5月(yuè)10日(rì)，有消息称部(bù)分银行(xíng)相关部门(mén)收到《关于调整协定存款及通知存款自律上限(xiàn)的通知》，四大国有(yǒu)银行协定(dìng)存款和通知存(cún)款自律上限的下调幅度为30BP，其它金融机构(gòu)下(xià)调50BP，调整自2023年5月15日起执行(xíng)。本次(cì)拟下调(diào)中协定存款更多是(shì)对公业(yè)务(wù)，而通(tōng)知存(cún)款则集中于短期(qī)存款。

　　就本次协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知存款自律(lǜ)上限拟下(xià)调的背景、影响，后(hòu)续(xù)货币政策走(zǒu)向(xiàng)等，记者(zhě)采访了招商基金研究部首席(xí)经(jīng)济学家李湛、长城基金总经理(lǐ)助理兼现金管理(lǐ)部总经(jīng)理邹德立(lì)、鹏(péng)扬基金固定收益副总监(jiān)兼鹏扬利泽基金(jīn)经理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德信基金、德邦基金等公募基金公司及投研人士。

　　在(zài)业内看来，本轮调降更多是出于推(tuī)进利率(lǜ)市场化(huà)改革深化大(dà)背景的(de)考虑。对(duì)银(yín)行而言(yán)，存款利(lì)率下(xià)调有助于减少存款(kuǎn)定价的无(wú)序竞(jìng)争，降低银(yín)行负债成本；同时(shí)本次降(jiàng)息有(yǒu)助于(yú)促进投资(zī)、消费，也(yě)被看作(zuò)是促进宏(hóng)观经济(jì)复苏(sū)的表现。

　　长期来看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋。2023年(nián)经济(jì)有(yǒu)所(suǒ)复(fù)苏，进(jìn)一步降(jiàng)低贷款利率的紧迫(pò)性不高，但银行(xíng)普遍(biàn)以量(liàng)补价(jià)，使得贷(dài)款价格战激烈(liè)，贷(dài)款(kuǎn)利率很难(nán)上行。预计下半年货币政策不会出现急转弯，延续稳健货币(bì)政策基(jī)调(diào)。

　　延续银行存款利率调降的趋势

　　中国基金报记者：四大国有银(yín)行为何下调协定存款及通知(zhī)存款(kuǎn)自律上限(xiàn)？

　　李(lǐ)湛：我们(men)认为，当前调(diào)降更多是出(chū)于推(tuī)进利率市场化(huà)改(gǎi)革深化(huà)大背景的考虑。2022年4月，央行指导(dǎo)利率自律机制建(jiàn)立了存款(kuǎn)利率市(shì)场(chǎng)化调整机制，自(zì)律机制成员银行参考以10年期国(guó)债收益率为(wèi)代表的债券市(shì)场利率(lǜ)和(hé)以1年期LPR为代表的贷(dài)款(kuǎn)市(shì)场利率(lǜ)，合(hé)理调(diào)整存款利(lì)率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存(cún)款利率(lǜ)，中小银行陆续(xù)跟(gēn)进下调存(cún)款利率。今(jīn)年4月(yuè)市场利率定价自律机制(zhì)发布《合格(gé)审慎评估实施办法（2023年修订版(bǎn)）》，在相关(guān)指标中引(yǐn)入(rù)了存款(kuǎn)定价(jià)惩罚措施。而(ér)此前(qián)4月(yuè)部分中(zhōng)小银行、农商行存(cún)款利率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份(fèn)行挂牌(pái)利率下调，均是在(zài)利(lì)率市场(chǎng)化改革推进背景下，银(yín)行出于自身经营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德立(lì)：银行(xíng)近(jìn)年(nián)息差不断下行。在资产端定价压力较大(dà)且存款持续(xù)高增的(de)情(qíng)况下，压降存款成本成为改善息差(chà)的重要手段。此外(wài)，2023年以(yǐ)来银行贷(dài)款向企业固定资产投资传导较弱(ruò)，下调(diào)协定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限有利(lì)于对(duì)公客户(hù)留(liú)存的活期资金投向实体经(jīng)济(jì)。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市场(chǎng)利率(lǜ)整体下(xià)行，实体经济综合融资成(chéng)本(běn)不断下降，银行资产端收益下降较为明显；第二，银行整体净息差持(chí)续走低，银(yín)行(xíng)利(lì)润空间压缩明显；第(dì)三，企(qǐ)业和居民风险(xiǎn)偏好大幅下降导(dǎo)致存(cún)款增长比较明显，存款(kuǎn)市(shì)场供需(xū)关(guān)系(xì)发生了变化，降低了银行高吸揽储的必要性；第(dì)四(sì)，协定存(cún)款和通知存(cún)款介于活期与定期存款(kuǎn)之间(jiān)，自2022年存(cún)款自律机制对(duì)于活期存款与定(dìng)期存款(kuǎn)利(lì)率进行了几轮调整，本次将协(xié)定(dìng)存款(kuǎn)与通知存款自律上(shàng)限(xiàn)下调也是(shì)要将存(cún)款产品线的调(diào)整(zhěng)进行统一，全面(miàn)缓(huǎn)解银行负债(zhài)压力。

　　综合各(gè)项因素，银行从自身经营情况考虑，顺应市场趋(qū)势，通过自(zì)律(lǜ)机(jī)制协(xié)调(diào)调降负债成本，有(yǒu)利于提(tí)升(shēng)银行放贷意愿，抑制资(zī)金脱实(shí)向虚(xū)，更好的落(luò)实央行宽信用(yòng)的政策贯彻落实。

　　平(píng)安(ān)基(jī)金：中(zhōng)国的存款(kuǎn)利率管控为(wèi)上(shàng)限(xiàn)管控，贷款利率则为下限管控(kòng)，近年来(lái)贷款利率下(xià)限(xiàn)管控彻底取消。存款利率定价方式的(de)改变也拉开序幕，2022年(nián)4月(yuè)利率自(zì)律机制(zhì)建立以来，4月和9月经(jīng)历了两轮(lún)大规模存款利率下降，主(zhǔ)要是大行和股份行参与，今年以来的调(diào)整(zhěng)更多是延续去(qù)年9月这(zhè)一轮存款(kuǎn)利率下调，中小银行补(bǔ)充下(xià)调。

　　另外(wài)，考(kǎo)评制度由原来的激励为主引入(rù)惩罚措施，加速了中小银(yín)行存(cún)款(kuǎn)利率补(bǔ)降的进度。就(jiù)今年的经济背景而(ér)言，疫(yì)后脉冲式复苏(sū)后经(jīng)济边际走弱，经济修(xiū)复存在波折。目前居民(mín)超额储蓄高增，实体融资需求(qiú)有限，银行存款(kuǎn)增(zēng)加，降低(dī)存(cún)款利率(lǜ)可以引导减少信贷(dài)套利，助力经济增长。从银行(xíng)的角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银(yín)行经营压力增大，调(diào)整存(cún)款(kuǎn)成本成(chéng)为改善息差的重要(yào)手段。

　　光大保(bǎo)德信基金(jīn)：下调协定(dìng)存款(kuǎn)及(jí)通知存款(kuǎn)自律上(shàng)限，主要影响对公客户在商业银行的活期类存款收益，延续(xù)近期银(yín)行存(cún)款利(lì)率调降(jiàng)的(de)趋势。

　　一方(fāng)面，有助于缓(huǎn)解商业银行净息差收窄趋势，特(tè)别是中(zhōng)小行高息揽储的成本压力；另一方面，有利于引导超额储蓄向消费投(tóu)资转(zhuǎn)化，符合“不搞大水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦基金：存款利率机制创设以来，两轮利率调降都集中在活期和定期(qī)存款，实(shí)际(jì)上忽略(lüè)了这些(xiē)介于活期和定期存款之间(jiān)的存(cún)款的利率调整，当(dāng)下有必要一次性调整通知存(cún)款和协定存款(kuǎn)利率上限，保证存款利率下(xià)调(diào)的有效(xiào)性。银行一季度(dù)净息差水(shuǐ)平均创历史新低，上(shàng)市银行整体(tǐ)净息差由22年Q4的1.93％降(jiàng)至23年Q1的1.75％。因(yīn)此通过存(cún)款利(lì)率下(xià)调可以有效降低(dī)银(yín)行负债(zhài)成本(běn)，增(zēng)厚息差，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存款利率下(xià)行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国(guó)基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹(zōu)德立(lì)：对于4月份社融数据，居民贷款(kuǎn)偏(piān)弱之(zhī)外(wài)，企业贷款也在边际转弱，但企业中长期贷款(kuǎn)同比多增幅度较(jiào)大(dà)。在这种背景下，MLF利率(lǜ)是否下(xià)调，还(hái)要进一步(bù)观察5-6月信(xìn)贷情况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行息差压力增大，控制存款成本成为当(dāng)务之(zhī)急。中小银行或有动力持续主(zhǔ)动下(xià)调存款利率。长(zhǎng)期来(lái)看，存(cún)款利率下行仍是(shì)大(dà)势所趋。因此银行降息(xī)潮可(kě)能仍(réng)聚焦于存款利(lì)率下调(diào)。

　　此外，广义上的降息潮(cháo)不(bù)仅(jǐn)仅集中在银行领域。以地方债(zhài)为例，2022年后广东、上海、深圳、江苏、浙江等发达地(dì)区地方(fāng)债发行利差降至10Bp，未来仍可能下降至5Bp。同理，对(duì)于资(zī)质较好的发(fā)债主体，其信用债收益率仍有下行趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方向仍是由实体经济资金供需决定的，而央行的政策利率、基准利率(lǜ)在(zài)一方(fāng)面要(yào)合适顺应市场环境(jìng)，一方(fāng)面也代表着政策(cè)意愿强调信号(hào)意义(yì)的作(zuò)用。今年是真正(zhèng)疫(yì)后(hòu)复苏(sū)的第一年(nián)，我们仍(réng)面临内生动力不(bù)强需求不足的情(qíng)况(kuàng)，央行已经(jīng)通过(guò)降(jiàng)准以及结构性货币政策等多项举措给予了实(shí)体经济所需的一定的资金投放支持，有效降低了实(shí)体综(zōng)合融资(zī)成本，后续(xù)需(xū)要财政(zhèng)政策产业政策等配(pèi)套(tào)政策继续激活内生动力扭转预期。

　　当前(qián)央(yāng)行需要(yào)观察跟踪经(jīng)济运行情况，短期调整政策(cè)利率的(de)概率不(bù)大，但仍会维(wéi)持(chí)资金合(hé)理充(chōng)裕的环境，故从银行资产端(duān)的角(jiǎo)度来讲，贷款利率(lǜ)或(huò)仍维持低位，后续是否进一步下调要看实体(tǐ)经济复(fù)苏的情况(kuàng)。银行负(fù)债端，存(cún)款基准利率下调(diào)的概率不大，而(ér)存款利率上限的调整(zhěng)空间仍存(cún)在，而是否进一步下调要看银(yín)行自身经营(yíng)需要(yào)。

　　光大保德信基金(jīn)：2022年4月，人民银行指导利率自律(lǜ)机制建立(lì)了(le)存款利率市(shì)场化调整机(jī)制(zhì)，自律(lǜ)机制成员银行参考以10年期国(guó)债收益(yì)率为代表的债券(quàn)市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市场利(lì)率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。在(zài)存款利率市场化调整机(jī)制作用下(xià)，202bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译2年4月、2022年8月大行分(fēn)别下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率(lǜ)市场化定价情况(kuàng)作为合格(gé)审慎评估的扣(kòu)分项，引发中(zhōng)小银行跟随调降存款(kuǎn)利率。我们(men)认为，通(tōng)过存(cún)款利(lì)率下行，稳(wěn)定商业银行(xíng)净(jìng)息(xī)差进而保持贷款利率维(wéi)持低位或继续下行，最终有(yǒu)利于(yú)社会融资成本下行。

　　德邦基金(jīn)：从(cóng)日前公布(bù)的(de)金融数据看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复(fù)趋(qū)势或(huò)仍在。近期国债利(lì)率持续下行，银行间利率(lǜ)下行(xíng)，叠加(jiā)银(yín)行存款(kuǎn)定价下调，4月社融(róng)信贷(dài)低(dī)于预(yù)期(qī)，国内降息预(yù)期被(bèi)进(jìn)一步强化。海外来看，全(quán)球经济进入衰退周期(qī)，加息周(zhōu)期基(jī)本结束，后续有望逐步迎来降息(xī)高(gāo)峰。

　　平安基(jī)金(jīn)：目前，我国(guó)国(guó)有大(dà)型商业(yè)银行和(hé)股份(fèn)制(zhì)商(shāng)业银行的(de)定(dìng)期存款利率已(yǐ)告(gào)别“3时代”。压降(jiàng)存款(kuǎn)成本仍是大势(shì)所趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平(píng)均利率较18Q1下降(jiàng)182BP，银行(xíng)息差(chà)压力加剧明显，监管层面有动(dòng)力(lì)去持续推动存款(kuǎn)利率(lǜ)下降，来保(bǎo)障银(yín)行合理利差范围，增加(jiā)银(yín)行信贷投放的动力。

　　另一方面，居民避(bì)险需求仍(réng)在，存款持(chí)续高增，在揽(lǎn)储压力不大的(de)基础(chǔ)上(shàng)，银行自身也有(yǒu)动(dòng)力(lì)去(qù)下调存(cún)款定价来(lái)保障(zhàng)利差(chà)。

　　缓(huǎn)解银行负(fù)债及经营压力

　　中国基(jī)金报：协(xié)定存款(kuǎn)、通知存款(kuǎn)利率自律上限调整，将有哪些政(zhèng)策传导(dǎo)效果？

　　德邦基(jī)金(jīn)：一bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译方面银(yín)行息(xī)差压力大是普遍现象，此(cǐ)次政策(cè)调(diào)整(zhěng)有望带(dài)动中小银行(xíng)主动跟随下调存款(kuǎn)利率(lǜ)。另一(yī)方(fāng)面，由(yóu)于(yú)此前经(jīng)济下行影(yǐng)响，投资(zī)者悲观预(yù)期被放大，大量(liàng)资金集中(zhōng)在银行存款端，此次(cì)存款利率下调也有(yǒu)望带动存款资金的释放，盘(pán)活市场流动性(xìng)。

　　李湛(zhàn)：本次调降通知释(shì)放了以(yǐ)下信号：①减轻银(yín)行(xíng)息差压力。本次下(xià)调将引导银行的对公(gōng)活期(qī)成(chéng)本下降，存款(kuǎn)降(jiàng)价叠加(jiā)资产端让利压力趋缓，银行息差、盈利(lì)将合理修复，有利于(yú)增强(qiáng)银行内生资本补(bǔ)充能(néng)力；②减少企业(yè)及居民的短期存款意愿、促进企业投资(zī)、居民(mín)消费(fèi)。

　　后续来看，本次下调对(duì)市场的(de)影响(xiǎng)集(jí)中在以下两点：①规范银行的(de)协定(dìng)存款定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此(cǐ)前，部分中小银(yín)行(xíng)的协定存款和通知存款定价过(guò)高，会对遵守自律机制(zhì)、定价(jià)较(jiào)低(dī)的银行产(chǎn)生揽储冲击。本次上限下调后会普遍(biàn)降低(dī)中小(xiǎo)行协(xié)定存(cún)款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)利(lì)率，减少中小银行间揽储恶(è)意竞争，而(ér)对股(gǔ)份行(xíng)及国(guó)有大行影响较(jiào)小(xiǎo)。②长端利率(lǜ)下行仍有空(kōng)间。市(shì)场降息预期升温，但大(dà)概(gài)率落空。

　　光(guāng)大保德信基(jī)金：下调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限，主(zhǔ)要影响对公客户在(zài)商业(yè)银(yín)行的活期类(lèi)存款收(shōu)益，使得对公客户(hù)活(huó)期存款收(shōu)益向对(duì)私客户(hù)看齐，一方面有助于缓解商(shāng)业银行净息差收窄(zbushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译hǎi)趋势(shì)，另一(yī)方面(miàn)有利于(yú)引导(dǎo)超额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投资转化(huà)。

　　邹德立(lì)：对于银行，存(cún)款利率自律上限调整(zhěng)降(jiàng)低了银行负债成本，目前(qián)上市银(yín)行协(xié)定存款占总存款的比(bǐ)重在(zài)13％左右，重新规定协定利(lì)率上(shàng)限后(hòu)，预计(jì)行业资金(jīn)成本(běn)可以缓释3-4bp左右。另一方面可(kě)以(yǐ)限制高息揽储，规范行业(yè)竞争(zhēng)，特别是(shì)降低银行(xíng)对公活期存款(kuǎn)成本压力，减轻银行负(fù)债及经营压力。此外，银行负债(zhài)端成本(běn)的(de)下降(jiàng)使得银行盈利能力增强，进一步(bù)打(dǎ)开(kāi)了资(zī)产端(duān)收益率下行的空间，或带动债券收益率不断下行。

　　并非降息的确(què)定性信号

　　中国基金报：未来存款(kuǎn)利率(lǜ)是(shì)否还有进一步(bù)下降的空间？对股债市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德信基金：近年来，贷款(kuǎn)和存款利(lì)率的非对(duì)称(chēng)下行使(shǐ)得商业银行净息差已逼近1.8％的(de)监(jiān)管(guǎn)下限，经营压力倒逼存(cún)款利率有进一步调降的预(yù)期。一方面，为(wèi)支(zhī)持实(shí)体经济(jì)，政策导(dǎo)向下(xià)贷款加权平(píng)均利率(lǜ)创有统计以来(lái)新低(dī)，2022年12月(yuè)金融机(jī)构人(rén)民币贷款加权平均利率较2020年初下行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另(lìng)一方面(miàn)，各行在存(cún)款(kuǎn)市场上的(de)竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和(hé)存款市场份额考核压力使得各行下调(diào)存款(kuǎn)利率动(dòng)力不足，同(tóng)样(yàng)2020年以(yǐ)来(lái)上市银行(xíng)存量(liàng)存款(kuǎn)平均成本率(lǜ)基本持平(píng)。贷款和存款利率的(de)非对称下行作用下，2022年12月(yuè)商业银行净息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订版）》规(guī)定的合格线(xiàn)1.8％。

　　存款(kuǎn)利率调降预期，有(yǒu)利于(yú)降低全社会无风(fēng)险收益率，利多永续经营(yíng)性质的票息资产，比如利率债、稳定(dìng)股息率的央企等。

　　邹德立：存款利率(lǜ)仍然有下降的趋势和空间。从银行角度(dù)，2018年以(yǐ)来由于(yú)存款定期化，活期(qī)存款占比明显下降，存款付息率有所抬升，与(yǔ)此同时，贷(dài)款收益率大(dà)幅下行，大幅加剧了银行(xíng)息(xī)差压力，这使(shǐ)得控制(zhì)存款成本尤为重(zhòng)要。

　　此(cǐ)外，从政(zhèng)策角度，居民超额储蓄(xù)高增、企业存款提升、消(xiāo)费复苏较(jiào)慢，监管层面有动力(lì)去(qù)持(chí)续(xù)推动存款利率下(xià)降，促进存款流(liú)向消(xiāo)费和实际投资。短期看，存(cún)款利(lì)率下(xià)调(diào)带动流(liú)动性继续(xù)进入债市(shì)，中短期利率(lǜ)，特别是中(zhōng)短期信用债利(lì)率仍(réng)有下行空间(jiān)。如(rú)果经济复苏较强，流动(dòng)性(xìng)也(yě)有可能(néng)进入股市，利好(hǎo)权益资产(chǎn)。

　　德邦(bāng)基金：2023年(nián)经济有(yǒu)所复(fù)苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的(de)紧(jǐn)迫性不高。但银(yín)行(xíng)普遍以量补价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款利率很难(nán)上行。考虑到存(cún)量(liàng)贷款重定(dìng)价等影响，2023年银(yín)行息差压力(lì)增大，中(zhōng)小银行或有动力主动跟进下(xià)调存款利(lì)率。长期来看，有望带动存款利率整体(tǐ)下行。现实中(zhōng)，存款利率降低有(yǒu)助(zhù)于压低(dī)全社会利(lì)率水平，利好(hǎo)债券，同时股票市场中，对流动性敏感的股票也将因此受益(yì)。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放的(de)信号(hào)来(lái)看，是否意(yì)味着(zhe)货(huò)币政策进一(yī)步宽松？货币政策充裕延(yán)续，但解读为边际再(zài)宽松为时尚(shàng)早。2022年四季度货币政策执行(xíng)报告以及2023年一季度货(huò)政例会均表明(míng)当前货币政策基调(diào)未变(biàn)，“精准有力”仍(réng)是第(dì)一要(yào)求，而在(zài)此基础(chǔ)上强调“着力支持扩大内(nèi)需，为实体(tǐ)经济提供更有力(lì)支持”。

　　本次调(diào)降意味着(zhe)当前长端利率仍有下(xià)行空间，但(dàn)这一调降是(shì)针对银行协定存(cún)款(kuǎn)及通知存款利率自(zì)律上(shàng)限，而非(fēi)直接调降挂牌存款(kuǎn)利率，存款(kuǎn)利率下调并不等于政策利率就(jiù)必须进(jìn)行对等(děng)下调，市场(chǎng)不(bù)应视为降息的确定性信号。

　　兼顾考量收益性、流动(dòng)性以及安全(quán)性(xìng)

　　中(zhōng)国基(jī)金报：当(dāng)前利(lì)率环境下，普通投资者(zhě)应该如(rú)何守住自己的钱袋子？你有什么建议(yì)？

　　邹德立：普通(tōng)投资(zī)者的投资工具应(yīng)该兼顾考量收益(yì)性、流(liú)动性以及安全性。在存款利率下(xià)降(jiàng)的背景下(xià)，短债基(jī)金以及(jí)其他固(gù)收类基金(jīn)在具一定流动性的同时，相较活期存款和相当部分的银(yín)行理财产品，具有(yǒu)一定的(de)超额(é)收益，是风险(xiǎn)偏好较低和(hé)风险偏好(hǎo)适中投资者(zhě)的(de)合适投资工(gōng)具。

　　陈(chén)钟(zhōng)闻：今年初以来，债券(quàn)市场利(lì)率整体下行，4月以来下行加(jiā)速，当前(qián)无论从(cóng)绝对(duì)利率水平还是从信用利差，都回(huí)到了较低历史(shǐ)分位数水平，虽然债(zhài)市(shì)多头环境(jìng)仍(réng)未改(gǎi)变(biàn)，但一致预期导致行情(qíng)走的比较迅速，市场(chǎng)进一步盈(yíng)利空间被压缩，若(ruò)看不到央行货币政(zhèng)策增量(liàng)政策，后续或(huò)进入震荡环境，而存量博弈交易下(xià)也可能会放大市(shì)场波动(dòng)。

　　对于普通(tōng)投资者(zhě)来(lái)说，在这样的(de)环境下(xià)尽量选择防守类型(xíng)的产品，规避市场波动，例如货币(bì)基金，而短(duǎn)债基金中要选择久(jiǔ)期短流(liú)动性(xìng)好、历(lì)史(shǐ)回撤(chè)控制好的产品(pǐn)。

　　德邦基金(jīn)：随(suí)着经济高频(pín)数(shù)据的弱化(huà)趋势显现(xiàn)，且4月底(dǐ)政治局会议从疫(yì)情后稳增长转向中长(zhǎng)期调结构(gòu)，政(zhèng)策发力(lì)预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期进一步强化(huà)，因此股票市场(chǎng)也进入到“休整期”。在市场震荡休整期，高股息(xī)策(cè)略往往跑赢(yíng)市(shì)场(chǎng)。因此在当前环境下，建(jiàn)议关注行业估值水平较低，高股息的个(gè)股。

　　平安基金：目前面(miàn)临低(dī)利率环境，需要我们识别金融陷阱(jǐng)，抵挡(dǎng)住金融陷(xiàn)阱的(de)诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所谓理财(cái)产品。对普通投资者(zhě)而言，如果不具备相关专业知识，可以(yǐ)选(xuǎn)择把投资理财(cái)交给少数专业的人来做(zuò)，让优秀(xiù)的基金经理(lǐ)管理自己的钱袋子。具备一定投资能(néng)力和风控能力的人士可通过(guò)理财(cái)和投资试图跑赢(yíng)通胀(zhàng)，但前提条件是做好风(fēng)控(kòng)，选择(zé)适合自(zì)己风险偏(piān)好的方向和标的。

　　光大(dà)保德信(xìn)基(jī)金：随着存款(kuǎn)利率下行，普通投资者储蓄收益下降，为保(bǎo)持(chí)资(zī)金保值增值，投资者在(zài)评估(gū)自身风险承受能力后可适当考(kǎo)虑(lǜ)公募货币基金、公募中短债基金、商(shāng)业银行(xíng)现金管理类产品等风险等级较低、支(zhī)取相(xiāng)对灵活(huó)的产品。

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