芦哲(zhé) 首席宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观(guān)点:我们将影响青年(nián)失业率的(de)因(yīn)素拆解为三方面：①青年失业(yè)人口，②青(qīng)年(nián)总人(rén)口，③劳动参与率，失业率=失业(yè)人口/（总人(rén)口×劳动参与率）。通过(guò)三(sān)因素框架，我们发现16-24岁失业人(rén)口的增加不能(néng)完(wán)全(quán)解(jiě)释青年失(shī)业率的上升，朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗更重要(yào)却被忽视的(de)因素是青年(nián)人口和(hé)劳(láo)动(dòng)参与率下(xià)降，带来16-24岁(suì)劳动力减少，从分母端(duān)大幅推高青年失(shī)业(yè)率(lǜ)。假如今年3月分母端的青(qīng)年劳动力与2020年持平，新增约132万青年(nián)失(shī)业人(rén)口只能(néng)将失业率拉升至16.2％，但(dàn)实际青年失业率却高达19.6％。我们认为，失(shī)业人口会(huì)随着经济(jì)复苏而减少，但青年劳动力(lì)的(de)下(xià)降可能(néng)成为就业“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年(nián)失业率(lǜ)中枢(shū)。

　　·青(qīng)年失业率的三因素框架：（1）失业率=失业人口/劳动力=失业(yè)人口(kǒu)/（总人口(kǒu)×劳动参与率），据此可将青年失业率拆(chāi)解(jiě)为青(qīng)年(nián)失业人(rén)口、总(zǒng)人口、劳(láo)动(dòng)参与(yǔ)率三(sān)个因(yīn)素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未(wèi)必来自(zì)失业(yè)增加，不(bù)要忽(hū)略(lüè)分母(mǔ)，劳动力(lì)的下降，也是抬高(gāo)失业率的重要原因。2010-2020年，青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)只增加4万，青(qīng)年劳动(dòng)力(lì)却减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。

　　·分(fēn)子(zi)端(duān)的(de)青(qīng)年失(shī)业人口：（1）从总量来(lái)看，当前(qián)城镇(zhèn)青年就(jiù)业人数约为2587万人，失(shī)业(yè)人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约(yuē)132万。

　　·（2）失业(yè)原因(yīn)方面，近7成青年失(shī)业者是主动辞职(zhí)，被裁(cái)员比(bǐ)例(lì)只有2.6％，远低于35岁(suì)以上(shàng)群体。

　　·（3）按(àn)照受教育程度(dù)来看，三分之二的青年失业人员接受(shòu)过(guò)大学教(jiào)育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结(jié)构变化(huà)较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知(zhī)识密集(jí)程度由低到(dào)高两个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青(qīng)年(nián)就业人口，2020年大幅(fú)降至25.4％，流出的青年就(jiù)业(yè)主要(yào)转(zhuǎn)向服(fú)务业。以受教育年限作(zuò)为维度(dù)，青年(nián)就业从知识密集程(chéng)度较低的(de)行业流向较高行(xíng)业，但是知识密集型行(xíng)业的(de)青(qīng)年失(shī)业(yè)情况比整(zhěng)体失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业(yè)复苏分化或是一(yī)季度青(qīng)年失业人口(kǒu)仍增加的原因。经(jīng)济复苏的主(zhǔ)力是知(zhī)识(shí)密集程度较低(dī)的餐饮、零售等服务(wù)业(yè)，而知识密集程度较高的生(shēng)产(chǎn)性服(fú)务业(yè)复苏较慢，服务(wù)业就(jiù)业复苏结(jié)构(gòu)的分(fēn)化，带来青年就业和(hé)25-59岁就业的分化。

　　·分母(mǔ)端的青年劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁入均在(zài)减少(shǎo)。2010-2020年(nián)青年劳动力对(duì)应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外(wài)，我(wǒ)国农村向(xiàng)城(chéng)镇的(de)人口转移也在(zài)减速，新增城镇人口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年）的(de)2184万(wàn)人，减至(zhì)2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青年(nián)劳动参(cān)与率出现超预期下降。2010-2020年青年劳动参与(yǔ)率下(xià)降6.7个点(diǎn)，但(dàn)疫情以(yǐ)来仅仅(jǐn)三年，已经下(xià)降7.1个点。近三(sān)年青年劳动参与率的下(xià)降主(zhǔ)要(yào)有三方面原因：一是(shì)16-24岁(suì)在校生大幅(fú)增加(jiā)493万；二是部分群(qún)体因(yīn)就(jiù)业形(xíng)势恶(è)化而退(tuì)出劳动市场；三是就(jiù)业(yè)观(guān)念(niàn)的变(biàn)化导致初次进入劳动市(shì)场时(shí)间推迟，降低16-24岁劳动参与率(lǜ)。

　　·结论(lùn)：（1）失业人口的增加(jiā)不能完全解(jiě)释青年失业(yè)率的上升。假如当前青年劳动力与2020年(nián)相(xiāng)同，在失业人口增加(jiā)132万至632万(wàn)人的情(qíng)况下，对应青年失(shī)业率应(yīng)该从12.8％提高(gāo)至(zhì)16.2％，但3月却达到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只能解(jiě)释(shì)当前青年失业率的一(yī)部(bù)分，另一部分则来自分(fēn)母端，城镇青(qīng)年劳动(dòng)力的(de)减少(shǎo)。

　　·（2）未(wèi)来青年失业率的变动可能出现以下三种(zhǒng)情(qíng)况(kuàng)：①青年失业人口增加，同时劳动(dòng)力减少，青年失业率上(shàng)升(shēng)；②青(qīng)年失业人口与劳动力均(jūn)在(zài)减少，但失业人口降幅不及(jí)劳动力降(jiàng)幅，青(qīng)年失业率(lǜ)上升；③青年失业人口与(yǔ)劳(láo)动力均(jūn)在(zài)减少，失业人口(kǒu)降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人口会随(suí)着疫情后(hòu)经济复苏而减少，但青(qīng)年劳动力的下降可能成为就业“疤(bā)痕效应”的长期来源，抬(tái)高(gāo)青年失业率的长(zhǎng)期中枢。未来失业(yè)率的(de)分(fēn)母端越来越(yuè)重要。

　　·风险提示：服务业(yè)分化未收窄；青年(nián)劳动参与率出现明显(xiǎn)下降；外需、房地(dì)产等不及预(yù)期，经(jīng)济和(hé)就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失(shī)业率的三因素框架

　　2.分(fēn)子(zi)端(duān)：新增青年失业人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居(jū)多；三(sān)分之二接受过大学教(jiào)育(yù)

　　2.2.行(xíng)业：从制造(zào)到服务(wù)，知(zhī)识密(mì)度从低到高

　　2.3.服务业复苏(sū)分化或是一季度青年失业人(rén)口仍增加(jiā)的原因

　　3.分母端(duān)：人口和劳动(dòng)参与率均下(xià)降，带来劳(láo)动力减少

　　3.1.青年人口：出生人(rén)口(kǒu)与(yǔ)乡(xiāng)村(cūn)迁入(rù)均在减少

　　3.2.青(qīng)年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来(lái)失(shī)业率的分母(mǔ)端可能会越来越重要

　　5. 附录：概念和数据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正 文(wén)

　　4月份16-24岁青年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据(jù)以(yǐ)来最高(gāo)值。在疫情影响退(tuì)散(sàn)、经济(jì)逐步复(fù)苏的(de)情况下，城镇(zhèn)调查(chá)失(shī)业率较去年同期大幅下降(jiàng)0.9个点，但青年失业率却较去(qù)年4月逆(nì)势攀升2.2个点。本(běn)篇报告将(jiāng)重点(diǎn)研究疫情后留下的“疤(bā)痕效应”如何(hé)推高青(qīng)年失业率。

　　1.青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的三因素框架

　　失(shī)业(yè)率=失业人口/劳动力(lì)=失(shī)业人口/（总人口×劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)）

　　据此可见，影(yǐng)响青年失业率的(de)主要是三个因(yīn)素：①青(qīng)年失业人口；②青年总(zǒng)人(rén)口；③劳动(dòng)参与(yǔ)率，其中②③决定(dìng)着青(qīng)年劳动力的变化。这三个(gè)因(yīn)素均为城镇口径。

　　三个(gè)因素的(de)变化都(dōu)不(bù)能忽(hū)视。当我们讨论失业率时(shí)，经常认为(wèi)失业率上(shàng)升一定是失业增加的结果，这个判(pàn)断对于全年(nián)龄段失(shī)业率来说并没有问题，因(yīn)为(wèi)我国(guó)的劳动力总量（也(yě)称(chēng)经济活动人口）在2015年之(zhī)前一直在上升，2015年后略有下(xià)降，到2021年(nián)末下降(jiàng)了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但(dàn)青年失(shī)业率则不能忽视分(fēn)母的变动，因为(wèi)青(qīng)年劳动力波动(dòng)幅度更大。

　　例如2010-2020年，青(qīng)年失业人口(kǒu)只增加4万，青(qīng)年劳(láo)动力(lì)却(què)减少1578万，带动16-24岁(suì)人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年(nián)），青(qīng)年失(shī)业(yè)人(rén)口从496万(wàn)增加到500万，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但青年(nián)失业率(lǜ)却从六普的9％提(tí)高到七普（2020年11月）的12.8％，大幅提(tí)高(gāo)3.8个点。主要原(yuán)因就是失业率(lǜ)的分母在下(xià)降，16-24岁(suì)青年劳动(dòng)力人口在此期间从5481万人大幅(fú)减至3903万人，减少了1578万。但(dàn)是(shì)，2010-2020年全年龄段劳动力数(shù)量基本稳定在(zài)7.8亿，整(zhěng)体失业率(lǜ)的(de)分母(mǔ)基本(běn)不(bù)变(biàn)。因此，2010-2020年间，决(jué)定(dìng)整体失(shī)业率变动的(de)是失业人口数量（分子），但(dàn)决定(dìng)青年失业(yè)率变动的却是(shì)青(qīng)年劳动力总(zǒng)量（分母）。

　　2.分(fēn)子端：新(xīn)增(zēng)青年失业人员(yuán)缘于服务业复苏(sū)分化(huà)

　　2.1.青年失(shī)业人口：主动辞职居多；三(sān)分之(zhī)二接(jiē)受过大学教育

　　从总量来看，当前城镇(zhèn)青年就(jiù)业人数约为2587万(wàn)人，失业人数632万人，比(bǐ)去年4月增加约70万，较七普增加约132万。国家(jiā)统计局在(zài)3月就业数据解读时，披(pī)露了当(dāng)前青年就业和失(shī)业人数的(de)基本(běn)情况：“初步测算3月份城镇青(qīng)年9637万人(rén)，没有(yǒu)参与劳动力市场的青年6418万人，主体(tǐ)为在校学(xué)生；参与(yǔ)劳动力市场的青年3219万人，其中(zhōng)就业人数2587万人、失(shī)业人数632万人(rén)。”[1]假设青年劳动力(lì)人数与(yǔ)去年(nián)基本持平，今年4月(yuè)青年失(shī)业(yè)率比去年同期高2.2个点，青(qīng)年(nián)失业人员(yuán)比去年同(tóng)期多70万人左(zuǒ)右，比2020年七(qī)普多(duō)132万人。

　　从增量看，今年前(qián)四(sì)个(gè)月青(qīng)年失业形势好(hǎo)于去年(nián)同期(qī)。假(jiǎ)设2022年以来(lái)青年(nián)劳动力总量维持在3219万，青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)每提高1个点，带(dài)来(lái)32万左右的新增(zēng)失(shī)业人口。尽管今年4月青年失(shī)业率比去年(nián)同(tóng)期(qī)高2.2个点，但(dàn)从新增青年失业人(rén)口(kǒu)来看，今年(nián)1-4月(yuè)约为119万(wàn)，去(qù)年同期为125.5万。从增量来看，今年前四(sì)个月青年失(shī)业(yè)形(xíng)势要好于(yú)去年，这(zhè)与当前经济(jì)逐渐恢复也有(yǒu)关系。

　　从节奏来看，受(shòu)夏(xià)季(jì)毕业影响(xiǎng)，我(wǒ)国青年失业率一般在上半年逐(zhú)渐提高，7月(yuè)达到峰值，8月开始逐步回落，预计5-7月青年失业(yè)率或将继续(xù)小(xiǎo)幅攀升。

　　失业(yè)原因方面，近7成青年失业(yè)者是主动(dòng)辞职，被裁员比例只有2.6％，远低于(yú)35岁以(yǐ)上群体。一种观点认(rèn)为(wèi)，青年群体(tǐ)由(yóu)于工作(zuò)经验和技(jì)能相对(duì)不(bù)熟练(liàn)，往往(wǎng)在企业(yè)裁(cái)员时(shí)首当(dāng)其冲。但(dàn)根(gēn)据月度劳动力调(diào)查数据，青年(nián)失业主要原因是(shì)主动辞职，被裁员的比(bǐ)例(lì)明显低于35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年中国劳动统计年鉴》，有工作意愿但从未工(gōng)作过的(de)失业(yè)群体在16-24岁失业人口中(zhōng)占比(bǐ)59％，其(qí)他(tā)年龄群体中这(zhè)一(yī)比例最高是14.4％。我们(men)剔(tī)除(chú)这部(bù)分失业(yè)人群后，剩下的青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)中(zhōng)，第一大(dà)失业(yè)原(yuán)因(yīn)是主(zhǔ)动辞职，占比68.2％，单位倒闭破产占比(bǐ)5.9％；而(ér)裁员(yuán)仅(jǐn)占2.6％。横向对比，裁员比例从高到低依次是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教(jiào)育程(chéng)度(dù)来看，三分之二的青年失业人员(yuán)接受过大(dà)学教育。各年龄(líng)段(duàn)失业人(rén)群中，年龄越(yuè)低，平均受教(jiào)育程度越高。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是接受(shòu)过大学教育的，这一比例在其(qí)他三(sān)个年(nián)龄(líng)阶段逐步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城(chéng)镇就业人口的受(shòu)教(jiào)育程度也大(dà)致类似(shì)，青年人由(yóu)于年龄限制，接(jiē)受(shòu)大学(xué)教育(yù)比(bǐ)例(lì)略低于25-34岁(suì)，整体来看35岁以下(xià)就业人员(yuán)的(de)受(shòu)教(jiào)育程度大幅高(gāo)于(yú)35岁(suì)以上。按照接受过(guò)大学教育(yù)的占比来(lái)看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上(shàng)（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制(zhì)造(zào)到服务(wù)，知(zhī)识密度从低(dī)到高

　　青年失业人口(kǒu)的行(xíng)业(yè)与青年(nián)就(jiù)业(yè)分布基本一(yī)致。青(qīng)年失业人口呈现出(chū)行(xíng)业聚集(jí)的特点，主要集中(zhōng)在5个大类行业(yè)，2020年占比分别为：批(pī)发(fā)零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修理(lǐ)和其他服务业（6.7％），这5个行业(yè)占(zhàn)全部(bù)青(qīng)年失业人口的65％左右。同时，这(zhè)5个(gè)行业也是青年(nián)就业集中的行业，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业。从(cóng)行业(yè)来(lái)看，青年(nián)失业人口的(de)行业分(fēn)布是由就业分布(bù)决定的，吸纳就业(yè)占比较(jiào)大的行业，往往也贡献了较大规模的失业(yè)。因此，在挖掘青年失业(yè)人(rén)口来自何处之前，需要研究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的(de)结构(gòu)变化(huà)较(jiào)大，呈现出从制造到服务、知识密(mì)集(jí)程(chéng)度由低到高(gāo)两(liǎng)个特点。

　　青(qīng)年就业从工(gōng)农业大(dà)量流入服务业。农林牧渔、采(cǎi)矿(kuàng)业、制造业和电(diàn)热(rè)燃水(shuǐ)的生(shēng)产供应业(yè)，这四个行(xíng)业是国民经济分类的农业和工(gōng)业(yè)。2010年(nián)这四个行业(yè)吸(xī)纳了50.3％的青年就业人口，到2020年(nián)该比例大幅降至25.4％。其(qí)中，制造业(yè)从37.4％降至22％，农林牧渔(yú)从11.4％降(jiàng)至(zhì)2.5％，分别降低(dī)15.4和(hé)9.0个点。有4个行业朵朵野花什么微风在田野里什么 朵朵野花迎着微风在田野里翩翩起舞是拟人句吗吸纳青年就业比例(lì)增加(jiā)超2个点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租(zū)赁和商务服务为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫(wèi)生和社工(gōng)为2.0％。另外，建筑业和房地(dì)产(chǎn)等其他6个服(fú)务行(xíng)业吸纳青年就(jiù)业的比例均(jūn)增超1个百分点。

　　以受教(jiào)育(yù)年限(xiàn)作(zuò)为维度(dù)，青年就业从知识密集程(chéng)度较低(dī)的行业流向较高(gāo)行业。我们以(yǐ)《2021年劳动(dòng)统计年(nián)鉴》中各行业(yè)就业人员的受教育年限(xiàn)，来计算各行(xíng)业(yè)的(de)知(zhī)识密集程度(dù)。有5个行业的平均(jūn)受教育(yù)年限在14年(nián)以上，依(yī)次(cì)是(shì)：科学研究(jiū)与技术服务(wù)（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融（14.3）>；信息(xī)传输、软件和信(xìn)息(xī)技术服务（14.2）>；卫生和社会工作(zuò)（12.1），除金(jīn)融(róng)业(yè)外，其他(tā)四个(gè)行业是过去十(shí)年(nián)青年就业流入的主要行业(yè)，吸纳青年(nián)就业比例(lì)的增幅均居前列。如图10，各行(xíng)业所吸纳的青年(nián)就业比例变动与行业平均受教育年限(xiàn)基本(běn)一(yī)致，即青年就业从知识密集程度较低的行业流(liú)向较高行业。

　　但是(shì)知识密(mì)集型行业的青年失业情况(kuàng)比整体失业更严峻。我们(men)用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的青年失业比例(lì)（该行业的青年(nián)失业人(rén)数/青年失业总人数），除(chú)以(yǐ)各行业的(de)青(qīng)年(nián)就业比例（该(gāi)行(xíng)业的青年就业人(rén)数(shù)/青年就业(yè)总(zǒng)人数(shù)），来(lái)作为各行业失业率的近似替(tì)代指(zhǐ)标。以这(zhè)个指标来看，知识密集型行业(yè)的青年失业(yè)率大多(duō)高于全(quán)年龄段(duàn)失业率，如信息技术(shù)、教育、科研服务、公共(gòng)管理(lǐ)等行业，体现在图11中，都位于(yú)右下(xià)方。

　　2.3.服(fú)务(wù)业(yè)复苏分(fēn)化或(huò)是一季(jì)度青年(nián)失业人口仍增加的原因

　　一季度服务(wù)业复苏出现分化。今年(nián)一季度GDP同比增长4.5％，较疫(yì)情前三(sān)年Q1均值有2.2个点的增(zēng)速(sù)缺口(kǒu)。分行业来(lái)看，批发零(líng)售业(yè)缺口(kǒu)为1.5个点(diǎn)，而(ér)建(jiàn)筑业、住宿餐饮业增速均高于疫情前(qián)三年均(jūn)值，这三个(gè)行业一季(jì)度复苏情况较好；知识密(mì)集(jí)程(chéng)度更高的房(fáng)地产业(yè)、租赁和商务服务(wù)业、信息(xī)技(jì)术服务业的缺口分别为(wèi)4.1、4.7、11个点，一(yī)季度(dù)复(fù)苏相对较慢(màn)。

　　因(yīn)此从失业率的(de)分子端来看(kàn)，当前(qián)青年失业人员增长(zhǎng)的症结在于服务业就业复苏的结(jié)构不均(jūn)衡(héng)。一方面(miàn)，随着受教育水平的(de)整体提高，青年就业大量流向知识密(mì)集型服务(wù)业(yè)，如教育(yù)、信息技(jì)术等行业(yè)。另(lìng)一(yī)方面，年初(chū)疫情影(yǐng)响减弱后，经济复苏的主力是知识密(mì)集程度较(jiào)低的生活性(xìng)服务业，而知(zhī)识密(mì)集程度较高的生(shēng)产性(xìng)服务业复苏较慢。所(suǒ)以服务业(yè)就业(yè)复苏结(jié)构(gòu)分化，带来(lái)的(de)青(qīng)年失业人口和25-59岁(suì)失业(yè)人口的(de)分(fēn)化(huà)。房地(dì)产、互(hù)联(lián)网(wǎng)、教育[1]等行(xíng)业的(de)一季度就业尚未出(chū)现明显改善，应届生就业压(yā)力大；而住宿(sù)餐(cān)饮等(děng)行业(yè)就(jiù)业已经(jīng)出现回(huí)暖，但对于三分之(zhī)二接受(shòu)过大(dà)学教育的青(qīng)年(nián)失(shī)业人口(kǒu)而言，这(zhè)些(xiē)行业的(de)就业吸纳(nà)相(xiāng)对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动(dòng)参与率(lǜ)均下降，带来劳动力减少

　　青年失(shī)业率的分母端是城镇青年劳动(dòng)力(lì)，主要(yào)由青年人口和劳动参与率(lǜ)决定。2022年我国开始步入(rù)人(rén)口负增长时代(dài)，城镇青(qīng)年劳动力可(kě)能将步入长(zhǎng)期(qī)下降(jiàng)通道，这将(jiāng)从分(fēn)母端推升(shēng)青年失业率(lǜ)，或成为(wèi)疫情后就业“疤痕效(xiào)应(yīng)”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年人(rén)口(kǒu)：出(chū)生人口与乡村迁入均在减少

　　城镇(zhèn)青年劳动力(lì)首(shǒu)先取(qǔ)决于(yú)城(chéng)镇(zhèn)青年人口数量，而后(hòu)者来自(zì)于(yú)两(liǎng)部分(fēn)，一是16-24年前的出生(shēng)人口，二是乡(xiāng)村到城镇的迁移人口，这(zhè)两部(bù)分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力(lì)对(duì)应的出生人(rén)口减(jiǎn)少4381万，2020-2030年减(jiǎn)少1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分(fēn)别对(duì)应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好(hǎo)是建(jiàn)国以来的一轮“小婴儿潮”时期(qī)，年均出生人口超2000万(wàn)，其中1987年出生人口最高超过2500万(wàn)，到90年代开始(shǐ)明显(xiǎn)步入下降通道。1986-1994年合(hé)计(jì)出生人口2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少(shǎo)约4381万(wàn)，降幅为21.2％。2020和(hé)2030年的(de)16-24岁人口分别(bié)对应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分别为1.63、1.45亿，出生人口减少约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国(guó)农(nóng)村向城镇的人口转移也在减速。新增城(chéng)镇人(rén)口从2016年开(kāi)始逐年减(jiǎn)少，十三五期间(jiān)（2016-2020年）均值(zhí)约为2184万人，但2022年只有650万(wàn)人。预计今年(nián)随着疫情(qíng)影响减(jiǎn)弱，人员流动恢(huī)复，新增城(chéng)镇人(rén)口数量(liàng)会较去年有明显(xiǎn)增长，但可能仍(réng)然较难回(huí)到十三五期间超2000万的(de)规(guī)模(mó)。当前我国(guó)城镇化(huà)率已经达到65％以上，继续高速增(zēng)长空间有限(xiàn)，从(cóng)乡村(cūn)到城镇的迁移人口(kǒu)数(shù)量(liàng)整体将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与(yǔ)率：超预期下降

　　青年(nián)劳动(dòng)参与率(lǜ)有两个特点，一是低于其他年龄段群体，大部分青年(nián)在校，并未进(jìn)入劳(láo)动市场。二是近年来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现超(chāo)预期下降。根据今年3月统计(jì)局披露的青年就业和失业(yè)人数，当前16-24岁青年的劳动(dòng)参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人(rén)口中，有3219万进入或(huò)有意愿进入劳(láo)动市(shì)场。而2010和2020年两次人(rén)口普(pǔ)查时，青(qīng)年劳动参(cān)与率分(fēn)别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与(yǔ)率(lǜ)下降6.7个点(diǎn)，但疫(yì)情(qíng)以来仅仅三年，该指标(biāo)已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近三年(nián)青年劳动参与(yǔ)率的下降主(zhǔ)要有三方面原因。

　　一是16-24岁在校生(shēng)大幅增(zēng)加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均(jūn)增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年(nián)末，仅仅(jǐn)两年的时间里，该年龄段的(de)在(zài)校生增加了493万，年均(jūn)增长246.5万(wàn)，远(yuǎn)远快于此前十(shí)年增(zēng)速。

　　二是部分群体因就业形势恶(è)化而退出劳动市场，在未来经济和就(jiù)业好(hǎo)转后会(huì)回到劳(láo)动市场。2020年3月，国家统计(jì)局曾在发布(bù)会指出(chū)当(dāng)月(yuè)“就业人员规模比1月份下(xià)降6％以(yǐ)上”，说明就业形势恶化时，也会影响劳动(dòng)参与率。

　　三是就业观念(niàn)的变(biàn)化导致初(chū)次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从(cóng)社会风气来看，对(duì)学历的推崇(chóng)导致本科(kē)毕业即进入(rù)就业(yè)市场的(de)年轻(qīng)人减少，加上考(kǎo)研、考(kǎo)公竞(jìng)争激烈，发展至“二战”“三战”，客观上会将部(bù)分青年人(rén)初次就业时(shí)间从16-24岁延迟到25岁之后，从而导致16-24岁(suì)劳动参与(yǔ)率出现下(xià)降。

　　4.结论：未来失业率的分母端可能(néng)会越来越重(zhòng)要

　　失(shī)业人(rén)口(kǒu)的增加不能完全(quán)解(jiě)释青(qīng)年失业率的(de)上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力与(yǔ)2020年相同(tóng)，在失(shī)业人口增加132万至632万(wàn)人的情况下，对应(yīng)青年失业率应该从(cóng)12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如图19。失业人(rén)口的增加只能解释(shì)当前青年(nián)失(shī)业(yè)率的一(yī)部分(fēn)，另一(yī)部分则来自分(fēn)母端，城镇青年劳动(dòng)力的减少(shǎo)。

　　考虑到2020年我国人口(kǒu)已经开始负增(zēng)长，未来(lái)青年失业率的变动可能出现以下三种情况：

　　①青年失(shī)业人口增加，同时劳动力减(jiǎn)少，青年失业率(lǜ)上升；

　　②青年失业人口(kǒu)与劳动(dòng)力均在减少，但(dàn)失业人口(kǒu)降幅不及劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)上升(shēng)；

　　③青年失业(yè)人口与劳动(dòng)力均在减少(shǎo)，失业人口降幅大于劳动力(lì)降幅，青年失业率下(xià)降。

　　我们认为，未来失业人(rén)口会随着经济复苏而(ér)减少，但经济复苏难(nán)以改(gǎi)变失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母(mǔ)下降趋势。青年劳动力的下降(jiàng)可能成为就业“疤痕效(xiào)应”的长(zhǎng)期来源，抬高(gāo)青年(nián)失业率的(de)长期中枢。未来失业率的分母端可能会越(yuè)来越重要(yào)，这(zhè)也是人(rén)口长周期变化的影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概念(niàn)和数据说(shuō)明

　　青年失业率的两个前(qián)置概(gài)念(niàn)。讨论16-24岁人口调(diào)查失业率时(shí)，有必要明(míng)晰这一概念的两个要(yào)点(diǎn)：一是调查失业率是城镇(zhèn)就业范围，并非针对(duì)全部就(jiù)业(yè)人口，不(bù)包括(kuò)乡(xiāng)村就业，2022年底我国城乡(xiāng)就业大约分别占63％、37％，近四(sì)成(chéng)的(de)就(jiù)业人口并未包(bāo)含在(zài)内。因此(cǐ)，许多针对青年(nián)失(shī)业率的讨论以全国青年人(rén)口数(shù)量为出发点，未区分(fēn)人口总(zǒng)量与城乡结构的问题，有失偏颇。本篇报告(gào)如(rú)无(wú)特别说明(míng)，各概念均(jūn)是(shì)指城(chéng)镇就业(yè)口径。

　　二是失业率(lǜ)的分母不含没有劳动意(yì)愿的劳动年龄(líng)人口。按照统计局(jú)的定义(yì)，“劳动力指年满16周岁，有(yǒu)劳动能力，参(cān)加或要求(qiú)参(cān)加社会经济活动(dòng)的人员。包括就业人员和失业人员”，因此(cǐ)没有就(jiù)业意愿的劳动年龄人口(kǒu)不计入劳动力。根据《2022年中国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》，2021年底我(wǒ)国16岁以(yǐ)上的人口约为(wèi)11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳(láo)动力，约为(wèi)7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿，据(jù)此推算城乡失业人口(kǒu)可能为3372万人左右。

　　从数据来(lái)看，失业率来自全国月度劳动力调查。该项调查制度于2005年正式实(shí)施，每年进行两次全国劳动力抽样调查，调查(chá)范围(wéi)为中国大陆的(de)城镇和乡村(cūn)，调(diào)查对象(xiàng)为16岁(suì)及以(yǐ)上(shàng)人(rén)口。2009年3月，为更及时准确(què)反映劳动力市(shì)场变化情况，建立了31个大城市月度劳动力(lì)调查制度(dù)。2013年(nián)4月，又将月度劳动力调查范围扩(kuò)大至65个城(chéng)市。2016年1月，全(quán)国月度(dù)劳动力调查正(zhèng)式在全国范(fàn)围内开(kāi)展，调查范围(wéi)覆盖(gài)全国所有地级(jí)市。

　　月度劳动力(lì)调查(chá)样本比例约为0.2‰，是年度调(diào)查的五分(fēn)之一左(zuǒ)右。全(quán)国(guó)每(měi)月调(diào)查(chá)约(yuē)12万户，2020年全国家庭户(hù)约为49415.7万(wàn)户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本比例(lì)为1‰，五年一次的人口抽(chōu)样调查样本比(bǐ)例为1％。而(ér)每(měi)10年一次的人口普查则在长(zhǎng)表部分纳(nà)入就业调查，长表抽(chōu)样(yàng)比例是10％左右，因(yīn)而(ér)人口(kǒu)普查(chá)的就业数据(jù)质(zhì)量更高(gāo)。

　　就业人(rén)员总数(shù)会根据(jù)普查数据进行修正，但结构数据仍会存(cún)在差异。比(bǐ)如2020年的《劳(láo)动统计年(nián)鉴》显示，2019年(nián)末全(quán)国就业人员(yuán)约为7.75亿人(rén)；而七(qī)普后次年的年鉴(jiàn)将这一数据(jù)修正为7.54亿人左右，误差约(yuē)2100万人。但结构(gòu)数据的(de)差异仍(réng)然存在。比如《2021年劳动统计年(nián)鉴(jiàn)》中，2020年城镇制造业就业人(rén)员占(zhàn)比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服(fú)务业分化未(wèi)收窄；

　　（2） 青年(nián)劳动参与(yǔ)率出现明显下降；

　　（3） 外需、房地(dì)产(chǎn)等(děng)不(bù)及(jí)预期，经济(jì)和(hé)就业恢复(fù)偏慢。

　　报(bào)告信(xìn)息(xī)

　　证券研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青(qīng)年就业：从三因素框(kuāng)架看“疤痕(hén)效应”来(lái)自(zì)何处

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦哲（S0120521070001，首席宏观(guān)经(jīng)济(jì)学家(jiā)），占(zhàn)烁（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发(fā)布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发布机构：德邦证券股份(fèn)有限公司(sī)

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