5月12日晚间，根据美国证券(quàn)交(jiāo)易委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私募景林资产递交了(le)截至(zhì)2023年3月31日的第(dì)一季度持(chí)仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币(bì)的对冲基(jī)金(jīn)机构，亦是内地少有的进行大手笔持有美股的(de)买方机构之一，景林的(de)动向受到了市场广泛的关注。

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　　千亿私募景林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内(nèi)，景林(lín)资产整体持仓规(guī)模小(xiǎo)幅提升至17.29亿美元，折合人民币(bì)120.2亿元，相(xiāng)较于(yú)2022年四(sì)季(jì)度的16.29亿(yì)美元规模，环(huán)比(bǐ)增幅6.14％。

　　数(shù)据显示(shì)，截止2023年一季度末，景林资产在(zài)美(měi)股市场持有34家(jiā)上市公司的(de)股票。其中(zhōng)，前十大(dà)持仓(cāng)标(biāo)的在(zài)总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一(yī)数据为(wèi)82.33％。

　　一(yī)季度，景林共建(jiàn)仓5只股票(piào)，分别为英伟(wěi)达、谷(gǔ)歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林资产一季度(dù)前五大卖出(chū)标的包(bāo)括：京东、满帮(bāng)、贝壳、雾(wù)芯(xīn)科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重(zhòng)仓股(gǔ)分(fēn)别为(wèi)：拼多多、新东(dōng)方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景(jǐng)林美股头(tóu)号重(zhòng)仓股依旧(jiù)是拼多多，与上季度(dù)对比，景(jǐn六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思g)林资产减仓了133.85万股(gǔ)，较上季度持(chí)仓数量下降24％。

　　此前，景林连续三个季(jì)度增持拼多(duō)多(duō)。2022年二季(jì)度增持(chí)拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季(jì)度(dù)则增持233.75万股，一次比一次(cì)猛。拼多多也不(bù)负众(zhòng)望，从股价表(biǎo)现看，拼多多去年(nián)二(èr)、三、四(sì)季度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼(pīn)多多的上涨(zhǎng)势头在今(jīn)年(nián)2月(yuè)初便戛然而(ér)止了(le)，景林资(zī)产在此前“越跌(diē)越买”的策略(lüè)奏效后，或许(xǔ)在(zài)股价“掉头”之际进行了止(zhǐ)盈(yíng)操(cāo)作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓(cāng)的英伟达，空降前十(shí)大重仓股第七位(wèi)，一(yī)口气买(mǎi)入32.53万(wàn)股，一季度(dù)末持仓市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年(nián)以来英伟(wěi)达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股(gǔ)，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林(lín)资产(chǎn)在(zài)美股的操作中，最为亮眼的(de)当属(shǔ)重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显(xiǎn)示，截(jié)至今年(nián)一季度末(mò)，景林(lín)资产(chǎn)持有新东(dōng)方430万股(gǔ)，环比(bǐ)去年底加(jiā)仓368.8万股，期(qī)末持股市(shì)值超1.6亿美元，一跃成为景林资(zī)产的第(dì)二大重(zhòng)仓(cāng)股。与此同(tóng)时，景林资产一季度(dù)还建仓了好未来，期(qī)末持股数量达224.6万(wàn)股。

　　今年以来，上述两(liǎng)只教育个(gè)股股价均处于震荡态势，并无(wú)太多亮(liàng)眼表现。

　　景林资(zī)产认为(wèi)，从全行(xíng)业来(lái)看(kàn)，不同年龄层的用户对(duì)“教育”的需求(qiú)依然旺(wàng)盛，除(chú)了应对考(kǎo)试，还包括(kuò)开拓眼界、增长(zhǎng)知(zhī)识、潜力挖掘、提升综合(hé)能力等。双(shuāng)减政策推(tuī)行之(zhī)后(hòu)，目前行业(yè)政策环境趋于稳定，但过程中很多公司退出离开，使得行业竞争格局趋缓(huǎn)，对于存(cún)量公司有利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身来说(shuō)，凭借多年(nián)积累(lèi)的(de)口碑和公(gōng)信力(lì)，品牌的(de)护城(chéng)河依然很深。个别头部企业在K9学科之外的教(jiào)育领域(yù)业(yè)务基础扎实，原有(yǒu)的(de)留学等(děng)业务恢复增长，同时素质教育、直(zhí)播电(diàn)商业务等新业务成为(wèi)新(xīn)的增(zēng)长(zhǎng)驱动力。且(qiě)公司(sī)的利润和现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资金充足，当时的估值下有足够(gòu)的安全边际。在过去(qù)几个季(jì)度的财报中，我们(men)看到了相关的积极信号。”景(jǐng)林资产表示(shì)。

　　值得一(yī)提(tí)的是，高毅资产对于教育领域也(yě)颇为看好(hǎo)，但(dàn)是标的(de)选择似乎与景林资产存在分歧(qí)。

　　美(měi)国证券交易委员会公开资料显示，截至今年一(yī)季度末，高毅资(zī)产持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓(cāng)超10万股(gǔ)，减仓比例接近三成(chéng)。而一季度高毅资产大举买入近(jìn)156万股好未来，相(xiāng)比(bǐ)于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场投机之风

　　自五一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块成为资金(jīn)炒(chǎo)作AI的重点(diǎn)方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第(dì)二大主线(xiàn)。

　　可好(hǎo)景不长，本周(zhōu)中特估仅热闹了一两天，随后(hòu)便开(kāi)始持续下跌(diē)，传媒(méi)、游戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高位(wèi)股接(jiē)连跳(tiào)水。

　　（本文内容为客观(guān)数据信息(xī)罗列，不构(gòu)成任何(hé)投资建(jiàn)议(yì)）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交额超万亿(yì)元(yuán)阶(jiē)段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场(chǎng)成交(jiāo)量(liàng)尚(shàng)且保(bǎo)持在1.2万亿水(shuǐ)平(píng)，周四便陡然(rán)跌破万(wàn)亿，5月11日和5月12日成交额连续两(liǎng)日萎缩(suō)，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市(shì)场的(de)急(jí)剧降温，市场观点认为，主要原因是5月11日晚间发布的金融(róng)数据大(dà)幅低于预期。

　　据(jù)国盛证券，4月新增(zēng)信贷(dài)7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去(qù)年4月基数的异常，因(yīn)而与(yǔ)往年相比，今(jīn)年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再(zài)度(dù)成为信贷回落(luò)的主要(yào)原因。而企业中长期贷款继续保持同比多(duō)增，4月(yuè)同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元。信(xìn)贷下(xià)滑带动社融(róng)增速回落(luò)，4月(yuè)新增(zēng)社融1.22万亿，与2021年4月相比(bǐ)，今年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名光大证券(quàn)的点评称，4月(yuè)下旬票据利率(lǜ)先下后上，并(bìng)不意味着贷款(kuǎn)好转了(le)，主要因为(wèi)今年国股行NIM和营收压(yā)力很大(dà)，一直在压(yā)降票(piào)据等(děng)低效资产，对分行收票额度控制很严。4月(yuè)前两旬已经收(shōu)了很多票，后面改(gǎi)用其他贷(dài)款来(lái)冲。5月(yuè)上旬票据(jù)已经(jīng)快要接近零利率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生(shēng)的后(hòu)果，5月份的贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之(zhī)下，市场(chǎng)要想好起来，必然(rán)要让大家看到(dào)宽(kuān)信(xìn)用(yòng)的(de)信号出现(xiàn)，而这可能还需要一(yī)定(dìng)的时间。

　　当前市场存(cún)量(liàng)资(zī)金博弈的背景不改，而(ér)两大主线(xiàn)人工智能(néng)和中(zhōng)特估，今年已然(rán)累计不小的涨幅。中特估这(zhè)边，本(běn)月(yuè)还有(六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思yǒu)多只央企(qǐ)ETF等待进(jìn)场(chǎng)，而人工智(zhì)能这边，在未有增量资金进场的情况之下，再想继续向上，压力(lì)不小(xiǎo)。

　　本周大(dà)跌之后，但斌更(gèng)是罕见(jiàn)的在深夜抒发感想。大谈公募基金经理的难(nán)处，在业(yè)绩和投(tóu)资信仰之间无法(fǎ)两全。紧接(jiē)着，炮轰当(dāng)下市(shì)场投机之风(fēng)大盛，认为当(dāng)下市场交易(yì)机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但总一个(gè)人的心(xīn)声。

　　今年(nián)以来(lái)，市场看着红红火(huǒ)火，但很多投资者(zhě)都是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公募基金(jīn)经理更是有(yǒu)苦难(nán)言(yán)，市场(chǎng)上大热的(de)人工智能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根本不符合他们的机构审(shěn)美。直白点(diǎn)说，市场根本就是绕着公募(mù)持(chí)仓(cāng)在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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