美国银(yín)行业危(wēi)机持续！

　　危机升(shēng)级(jí)，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱(lái)恩(ēn)斯西部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干(gàn)选项，其中(zhōng)包括资产出(chū)售，可能出售所有业务或部分(fēn)业(yè)务(wù)。该行已经为此聘请多家顾(gù)问。

　　这(zhè)是继(jì)西太平洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地区(qū)银(yín)行(xíng)传(chuán)出考虑可能(néng)出售的消息。本周(zhōu)三美股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包括出售(shòu)在内(nèi)的战(zhàn)略选择，但鲜有(yǒu)感兴趣的潜(qián)在买家(jiā)，此后收(shōu)跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周(zhōu)四，西太(tài)平洋合众银行发布声(shēng)明确认了(le)周三的媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在(zài)的(de)投资者(zhě)商谈，还表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已经增(zēng)长，在第一共(gòng)和银(yín)行被(bèi)出售后，该行(xíng)并未经历(lì)超(chāo)出正常(cháng)水(shuǐ)平的存款流失。

　　但(dàn)西太平洋(yáng)合众银行股价继续暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂(zàn)停(tíng)交易(yì)九(jiǔ)次(cì)。

　　阿莱恩斯西部(bù)银(yín)行此后表示(shì)，关(guān)于该行磋商出售资产等战略(lüè)选项的(de)媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄到(dào)40％以内。西太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银(yín)行跌幅收(shōu)窄(zhǎi)到(dào)50％以内。

　　另一(yī)家(jiā)让地区银行危机火上浇油(yóu)的第一地平线银行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指(zhǐ)数下跌30.15点，跌幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达克综合指数下跌(diē)58.93点，跌(diē)幅0.49％，报11966.40点。地区性银(yín)行股重挫，KBW银行(xíng)指数收(shōu)跌3.8％，西太平(píng)洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时间(jiān)5月(yuè)4日，美国参议院(yuàn)银行(xíng)委员会(huì)就近(jìn)期大型(xíng)银(yín)行倒(dào)闭事件举行听证会。会(huì)上，银行(xíng)监(jiān)管专家表示，管理(lǐ)不善是导致破产的主要原因。美国商(shāng)会(huì)副主(zhǔ)席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上表示，硅谷银行、签名银(yín)行和第一共(gòng)和(hé)银行有非常(cháng)独特(tè)的(de)商(shāng)业模式，硅谷银行专注于资本密集型的科技以及生物医学初创企业(yè)；第一共(gòng)和银(yín)行集中(zhōng)于财富管理；而签(qiān)名银行则有(yǒu)大量的数字资产风险。在听(tīng)证会(huì)上，专家(jiā)们明(míng)确将最近(jìn)银(yín)行(xíng)倒闭潮(cháo)归咎于行政管理不善，同时他(tā)们担心银行倒闭(bì)会将美国(guó)经济拖入衰退。专家(jiā)和议员(yuán)们(men)也表示，美(měi)联储存在监(jiān)管失误(wù)。

　　据外媒援引知情人士周四报道，美(měi)国联邦和州政府(fǔ)官员(yuán)正在评估(gū)近几天银行股大幅波动(dòng)背后存在(zài)“市场操纵(zòng)”的可(kě)能性，白(bái)宫方面也表示将监控“健康银行(xíng)面临(lín)的做(zuò)空压(yā)力”。美股地区银行股本(běn)周大幅下跌，西太(tài)平洋合众(zhòng)银行累跌(diē)近70％。根(gēn)据(jù)分析公(gōng)司(sī)Ortex的数据，做空(kōng)者仅在周(zhōu)四就通过做(zuò)空某些地区(qū)银行获(huò)利3.789亿美(měi)元(yuán)。消息人(rén)士称，鉴(jiàn)于地区银行基(jī)本面强(qiáng)劲(jìn)且(qiě)资本(běn)充足(zú)，近几日(rì)，做空活动(dòng)增加(jiā)和(hé)股市(shì)波动(dòng)已引起官员及监(jiān)管机(jī)构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖(gài)洛(luò)普(pǔ)民调(diào)显示，在美国银行体系(xì)动荡之际，近一半的美国人担心他们在(zài)银行或其他金(jīn)融机构账(zhàng)户上(shàng)的钱的安全。总共有(yǒu)48％的(de)美国成年人(rén)表(biǎo)示(shì)他(tā)们担(dān)心自己的钱，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比较(jiào)”担心(xīn)。这些最新数据(jù)与2008年雷曼(màn)兄弟破(pò)产后不(bù)久的数据(jù)相似。当时有45％的美国成年人表示，他(tā)们非(fēi)常或中度担心(xīn)自己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛普并未在银行(xíng)业(yè)较(jiào)为平静的(de)时(shí)期测量过(guò)这一数(shù)据，但(dàn)2008年12月的数据(jù)显示，在危机(jī)得(dé)到(dào)解决后，人们对存款安(ān)全的担忧略有减(jiǎn)少(shǎo)，这表明对存款(kuǎn)安全的高度担忧(yōu)可(kě)能并非美国(guó)人的常态。

　　俄(é)罗斯(sī)两处石油化(huà)工厂遭无人(rén)机袭击(jī)

　　据(jù)塔斯(sī)社报道，当地时间(jiān)5月4日(rì)凌晨(chén)，位于俄罗斯罗斯(sī)托夫州(zhōu)的(de)诺(nuò)沃沙赫金斯基(jī)石化厂遭到一架无人机袭(xí)击，并引发(fā)了火灾(zāi)。据介绍，一架无人机撞(zhuàng)击了该工厂的在建(jiàn)厂(chǎng)房间连廊，随后发生爆炸并引(yǐn)发火(huǒ)灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还(hái)报道称，另一处(chù)位于俄(é)罗斯克拉(lā)斯(sī)诺达尔边(biān)疆区的伊里(lǐ)斯基炼油(yóu)厂也遭无人机袭击，导致一(yī)储油罐(guàn)发生火灾，总过(guò)火面积为(wèi)400平(píng)方米。

　　两(liǎng)起事件中均没有造成(chéng)人(rén)员伤亡(wáng)，火灾(zāi)目(mù)前都已被(bèi)扑灭(miè)。

　　欧洲央(yāng)行宣布(bù)加息25个基点

　　当地时间(jiān)5月4日，欧洲央行召开货币政(zhèng)策会议，决定将欧元区三大(dà)关键利(lì)率均上调(diào)25个基点。主要再融资(zī)利率、边际借贷利率(lǜ)和(hé)存(cún)款机制利率从(cóng)本月(yuè)10日起分别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央(yāng)行自去年7月以来已连续7次上调(diào)关键利(lì)率，以期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀(zhàng)率降至(zhì)2％的(de)目标还需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴(bào)跌

　　近(jìn)日，受经(jīng)济衰退担忧压制，外盘原油大幅下跌(diē)。受外(wài)盘原油大幅走低带动，内盘原(yuán)油(yóu)“五一”假期(qī)后(hòu)跳空(kōng)低(dī)开(kāi)，较假期(qī)前低开43.7元(yuán)/桶(tǒng)。昨日凌晨，美联储如(rú)期加息(xī)25个基点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为连续第10次加息，本轮已(yǐ)累计加息(xī)500个基点(diǎn)，这一区间仅略(lüè)低(dī)于2008年(nián)大衰退前(qián)的利率峰值。

　　截(jié)至(zhì)周四收盘，WTI原油期货6月(yuè)合约(yuē)微跌0.04美(měi)元(yuán)/桶，报(bào)68.56美元，跌幅(fú)0.06％，盘中一(yī)度跌(diē)超7％，触及63.64美(měi)元/桶的日(rì)低，为2021年12月以来的(de)最低水平(píng)；ICE布伦(lún)特原油7月合(hé)约上涨(zhǎng)0.17美元/桶，报(bào)72.50美(měi)元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷表示，近期原油(yóu)暴跌主要受到(dào)宏观避险情绪的影响，原油(yóu)市场自身基本面变化(huà)不大。

　　“近期原油的走势(shì)更(gèng)多(duō)体现(xiàn)的是金融属(shǔ)性。一方面，美联储如期加息25个基点，市场对连续加(jiā)息对经济(jì)造(zào)成影响(xiǎng)的担忧加剧；另一方(fāng)面(miàn)，近期(qī)美国再度出现破产银行，造成(chéng)美(měi)国股市下滑，原油作(zuò)为大宗商品代表受到一(yī)定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐(qí)盛期货原油分析师高(gāo)健告诉期货(huò)日报(bào)记者(zhě)，近期海外宏观集中避险，主要还是与(yǔ)美(měi)国银行危机事件有关。另外，美国债务上限问题仍未解(jiě)决，市场担心(xīn)该问题是另一个“雷”。美国(guó)白宫对此发布(bù)的一份评估(gū)文件警(jǐng)告称(chēng)，如(rú)果不(bù)提高债务(wù)上限，美(měi)国(guó)经济将面临严重(zhòng)后果，在(zài)三种预(yù)期情形(xíng)下(xià)，美国经(jīng)济都将进入衰退期。

　　“宏观层面再次进入集中避险状(zhuàng)态，对股市和商品等风险资产带来短期(qī)情绪冲击。”高健分析称，目(mù)前美国银(yín)行问题再次出现，叠(dié)加债务上限临期风险，宏观层(céng)面的不确定性较(jiào)大，主(zhǔ)要风险在(zài)于当前的宏观避险情绪是(shì)否有可能演化成趋势，即VIX指(zhǐ)数是否会由日度级别演变成(chéng)周度级别的拉升(shēng)行(xíng)情。如果(guǒ)这(zhè)种情况出现，风险资(zī)产(chǎn)将会出现类似于(yú)2008年和2020年的(de)走势(shì)。近期市场的关注点集中在宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重点观察美股和(hé)VIX指数的进一步动向，侧(cè)重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月(yuè)，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业(yè)PMI终值53.6，预期(qī)53.7，前值(zhí)53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海证(zhèng)期(qī)货能化分析师郑梦琦表(biǎo)示(shì)，美国制造业、服务(wù)业以及综(zōng)合(hln的公式大全，ln4-ln2等于多少é)PMI均低于(yú)预期，显示在利(lì)率上升(shēng)和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获得动(dòng)能(néng)。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐(zhú)渐降(jiàng)温，经济面(miàn)临的(de)风(fēng)险正在上升(shēng)。而在此次美联(lián)储议息会议上(shàng)，鲍(bào)威尔发言偏(piān)鹰派，称(chēng)美联储致(zhì)力于(yú)实现2％的通胀(zhàng)目标，是(shì)否停止加息取(qǔ)决于数据。美联储将从通(tōng)胀(zhàng)、就业、市场(chǎng)风险(xiǎn)三(sān)方(fāng)面(miàn)探索货币政策路径，如果6月初(chū)之前高利率带来(lái)的(de)风险事(shì)件进一步扩大，美(měi)联储(chǔ)或将终止当前(qián)紧缩(suō)政策，回归(guī)宽松(sōng)。目前市场的关注点在于美联储(chǔ)是否会在接下来的议息会议中暂(zàn)停加息，以及降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近(jìn)期原油盘面连(lián)续(xù)大跌的情况(kuàng)与3月(yuè)中(zhōng)旬的走势类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的相似性(xìng)。高健表示，共同(tóng)点是(shì)在银行业危机的背(bèi)景下，宏观避险情绪升温(wēn)引(yǐn)发盘面快速下跌(diē)。不(bù)同点有两(liǎng)个(gè)：一是此次宏观避险还有一部分(fēn)债务上限的加成(chéng)；二是当前原油基本面(miàn)状态要好于3月。综合来(lái)看，3月中旬原油盘面的走势，对(duì)此轮原油大跌(diē)有较(jiào)高的参考性。3月下ln的公式大全，ln4-ln2等于多少旬原油止跌(diē)回升(shēng)，驱(qū)动因素是VIX指数短线高(gāo)位(wèi)筑顶(dǐng)后回落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此(cǐ)，近期(qī)原油盘面(miàn)也要(yào)重点(diǎn)留意(yì)是否会(huì)重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看，短期(qī)原油尚(shàng)不具(jù)备持续(xù)大幅下滑(huá)的基础。本周美国EIA原油库(kù)存(cún)减少约505万桶，已经连(lián)续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰(fēng)，市场预期需求将会逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减(jiǎn)产”状态(tài)，以沙特为首的中(zhōng)东(dōng)产油(yóu)国为稳定油(yóu)价进行着(zhe)各种努力，虽然实际落(luò)地情况仍需观察，但整体上市场再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展望后市(shì)，郑梦(mèng)琦(qí)表示，随着超卖情绪的逐步释(shì)放，原油供给端尤其是OPEC+或(huò)将挺价，短(duǎn)期油(yóu)价(jià)仍以弱势振(zhèn)荡(dàng)为主(zhǔ)，价格的(de)突破上行仍需其他利(lì)多(duō)因素指引。

　　高健也认为，目前(qián)原油还是(shì)振荡格局，价格向(xiàng)下(xià)逼近年内低点，短线观察(chá)前低的(de)支(zhī)撑力度。未来能否驱(qū)动原(yuán)油(yóu)破(pò)位向下，主要看(kàn)避险情绪的持续蔓(màn)延(yán)情况，特别是(shì)VIX指数能否出现(xiàn)周线级别的行(xíng)情(qíng)。除此之(zhī)外，原油暂时看不(bù)到实质性大利空。

　　在(zài)于芃森(sēn)看来，美联储年内加(jiā)息(xī)基本全部落地，后期(qī)将(jiāng)不再存在加息对大(dà)宗(zōng)商品压制的预(yù)期(qī)，情(qíng)绪(xù)上将(jiāng)有(yǒu)一(yī)定缓和。但美联储连续大幅加息(xī)后对(duì)市场的影响仍需(xū)一段(duàn)时间观察，情绪(xù)的底部可能已经出(chū)现，但市场的底部仍需要(yào)观察。基本面上，市场对(duì)经济衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需求会下降多少也尚未有明确的定(dìng)论，但(dàn)用油旺季(jì)即将(jiāng)到来，短期(qī)内将会(huì)支撑油(yóu)价。“综合来看，目前原油阶段性(xìng)底部或已(yǐ)出(chū)现(xiàn)，将进(jìn)入一段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖(tuō)累(lèi)沥青大(dà)幅下(xià)行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期(qī)货假期后首个交(jiāo)易日(rì)大幅(fú)下行(xíng)，BU2307合约最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势(shì)偏强。美国将与委内瑞拉石油有关的交易许可证延长至7月20日，稀释沥(lì)青分流(liú)至欧洲和美(měi)国的问题依然存在，沥青(qīng)原料供应(yīng)减少，稀释沥青(qīng)贴水上涨，从而减缓了成本端(duān)原油价格下跌带来的冲击。

　　“4月沥青供(gōng)应持续高位，对(duì)比往年同期数据，供应提前(qián)发力(lì)，叠(dié)加终端(duān)需求(qiú)未有明显回暖，沥青基本面(miàn)有所走弱。”中(zhōng)信建投期货能化分析师董丹丹表示，进入(rù)5月(yuè)，沥青供(gōng)应(yīng)端(duān)总计划排产(chǎn)量为285.0万吨(dūn)，环比下(xià)降3.19％，同比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增(zēng)幅明显，但原料(liào)通(tōng)关情况对沥青(qīng)生产供应造成阶(jiē)段性扰动，部(bù)分(fēn)无(wú)配(pèi)额炼厂沥青生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周，国内沥青产能利(lì)用率为(wèi)32.1％，环(huán)比下降(jiàng)3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科元(yuán)和广(guǎng)西东油恢复沥青生产，华北部分地(dì)炼维持停产状态。

　　“整体来看，一季度(dù)受沥青生(shēng)产利润(rùn)较(jiào)好影响，国内沥青装(zhuāng)置开工率持(chí)续(xù)回升，尽管近期随着利润的压缩，沥(lì)青(qīng)装置检修(xiū)增加，但当前(qián)沥青(qīng)供应仍处于(yú)相对偏(piān)高(gāo)水平。”金信(xìn)期货(huò)能化分(fēn)析师汤剑林称，由于(yú)沥青利润压(yā)缩(suō)限制生产积极(jí)性，叠加原料稀释(shì)沥(lì)青短缺的问题持续，5月(yuè)份(fèn)国内(nèi)沥青(qīng)供(gōng)应存在收缩(suō)预期，后续关注国内(nèi)炼厂排(pái)产计划。

　　需求方(fāng)面，汤剑林表示，目(mù)前(qián)刚需仍处于季节性淡(dàn)季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏慢，北方(fāng)需求仍没(méi)有(yǒu)较好的表现(xiàn)。从下游行业的开工率(lǜ)看，道路需(xū)求表现偏(piān)弱，防水需求表现(xiàn)稍(shāo)好但占(zhàn)比较小，整体需求(qiú)一般。5月(yuè)份(fèn)基建乐观预期(qī)仍(réng)在ln的公式大全，ln4-ln2等于多少，且随着气温(wēn)的回(huí)升，道路施(shī)工项目逐渐启动，预计需(xū)求(qiú)会继续回升。

　　展(zhǎn)望后市，他认为(wèi)，近(jìn)期沥青价格波动(dòng)的主要(yào)逻辑在(zài)于成本端原油，短期(qī)供需端矛盾并(bìng)不突(tū)出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风险事件以及衰退预期的(de)压力，预(yù)计原(yuán)油(yóu)仍(réng)维持弱势运行(xíng)。在此(cǐ)背(bèi)景下，沥青价格也难有较强的表现，短期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为，当下沥青估(gū)值(zhí)处于偏低位，炼厂生产(chǎn)成(chéng)本(běn)下移，沥青综(zōng)合加工利润或将有所增长。另(lìng)外(wài)，沥青总体库存(cún)持续累(lèi)积，但(dàn)仍(réng)处历史偏低水(shuǐ)平，加之天气转暖(nuǎn)，下游(yóu)终端具(jù)备施工(gōng)条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥青(qīng)期价弱势振(zhèn)荡，建议逢低做多裂(liè)解(jiě)价差，中长(zhǎng)期需关注沥青原料(liào)供(gōng)应政策问题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫，主力(lì)合(hé)约收盘大幅下(xià)跌(diē)4.54％。PX跌至1011美元/吨，较(jiào)假期前(qián)降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加(jiā)工差突(tū)破(pò)670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期(qī)前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需(xū)求不及(jí)预期(qī)、PX海外开工(gōng)率上(shàng)升以及聚酯(zhǐ)开工率下降对PTA的负(fù)反(fǎn)馈造成的。而假期期间宏观事件的(de)扰动(dòng)加大(dà)了成(chéng)本端的跌幅，从而(ér)拖(tuō)累PTA价格(gé)。”物产中大期(qī)货研究院能化组组长谢雯告(gào)诉记者，由于PTA期(qī)货跌(diē)幅扩大，现货(huò)市场基(jī)差偏强，聚酯(zhǐ)工厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格(gé)下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短(duǎn)纤现(xiàn)金流明(míng)显回(huí)升(shēng)，聚酯(zhǐ)开工率改善，需求(qiú)负(fù)反馈有所缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢发生改变，PX与(yǔ)石脑油(yóu)价差进入压缩阶段。董丹丹表示，3—4月PX处于(yú)检(jiǎn)修高峰，开工(gōng)率大幅(fú)下滑，5月PX检(jiǎn)修装置(zhì)将逐步重启，全亚洲PX的开(kāi)工率将(jiāng)从4月(yuè)中下旬的低(dī)点(diǎn)65％升至73％，国内开工率(lǜ)将(jiāng)提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油(yóu)裂解价差开始回落，芳(fāng)烃(tīng)调油需求也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年内有三套共计(jì)820万吨(dūn)新装置（产(chǎn)能占国(guó)内比(bǐ)重为20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值得注(zhù)意的是(shì)，虽然5月新疆中泰、恒力(lì)石化等有检修计划，但(dàn)由(yóu)于高(gāo)加(jiā)工差下装(zhuāng)置开工较为积极，实(shí)际检修(xiū)力度有(yǒu)待观察。而且，亚(yà)东石化和英力士重(zhòng)启提负，桐昆新产能释放，供应有(yǒu)小幅增加预期(qī)，叠加(jiā)聚(jù)酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存从180万吨回升(shēng)至(zhì)198万吨附近(jìn)，预计5月供需依然偏松(sōng)。”福(fú)能期货能化分析师(shī)唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目(mù)前来(lái)看(kàn)调油驱动稍显不足，美(měi)国(guó)汽油库(kù)存(cún)进入4月后(hòu)去化力度放缓(huǎn)，甚至(zhì)出现小幅(fú)累积，而且(qiě)从年初开(kāi)始，韩国就有甲苯、二甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备(bèi)货(huò)行为。同时，PXN维持(chí)在440美(měi)元/吨(dūn)的偏高水平，有助于带(dài)动部分装置开工，且随着(zhe)集(jí)中检修将进入尾声，预计(jì)5月底负荷(hé)或升至(zhì)74％附近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲多套PX装置检修期结束，PX开工率(lǜ)回升(shēng)明显(xiǎn)，而(ér)国内部分PX装置负荷处于上(shàng)升状态，5月PX货源可能趋于宽松。同(tóng)时，调油需(xū)求不(bù)及预(yù)期，当前美湾(wān)芳烃库存较高，需求(qiú)饱和，抑制(zhì)芳(fāng)烃(tīng)美亚价(jià)差进一步扩大(dà)，PX价(jià)格(gé)或有(yǒu)所承压。PTA在(zài)成本(běn)拖累下价(jià)格(gé)走(zǒu)势偏弱。后续需(xū)关注原油价(jià)格企稳(wěn)情况及(jí)调(diào)油逻(luó)辑在汽油需求旺季是否(fǒu)实质(zhì)发生。若原油价(jià)格企(qǐ)稳、调油需求(qiú)再起(qǐ)，在聚酯开工(gōng)率有(yǒu)改善预期(qī)的(de)前(qián)提下，PTA有望(wàng)出(chū)现阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯(zhǐ)端(duān)开工下滑的利空可能会慢慢(màn)发生(shēng)改变，例如(rú)5月4日国内(nèi)开盘后油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织造、加弹开工率也出现了周度回升的态(tài)势。最大的利空因(yīn)素(sù)在于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目(mù)前两者价(jià)差(chà)仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增(zēng)加将导(dǎo)致(zhì)趋势延续(xù)。从价格走(zǒu)势看，也很(hěn)可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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