国内“五一”假期来了，但海外市场风险依旧不容(róng)忽(hū)视(shì)。在美国多(duō)项重(zhòng)要经济数据出(chū)炉(lú)后，美(měi)联储也将召开(kāi)5月议息会议，市场普遍预期将继续加息(xī)25BP。在利好利(lì)空消(xiāo)息交织下，节后市场走(zǒu)势将如何演绎(yì)？

　　美(měi)国第一(yī)共(gòng)和银行股(gǔ)价已(yǐ)累计下跌90％以上

　　截(jié)至周五收盘，美(měi)国(guó)第一共和银行的股价(jià)收跌43.2％，盘中一(yī)度腰斩(zhǎn)，且多次触(chù)发停牌(pái)，原因是(shì)达成救助(zhù)协(xié)议以维(wéi)持该(gāi)银行(xíng)运营的希望在变得渺茫。该股今年已下跌(diē)90％以上。消(xiāo)息(xī)人士(shì)称，该(gāi)银(yín)行很有可能会被美国联邦储蓄保险公司（FDIC）接(jiē)管(guǎn)。

　　根据美媒报道，自美国第一共和银行公布其第一季度存款(kuǎn)下降40.8％至1045亿美(měi)元后(hòu)，该银行股(gǔ)价在接下来的两天内下跌超过60％，创下历史新低(dī)。目前包(bāo)括来自美国联邦储蓄(xù)保险公司(sī)、财政部和(hé)美联(lián)储的官员正在与(yǔ)其(qí)他银行进行协调会议，为第(dì)一共(gòng)和银行制定救助计划。

　　美联储(chǔ)反省硅(guī)谷银行倒闭(bì)，寻(xún)求大范围加(jiā)强银行规(guī)管

　　在当地时间4月(yuè)28日公布(bù)的(de)内部(bù)审查(chá)报告中，美联(lián)储(chǔ)承认，对于上(shàng)月(yuè)硅谷银(yín)行的倒闭(bì)案(àn)，美联(lián)储难辞其咎，倒闭既源(yuán)于该行(xíng)自身风险管理(lǐ)薄弱，也和美联(lián)储的审查(chá)督导行(xíng)动拖沓有关。

　　美联储认为，银(yín)行业审查员未能采取有力行动解决硅谷银(yín)行越(yuè)来越(yuè)多的(de)问题。美联储负责金融业监管的副(fù)主席巴尔（Michael Barr）在(zài)报告(gào)中称，审查员未能充分(fēn)认识到，随着(zhe)硅谷银(yín)行的规(guī)模扩大、复杂性增(zēng)加，该行变得(dé)有多(duō)么不(bù)堪一击。他们(men)的确发现(xiàn)了风险，却没有采取足(zú)够的措施，保证该行足够迅速地(dì)解决问题(tí)。

　　报(bào)告中，巴尔(ěr)总结硅(guī)谷(gǔ)银行倒闭有(yǒu)四大成(chéng)因，其(qí)中三(sān)点都(dōu)和美(měi)联储监(jiān)管不力有关。他说，美联储监管者的错误部分(fēn)源于，特朗普执政时(shí)的金融业改革普遍放(fàng)松了对中等银行(xíng)的规管。

　　巴尔还提到，美联储的文化转(zhuǎn)变似乎导致联储的监管变得更宽松。这些变化(huà)体现在(zài)降低标准、增(zēng)加复杂(zá)性(xìng)，以及监管方式不够(gòu)自信果(guǒ)断(duàn)，它们(men)阻碍(ài)了有效的(de)监(jiān)管。

　　美联储认为，其银行业审(shěn)查员已经确定了硅(guī)谷银行存在导致其(qí)倒(dào)闭的一(yī)大问题——利率相关风险，但(dàn)美联储自身的流程“过于(yú)审慎”，侧重在采取行(xíng)动(dòng)以前累(lèi)积过(guò)多的(de)证据。

　　美联储的(de)数据显示，截(jié)至倒闭(bì)时，硅谷银行收到(dào)31项监管机构的公开审查(chá)报(bào)告或警告，数量(liàng)是其(qí)他银行的三倍。报(bào)告称，随(suí)着硅谷银行壮(zhuàng)大(dà)，近些年美联储忽视了范围更广(guǎng)的问题(tí)，比如该行多年来一(yī)直突破(pò)内部(bù)风险限制，其采(cǎi)用(yòng)的(de)流动性(xìng)指(zhǐ)标(biāo)却(què)显示，存款基础(chǔ)稳(wěn)定，其利率相(xiāng)关风险(xiǎn)还被评为令人(rén)满意。

　　巴尔透露，美联储将重(zhòng)新(xīn)审查，适(shì)用于资产超过千亿美(měi)元(yuán)银行的一(yī)系列规(guī)定，包括(kuò)压(yā)力测试和流动性(xìng)要求，将重新评估，怎样监督和监管一(yī)家银行(xíng)对(duì)利率流动性(xìng)风险(xiǎn)的(de)风控。

　　巴尔说，硅(guī)谷(gǔ)银行倒闭表(biǎo)明，需要对(duì)范围更(gèng)广泛的银行强(qiáng)化(huà)适用的标准，联储(chǔ)应考虑，让更大范(fàn)围的银行适用标准(zhǔn)和的(de)流动(dòng)性规定(dìng)。他(tā)呼吁(xū)，重新评估，对于超过25万美(měi)元联邦保险上限的银行存款(kuǎn)，监管方的处理方。

　　巴尔(ěr)认为，美联储应要求(qiú)更广(guǎng)泛(fàn)的银行考虑到可出售证券的未实现损益，以便让银行的资本要求更好地(dì)匹配(pèi)其财务状况和风险(xiǎn)。他暗示，对资本规(guī)划和风险管理不足的公(gōng)司，美(měi)联(lián)储(chǔ)可(kě)能增加资本或(huò)流(liú)动性的要求，或(huò)者限(xiàn)制股票回购、股息支(zhī)付或高管薪酬。

　　美总统(tǒng)拜登批准内华(huá)达(dá)州和佛(fú)罗里达(dá)州重(zhòng)大灾难(nán)声明(míng)

　　据央视新闻消息，根据美国白宫(gōng)当(dāng)地时(shí)间4月(yuè)28日(rì)的声明(míng)，美国总统拜(bài)登批准内华达州重大灾难(nán)声明(míng)，他下令为3月(yuè)8日至3月19日期间受(shòu)冬季风暴(bào)影响的地区提(tí)供联邦援助(zhù)。

　　此外，拜登还于27日晚批(pī)准佛罗里达(dá)州(zhōu)重大灾难声明，他下令为(wèi)4月12日至4月14日期间受(shòu)严重风(fēng)暴影响的地区(qū)提供联(lián)邦援助(zhù)。

　　联(lián)邦(bāng)援(yuán)助资金可在成本分(fēn)担(dān)的基础上提供给(gěi)州政(zhèng)府和符(fú)合(hé)条(tiáo)件的地(dì)方政府以及某(mǒu)些(xiē)私人非(fēi)营利(lì)组织，用(yòng)于受(shòu)灾害影响(xiǎng)地区的应(yīng)急和修复工(gōng)作。

　　欧盟与波(bō)兰(lán)等五国就乌克兰农产品相关事(shì)宜(yí)达成原则性协(xié)议

　　据央视新闻消息，当(dāng)地时间28日，欧盟委员会执行副主席东布(bù)罗夫(fū)斯(sī)基斯对外(wài)宣布，欧委会已与保加利亚、匈牙利、波兰、罗马(mǎ)尼亚和斯洛伐克(kè)就乌克兰农产品相关(guān)事宜(yí)达成原则(zé)性协议。

　　东布罗夫斯基(jī)斯表示，欧盟已采取行动解决欧(ōu)盟成员国和乌克兰农民(mín)的担忧。具体措施包括推动波(bō)兰、斯(sī)洛(luò)伐克、保加利亚(yà)等国撤回针对乌农产(chǎn)品(pǐn)的单边措(cuò)施。从欧盟层面对小麦、玉米、油(yóu)菜籽、葵(kuí)花籽(zǐ)等4种(zhǒng)农产(chǎn)品(pǐn)实施保障措施。为5个受影(yǐng)响的成员国(guó)农(nóng)民提供1亿欧元(yuán)的一揽子支(zhī)持(chí)。此外，欧盟将继(jì)续推进包括葵(kuí)花籽油(yóu)等产(chǎn)品的倾(qīng)销(xiāo)调查(chá)。欧盟将进一步确(què)保乌克兰农产品通过欧盟通道出口到其他(tā)国(guó)家。

　　美国(guó)滞胀困境：经(jīng)济继续放缓，通胀依旧高企(qǐ)

　　4月28日(rì)，美国商(shāng)务部最新公(gōng)布的(de)数(shù)据显(xiǎn)示，美(měi)国3月核心(xīn)PCE物价(jià)指数同比上升4.6％，预(yù)估(gū)为4.5％，前值为(wèi)4.6％。同时美国3月核心PCE物价指(zhǐ)数(shù)环(huán)比上涨0.3％，与市(shì)场(chǎng)预期(qī)及前值持平。

　　据悉，剔除食品(pǐn)和(hé)能源的核心PCE物(wù)价指(zhǐ)数是美联储青睐的通胀指标(biāo)之一。此(cǐ)次公布的数据再度印证(zhèng)了美国(guó)通胀(zhàng)的居高(gāo)不下，这加大了美(měi)联(lián)储5月再次(cì)加息(xī)的可(kě)能性。报告公布后，美(měi)国短期利率期货小幅下跌，反映出5月份加息25BP的可能性约为90％。

　　就在此前一天(tiān)，美国商务(wù)部公布的(de)一季度美国宏(hóng)观经(jīng)济数据显示，美国一季度GDP同比仅(jǐn)增长(zhǎng)1.1％，大幅不及市场预(yù)期的2％，且增速较前值2.6％显(xiǎn)著放缓。而同日公布的一季度核心PCE物价指数年化环(huán)比初值升至(zhì)4.9％，超出市场预(yù)期的(de)4.7％及前值(zhí)4.4％。

　　一德期货宏观贵(guì)金属分(fēn)析师张晨向期货(huò)日报(bào)记者表示，上述(shù)数据(jù)显示出美国经济(jì)放缓但(dàn)通胀水平依(yī)旧高企的滞胀特征。不过，从美国(guó)GDP折年数同比数据来看，他认为一季度1.6％的增速较(jiào)去年四季度0.9％的增速出现(xiàn)明显回(huí)暖，显示出美国经(jīng)济(jì)虽有放缓，但(dàn)韧性尚(shàng)存(cún)。

　　“一季度(dù)美(měi)国GDP数据超预(yù)期放缓(huǎn)，坐实了(le)市(shì)场(chǎng)对(duì)于美国经济衰退的忧(yōu)虑，再加上目前(qián)欧美银行信(xìn)用危机(jī)的尾部效应持续存在，金(jīn)融不稳定叠(dié)加经济景气(qì)下滑，一定程(chéng)度上(shàng)削弱了美联(lián)储货(huò)币政(zhèng)策的(de)紧缩(suō)预期(qī)，同时增加了下半年美联储降息(xī)的(de)预期。”中信建投期货宏观贵金属分析(xī)师罗亮认为。

　　不过，他也表(biǎo)示，由于反映核心个人消费支出在(zài)内的一(yī)季度(dù)PCE通胀(zhàng)数据持续(xù)上(shàng)升，再加上周(zhōu)五晚间公(gōng)布的3月核心(xīn)PCE数据(jù)也偏强，因(yīn)此美联储5月份加息基(jī)本(běn)不存(cún)在(zài)悬念，此(cǐ)次GDP数据更(gèng)多(duō)影(yǐng)响的是(shì)年中美联(lián)储的(de)政策(cè)变化。

　　5月加(jiā)息或“板上(shàng)钉钉”，此次会议还需关(guān)注什么？

　　金瑞期货宏观贵金属分析师吴梓(zǐ)杰(jié)认为，当前美联(lián)储(chǔ)货币政策面(miàn)临抑(yì)制通胀(zhàng)以及宏观审慎两难的(de)抉择。随着此前(qián)银行(xíng)业危(wēi)机的爆发以及一季(jì)度经济的回落，美国当前经(jīng)济的脆弱性以及(jí)下(xià)行(xíng)压(yā)力已经(jīng)持续增加，但(dàn)是一季(jì)度核心PCE同样大幅超过预期，显(xiǎn)示出核心(xīn)通胀黏(nián)性超预期。

　　“对于美联(lián)储(chǔ)来(lái)说，这意味(wèi)着进行政策选(xuǎn)择时(shí)不(bù)得(dé)不更加慎重。”吴梓(zǐ)杰(jié)预计，美(měi)联(lián)储5月(yuè)大概率(lǜ)将会保持加息25BP的节奏，但在(zài学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生)记者(zhě)会上鲍威(wēi)尔表态或(huò)将(jiāng)更加注重(zhòng)安(ān)抚市(shì)场情(qí学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生ng)绪(xù)，强调对宏观(guān)风险的把(bǎ)控，且对(duì)未来加息的态度或将更加谨(jǐn)慎(shèn)。

　　张(zhāng)晨(chén)认为，目前(qián)市场已经对(duì)美联储5月加息25BP作出了(le)充分的(de)计价(jià)。鉴于(yú)此(cǐ)次会议并无(wú)最新(xīn)点(diǎn)阵图和经济展望公布(bù)，因(yīn)此会议重点在于利率决议声明及鲍威(wēi)尔的会后发言(yán)两(liǎng)方面。其(qí)中，在决议声明方面，可重(zhòng)点观(guān)察措辞调(diào)整变化情况，特别是能否出现“停止加息(xī)”相关暗(àn)示。而在会后的新闻发布(bù)会(huì)上，需要重点关(guān)注鲍威尔对(duì)于经济与(yǔ)通胀前景、后续货币政(zhèng)策以及银(yín)行业危机引发的信贷收缩等方面的观点论述(shù)。特别是如果出(chū)现“停(tíng)止加息”等明(míng)显鸽派暗(àn)示，则无论对(duì)于商品(pǐn)市场还是(shì)权益(yì)市场(chǎng)而言，均构成短期提振。

　　罗亮认为，此次美(měi)联储会议(yì)需(xū)要关注三(sān)个方面：一是考虑到(dào)通胀的顽(wán)固性(xìng)，美联(lián)储是否会(huì)透露其愿(yuàn)意容忍更高水(shuǐ)平的通胀(zhàng)；二是美联储对于目前金融以及(jí)经济风险的判(pàn)断，到底(dǐ)是短期风险还(hái)是长期风(fēng)险；三是美(měi)联储未来的货币政策预期，比如是否透露下(xià)半(bàn)年将降息或者(zhě)不降息。

　　他认为，如果美联(lián)储依然偏鹰派，则(zé)预(yù)期风险资产将继续回调，美债利率曲线会加深倒挂的(de)程度，对市场而言偏负面；如果美联储偏(piān)鸽(gē)派，那市场(chǎng)风险偏好会再度上升(shēng)，美元指数预计显著(zhù)下行，贵金(jīn)属将领涨资产。

　　吴梓杰表示，由于当前(qián)市场(chǎng)对5月加息25BP已经(jīng)计(jì)价较为充分(fēn)，预计加(jiā)息(xī)结(jié)果(guǒ)不会引起市(shì)场较大波(bō)动(dòng)，但是对于6月及(jí)以后(hòu)偏(piān)鹰的政策预期交易依旧不(bù)足。因此，他认为本次会议上需要重点关注美联储声明(míng)以及鲍威尔在记者会上(shàng)对未来政策路径的展望(wàng)。“尤其(qí)是如果美(měi)联储意(yì)外偏(piān)鹰，比如表现出了(le)6月仍将(jiāng)加息(xī)的倾向，则(zé)市(shì)场或将面临(lín)较大的冲击(jī)，相(xiāng)关风险资产有意外下跌的风险(xiǎn)。”他说。

　　贵(guì)金属市场面临涨(zhǎng)跌两难局(jú)面

　　近期美元(yuán)指数(shù)持稳，贵金属行情则表(biǎo)现乏(fá)力。张晨(chén)认(rèn)为，4月以(yǐ)来(lái)，欧美银行(xíng)业(yè)风险事件溢出影响逐(zhú)渐(jiàn)减弱，市场对于美联(lián)储货(huò)币(bì)政策迅(xùn)速(sù)转向(xiàng)的乐观预期出现一(yī)定(dìng)修正，贵金属(shǔ)市场出现高位振荡调(diào)整(zhěng)，但(dàn)总体回调幅度有(yǒu)限。

　　当(dāng)下来看，他认为贵(guì)金(jīn)属(shǔ)市场在利多、利空因素(sù)间来回拉扯(chě)。利多因素方(fāng)面，美联储加息临(lín)近尾声，对(duì)贵金属价格的压制(zhì)边际减弱。同时，美国(guó)经(jīng)济前(qián)景黯(àn)淡，债务上限悬(xuán)而未(wèi)决以及银行业风险事件余波反复(fù)，不断激发市场避险情绪。从更(gèng)为宏观的角(jiǎo)度来看(kàn)，全球“去美元化”方兴(xīng)未艾，各国央(yāng)行(xíng)强化(huà)黄(huáng)金(jīn)资产储(chǔ)备功能，使得央行“购金潮”经久不息(xī)。上述种种因素均对贵金属价格形成支(zhī)撑。

　　而利空因(yīn)素主(zhǔ)要是，市(shì)场和美联储对于后(hòu)续货(huò)币政策之间(jiān)的预(yù)期差，以(yǐ)及美国经济层(céng)面的韧性(xìng)犹存。“特(tè)别是就业市场(chǎng)尽管过热(rè)态势有所缓和，但(dàn)无论是(shì)新增非农就业人数还是(shì)失业率(lǜ)指标，还远未(wèi)触及经(jīng)济衰(shuāi)退以(yǐ)及美联储货(huò)币政策转向的阈(yù)值(zhí)区间，这极有(yǒu)可能(néng)造成(chéng)通胀回归波折反复，进而引发美(měi)联储货币政策前景(jǐng)预期(qī)摇摆。”他说。

　　他预计，在5月(yuè)美联储议息会议落地后的一段时间内，市场仍然会延续上述的(de)修正走势，美联(lián)储还需在更多数据指引以及(jí)银行(xíng)风(fēng)险事件(jiàn)落地后(hòu)，再相机作出政策调整，而在(zài)此之前预计仍会延续(xù)当(dāng)前(qián)“走一步(bù)看一步(bù)”的(de)决策思路。而市场对(duì)于年内降(jiàng)息的乐观预期的修正空间犹存。

　　罗(luó)亮认为，目前贵金(jīn)属市(shì)场的(de)逻(luó)辑(jí)有两(liǎng)条主线：一(yī)是美国经济是否会陷(xiàn)入(rù)衰退，二(èr)是(shì)全(quán)球贸易结算体系下美(měi)元的(de)趋势压力。“过去20年，贵金属价格主要锚定的是美债实际利率的(de)变化，但是(shì)最近这(zhè)种联系正(zhèng)在脱钩(gōu)，央行购金以(yǐ)及美元结算体系的(de)变化使得贵金(jīn)属获得了越来(lái)越多(duō)的金(jīn)融溢价。”整体来看，他认为目(mù)前贵(guì)金属多(duō)头(tóu)驱动(dòng)的(de)逻辑(jí)还没结束，且近期的表(biǎo)现也是易涨难跌。从资产配(pèi)置的角度来看(kàn)，仍推荐将贵金属作为(wèi)多头配(pèi)置。

　　“当前(qián)贵金属市场已经(jīng)表现出(chū)了一定(dìng)程(chéng)度的易涨(zhǎng)难跌。”吴梓杰表示，一(yī)方面，美国经济下(xià)行以及欧美(měi)银行业风险带来的避险情(qíng)绪对贵金属价(jià)格仍有一定(dìng)支(zhī)撑，但边际减弱；另一方面，美(měi)国通胀高位带来的加息预测，未(wèi)能对贵金属形(xíng)成有力的回落压力(lì)。因此(cǐ)，他预计贵金属市场整(zhěng)体仍(réng)以高位(wèi)振荡为主(zhǔ)，在(zài)基准假设下，贵金属(shǔ)交易主线将(jiāng)回归通胀逻辑。他认为，当前(qián)市场(chǎng)对于(yú)美(měi)联储降(jiàng)息的预(yù)期(qī)仍大(dà)幅领先美联(lián)储的官方(fāng)预(yù)期，预计在高通胀压(yā)力(lì)下，市(shì)场(chǎng)对(duì)降(jiàng)息预期(qī)的(de)修正或(huò)将带来金(jīn)银价格的进一(yī)步回调。

　　市场(chǎng)人士(shì)提示，随着国内“五一(yī)”长假开启(qǐ)，还(hái)须警惕海(hǎi)外市场风险。

　　罗亮表示，近期宏观市场(chǎng)关键数据(jù)较多，导致市场情绪波澜起伏，同时基(jī)本面因素(sù)也多空交织(zhī)，海外市场(chǎng)容易出现巨幅(fú)波动。同(tóng)时，国内“五(wǔ)一”假(jiǎ)期结(jié)束后，市场将直面美联储5月利(lì)率决议落地(dì)，他预计美联储会议结(jié)果(guǒ)或将偏鸽，因此推荐节(jié)后逐(zhú)渐(jiàn)增加风险资产的头寸。

　　“鉴(jiàn)于国内‘五一’假(jiǎ)期(qī)跨越5月美联储议息(xī)会议等重要事件，加之银行业(yè)危机及债务(wù)上限问(wèn)题悬而(ér)未决，投(tóu)资(zī)者(zhě)要防止(zhǐ)过分押注引(yǐn)发的(de)风险(xiǎn)。假(jiǎ)期后可关注贵金属回落企稳情况，可以逢低(dī)布(bù)局多单。”张晨表示(shì)。

　　吴梓杰也表(biǎo)示，由于国内“五一”假期恰逢(féng)海外美联储(chǔ)会议这(zhè)一(yī)关(guān)键时间节点(diǎn)，投资者若保留头寸过节，则要保持头(tóu)寸有足够安全边际，以(yǐ)防“黑天鹅(é)”事件带来冲击。他(tā)表示，节后(hòu)贵金属或将(jiāng)迎(yíng)来更(gèng)加明确的(de)方向性行情，可根据(jù)美联储议(yì)息(xī)会议(yì)给出的(de)指引，对贵金属进行相应布局(jú)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 学跆拳道考级国家认可吗知乎，学跆拳道考级国家认可吗女生