)“中证国新央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了(le)中证(zhèng)国新(xīn)央企现代能(néng)源ETF，据了解，上(shàng)述中证国(guó)新央企ETF也有望尽快(kuài)获批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这些主题产(chǎn)品的发(fā)行，意(yì)味着，个人和机构投资(zī)者拥有配置(zhì)央企特色指数、分享改(gǎi)革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人(rén)士表示，早(zǎo)在(zài)去(qù)年11月，证监会主席(xí)易会满提出“探索建(jiàn)立具有中国特色的(de)估值(zhí)体系，促进市(shì)场资源配置功能更好发挥”。这(zhè)一讲话为(wèi)A股市场未来发展(zhǎn)和(hé)改革指(zhǐ)明了方向，成熟完善(shàn)的(de)估值体系对(duì)于资本市(shì)场的价(jià)值发(fā)现以及资源(yuán)配置功能的发挥有重(zhòng)要作用(yòng)，也(yě)是资本市场支持实(shí)体经济发展的(de)重要基础。因此，看准“中国特色估值体系”背景之下(xià)，央(yāng)国企估值(zhí)重(zhòng)塑的(de)机遇(yù)，行业对这一领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们目前储备了不(bù)少央(yāng)国企主题基金，就是(shì)看准(zhǔn)这类企业的投资价值(zhí)。”据一位基金(jīn)公司(sī)人士表示(shì)，建立具有(yǒu)中国特色(sè)的(de)估值体系，有助于提(tí)升市场对国有上市企(qǐ)业(yè)的(de)关注度，对企业估值层面的各类因素做进一步的研究和探讨(tǎo)，强化相关领域在新环(huán)境下(xià)的(de)资产(chǎn)价格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗(luó)国庆表(biǎo)示，从长期来看，央(yāng)国企板块的投资逻辑是比较完备的(de)：一(yī)是央企是实现(xiàn)国(guó)家战略(lüè)发展的(de)“排头兵”，不断受到(dào)政策的(de)支持与引导(dǎo)；二是央企作为资本(běn)市场“压舱石(shí)”“基本盘”具有重要(yào)作用；三是央企引领科技(jì)创新，研发占比逐年提升；四是央企仍是A股估(gū)值洼地(dì)。未来在不断完善中国特色现代资本市场下，预计国(guó)资央(yāng)企有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)估值修复。

　　汇(huì)添富基金经理晏阳也表示，当前(qián)稳(wěn)健的经(jīng)营业(yè)绩为央(yāng)国(guó)企(qǐ)的估值(zhí)重(zhòng)塑(sù)提供了市场认可的基础(chǔ)。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出(chū)现明显(xiǎn)企稳回升，目前已超(chāo)过其(qí)他类(lèi)型企业，高于A股平均水平，体(tǐ)现出央国(guó)企较强的“价值创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央企营业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归母净利润同比(bǐ)增长12.53％，而同(tóng)期全(quán)部A股仅(jǐn)为8.01％，体(tǐ)现出(chū)央国(guó)企的(de)发展韧劲(jìn)。展望未来，央国企(qǐ)上市公司质量的提升(shēng)或将成为(wèi)央国(guó)企估值(zhí)重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部(bù)基(jī)金经理刘重杰也(yě)表示，从公司经营的(de)角度(dù)看(kàn)，上市(shì)央、国(guó)企的盈利能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先(xiān)，具(jù)备较高的长期投资价值，或(huò)更符(fú)合机构(gòu)投资者(zhě)、个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)等配置(zhì)性(xìng)的需求(qiú)。在中国(guó)特色估值(zhí)体系的推进过程中(zhōng)，央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报指数具备较好(hǎo)的长期配(pèi)置(zhì)价值。

　　关于(yú)央企(qǐ)回(huí)报(bào)ETF的10问10答(dá)

　　1、问：目前(qián)这(zhè)3只ETF所跟(gēn)踪(zōng)的(de)央企股东回报指数是什(shén)么(me)？

　　答：中证国新(xīn)央企股东回报(bào)指数(shù)，指(zhǐ)数由国新投(tóu)资有(yǒu)限公(gōng)司(sī)定制(zhì)，主要选取(qǔ)国务院国(guó)资委(wěi)下属现 金(jīn)分红或(huò)回购总额占总市值比率(lǜ)较高的50只(zhǐ)上市公司证券作为指(zhǐ)数样本， 以反映(yìng)央企股(gǔ)东回报主(zhǔ)题上市公司证券(quàn)的整体表(biǎo)现。

　　指数(shù)行(xíng)业覆盖(gài)钢铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公(gōng)用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产(chǎn)、机械设备等，前十大成(chéng)份股权重合计(jì)约33％，均(jūn)为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指数(shù)前十大(dà)成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数(shù)有哪些特(tè)色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与高(gāo)回购央(yāng)企，指(zhǐ)数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值(zhí)：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数当(dāng)前市盈率约为(wèi)9倍，相对于(yú)主流指数表现出更(gèng)低的估值水(shuǐ)平，央企估值(zhí)重塑潜力(lì)大。

　　高(gāo)ROE：央(yāng)企股东回报(bào)指数(shù)近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行(xíng)时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至(zhì)5月19日。投资者可(kě)选择网(wǎng)上现金认购、网下现(xiàn)金认购(gòu)和网下股票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这(zhè)3只(zhǐ)央企回报(bào)ETF发行(xíng)有(yǒu)限额么(me)？

　　答：目(mù)前3只产品募集规模436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡(mó)上限为(wèi)20亿元，如果募(mù)集规模超过20亿(yì)元，将采(cǎi)取比例配售(shòu)的措施(shī)。

　　5、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认(rèn)购费、管(guǎn)理费、托(tuō)管费等。

　　目前3只产品认购费用(yòng)来看，在认(rèn)购金额(é)低(dī)于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为(wèi)0.5％，而高(gāo)于100万(wàn)，均为1000元(yuán)。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托(tuō)管费上(shàng)，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市(shì)安排(pái)，以(yǐ)及后(hòu)续做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市(shì)。多家公司后续(xù)将安排做市(shì)商，保障充(chōng)分的流动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的(de)基金经理人(rén)选(xuǎn)？

　　答(dá)：从目前看，这三家基(jī)金(jīn)公司都由“实力派(pài)”来担纲基金经理。其中广发央企回报ETF拟(nǐ)任基金经理罗国庆为广发(fā)基金指(zhǐ)数投资部副(fù)总经理(lǐ)，而汇添富央企回(huí)报ETF采取了双基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问(wèn)：央企股东回报(bào)指数(shù)历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯数(shù)据显示，截至3月31日，央企股东回(huí)报指数过(guò)去三年(nián)累计涨(zhǎng)幅41.42％，过去(qù)三年(nián)历史年(nián)化回报12.60％，超越同(tóng)期沪(hù)深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央(yāng)企指数的投资价值？

　　第一、央企特色(sè)突出：1、市值(zhí)优势(shì)明(míng)显，具备较高的长期投资价值；2、央企(qǐ)经营较稳(wěn)健，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负社会责任，是国家(jiā)战略发展主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特(tè)估”背景：估值较低，重塑中国(guó)特色估值体(tǐ)系背景下估(gū)值提升空间较大(dà)。

　　第三、红利(lì)因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享(xiǎng)高质量发展成果(guǒ)2、具备一定抗(kàng)通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前(qián)央企概念(niàn)已经涨(zhǎng)过一轮了，板块持(chí)续(xù)性如何？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处于较(jiào)低(dī)分位(wèi)水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央(yāng)企指数市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场中(zhōng)证(zhèng)全指(zhǐ)的17.07。自2014年(nián)底至今，中证(zhèng)央企指数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横(héng)向(xiàng)对比还是纵向比(bǐ)较(jiào)，央企整(zhěng)体估值(zhí)水平与其经济地位并不匹配，亟待改善，在(zài)政策支持下有望(wàng)迎来(lái)重塑。

　　二、央企重估或是贯穿全年的主(zhǔ)线。从券商机构的对外观点来(lái)看，多(duō)家券(quàn)商明确表示(shì)今(jīn)年的投资主(zhǔ)线(xiàn)之一就(jiù)是(shì)央(yāng)国企价值重估。部分券(quàn)商的观点如下(xià)：

　　国436742开头是什么银行 归属地，436742开头是什么银行的卡(guó)信证券：继续把握(wò)国企价值(zhí)重估这(zhè)一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企改革和中国特色(sè)估(gū)值体(tǐ)系推动下(xià)，当前(qián)国(guó)企价(jià)值重估行情有望持续并(bìng)形成(chéng)主线(xiàn)行情。

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