一(yī)度被称为“机构(gòu)投(tóu)资者风向标”的股票ETF市场，迎来重大变局，个人投资者(zhě)不仅在新(xīn)发基金中占据主(zhǔ)流，存量产品(pǐn)也超过了机(jī)构投资者(zhě)占比。

　　多位业内人士(shì)对(duì)此表示，在(zài)基金行业ETF投教工作(zuò)成效显著，ETF交易工具优势被(bèi)投资(zī)者逐渐认知，以及投资热点轮动加快、主(zhǔ)题和行业(yè)ETF跟踪效率较高(gāo)等背(bèi)景(jǐng)下，国内(nèi)资本市场(chǎng)正在经历股民转基民，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期来看，个人在(zài)股票ETF占比(bǐ)抬升，有利于(yú)投资(zī)者分(fēn)散(sàn)风险，提高(gāo)市场交易活跃度，长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市场稳定(dìng)性(xìng)。

　　新(xīn)发权益(yì)ETF个(gè)人占比84％

　　个人(rén)投资(zī)者成为(wèi)“主力军”

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至5月13日(rì)，今年新成(chéng)立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境ETF）上市前一周披露的个(gè)人(rén)投资(zī)者平均占比83.9％，个(gè)人投资者俨(yǎn)然成为新(xīn)发权益ETF的主力(lì)军。

　　而(ér)从全市场数据看，2022年个(gè)人投资者比(bǐ)例为50.85％，同比(bǐ)下降(jiàng)3.67个百分(fēn)点，但仍然在股票ETF市(shì)场占比超过了机构资金。

　　针对(duì)个(gè)人投资者占比的变化，华泰柏瑞指数投资部总监助理(lǐ)、基金经(jīng)理李(lǐ)沐(mù)阳表示，2018年以前(qián)，权益类ETF的规模主要集中(zhōng)在几大宽基(jī)ETF，一般都(dōu)是机(jī)构投资者做配置去买ETF。2019年(nián)以后，行业(yè)ETF如雨后春(chūn)笋般出现，叠加全行业指数相关业(yè)务同仁在ETF投教工作上的共同(tóng)努力，ETF作为(wèi)交易工具的优势，越来越被普通(tōng)个人投资(zī)者认知(zhī)，从而使个人股(gǔ)票占比的大幅提(tí)升。

　　具体(tǐ)到今年新发ETF个人占比较高的现象，国泰基金也分析(xī)，今(jīn)年以来A股市(shì)场(chǎng)持续回暖，投资者情绪比较积极，新(xīn)发产(chǎn)品募资环境比较好，也越来越受到个人投(tóu)资者的青睐。此外，ETF投(tóu)资者大部分由股民转化而来，这些(xiē)个人投资者也认识到(dào)ETF持有一(yī)篮子股票，胜率大概率更高，相(xiāng)对(duì)于个股来说，也能更(gèng)好地(dì)分散(sàn)风险。

　　基(jī)煜研(yán)究也补充道，个人投资者“买新(xīn)不买旧”的理念扎根较深，更倾向(xiàng)于交易新(xīn)上市(shì)的ETF，而机(jī)构投(tóu)资者对(duì)于时间成本的把控较(jiào)严格，在看准投资(zī可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思)机会后(hòu)，更倾向于去申购老(lǎo)产(chǎn)品。

　　近五可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思年个人占比呈攀升(shēng)势头(tóu)

　　个人增持宽基(jī)ETF，机构增持(chí)行业或主题ETF

　　从近(jìn)五年数据看，个人在(zài)股票(piào)ETF占(zhàn)比也呈现明显的(de)震荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票ETF产(chǎn)品中平均占比为38％，2019年-2020年个人(rén)持有比(bǐ)例平均分(fēn)别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的高(gāo)点，超(chāo)过(guò)了机构资金，股(gǔ)票ETF作为(wèi)“机(jī)构投资者风(fēng)向标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然(rán)超过了机构占比(bǐ)。

　　分结(jié)构来看，在宽基ETF中，个(gè)人占比从38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点；而个人投资者占比较高的行业或主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　但由于(yú)国内(nèi)ETF整体仍在扩张态势中，个人(rén)投资者在行业或主题ETF产品(pǐn)中占(zhàn)比下(xià)降，但绝对份额也是在(zài)增长(zhǎng)的，这一数据更(gèng)代表了机构投资(zī)者对行业或主题ETF的认可(kě)度也在不断抬升。

　　“我个人(rén)认为是ETF投(tóu)教工作在发挥作用。”李(lǐ)沐阳表示，在(zài)下(xià)沉(chén)调研的过程中(zhōng)，我们(men)发现大部分(fēn)投(tóu)资者都会将较为低风险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了资产(chǎn)组合配置中的(de)一(yī)个重要(yào)的台阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充道，由于近(jìn)年来(lái)行(xíng)业轮动加快，而宽基ETF可以帮(bāng)助投(tóu)资者把(bǎ)握比(bǐ)较均衡(héng)的投资机会，受到资金关注。早在(zài)2018年(nián)和2022年，市(shì)场震荡下行，投资者(zhě)的风(fēng)险偏好有所降(jiàng)低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市(shì)场上行(xíng)时，行业和主题异彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好也随之上升(shēng)，所以行业和主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜研究也表(biǎo)示，近五年市场成交热情(qíng)的(de)提升带来了(le)A股(gǔ)市场的(de)大幅(fú)发展，个人投资(zī)者入市(shì)规模(mó)激增，而(ér)在经历(lì)了多种(zhǒng)行情风格的锤(chuí)炼(liàn)后，尤其(qí)是操作(zuò)难(nán)度(dù)较高(gāo)的2022年之后，投(tóu)资(zī)者们对(duì)于(yú)跑(pǎo)赢(yíng)基准的难度(dù)有(yǒu)了更(gèng)清晰的认知，而ETF能(néng)够有(yǒu)效的跟上(shàng)基准的步伐；另一方(fāng)面，近几(jǐ)年投(tóu)资热点轮(lún)动较(jiào)快，新的投资领域带来了(le)大量的学(xué)习成本，而ETF的投资门槛较低(dī)，运作透明(míng)度较高，因而逐步(bù)获得个人投(tóu)资者的认可。

　　具体来(lái)看，基(jī)煜研究分析，一是随(suí)着A股市场愈发(fā)成熟、有效性提升，个人投资(zī)者(zhě)对于β收益(yì)的认知将越来越(yuè)深入，近(jìn)几年可以看(kàn)到更多投(tóu)资者会基于(yú)大势(shì)选(xuǎn)择宽基投资工(gōng)具(jù)；另一方面，2019年至2021年，市场(chǎng)的投资主线较(jiào)为清晰，如消费(fèi)、新能源、医(yī)药等，因此行(xíng)业主题基金ETF更容易受到追捧。

　　提(tí)升交易活跃度

　　长(zhǎng)远可(kě)提高可怜天下父母心的全诗的意思，可怜天下父母心的意思A股(gǔ)市场的稳(wěn)定性

　　随(suí)着个人占比的抬升(shēng)，股(gǔ)票ETF市(shì)场的交投(tóu)活跃度也呈(chéng)现明(míng)显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股(gǔ)票ETF市场总成交额12.67万亿元，同(tóng)比(bǐ)增长43％；年(nián)平均换(huàn)手率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多(duō)位业(yè)内人士表示，长(zhǎng)期来(lái)看，股票ETF市场个人(rén)占比超(chāo)过(guò)机(jī)构，有(yǒu)利(lì)于股民转(zhuǎn)为基民，为投资者(zhě)分(fēn)散风险，提升(shēng)交易活跃(yuè)度，长远可(kě)提高(gāo)A股(gǔ)市场的稳定性。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的(de)个人投资者大都由股民转化而(ér)来，个人投资(zī)者发现ETF快捷、透明、成本低(dī)廉且相比(bǐ)个股可以更好地平(píng)滑(huá)风险，也能(néng)够(gòu)获(huò)得(dé)交易的参与感，于是更多选择(zé)通过ETF来参与市场。相比个(gè)股来说，ETF的风(fēng)险更分(fēn)散波动也更小(xiǎo)，因此个人投资者选(xuǎn)择(zé)ETF而(ér)非(fēi)股票，长远来看可提高A股市场(chǎng)的稳定性(xìng)。

　　“个人投资者(zhě)在ETF投(tóu)资上可能交(jiāo)易(yì)频率(lǜ)更(gèng)高，也更容易受到市场消息的影(yǐng)响，这对于我们(men)基金管理人的持(chí)续(xù)运营(yíng)和(hé)投资者陪伴(bàn)都提出了(le)更高的要求。”国(guó)泰基金相关人士(shì)称。

　　“更高(gāo)的个人占比可能(néng)会(huì)带来更活(huó)跃(yuè)的交(jiāo)易，并带(dài)来更有吸引力的市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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