随着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位(wèi)知名(míng)基金经理(lǐ)调(diào)仓换股以及(jí)对后市看法跃然(rán)纸上。

　　银华(huá)基(jī)金李晓(xiǎo)星在(zài)一季报中(zhōng)表示(shì)，看好半(bàn)导(dǎo)体、电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资机会(huì)。他(t纳粹分子是什么意思ā)认(rèn)为AI 产业的发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜(qián)在(zài)风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力(lì)产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用(yòng)场景值(zhí)得关注(zhù)。

　　信(xìn)达(dá)澳亚基(jī)金冯明(míng)远一季报中(zhōng)表示(shì)，二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数(shù)字经济等热门概念的创新，以及半导(dǎo)体和制造业(yè)正(zhèng)经(jīng)历触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应(yīng)。会(huì)继续在新 能源(yuán)、科(kē)技、高端制造(zào)等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面扎实的(de)优质(zhì)个股，自下而上(shàng)挖掘投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人也发布了一季报，均谈(tán)到了自己对AI领域的密切关注(zhù)，但观点(diǎn)略有不(bù)同。

　　“果链”龙头(tóu)新(xīn)进成为第(dì)一大重仓股

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李晓星在管(guǎn)的(de)10只基金来看，整体基金仓(cāng)位维持在(zài)90％左(zuǒ)右。

　　其(qí)中(zhōng)，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华(huá)丰享(xiǎng)一年(nián)持(chí)有、银(yín)华心(xīn)选一(yī)年持(chí)有A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最大的(de)是银(yín)华心(xīn)选一年持有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两年持有期、银华心享(xiǎng)一年(nián)持有、银华心(xīn)兴三(sān)年持有(yǒu)A 则在(zài)一(yī)季度小幅加仓(cāng)，其中，加仓幅度最大的是银(yín)华(huá)心兴(xīng)三年持有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗(qí)下基金产(chǎn)品大(dà)幅提高(gāo)了港股仓位，比(bǐ)如银华心(xīn)佳两年持有(yǒu)期港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上(shàng)升(shēng)到一季度(dù)29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股仓位从(cóng)去(qù)年(nián)底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星代表作银华中小盘(pán)为例，前十大重(zhòng)仓股变(biàn)动较大。今(jīn)年一季度，立讯精密、金山办公(gōng)、用友网(wǎng)络、中科创(chuàng)达、中微公司、星环科技-U “新(xīn)进”前十(shí)大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密成为第一大重仓股，截至(zhì)一(yī)季报(bào)，该基(jī)金持有立讯精(jīng)密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还增(zēng)持(chí)了精测电子(zi)，较去年底(dǐ)增(zēng)加(jiā)了16倍，目前持有市值(zhí)约(yuē)1.61亿元(yuán)，新晋成为第7大重(zhòng)仓股(gǔ)。值得注意的是，上述“进新”个股大多(duō)数是AI相(xiāng)关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳(ào)科(kē)技、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则退出前(qián)十(shí)大。

　　减持(chí)方面，今年一季度，该基金(jīn)减(jiǎn)持紫光国微、华海清科，分别较去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别持(chí)有紫光国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有(yǒu)市值2.10亿元(yuán)、2亿(yì)元，位(wèi)列第二、四大重仓股。

　　在一季报(bào)中(zhōng)，李(lǐ)晓星再次用(yòng)“千字(zì)小作文”表达了自己对市场的(de)看法，基金(jīn)君为大家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表示，对于今年国内(nèi)的(de)宏(hóng)观判断依然是经济整体稳健复苏(sū)，产业结构调(diào)整继续升级，居民消费信心逐(zhú)渐恢复；我们(men)判断由于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们的利益共(gòng)同点变多，国际形(xíng)势(shì)相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方(fāng)向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联网之(zhī)后(hòu)又一革命(mìng)性的技术，现象级应用推出后，国内(nèi)外各巨头加(jiā)速入局。需要关注的是，AI 产业的发展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括数据(jù)隐私(sī)、伦理(lǐ)等潜在风险，可(kě)能造(zào)成(chéng)板块后续(xù)波动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业(yè)链(liàn)，以及(jí) AI 为纳粹分子是什么意思用户赋能的垂直类应用场景值得(dé)关注。

　　半导体方面(miàn)，我们维持看好国产替代方(fāng)向，集(jí)中(zhōng)在半导体设备、材(cái)料(liào)、零部件环节，中长(zhǎng)期(qī) 看，伴随国产(chǎn)供应商积极验证导入，国内晶圆产线建设(shè)将再度提速(sù)。在(zài)景气复苏方(fāng)向，我们的看 法(fǎ)边际转向积极(jí)，全球半导体下行(xíng)周期接近尾声，经历了过去几个季度的去库存，有(yǒu)望在今年下 半年重启(qǐ)上行周期，向上弹性取(qǔ)决于下游需求恢复(fù)的力(lì)度，数据中心有望率先(xiān)回暖，其(qí)次是汽车、 消(xiāo)费(fèi)电子，关注相(xiāng)关(guān)左(zuǒ)侧(cè)布局机(jī)会。

　　新能源板(bǎn)块是一季度被市场抛(pāo)弃较多的(de)板块(kuài)，交易占比和估值已经处于(yú)历(lì)史偏低的位置。只是市场对于上(shàng)涨(zhǎng)的(de)标(biāo)的更多(duō)地关注利(lì)好，对(duì)于下跌的板(bǎn)块更多地关(guān)注利空。我(wǒ)们总体认为现在市场(chǎng)对于新能源板块(kuài)的担忧讨论，更(gèng)多是对于(yú)一个(gè)下跌(diē)板块(kuài)的(de)应激(jī)式反应。在去年的中报中，我(wǒ)们(men)曾经提到了新(xīn)能源板块的一些风(fēng)险点，这些(xiē)风(fēng)险点在(zài)经过大半年的消化(huà)后，在这个(gè)估值(zhí)分位以及股(gǔ)价(jià)位置下(xià)，我们(men)认为新(xīn)能源板块的风(fēng)险因素已经充分释(shì)放，目前这个时间(jiān)段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风(fēng)光电储、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来仍(réng)是第一大重仓股(gǔ)

　　冯明远继(jì)续加仓新能源相关个股

　　一季报数(shù)据显示(shì)，信达(dá)澳亚(yà)基(jī)金冯明远在管(guǎn)的6只基纳粹分子是什么意思金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的(de)股票仓位从(cóng)去(qù)年底75.82％上升到今年一季度末(mò)87.68％，信澳新能源产业、信澳科技(jì)创新一年定开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代(dài)表作信澳新能源产业为例，该基金一季度(dù)增持璞(pú)泰(tài)来，较(jiào)去年末(mò)加仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元(yuán)，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还增(zēng)持了科(kē)达利(lì)、中伟(wěi)股份、宁德(dé)时(shí)代、东(dōng)阳光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大的是中伟(wěi)股份，今年一季(jì)度较去年底增持了129.40％，目前(qián)持有市值2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其(qí)中(zhōng)，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯(sī)莱(lái)克、保(bǎo)隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季度(dù)，该基金(jīn)对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂(lǐ)业进行不同程度减持，其中，减持幅度(dù)最大的是(shì)天(tiān)齐锂业，今年(nián)一季度(dù)较去年底减持了24.23％，目前(qián)持有市(shì)值(zhí)2.19亿元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一季报中(zhōng)表示(shì)，2023 年一季(jì)度 A 股(gǔ)市场经(jīng)历(lì)了(le)疫情(qíng)复(fù)苏(sū)后的调整修复，经(jīng)济先是在(zài)大家“强复苏(sū)”的预(yù)期 中趋于明显的回暖，但基(jī)于“强预(yù)期，弱现实(shí)”的担忧，随后又出现了(le)显(xiǎn)著的(de)回调，从(cóng)而总体呈 现出(chū)震(zhèn)荡趋势。本基金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科(kē)技、高端(duān)制(zhì)造等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整体走势与(yǔ)市场趋(qū)同，导致(zhì)本基金的净值也出现小幅震荡。

　　展望二季(jì)度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加(jiā)入 AI 或(huò)数字经济等热门概念(niàn)的创新(xīn)，以及半(bàn)导(dǎo)体 和制造业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场(chǎng)整体会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一(yī)定正面效应(yīng)。我(wǒ)们会继续在新(xīn) 能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等主要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实(shí)的(de)优质个股，自下而上挖掘(jué)投资机会。

　　中信保诚(chéng)基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐(lè)观看待人工智能

　　今(jīn)日，中信(xìn)保诚(chéng)基金旗下多位基(jī)金经(jīng)理也发布了一季报。其中，中信(xìn)保诚基(jī)金权益(yì)投资部总监(jiān)王睿在(zài)一季报中表(biǎo)示，宏观经济目(mù)前处在一个温和(hé)复苏的(de)通(tōng)道，在海外加息进入尾(wěi)声后(hòu)，社(shè)会流(liú)动性将相对宽松，宏观及(jí)货币环境有利于权益(yì)市场行情的开展，二(èr)季度指(zhǐ)数仍有可能会是(shì)震荡上(shàng)行(xíng)的态(tài)势。

　　一(yī)季度，王睿减(jiǎn)表(biǎo)示(shì)持了(le)部分短期达到目标价的(de)相关品种，并根(gēn)据收(shōu)益(yì)率预期(qī)的变化调整(zhěng)了一部分科技持仓。具体来(lái)看，以其代表作中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)创新成长为例，该基(jī)金在一季度增持了晶盛(shèng)机电、TCL中环、当升(shēng)科(kē)技、中航光电等(děng)个股，人福(fú)医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿(ruì)在(zài)一季报中表(biǎo)示，对于(yú)人工(gōng)智能这一非常宏大的(de)命(mìng)题(tí)，他目前持谨慎乐(lè)观的(de)态度。首(shǒu)先我们(men)相信这是一(yī)项会对目前(qián)的(de)生产和生(shēng)活方式带(dài)来重大变(biàn)化的技(jì)术变(biàn)革，值得(dé)我们投入(rù)非常(cháng)多的精(jīng)力去(qù)跟踪和(hé)研究(jiū)。但另(lìng)一方面，我们目前还(hái)无法(fǎ)相对准确(què)的评估(gū)这项技术革(gé)命(mìng)给具体公司和行业(yè)格(gé)局带来的影响，也不能给出大部分公司(sī)一个相(xiāng)对(duì)清晰(xī)的(de)定价(jià)，因(yīn)此(cǐ)我们一(yī)季(jì)度暂时还没有明显增加相(xiāng)关的持仓。后(hòu)续我们(men)会紧(jǐn)密跟踪。一(yī)季(jì)度(dù)我们持仓(cāng)较(jiào)多的电动(dòng)车和光(guāng)伏表现不佳，受到了一些短期因素(sù)的干扰，投(tóu)资者(zhě)的信心出现(xiàn)了波动(dòng)。投资者预期变(biàn)化(huà)导致部分个股出现了较(jiào)大回调，目(mù)前行(xíng)业整体估值水平处于历史较低(dī)位(wèi)置，而这(zhè)两(liǎng)个行业(yè)未来的发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚：

　　投资，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的一天

　　今日，中(zhōng)泰(tài)资管基金经(jīng)理姜诚也发(fā)布了一(yī)季报在一(yī)季(jì)报中，姜诚表示，一季(jì)度(dù)的市场走势再次佐证了(le)一(yī)个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的是AI相关(guān)板块，AI或许是(shì)科技发展(zhǎn)进程中最重(zhòng)要的(de)事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些影响却(què)很难。利润(rùn)在产业链(liàn)不同环节之间将如何(hé)分配？ 市(shì)场当(dāng)前认为的受益环节是(shì)否能如(rú)愿受益？它的“智能”水(shuǐ)平(píng)达到了什么(me)程(chéng)度以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是(shì)很容易(yì)让人兴奋、可(kě)细(xì)说起(qǐ)来(lái)又让人不明就(jiù)里的难(nán)题。谈资和(hé)投资之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　价值(zhí)投资的基本原理告诉我们，价值会(huì)随着时间增长(zhǎng)，而非随(suí)着利润波动。所以在海量信息中，我们需要(yào)重点关注长期因(yīn)素(sù)，淡(dàn)化短期(qī)因素。人工(gōng)智(zhì)能的发(fā)展是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把(bǎ)握去捕捉到它带(dài)来(lái)的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买(mǎi)尽可(kě)能好的(de)资产(chǎn)，是我们的投资目标。好资产的标准是活得久、 站得牢、竞(jìng)争优势(shì)维持得(dé)长(zhǎng)、平均净资(zī)产收益率(lǜ)高(gāo)，以及在(zài)好的公司(sī)治理加持下能够(gòu)把(bǎ)长期利润转化为诱人分红。所以，我们会一如(rú)既(jì)往，不去(qù)猜测和追逐市场(chǎng)热点。

　　具(jù)体持仓方面，以(yǐ)姜诚(chéng)代表作中泰星元价值优(yōu)选A代(dài)表作为例，该基金在(zài)一季(jì)度减持(chí)了中国建筑(zhù)、太阳纸业、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增持了工商银行、建发股份、招商银行、扬农化工。

　　过去(qù)的一个季度，姜(jiāng)诚表示，自己(jǐ)的组合没(méi)有大的变(biàn)化，是因为长期观点没有(yǒu)大的(de)变化(huà)。对中国经济(jì)的长期乐(lè)观(guān)，结合(hé)当前(qián)市(shì)场提(tí)供的(de)较低估(gū)值(zhí)水平，让我们可以在(zài)热点不断(duàn)切换的市场中保持平和。但投资(zī)是一(yī)项苦差事(shì)，需要随时准(zhǔn)备证伪自己的(de)观点，需要保(bǎo)持学习，永远没(méi)有(yǒu)躺(tǎng)平的一天。

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