“一(yī)带一路(lù)”对(duì)冲欧美拖累(lèi)无疑是(shì)2023年出口最大的看点。即使(shǐ)考虑(lǜ)去年的低基数(shù)，4月的出口增(zēng)速也(yě)不(bù)赖，与韩国(guó)、越南等邻(lín)国(guó)形成(chéng)鲜明对比；拉动方(fāng)面，“一(yī)带一路”国家成为主角，欧美发达经济体整(zhěng)体偏(piān)弱。今(jīn)年1-4月“一带(dài)一路”国(guó)家(jiā)在中国(guó)出口的(de)份额(é)约为36.0％超过美(měi)欧日（34.3％），粗略(lüè)计算，如果今(jīn)年“一带一路”出(chū)口增速保持在6％以上，那么在(zài)增量(liàng)上(shàng)就可能对冲美欧日(rì)出(chū)口的下滑，使得全年(nián)2023年(nián)全年的(de)出口增速转(zhuǎn)正。

　　从整体看(kàn)，3、4月份的数据再次验证，当前观察的(de)中国(guó)的出(chū)口“不(bù)看(kàn)港(gǎng)口，不看韩、越(yuè)”。港口数据和韩国、越南出(chū)口(kǒu)通胀作(zuò)为传统观察中国出口增(zēng)速的重(zhòng)要指标，但随着中(zhōng)国出口(kǒu)结(jié)构向“一带一路”国家(jiā)转移(yí)，其对(duì)中国出口的指示作用(yòng)逐渐下降。一(yī)方面，由(yóu)于(yú)多数(shù)“一(yī)带一(yī)路”国家偏(piān)向内陆，汽车(chē)、火(huǒ)车等陆路运输占比和(hé)增(zēng)速快速上升，导(dǎo)致(zhì)港口(kǒu)数据与实际(jì)出口增速(sù)持(chí)续偏离(lí)，另一方面，以往韩(hán)国、越南出口增(zēng)速(sù)与中国出口基本保(bǎo)持统(tǒng)一趋势，但由于产品结构(gòu)差异，2023年以来两者产生较大背离。出口结构性(xìng)变化背景下，传统观察框架适(shì)用性(xìng)减弱，信息的噪音和预期的波(bō)动可能(néng)加(jiā)大。

　　国别方面(miàn)，擘画(huà)外贸蓝图的突(tū)破口仍在于“一(yī)带一路”国家。除低基数影响之外(wài)，4月对俄(é)出口的高增反映(yìng)“一带一路(lù)”贸(mào)易持(chí)续活跃，沿路经济带仍是(shì)我国稳(wěn)外贸的“抓手(shǒu)”。4月对东盟出(chū)口增速暂时回落，不过(guò)整体来看(kàn)，自2022年(nián)初(chū)以来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的(de)趋(qū)势加速(sù)，日韩份额保持稳定(dìng)。

　　产品方(fāng)面，4月(yuè)出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国(guó)4月(yuè)汽车及机(jī)电(diàn)出口(kǒu)金额维(wéi)持(chí)强势(shì)，增速较(jiào)3月进一步加快部(bù)分源于去年低基(jī)数原因，不(bù)过(guò)对同比的拉动仍(réng)明显好于韩(hán)国，半导体出(chū)口跌幅则相较韩国更加“温和”。从(cóng)散(sàn)点图看，量价(jià)齐(qí)升的汽(qì)车出口反(fǎn)映海(hǎi)外车市较高景气度与产业链韧性仍(réng)可在(zài)一(yī)段时间(jiān)内(nèi)支撑出口，而受全球(qiú)半导体周(zhōu)期影响，集成电路(lù)4月出口(kǒu)量与价格均偏萎缩。

　　那么，2023年(nián)出口最(zuì)大的变数：“一(yī)带一路”的空(kōng)间(jiān)有多(duō)大？站在2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧美(měi)经济衰退的拖(tuō)累，而聚光(guāng)灯之外“一带一路”却(què)在稳定(dìng)外贸上发挥了(le)越来(lái)越重要的(de)作用，那(nà)么(me)如何去评(píng)估这一空间(jiān)有多大？

　　一(yī)带(dài)一路出口(kǒu)背(bèi)后存量博弈。在全球经(jīng)济和贸易放缓的(de)背景(jǐng)下(xià)，我国出口的(de)韧性可能主要来自于存量的竞争——我(wǒ)们认为很有可能是抢占欧美日(rì)韩(hán)在(zài)这些国家的(de)进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路沿线10国(guó)的进口份额上涨了2.5％，同期欧美日(rì)韩下降(jiàng)了3.8％。

　　空间有多大？保守估计拉动2023年中国出口1个百(bǎi)分点。我们选取“一带一路”沿线(xiàn)65国中，中国(guó)出口规模最大的(de)10个国家(jiā)（约(yuē)占中(zhōng)国对“一带一(yī)路”沿线国(guó)家总出口的70％，以下简称(chēng)10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进(jìn)口情景来对标(biāo)2023年10国在悲观、中性、乐(lè)观三(sān)种情形下(xià)的进口增速情况，同时(shí)参考(kǎo)2018至2022年欧美日韩(hán)的年均下跌份额(é)，假(jiǎ)设2023年10国对美欧(ōu)日韩(hán)减少(shǎo)的(de)进口份(fèn)额中约60％被(bèi)中国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路(lù)”10国(guó)2023年拉动(dòng)中国出口增速(sù)约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国的70％），大(dà)致估(gū)算“一带一路”沿线65国拉(lā)动我国出口增速约1.39％。

　　在(zài)全球(qiú)放(fàng)缓的背景下，1个百分点并不少，我国全(quán)年出口(kǒu)增速可(kě)能略高于0％。对欧美日(rì)等发达经(jīng)济体出口增(zēng)速预(yù)测，思路为在(zài)中(zhōng)国加入世界贸(mào)易组(zǔ)织后、历次全球经济陷入衰退或是(shì)经(jīng)济增速大幅下(xià)行（downturn）的时间段中，选出具有参考意(yì)义的三年，分别作为中性、乐观和悲(bēi)观情景作为参考。我们对于(yú)2023年(nián)的基(jī)准假设为(wèi)美欧(ōu)有可能在下(xià)半年aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么陷入温和衰退，我(wǒ)们(men)选(xuǎn)择2009（全球金融危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科网泡沫破裂(liè)，全aj和耐克的区别是什么，aj和乔丹的区别是什么(quán)球经济(jì)温和放(fàng)缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测(cè)，中性假设(shè)下，2023年欧美日韩(hán)拖累(lèi)我国(guó)出口增速约(yuē)-1.9个(gè)百分(fēn)点。

　　假(jiǎ)设对其余(yú)国家（在我(wǒ)国(guó)出(chū)口中约(yuē)占26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对2023年(nián)世(shì)界商品贸易数量增速预测即1.5％计算，并(bìng)考虑价格(gé)因素(sù)，使用IMF对我国(guó)2023年GDP平减指数同比预(yù)测（0.96％），计算(suàn)得出其余(yú)国家拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我国出口增速约为0.13％（图11）。

　　测算存(cún)在低(dī)估的(de)风险，主要(yào)来(lái)自于两个方面(miàn)：数据口径差异(yì)和(hé)欧(ōu)美经济(jì)体(tǐ)的“韧性”。数据(jù)方面，各国自中国进口的数(shù)据和中国向各(gè)国出口(kǒu)的数据存在差异(yì)（无论是绝(jué)对量还是增速），有(yǒu)时这一差异还较大，一般而言中国(guó)出口端的增速会更高，这(zhè)意味着我们基于“一(yī)带(dài)一(yī)路”国家进口数据的测算是低估的(de)；外需方(fāng)面，欧(ōu)美(měi)经(jīng)济陷(xiàn)入衰(shuāi)退的时点存在较大的不确定性，可(kě)能在今年(nián)下半年、也可(kě)能在(zài)明年，若后者出现，那(nà)么2023年发达经济体对于(yú)中国出口的(de)拖(tuō)累可能没有(yǒu)那么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗(luó)斯及其(qí)他新(xīn)兴经济体经济增(zēng)长不及(jí)预期，对外(wài)需拉动不足(zú)。疫情(qíng)二次冲击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超预(yù)期(qī)，对于中(zhōng)国(guó)出口的拖(tuō)累不足(zú)。

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