本轮(lún)新(xīn)股中，有(yǒu)不少风口的企业，但基(jī)本面都非常垃(lā)圾(jī)，虽然表面看看似乎都有亮点(diǎn)，但仔细看看就发现(xiàn)大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶(jīng)合(hé)集成（688249）

　　晶合集(jí)成主(zhǔ)要从事半导体晶圆生产代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制程(chéng)工艺，成立5年就成长为中国(guó)大陆(lù)收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大(dà)的纯晶圆代工企业(yè)。2015年，合肥(féi)市政府根据集(jí)成电(diàn)路(lù)产业发展规划及“芯屏(píng)器合(hé)”的产业发展战略，拟引进国际知名企(qǐ)业(yè)合作设(shè)立晶圆代工厂(chǎng)，此后，晶合集成(chéng)正式筹划建设。成立至今(jīn)，晶合(hé)集成已成为国内(nèi)面板显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后(hòu)业绩爆发(fā)，利润此前一直大幅(fú)亏损(sǔn)，22年依靠收入和产(chǎn)品价(jià)格上涨利润(rùn)来到了31.6亿(yì)，但23年开(kāi)始下(xià)游(yóu)面板行(xíng)业需求大幅下滑，公司选择(zé)了业绩最(zuì)好的时候上市，此后走下坡路是必(bì)然(rán)的(de)，23Q1公司(sī)首(shǒu)付大幅(fú)下滑60％，产能大幅(fú)闲置后利(lì)润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三(sān)博(bó)脑(nǎo)科(kē)（301293）

　　三(sān)博(bó)脑(nǎo)科(kē)以神经学科为龙头，强专科(kē)、小(xiǎo)综(zōng)合的(de)发展模式，形成覆(fù)盖全国(guó)核(hé)心(xīn)区域(yù)的(de)医疗服务网。服务(wù)病种(zhǒng)涵盖神经(jīng)学(xué)科各类脑肿瘤、脑血管(guǎn)、功能神经外(wài)科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇科、儿科(kē)、内(nèi)科、外(wài)科、疼痛(tòng)、全科等疾病(bìng)。

　　专科(kē)医院，业绩一(yī)般般(bān)，民营医院里毛利率算(suàn)比较低的那一档，未(wèi)来主要看扩张，也要小心政策的影响，个人感觉比如几个国企医院（不(bù)论(lùn)是(shì)收入(rù)增速还是(shì)估(gū)值），不关注(zhù)了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一(yī)家拥有高精密狭缝式涂(tú)布模头产(chǎn)品的设计(jì)、研(yán)发和生产及涂(tú)布技术产业化整体解决(jué)方案能力(lì)的高(gāo)新技术企业。高精密狭缝(fèng)式(shì)涂布(bù)模头为(wèi)锂(lǐ)电池生(shēng)产涂(tú)布机的(de)核心部件，涂布是继制备正负极(jí)浆(jiāng)料(liào)完成后(hòu)的下一(yī)道(dào)工序，是(shì)锂电池生产前段(duàn)工序的核心环节，目的(de)是将正(zhèng)负极浆料均匀地涂(tú)覆(fù)在铝铜箔上(shàng)。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛(fàn)应用于(yú)锂(lǐ)离子电池涂布、半导体(tǐ)先进封装(zhuāng)涂(tú)布(bù)、钙钛矿(kuàng)太阳能(néng)电池涂布、氢燃料电池电极(jí)涂布(bù)、液晶显(xiǎn)示中(zhōng)的薄膜(mó)晶(jīng)体管涂布等。

　　锂电池(chí)产业链公(gōng)司，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进一步，但行(xíng)业(yè)基本见顶，下游需求大(dà)幅放缓，上游锂矿价格大幅(fú)下滑(huá)，且公司只是(shì)生产过(guò)程中(zhōng)很(hěn)小的一块市场(chǎng)，天(tiān)花板非常(cháng)低，公(gōng)司未来业(yè)绩(jì)压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯(xīn)集成成(chéng)立于2018年3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传(chuán)输(shū)应用领域(yù)，提(tí)供模拟芯片及模块(kuài)封(fēng)装的(de)代工服务的制造商。中(zhōng)芯集成(chéng)以晶圆(yuán)代工为(wèi)起点，向(xiàng)下延伸到模组封装，为国内外(wài)客(kè)户(hù)提供一站式代工解决(jué)方(fāng)案(àn)，为功(gōng)率、传感和传输等领域的(de)半导(dǎo)体产品(pǐn)公司提供完整生(shēng)产制造(zào)平台，支持(chí)客(kè)户研发以及大规模量产。

　　晶(jīng)圆代工(gōng)企业，中(zhōng)芯国(guó)际关联企业，处于规模扩张(zhāng)阶段，但由于规模(mó)扩大太快(kuài)，折旧(jiù)研发投(tóu)入(rù)初期(qī)非常高(gāo)，因此(cǐ)利润大(dà)幅亏损，好(hǎo)不容易快熬出(chū)头了（资本支出高(gāo)峰在(zài)22年结束），公司也预(yù)期23年(nián)底(dǐ)会转为(wèi)盈利(lì)，但(dàn)下游(yóu)需求在(zài)23年大幅放缓(huǎn)，公司(sī)面(miàn)对的压力显然是要(yào)比那(nà)些已经规模化完成有利润的公司大(dà)得多，且公司过于依赖(lài)中芯国(guó)际(jì)，未(wèi)来还有可能面临(lín)同业竞(jìng)争而收回许可(kě)的风险。IPO募资(zī)高达219亿，非常大的IPO了，不太乐观(guān)未来(lái)的走势(shì)。

　　五(wǔ)、万丰(fēng)股份（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份主要从事分散染料及其乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里滤饼的(de)研发(fā)、生(shēng)产及(jí)销售，产品以中高(gāo)端分散染料为主(zhǔ)，主(zhǔ)要用(yòng)于涤(dí)纶及(jí)其混纺织物的染色(sè)和印花(huā)，经分散染料(liào)印染(rǎn)加(jiā)工的化纤纺(fǎng)织品，色泽(zé)艳(yàn)丽，耐洗牢(láo)度优良(liáng)，用(yòng)途广泛。其中部分终端应用(yòng)品(pǐn)牌(pái)包括(kuò)：安(ān)踏、李(lǐ)宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬(nóng)等。

　　传统染料公司，毫无亮点，业绩在(zài)19年后一路下滑，22年利润只有(yǒu)19年的一半都不(bù)到，下游服装行(xíng)业景气度也一(yī)般，不关注了(le)。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成立于2003年，自设立以(yǐ)来，公司主营业务(wù)一直聚焦(jiāo)于汽车行业(yè)营销与后市场服务领(lǐng)域，为客(kè)户提供(gōng)相关软件(jiàn)产(chǎn)品(pǐn)及服(fú)务(wù)。2010年被用友网(wǎng)络收(shōu)购(gòu)后，公司继续独立经营上述业务。用友汽(qì)车主要面(miàn)向汽车行业的整车厂、经(jīng)销(xiāo)商、服务站等客户(hù)，提供营销(xiāo)与后市场(chǎng)服务(wù)领域的数智化解(jiě)决方案、云服务、软(ruǎn)件及专业(yè)服务。

　　用(yòng)友集团旗下子(zi)公司分拆上市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数(shù)字(zì)化(huà)是(shì)趋势，且随着人均保有(yǒu)量的(de)增长，公司行业前景不算很差，但公司自身技术(shù)含量较低，产品以车企营销系统为主，基本(běn)没什么研发，都靠销售(shòu)，且汽车(chē)行业有(yǒu)明(míng)显周期(qī)性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬股份主要从事(shì)电(diàn)力工程技术服务及地理信息技术服务。电力工(gōng)程技(jì)术服(fú)务占(zhàn)主营业务收入比(bǐ)重超过80％，是公司主要(yào)收入和利(lì)润(rùn)来源。电(diàn)力工程技术服务(wù)主要系为电(diàn)网企业、工商业企业(yè)电力(lì)相(xiāng)关工程提供规划(huà)咨询(xún)、设计、工程建(jiàn)设等服务。

　　电网和地理信息设计咨询公司，主要是电(diàn)力工(gōng)程技术服务(wù)收入为主，比较依赖(lài)内蒙和浙(zhè)江地区(qū)的国家(jiā)电(diàn)网，本质上是工程类企业(yè)，设备施工业务，所以(yǐ)应(yīng)收(shōu)款高，坏账多(duō)，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家(jiā)为智能手(shǒu)机、物联网等领域提(tí)供射频(pí乌蒙山在哪里属于哪个省，贵州乌蒙山在哪里n)前端的芯片设计公司，主营业务为射(shè)频前端芯片及模(mó)组的(de)研(yán)发、设计和(hé)销售。慧智微具备全套射(shè)频前端芯片设计能力和集成化模组研发能(néng)力(lì)，技(jì)术体系以功率放大器（PA）的设(shè)计能(néng)力为核心(xīn)，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤(lǜ)波(bō)器(qì)（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能力，产品(pǐn)系(xì)列覆(fù)盖的通(tōng)信频段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为(wèi)客(kè)户提供无线通(tōng)信射频前端发射模组(zǔ)、接收(shōu)模组等。

　　射频(pín)前端芯片(piàn)模组(zǔ)公(gōng)司，下游主要是(shì)消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单(dān)存货大幅(fú)增长，亏损不断扩大，主要是大量研发(fā)投入(rù)，但高(gāo)研发(fā)下，公(gōng)司毛利率极低(dī)，远低于同行业公(gōng)司，但即便这样，估值却一(yī)路上升(shēng)到150亿，在IPO之(zhī)前大(dà)量机(jī)构(gòu)（近40家）参股（未来(lái)解禁后都会成为抛售(shòu)的主力）。搞不(bù)懂这公司的(de)价值在哪里(lǐ)，但(dàn)现在风口，很可能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖(hú)是一(yī)家主(zhǔ)要从事防空预(yù)警雷达研发、生产、销售和(hé)服务的(de)国(guó)家级高新技术(shù)和专精特(tè)新“小巨人”企业(yè)。公(gōng)司(sī)产品主(zhǔ)要包(bāo)括雷达(dá)及配套装备，重点供应国内(nèi)军(jūn)方客户和军工集团。成立至今，航天(tiān)南湖已(yǐ)成为我国防空预警雷(léi)达(dá)主要生产单位之(zhī)一。

　　军(jūn)工雷达企业，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年(nián)虽然收(shōu)入增长较快，但利润远没有(yǒu)回到20年(nián)，且关联(lián)交易占比越来越高，对于这种客(kè)户不透明度极高的(de)军工企(qǐ)业，实在(zài)无(wú)法判断未(wèi)来的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是(shì)一家互(hù)联网(wǎng)数字化虚拟商品综合服务提(tí)供商，主要为(wèi)移(yí)动互联网相关场(chǎng)景客户提供移(yí)动互联网数字化(huà)虚拟商(shāng)品聚合运营、融合运营、分发(fā)运营等(děng)综合运营服务，为物联网(wǎng)相关场景提供(gōng)物(wù)联网流(liú)量接入、硬件方案、场景应用(yòng)等综合(hé)解决(jué)方案(àn)及云(yún)终端解(jiě)决方案，并根据客户需(xū)求提供定制化的运营支(zhī)撑服务及技(jì)术服务。一家售卖移动流量、话(huà)费、爱优芒会员卡等数(shù)字化虚(xū)拟商(shāng)品的综合型中(zhōng)间商，其主要盈利模式是获得购(gòu)销差价(jià)或服务(wù)佣金(jīn)，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖流量的公司，主要是(shì)卖视频会员(yuán)和其他通用流量，业绩(jì)过去几年(nián)看起来不(bù)错(cuò)，但公司现金流越(yuè)来越(yuè)差，且互联网流量已经(jīng)见顶，大互(hù)联网公司越来越不依(yī)赖(lài)买量来(lái)拓广业务，感觉(jué)上市就是业绩顶峰(fēng)。

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