今年以(yǐ)来(lái)，港股走势(shì)可谓一波三折，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口。目前基金一季(jì)报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看(kàn)，陆港(gǎng)通基(jī)金整(zhěng)体港股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电(diàn)力等行业(yè)，腾讯(xùn)控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国(guó)移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股(gǔ)基金基金经理(lǐ)表示(shì)，预计港股(gǔ)市(shì)场已经进入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张(zhāng)，未来港股市场将在波(bō)动中(zhōng)上行，板块(kuài)方面，看好政策优(yōu)化下的消费(fèi)和地产、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复(fù)的互(hù)联(lián)网和医药、高(gāo)景气的(de)制造(zào)业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位(wèi)略有上升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)

　　Wind数(shkono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗ù)据显示，在(zài)5000多只(zhǐ)陆港通基金（不同份(fèn)额分开(kāi)统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动(dòng)权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高(gāo)纯(chún)度”以港股为投资(zī)方(fāng)向的(de)基金。截至(zhì)一(yī)季度(dù)末(mò)，这些基(jī)金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较(jiào)去(qù)年底微升0.38个百分点，其(qí)中有83只基(jī)金港(gǎng)股持仓(cāng)在90％以上。

　　今(jīn)年(nián)以来(lái)，以恒(héng)生科技(jì)指(zhǐ)数为代表的港(gǎng)股数字经济呈现(xiàn)了上涨、调(diào)整、反弹(dàn)的(de)N型走(zǒu)势，截至4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此同(tóng)时，不(bù)少知名(míng)基金经理在一季度加大了(le)对港股的(de)投资(zī)力度，提(tí)升(shēng)港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理(lǐ)的前海开源沪(hù)港深新机(jī)遇A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的(de)1.18％提升(shēng)至(zhì)今年一(yī)季度末的(de)39.13％；史博管(guǎn)理(lǐ)的南(nán)方港(gǎng)股创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底的71.08％提升至今年一季度末的(de)81.82％；赵(zhào)宪(xiàn)成(chéng)管理的博时港股(gǔ)通红利精选A，港股仓位(wèi)由去年底的70.80％提升至(zhì)今(jīn)年(nián)一(yī)季度末的88.35％；刘扬管(guǎn)理的国投瑞银港股通价值(zhí)发现(xiàn)A，港股仓位由去年底的78.83％提(tí)升(shēng)至今年(nián)一季(jì)度(dù)末的92.92％；曲径(jìng)管理的中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济A，港股仓(cāng)位由去年底的83.22％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截(jié)至一(yī)季报，被陆(lù)港通基金重仓的前十大港股分(fēn)别(bié)为腾讯控股(gǔ)、美团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)、李宁、华润(rùn)啤酒，涵盖通(tōng)信服(fú)务(wù)、油(yóu)气开(kāi)采、数字媒(méi)体(tǐ)、生物制(zhì)品、多(duō)元金融、服装家纺、视频(pín)饮料(liào)等领域。其中，腾讯控股、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛(dǎo)啤(pí)酒股份获不同程(chéng)度增持(chí)。

　　按照(zhào)增持情况排(pái)序，加仓幅度最大(dà)的前十只港(gǎng)股为中国海洋石油、新天绿色能源、中(zhōng)远海(hǎi)能、商汤-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化工股(gǔ)份、中国(guó)南(nán)方航(háng)空股份、华(huá)电国(guó)际电力(lì)股份、越秀地产、中广核电力(lì)，分别涵盖油(yóu)气(qì)开采、电(diàn)力、航(háng)运港口、IT服务、焦炭、炼化(huà)及贸易、航空机场、房(fáng)地(dì)产开发等领域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港通基(jī)金在一季度对其大幅加仓(cāng)1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动中上行，重仓港股优(yōu)质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南方港股创(chuàng)新视野一年(nián)持有(yǒu)基金基金经理史博在一(yī)季(jì)度(dù)中表(biǎo)示，展望未来，仍然(rán)看好港股(gǔ)市场投资机会：中国(guó)经济方面，宏观经济仍在(zài)企稳(wěn)回升，3月中国(guó)官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生(shēng)产活动和(hé)市场需求继续增加，非制造业恢复速(sù)度(dù)加快；海外无风险利率方(fāng)面(miàn)，3月初非农和通胀数据以及突(tū)发的(de)银行风险事(shì)件已经让美联储过于强硬的紧缩预期有(yǒu)所趋(qū)缓(huǎn)，FOMC加息25bp意(yì)味着了加息进入尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧(ōu)美银行业(yè)风险(xiǎn)事件(jiàn)对市场冲击可控，国(guó)内(nèi)政策积(jī)极信号涌现(xiàn)。

　　基(jī)于(yú)此，预判港股市(shì)场将在波(bō)动中上行，在板块配置(zhì)方面，我们将(jiāng)加大(dà)对政策(cè)优化下(xià)的消(xiāo)费和(hé)地产(chǎn)、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修(xiū)复的互联网和医药、高景气的制造业(yè)等(děng)板(bǎn)块的配置。

　　中欧港股数字经济基(jī)金经理曲径(jìng)表示(shì)，港股数字经济的代表行(xíng)业为互联(lián)网(wǎng)和先进制造，在经历了过去(qù)2年的合规整治(zhì)及业务(wù)梳理后，股价均处在价(jià)值投资区域，具有良(liáng)好的投资性价比。同时(shí)，互联网相(xiāng)关公司，也更具有数(shù)据、平台(tái)和算法的整合能(néng)力，通过推出人工智(zhì)能相(xiāng)关模型及应用，提升自身运(yùn)营(yíng)效率，以及(jí)对外输出算法和算(suàn)力。作为(wèi)人(rén)工智能赋能各个行业的(de)元年，我们(men)中长期看好港(gǎng)股(gǔ)数(shù)字(zì)经济(jì)板(bǎn)块的(de)前(qián)景。

　　华宝港股(gǔ)通香(xiāng)港基金(jīn)经理周欣表示(shì)，港股市(shì)场方面(miàn)，港股市(shì)场大部(bù)分的企业(yè)盈利来源于中国(guó)内地，中国内地经济的环比上(shàng)行(xíng)将(jiāng)会(huì)支撑港股公(gōng)司盈利的(de)环(huán)比增长，从而支(zhī)撑下港(gǎng)股公司下半年的市场(chǎng)表现(kono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗xiàn)。然而，虽然公(gōng)司盈利环比仍有一(yī)定的增长，但是由于(yú)基数(shù)效应，下半年港(gǎng)股盈利同比(bǐ)增(zēng)速会(huì)较(jiào)上半年有所回落。对(duì)于估值相对较高(gāo)的行业将有一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头公司(sī)的估值(zhí)仍(réng)将受到一定程度的压制，但是(shì)当(dāng)行(xíng)业龙头公司(sī)受(shòu)情绪影响(xiǎng)出现超(chāo)跌时，将(jiāng)会有较好的买入机(jī)会出现。生物医(yī)药行业仍将处(chù)在行(xíng)业(yè)快速增长的红利中，但是随着中报业绩的(de)释放和(hé)四季度集采的(de)预期(qī)，生物(wù)行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现一定的调整，但是通(tōng)过(guò)自下(xià)而上的(de)方式(shì)生物医(yī)药行业仍(réng)将有机会选出(chū)有(yǒu)较好成长(zhǎng)性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付(fù)倍佳表示(shì)，展(zhǎn)望未来，我(wǒ)们预计港股(gǔ)市场已经进入(rù)了企业(yè)盈(yíng)利(lì)的拐(guǎi)点且即(jí)将迎来收入加速扩张(zhāng)，并且(qiě)A股市场也即将进入(rù)企业(yè)盈(yíng)利的拐点(diǎn)，这(zhè)是推动两(liǎng)地市场向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内(nèi)强(qiáng)外弱”及(jí)加息周期临近尾声流动性(xìng)逐步宽松背景(jǐng)下(xià)，中国资产的(de)吸引(yǐn)力有望进一步凸显。在A股(gǔ)及港股估值(zhí)均在低位(wèi)、风险溢价(jià)均(jūn)在高(gāo)位的背(bèi)景(jǐng)下，有望开(kākono洗发水是哪个国家的品牌，kono洗发水是品牌吗i)启盈利与估值修复的(de)戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要关注(zhù)三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利增长(zhǎng)高(gāo)弹性(xìng)的机(jī)会：由于中国经(jīng)济修(xiū)复有望成为全球投资的主线(xiàn)，因此(cǐ)经营杠杆弹性(xìng)大、前(qián)期降本(běn)增效优的行业和板(bǎn)块更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈(yíng)利预测有较大上修空间；同时部分龙头(tóu)公司(sī)有长期(qī)的前沿技(jì)术/产品(pǐn)储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二次增长曲线，如互联(lián)网、部分可选消(xiāo)费、部分医药(yào)等。

　　2.关注(zhù)收(shōu)益风险比显著右偏的(de)机会：关注在(zài)未来经济周期中(zhōng)上行风险(xiǎn)显(xiǎn)著大于下(xià)行风险(xiǎn)的行业。市场预期在低位、景气度有拐点或(huò)持续性超预期的行(xíng)业。供需格局佳，价(jià)格弹(dàn)性(xìng)贡献(xiàn)盈(yíng)利(lì)超预期的行业，如(rú)电子、新能源、有色金属等。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股息(xī)资产的机(jī)会(huì)：关(guān)注基本(běn)面夯(hāng)实(shí)，整体ROE水平稳中(zhōng)有升，以及分(fēn)红意愿提升的高股息资产的投资(zī)机会，如(rú)通信、石油(yóu)石化等。

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