编者(zhě)按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季报公(gōng)募(mù)基金披露落幕，基金经理的调仓路线(xiàn)被完整曝(pù)光。首季行情变(biàn)化以春节为轴，节后市(shì)场热点从复(fù)苏线逐渐发散到中特估、人工智能、机械制造等多个领域，尤其(qí)是(shì)AI的(de)里程(chéng)碑式突(tū)破带火了(le)科技一(yī)众赛道，这(zhè)让一季(jì)度公募(mù)仓位顺势(shì)而(ér)为变化(huà)明显。

　　在国内(nèi)的公(gōng)募(mù)基金中，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手(shǒu)之一冯(féng)明远，目前(qián)在管的产品从10只(zhǐ)缩减到(dào)6只，虽(suī)然开年迄今业绩较(jiào)为一般，但(dàn)是在管规模仍维持(chí)在230亿元的水平(píng)线上。从(cóng)第一季度的调仓来看，在他的成名作信(xìn)澳新能源产业最新(xīn)季报中，保留了上一季度的七只(zhǐ)重仓，同时用中(zhōng)伟股份(fèn)、华阳集团和(hé)祥鑫科(kē)技(jì)替换了(le)比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科技，可(kě)以看出(chū)其坚守新(xīn)能源(yuán)的大框(kuāng)架，在细分赛道中不断寻找(zhǎo)性(xìng)价比更(gèng)优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换了两处标的，用金(jīn)域医(yī)学和蓝(lán)晓科技替换了药(yào)明康德(dé)和瑞丰新(xīn)材(cái)，特别是合成树(shù)脂板块的蓝晓科技成为年内大(dà)黑马，股价(jià)迄今上涨超(chāo)过30％，同时(shí)他(tā)保持了对喝(hē)酒吃药大类赛道(dào)中龙头的持续青睐，茅(máo)台持股量(liàng)与上季持平稳居首位。而他(tā)也(yě)一如既(jì)往(wǎng)地表示(shì)，会在优质的(de)股票里(lǐ)寻找(zhǎo)价值(zhí)，去翻更多的石头(tóu)。众所周知，三大白酒龙头是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的(de)刘彦春在其成名作景顺长城新兴(xīng)成长(zhǎng)中，前三大重仓就(jiù)依次是茅台(tái)、泸州(zhōu)老窖、五(wǔ)粮(liáng)液，足见(jiàn)其白酒信仰之深(shēn)。

　　整体来看(kàn)，消费和新(xīn)能源(yuán)在公募基金(jīn)组合配(pèi)置中(zhōng)的压舱(cāng)石地位(wèi)依然稳固，同时中特估、芯(xīn)片、软件(jiàn)、机械制造成进(jìn)攻热点(diǎn)，公募(mù)在经历去年的整体业绩低谷后，今年竭力寻求组合(hé)的(de)α。值得关(guān)注的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快(kuài)速走红也(yě)有冷(lěng)思考。“AI产业的发展不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。目(mù)前(qián)TMT板块的(de)交易占(zhàn)比已经超过了40％。交(jiāo)易占(zhàn)比创新(xīn)高代表了(le)主线行情(qíng)确立，但我们认为太阳底(dǐ)下(xià)没有新(xīn)鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段也总会消退。”李晓星(xīng)反思(sī)。

　　张坤加(jiā)仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次高端白酒

　　朱少(shǎo)醒加仓爱尔(ěr)眼科

　　“公募一哥(gē)”张坤(kūn)目前(qián)在管(guǎn)两只A股(gǔ)基金、两(liǎng)只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊》统计(jì)了(le)其最新公(gōng)布(bù)的(de)两只A股基金一季(jì)报，在(zài)管理时间更长的易方达蓝筹精选混合中，3月31日时前五大重仓的占比(bǐ)均(jūn)超过(guò)了(le)9.5％接近顶(dǐng)配，这(zhè)其中除去腾讯外全部为(wèi)白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅台外(wài)，张坤减持(chí)了(le)五粮液、泸州老窖、洋河股份(fèn)。相(xiāng)似(shì)的(de)一幕也(yě)出现在他管理的易方达(dá)优(yōu)质企业(yè)三(sān)年(nián)上。

　　该基(jī)金的一季报显(xiǎn)示(shì)，仅是前(qián)五大的重仓次(cì)序有所不同(tóng)，而实际上腾讯和茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台(tái)外，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的。再(zài)看另外的半壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊利、招(zhāo)行均是持续上榜的老(lǎo)面孔，惟一的(de)变化是他用中国海洋石油替换了上一季的(de)药明生物。

　　张(zhāng)坤在(zài)季报中也对调(diào)仓思(sī)路有所阐述：“基金在(zài)一季度股票仓位基本稳定，对(duì)结(jié)构进(jìn)行了调整，增加了(le)消费等行业的配(pèi)置，降(jiàng)低了金融等行业的配置。个股方面，我们(men)仍然(rán)持有商业模(mó)式出(chū)色、行(xíng)业(yè)格局清晰、竞争力强的优质(zhì)公司。”

　　无独(dú)有偶，银(yín)华基(jī)金的明星基金经理李晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报十大重仓(cāng)中，持有7只白酒股。对比上一季度仅有三大白酒龙头和(hé)古井贡酒来看，这一季其新(xīn)进(jìn)重仓了山西(xī)汾酒、顺(shùn)鑫农业和舍得(dé)酒业。

　　由此推断，其思路可能(néng)是想(xiǎng)利用次高端和(hé)地(dì)产酒来(lái)增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另(lìng)三只(zhǐ)非(fēi)白(bái)酒(jiǔ)标的为爱(ài)美(měi)客(kè)、安井食品、海大集(jí)团，而这三者在(zài)上一季度就是前十中(zhōng)的标的(de)。

　　对此，李(lǐ)晓星在(zài)季报中(zhōng)强调：“复苏(sū)仍然是(shì)主线，进入二(èr)季度(dù)，改善弹性会(huì)加(jiā)大。方向上，最看(kàn)好餐饮(yǐn)相关(guān)链条，白酒、啤(pí)酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘(hōng)培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢(huī)复是(shì)确(què)定的；其次(cì)，看好线下场景恢复后(hòu)，需求相对(duì)刚性的医美以及消费医(yī)疗(liáo)板(bǎn)块。”

　　对比来看，公募老(lǎo)将朱少(shǎo)醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主打(dǎ)思(sī)路体现得淋漓尽致。白酒方面，贵州茅台依然(rán)是他的最爱，不过他对于另一重仓五(wǔ)粮液(yè)有所减持；医药方面，他对重仓表现得是(shì)有所取舍：首先，他选择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大(dà)重仓股的(de)第五位；其次，他选择小幅减持了创新药(yào)龙(lóng)头(tóu)迈瑞医(yī)疗；此(cǐ)外，他用金域医(yī)学(xué)替换了CXO龙头的药明康德(dé)，而新进重仓(cāng)的(de)前者年内目前涨(zhǎng)幅在(zài)10％一线。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检(jiǎn)测(cè)机构(gòu)，业绩相当亮眼；而在后疫情时代，公司主营回归本源(yuán)后依然亮点众多(duō)，作为第(dì)三方医学检验及病(bìng)理诊断服(fú)务(wù)商(shāng)，金域(yù)医学近日率先推出国(guó)内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的(de)膀(bǎng)胱(guāng)癌(ái)基因甲基(jī)化(huà)检测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯明(míng)远专(zhuān)注赛道细(xì)分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战(zhàn)”光伏(fú)储(chǔ)能

　　除(chú)去(qù)上周(zhōu)率先交卷主打产业链(liàn)上(shàng)游(yóu)的(de)施(shī)成(chéng)外(wài)，本(běn)周一众新能(néng)源高手中的顶流冯明远所管产(chǎn)品一季(jì)报全部披(pī)露，截至4月19日(rì)收盘，目前他所管理的6只产(chǎn)品(pǐn)维(wéi)持年内小幅正收益。当前冯(féng)明(míng)远在管基金(jīn)中(zhōng)，任职管理最长(zhǎng)的就是代表(biǎo)作新能源产(chǎn)业(yè)股(gǔ)票。从被调出的三(sān)只产品看，其(qí)中斯莱(lái)克的主营与(yǔ)新能(néng)源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新进重仓的三只(zhǐ)标的(de)中，占比相对最高(gāo)的就(jiù)是非传(chuán)统新(xīn)能源产业(yè)赛道龙头中伟股份，这家主营锂电池正极体(tǐ)研发的(de)公司，主要产品是(shì)三(sān)元前(qián)驱体(tǐ)和四(sì)氧化三钴(gǔ)，从近期(qī)发布(bù)的年度业(yè)绩快报来看，公司的主(zhǔ)营与净利润均实现50％以上(shàng)的(de)逆势增(zēng)长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全(quán)面(miàn)梳理，在信澳(ào)研究(jiū)优(yōu)选(xuǎn)中(zhōng)还出现了一只新的重仓(cāng)股银(yín)邦股(gǔ)份，这(zhè)也(yě)是一家高科技公司，主(zhǔ)营业务中有分布(bù)式光伏发(fā)电(diàn)系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的(de)投资主(zhǔ)要(yào)聚焦在新能源、科技、高端制(zhì)造等新兴产业领域，细分板(bǎn)块的整体走(zǒu)势与市(shì)场趋同，导致(zhì)本基(jī)金的净值也出现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部分公司加入AI或数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体和制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖，产生一定正面效应。我们会继(jì)续在新能(néng)源、科(kē)技、高端制造等(děng)主要赛(sài)道耕(gēng)耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比成名多时的冯明远，2020年(nián)股基状元陆彬则是在新能(néng)源大潮中快(kuài)速走红的类型(xíng)。天天基金(jīn)网显示，早在(zài)去年底时他(tā)就已经是(shì)“双二百”的(de)基金(jīn)经理(lǐ)了，而他在(zài)管(guǎn)的7只(zhǐ)基金(jīn)今年同(tóng)时段(duàn)几(jǐ)乎全线飘红(hóng)，特别(bié)是动态(tài)策(cè)略混合年内涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他在管(guǎn)的汇(huì)丰晋信(xìn)低(dī)碳先(xiān)锋股票为例(lì)，最新(xīn)的基金(jīn)一季报(bào)显示(shì)，其重仓的新(xīn)能源产业链中股票依(yī)然为上季的7只(zhǐ)，它们分别是宁德时代、亿纬锂能(néng)、天齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初至(zhì)今表现一般。但(dàn)他此前曾公开表示，看到(dào)了新能源类似2019年的投资(zī)机会。

　　而(ér)在季报中，他表示：“从中长期维度看，新(xīn)能(néng)源产业(yè)还具备较长的(de)生命周(zhōu)期，不少细分板块还能维持较(jiào)长时(shí)间的(de)高速(sù)增(zēng)长，而(ér)经(jīng)过(guò)市场的调整(zhěng)，我(wǒ)们(men)看到(dào)行业中的优质公(gōng)司对应2025年的盈利(lì)中枢在当前市值的(de)投资(zī)价值。或(huò)许(xǔ)，新能(néng)源行业的(de)终(zhōng)局如(rú)大部分制造业(yè)一(yī)样是一个竞争充分、利润极度压(yā)缩的市场，但在发展过程中不少公司一定有一段精彩的旅程。”

　　相比前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘(sōng)今年业绩开(kāi)局不顺，最新数据显示(shì)目(mù)前在管产品(pǐn)年内回(huí)撤全部超过了10％，以他的(de)代表作之一(yī)的(de)广发小盘成长(zhǎng)来看，基金一季报(bào)表明(míng)他(tā)的重仓(cāng)行业配置思路依然首选(xuǎn)新(xīn)能(néng)源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关产品的2022年四季报和(hé)一季报(bào)，《红(hóng)周刊》发现他所持有的是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然(rán)第一大重(zhòng)仓(cāng)股依(yī)然是半导体公司(sī)圣邦股份，但是整(zhěng)体新能源的地位(wèi)似(shì)乎进一步稳固，比(bǐ)如晶澳(ào)科技从第三升至第二位，隆基绿(lǜ)能从第六升至第(dì)四位。同(tóng)时极(jí)为罕见的情况是，如果按(àn)照保留小数两位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上(shàng)一季度保持(chí)一致。

　　就(jiù)此，刘格菘(sōng)在(zài)基金(jīn)季报中表(biǎo)示：“报(bào)告期(qī)内，基(jī)金(jīn)的(de)持(chí)仓结构并(bìng)没有进行大幅(fú)度的调(diào)整，依(yī)然围绕已(yǐ)经建立全球比较优(yōu)势的高端(duān)制造(zào)产业链布局。我(wǒ)们对(duì)重点持(chí)仓(cāng)的光伏、储能(néng)、新能源车方向保(bǎo)持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增量价值积累的(de)公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在历史低位，产业链的(de)变(biàn)化在市(shì)场(chǎng)定(dìng)价(jià)中未被充(chōng)分认(rèn)知(zhī)和(hé)体现(xiàn)。”

　　鲍(bào)无可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余(yú)广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣(róng)外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相(xiāng)对较多的(de)基金(jīn)经理，而他的业绩(jì)特(tè)别从去(qù)年迄今(jīn)颇(pǒ)为抗打。2023年年初(chū)以(yǐ)来，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚满两个(gè)月的中泰元和(hé)价(jià)值(zhí)精选不纳入(rù)统计(jì)外(wài)，其余(yú)7只(zhǐ)基金均(jūn)实现了正收益，特别(bié)是兴诚价值(zhí)一年持有的收益率(lǜ)接近了14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具(jù)体(tǐ)以兴诚价值(zhí)一年为例，对(duì)比基金(jīn)四季报和今年一季度可以(yǐ)看(kàn)出，姜诚实(shí)际上只是微调了一个席(xí)位，而新调进来(lái)的中国铁建恰(qià)好就是(shì)中字头(tóu)中的典型代表公司(sī)，该股从年初至今上涨超(chāo)过了40％。由此，该(gāi)基(jī)金所重仓的中字(zì)头公司达到了(le)四(sì)家。而(ér)从相(xiāng)关标(biāo)的的年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅来看，表现最好的是游(yóu)戏股吉比特，最(zuì)新该股年内(nèi)上(shàng)涨达到了66％。

　　而(ér)在季(jì)报中，他不仅谈到了(le)坚(jiān)守的价(jià)值投资，同时也谈到了今(jīn)年大热(rè)的AI：“在(zài)海量信息中，我们需(xū)要重点关(guān)注长期因素，淡化(huà)短期(qī)因素(sù)。人工智能的发(fā)展是一(yī)个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机会，但可以尽量(liàng)回避它带来的伤害(hài)。以尽可能低的价(jià)格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的(de)资(zī)产是我们(men)的投资目标(biāo)。好(hǎo)资(zī)产的标准是活得(dé)久(jiǔ)、站得牢、竞争(zhēng)优势维持(chí)得长、平均净资(zī)产(chǎn)收益率高，以及(jí)在好(hǎo)的公司(sī)治(zhì)理加持(chí)下能够把长期利润转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊》专(zhuān)访的鲍(bào)无可，其投资风格同为公募中少数(shù)的深(shēn)度(dù)价值。天(tiān)天基金网显示，2023年年初(chū)以(yǐ)来，他所管理的基(jī)金全线(xiàn)飘红，6只产品(pǐn)年内净值增长(zhǎng)率全部超过了10％。以他任职回报最高的景顺长城能源基建为(wèi)例，能够清(qīng)晰地看到其偏爱高(gāo)估(gū)息和(hé)低估值类股(gǔ)票的痕迹(jì)。

　　一季(jì)报显示(shì)，鲍(bào)无可当季加仓中国(guó)移动(dòng)大约(yuē)15万(wàn)股，从(cóng)而使该(gāi)股(gǔ)从上一(yī)季(jì)的第三重仓升至第(dì)二重仓，不过(guò)中(zhōng)国电信却退出(chū)了前一季的前十。同时他加仓(cāng)了川(chuān)投能源、紫金矿业、华能水(shuǐ)电(diàn)，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对这一类资(zī)源股格外(wài)垂青。此外，他对于(yú)小众(zhòng)的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持(chí)续(xù)青睐。

　　在(zài)基(jī)金季(jì)报中，他表(biǎo)示基金仓位基(jī)本稳定，主要增加了有色(sè)行业(yè)配置。“当(dāng)下是AI发展初期(qī)，中国企业(yè)处于落后位置，无论是AI核心(xīn)模型的研发(fā)、新(xīn)型商业模(mó)式(shì)的迭代以及(jí)底层芯片(piàn)制造，我们都希望国(guó)内(nèi)企业能在(zài)不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期(qī)而言尽(jǐn)管我(wǒ)们(men)认为AI非常(cháng)重要，但(dàn)当前A股(gǔ)市场基本(běn)上是(shì)基于美股映射(shè)在(zài)炒作相关题材，对(duì)于这样的行(xíng)情，需要对其可持(chí)续(xù)性保持审慎态度。”他(tā)直(zhí)言不讳(huì)。

　　而同在景顺长(zhǎng)城的基金经理余广(guǎng)是2012年(nián)的公(gōng)募状元，目(mù)前其担(dān)任基金经(jīng)理也接(jiē)近(jìn)了13年。当前(qián)，其在管的产(chǎn)品(pǐn)为4只，它们分(fēn)别(bié)是核心竞争力、核(hé)心招景混合、核(hé)心(xīn)中景一年、核心优选一年，从(cóng)今年(nián)的表现来(lái)看，虽然(rán)所管(guǎn)产品(pǐn)涨(zhǎng)幅不大(dà)，但也(yě)整(zhěng)齐划一地实现了正收益。

　　以(yǐ)任职回报翻四(sì)倍的(de)核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力为例，第一季度(dù)他在前(qián)十(shí)中(zhōng)调(diào)仓了四个(gè)席位，其中新进的公(gōng)司(sī)半数为中字头，它们就是中(zhōng)国海油(yóu)和中国(guó)移动，与它们携手进入的还(hái)有(yǒu)安(ān)徽合(hé)力和紫金矿业(yè)。而这样的调整立竿(gān)见影，除去两只(zhǐ)中字(zì)头外，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是超(chāo)过了30％。此外，当季被其提(tí)拔为第一重仓的电动车龙头爱玛科(kē)技，年(nián)内迄今的涨幅(fú)也是接近30％一线。

　　对此，他(tā)在季(jì)报(bào)中的总结(jié)与“中特估(gū)”基本吻合：“基金(jīn)坚持自下而上(shàng)，看重公司基本面，注重公司的(de)核心(xīn)竞(jìng)争力、高品质、长期发展，以合理或(huò)偏低(dī)的估值水平(píng)买入(rù)持有。在经济复苏和企(qǐ)业盈利修复(fù)的预期下，我们(men)较为看好今年的权益市场，特(tè)别是前期调(diào)整较为充分，估值较为(wèi)低估的多行业的龙头(tóu)公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股(gǔ)多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌新进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩松同期(qī)成名的(de)郑巍(wēi)山今年业(yè)绩优异，特别是其(qí)去年3月(yuè)接手的银河智联主题净值快速拉升，截(jié)至(zhì)本周四的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超过45％，这一(yī)水平甚至超过了他的成名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍(wēi)在管基金(jīn)的当季重仓行(xíng)业风(fēng)格来看，除去(qù)银(yín)河和美生活还有较强的(de)新能源(yuán)属性外，其余产品几乎一(yī)边倒地(dì)偏向了TMT领域。

　　就以智联(lián)主题为例分析，最新的十大(dà)重仓股除去用(yòng)友网络和海康威视外，年内最新的(de)涨幅全部(bù)超过了30％，特别是海光信息、中(zhōng)科曙光、卓易(yì)信息、大华股份均(jūn)已实现了(le)涨幅翻番(fān)，而这四只标的均是(shì)第一季度新近重仓的公司。同时，郑巍山(shān)所保留的(de)上一季(jì)重仓股(gǔ)仅有金山办公和(hé)国网通信。对比来看被(bèi)调出的标的，中国长(zhǎng)城、中望软件、中国(guó)软件等明显(xiǎn)涨幅稍逊一筹。

　　有趣的(de)是，郑巍山在季(jì)报总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语(yǔ)：“本(běn)基(jī)金严格执(zhí)行基(jī)金合同(tóng)的(de)配置范围，切合主题，主要围绕智(zhì)慧智联、信息技术等的概念(niàn)范畴(chóu)展开。一季度智联主题继续增加了软件服(fú)务、信(xìn)息技术的配(pèi)置比例。围绕(rào)数字(zì)经(jīng)济和新的信息技术应用展开投资(zī)。二季度，将会继续围绕信(xìn)息技术、数字经济的范畴展(zhǎn)开投资。”

　　当年与(yǔ)这(zhè)两(liǎng)位一度遭遇非(fēi)议人物同期成名的还(hái)有华安胡宜斌(bīn)，作为(wèi)当年公司力(lì)捧(pěng)的三位基(jī)金经理中最年轻者(zhě)，他可谓是少(shǎo)年(nián)得志，但(dàn)后来所管(guǎn)产品几(jǐ)经(jīng)浮沉(chén)，好在今年卷土重来(lái)。天天(tiān)基金网数据(jù)显示(shì)，年(nián)内他所管理的7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其中表(biǎo)现最好的还是他的成名作(zuò)华安(ān)媒体互联(lián)网混合(hé)。

　　具体聚焦该(gāi)基金(jīn)，我们发现(xiàn)他所保留(liú)的上一(yī)个季度(dù)重仓股(gǔ)只(zhǐ)有王府井(jǐng)和(hé)华大九天，而将(jiāng)剩余的八个席位全部更换。从最新的(de)标的来看，这其中(zhōng)就有近(jìn)期(qī)大火的芯片(piàn)新贵寒(hán)武纪(jì)。从新进重仓标的年内表现来看，其(qí)中中文(wén)在线的年内(nèi)涨幅已经超过了180％，值(zhí)得(dé)买、浙数文(wén)化、美亚柏科等标(biāo)的(de)年(nián)内涨幅也是(shì)超过了50％。对比来(lái)看，他所剔除(chú)的锦江(jiāng)酒(jiǔ)店、首旅酒店、中国平(píng)安等公司，目前(qián)年内至今仍然体现为股价下跌。

　　至(zhì)于大幅调(diào)仓原因(yīn)，他表示：“当(dāng)下(xià)我(wǒ)国仍处经(jīng)济结(jié)构转(zhuǎn)型时(shí)期(qī)，我们相信未来科技创新和消费升级仍将成(chéng)为经济总量增长核心(xīn)驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖(jiān)端技术突破、新(xīn)材料、新能源(yuán)、新消费等领(lǐng)域仍将(jiāng)诞生(shēng)大量投资机会(huì)，在策略上，我们已将挖掘(jué)、发现和(hé)配置基金合同(tóng)主题范围内(nèi)的科(kē)技(jì)创新和受益于国民经济持(chí)续(xù)增长的消费及原材料放在(zài)前(qián)所(suǒ)未有高度。”

　　而(ér)当年一并成名的万家基金(jīn)名将黄兴亮(liàng)，2023年一(yī)季度同样强势回归。天天基(jī)金网数(shù)据显示，他目(mù)前在(zài)管的(de)基金年内除去QDII外，涨幅(fú)全部(bù)超过了10％。特(tè)别(bié)是(shì)万(wàn)家科技创(chuàng)新迄今的年内涨幅超过(guò)了25％，具体来分析(xī)他的成名(míng)作万家行(xíng)业优选(xuǎn)。

　　基金一季报(bào)显(xiǎn)示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一(yī)处(chù)调整，也就是用中微公司替(tì)代了(le)四季度末(mò)的(de)兆(zhào)易创新。但就(jiù)是(shì)这只新(xīn)进标的，目前年内(nèi)的涨幅已经超过(guò)90％，与保留(liú)重仓中(zhōng)年(nián)内涨幅超过70％的金山(shān)办(bàn)公交相(xiāng)辉映。对于当季(jì)度的调仓，黄兴亮表示(shì)：“本(běn)基金增(zēng)持了机(jī)器视觉和医疗器(qì)械行业的(de)部分个股(gǔ)，相应地(dì)略微降低了(le)半导体行业的持仓。截(jié)至季度末，基金持(chí)仓仍以计算机软件和半(bàn)导体行业为主，总体(tǐ)风(fēng)格偏成长(zhǎng)。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费(fèi)电子“半壁江山”

　　从(cóng)基金一季报(bào)来看(kàn)，这些相对低调的领域(yù)也开(kāi)始越发(fā)受(shòu)到(dào)明星基金经理们的(de)追捧(pěng)，比(bǐ)如(rú)融(róng)通(tōng)基金的明(míng)星基金经理邹曦，这位任职已经逼近15年半的老(lǎo)将善(shàn)战周期(qī)，目前在(zài)公司(sī)仍然(rán)管理6只基金(jīn)产品(pǐn)，其代表作是2012年开始(shǐ)管理、迄今任职回报超过180％的融(róng)通行(xíng)业景气(qì)。

　　从新(xīn)出(chū)炉的季报(bào)来看，在(zài)上一季度没有单一标(biāo)的持(chí)仓比例超限后，这(zhè)一季度头三大重仓股竟(jìng)然全部超过(guò)10％的(de)比例上限(xiàn)，它们分(fēn)别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后(hòu)面(miàn)重仓中的汇(huì)川技(jì)术(shù)和安徽合力，虽(suī)然去年(nián)下半年以来重(zhòng)仓(cāng)中就没有了三(sān)一重(zhòng)工，但实(shí)际(jì)上在当(dāng)季的重(zhòng)仓(cāng)行业中，机械(xiè)制(zhì)造(zào)是仅次(cì)于房(fáng)地产的(de)第二(èr)行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他(tā)在季(jì)报中(zhōng)就(jiù)表示：“本季度增加了(le)工(gōng)程(chéng)机械、家(jiā)居、顺周(zhōu)期装备(bèi)、医药等行业的配(pèi)置(zh北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日ì)。目前(qián)组合(hé)配置(zhì)偏向周期价(jià)值，同时保持了科技、消费板块的适(shì)度配(pèi)置。组(zǔ)合结构主要围绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线(xiàn)展开，相关配置集中(zhōng)在优质房北京银行营业时间，北京银行营业时间周六周日地产股、地产产业链(liàn)，以及(jí)顺周期装(zhuāng)备等板块。”此外(wài)，虽然未进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对(duì)机械(xiè)制造(zào)的兴趣也越(yuè)来越(yuè)浓，例如(rú)兰(lán)石重装年报的十大流通股股(gǔ)东中(zhōng)，富(fù)国天惠(huì)新进上榜排名第六位。

　　而长(zhǎng)城基(jī)金(jīn)的明(míng)星基金经理陈良栋，其在圈内以善(shàn)战高(gāo)端制造板块闻(wén)名，目前他在公司所(suǒ)管理的产品数(shù)达(dá)到了(le)6只，尤其是他参与管理的长城(chéng)科创板两年(nián)定(dìng)开(kāi)业绩亮(liàng)眼(yǎn)，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋(dòng)独自(zì)管理时(shí)间最长(zhǎng)的(de)长城新兴产(chǎn)业为例，可(kě)以看到一季(jì)度与众(zhòng)不同的(de)一(yī)点(diǎn)是(shì)，消(xiāo)费电子赛道股(gǔ)票在其(qí)中占(zhàn)据明显的数量优势。具体说来，虽然在基(jī)金十大(dà)重(zhòng)仓中不见耳熟(shú)能详的龙头立讯(xùn)精密，但大体包括华(huá)测导航(háng)、东(dōng)山精(jīng)密、电连技术、和(hé)而泰、科大讯(xùn)飞都能(néng)被(bèi)划入到消(xiāo)费电子的大范畴中(zhōng)，也就是(shì)说(shuō)其占据了十大重仓(cāng)中的半边(biān)天。

　　他解释了看好的原因：“预期今(jīn)年(nián)下半年或明年，消费电子(zi)会有一(yī)个触底回升的过程。如(rú)果叠加在汽车产业链(liàn)上(shàng)的布局，我判断(duàn)可(kě)能对收(shōu)入利(lì)润拉动(dòng)更大(dà)。消费电子的复(fù)苏(sū)可能只(zhǐ)是一个周期的因(yīn)素。”而种种因素显示(shì)，目前(qián)该板块去库存可能也(yě)进入到(dào)尾声(shēng)阶段，接(jiē)下来苹(píng)果新品推出或是行业(yè)复苏契(qì)机。

　　而在高端(duān)制造这一领域中(zhōng)，还(hái)有不可忽视(shì)的(de)一环就是军(jūn)工装备。同时(shí)作(zuò)为成长股三大主阵营(yíng)“新半(bàn)军”中的重要(yào)一级，军工虽然很难有(yǒu)持续性的表(biǎo)现，但也隔三差五(wǔ)会(huì)有亮眼的输(shū)出(chū)，而华夏的(de)少壮派基金经理(lǐ)万方方(fāng)，是(shì)圈(quān)内少数同时管理两(liǎng)只军(jūn)工主题(tí)的基金经理(lǐ)。

　　以(yǐ)万方方管理时间(jiān)最长(zhǎng)的军工安全混合为例，实际上一季度他仅在十大(dà)重仓股(gǔ)中做出了一处调(diào)整，也(yě)就是用(yòng)昊华科技替代了上一季的新雷能。从(cóng)整体10只标的所属(shǔ)细分来看(kàn)，明(míng)显中航系(xì)乃至航空航天赛道占据优势。而这一思路在他(tā)管理的高端装备龙头(tóu)乃至全市场基金(jīn)中都体现(xiàn)得颇(pǒ)为明显。进(jìn)一步对(duì)照两只(zhǐ)军工主题产品，《红周刊(kān)》发现(xiàn)重叠(dié)的公司(sī)有八家，惟二的区别是高端(duān)装(zhuāng)备龙头中用复旦(dàn)微电和西部超导(dǎo)替代了前者(zhě)中(zhōng)的钢研高纳和昊华(huá)科技。

　　他在季报中的阐述思(sī)路(lù)清晰：“着重探(tàn)究未(wèi)来两(liǎng)年确定性的产业(yè)趋势和高增长的(de)细分赛道，组合构(gòu)建从2023年全年维度在高确定性的航空发动(dòng)机(jī)赛(sài)道、景气度弹(dàn)性潜(qián)力较高(gāo)的航天导(dǎo)弹产业链、航空装(zhuāng)备平(píng)台型企业以及技术禀赋(fù)和壁(bì)垒高筑的新材料领域重点投(tóu)入(rù)。”

　　（本文已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊》，文(wén)中提及个股(gǔ)仅为举例分(fēn)析，不做(zuò)买卖(mài)推荐(jiàn)。）

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