今年1月，美国政府债务余额又(yòu)一次触及法定上(shàng)限，这(zhè)标志着美国再度陷(xiàn)入债务违(wéi)约(yuē)的风险之中。

　　美(měi)国财政部长耶伦已经多次警(jǐng)告称(chēng)，如果国(guó)会不尽(jǐn)早采(cǎi)取行动暂停或提高(gāo)债(zhài)务上(shàng)限，美国政(zhèng)府最早可能6月1日出现债务违约——而这(zhè)将对全球经济(jì)和(hé)金融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国面临债务违约风(fēng)险、两党(dǎng)就提高债务上限进行争斗，这些画面在(zài)近些年似乎频频上演(yǎn)。那么，引发(fā)这(zhè)一危机(jī)的(de)根本——美(měi)国债(zhài)务和债务(wù)上限究竟(jìng)是怎么回事？美国债务为何不断滚(gǔn)雪球(q希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高iú)般(bān)扩(kuò)大(dà)？美国(guó)又为何(hé)希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高要人(rén)为地给(gěi)债务设定上(shàng)限(xiàn)？

　　美国债(zhài)务(wù)为(wèi)何(hé)不断逼近上限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们(men)需要先了解美(měi)国政府的债务从何而来，以及其为(wèi)何频频逼近上限。

　　自(zì)18世纪以来，美国(guó)政府在绝大(dà)部分时期都处于财(cái)政赤字状态，即政府支出在(zài)多数总(zǒng)统任期内都高(gāo)于其财(cái)政收入(rù)。因此，美国(guó)政府举债成了惯例，而政府债务规(guī)模也一(yī)直随着(zhe)政府(fǔ)赤(chì)字的(de)规模而增长。

　　美国(guó)政府债务在近年疯狂(kuáng)飙升

　　近(jìn)年来(lái)，美国(guó)债务(wù)规模更是大(dà)幅增长(zhǎng)。这(zhè)一方面是由于(yú)新冠疫情以及(jí)阿(ā)富汗、伊(yī)拉(lā)克战(zhàn)争使得美(měi)国(guó)政府背负了(le)庞(páng)大支(zhī)出压力，另一方面，还因为(wèi)美(měi)国人口(kǒu)老龄化导致政府(fǔ)医疗支(zhī)出不断上升(shēng)，拜登(dēng)政府推出的(de)大规模基建政策(cè)导致财政支(zhī)出大增(zēng)等。

　　与此(cǐ)同时，美(měi)国政府的税收(shōu)收(shōu)入并没有跟上支出的(de)步伐(fá)，尤其是在小布什政(zhèng)府和(hé)特朗(lǎng)普政府批准了减税政策之(zhī)后(hòu)，税收压力更是与日(rì)俱增。

　　在收入和支出(chū)此消彼长(zhǎng)的双重压力下，美国的赤字规模近年来如(rú)滚雪球(qiú)一般(bān)扩(kuò)大，债务规模(mó)也就因此不断攀(pān)升，在近年来频频逼近债务上(shàng)限也(yě)就(jiù)不足为奇了(le)。

　　美国政(zhèng)府债务占GDP的比重

　　美(měi)国债务为何会有上(shàng)限？

　　而美国(guó)政府债务上限的出现，则最早可以追溯(sù)到上(shàng)世(shì)纪(jì)初(chū)的第一次世界(jiè)大战。

　　在一战之前，美国(guó)并没有明(míng)确的“债务上(shàng)限”，那时(shí)候只要白宫要发债借(jiè)钱，美国国会(huì)基本照单(dān)全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战使得美国政府开支愈繁，债务规模越(yuè)来(lái)越大，引发部分美国(guó)议员提出的反对(duì)（希思黎什么档次的品牌，希思黎和雅诗兰黛哪个档次高也有(yǒu)一些议员是为了反对美国参战），美国国(guó)会(huì)便通过《第二自由债券法案》，首次对联邦(bāng)债务进(jìn)行(xíng)限(xiàn)额规定，以(yǐ)此(cǐ)来(lái)限制政府发债(zhài)的规模(mó)。

　　1939年，由于预(yù)计美国将(jiāng)加入(rù)第二次世界大(dà)战，美(měi)国国会通(tōng)过《公(gōng)共债务法案》，实质上正(zhèng)式确立了对美国政府债务(wù)总额的限制。随(suí)后(hòu)，美(měi)国国会又对其进行(xíng)了修(xiū)订，以更改(gǎi)上限金额。从此，提(tí)高债务上限就或多或(huò)少地(dì)成为了国会(huì)的惯例(lì)。

　　在(zài)历史(shǐ)上，美国(guó)债(zhài)务上限总共提(tí)高了100多次。尤其是自1960年以来(lái)，美国两党已经提(tí)高了(le)78次债务上限，平均(jūn)每9个月就会提(tí)高一次——其(qí)中(zhōng)共和党(dǎng)总统执(zhí)政(zhèng)期(qī)间曾提高49次，民主党总统(tǒng)执政(zhèng)期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债务上(shàng)限的上(shàng)调幅度(dù)进一步加(jiā)大，在最近几届(jiè)总统(tǒng)任期(qī)内更是如(rú)此：在奥巴马任期内(nèi)，美国(guó)最(zuì)新债务上限为18万亿美元（2015年），到了特朗(lǎng)普任内，这个(gè)数字提高至22万亿美元（2019年3月）。此后在新(xīn)冠(guān)疫情期间(jiān)，美国国会暂停了债务上限，以暂时(shí)取消美(měi)国(guó)政府(fǔ)的(de)支(zhī)出限制，这导致美国政府(fǔ)债务疯狂飙升至27万亿美元。

　　美国(guó)近几届政(zhèng)府大幅上调(diào)债务上限

　　直到2021年(nián)，美国国(guó)会最新一次提(tí)高债(zhài)务上限(xiàn)，美(měi)国债务上限已经提高至(zhì)现(xiàn)在(zài)的31.4万亿(yì)美元，相较于1917年最初的债务上限115亿美元，已经足足(zú)增长了超过2700倍。

　　为什么美国(guó)不能取消(xiāo)债务上(shàng)限(xiàn)？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为联邦政府设定的举债的最(zuì)高额度，一旦触及(jí)这条“红线”，意味(wèi)着(zhe)美国财政(zhèng)部借(jiè)款授权用尽，除非国会调(diào)高(gāo)债务上限(xiàn)，否则白宫无(wú)权继续举(jǔ)债(zhài)。

　　那么，也许有(yǒu)人会疑惑，美(měi)国政府为(wèi)什么要“自我限制”，不(bù)能直接(jiē)取消掉债务(wù)上(shàng)限呢(ne)？

　　的确，债务(wù)上限会对美国政府造成限制(zhì)，使(shǐ)其(qí)不能随心所以的举(jǔ)债，但从(cóng)理论上来说，这一(yī)限制也同(tóng)时对(duì)其美国政府的债(zhài)务(wù)信用提(tí)供(gōng)了(le)保证。

　　这(zhè)是因为，美国作为手握(wò)美元霸(bà)权的超(chāo)级大国，本身并(bìng)不受到(dào)发行美(měi)钞的外在约束。如果美国政府开(kāi)支无度(dù)、过度举债，将会(huì)导致美元贬值(zhí)、通(tōng)胀失(shī)控(kòng)，那么其(qí)债(zhài)权信用将受到损害(hài)，原(yuán)有(yǒu)债权人权益也会遭受稀释(shì)。

　　因此，只有通过(guò)“债务上限”这一内控举措(cuò)，才能维(wéi)持美(měi)国政(zhèng)府的偿(cháng)付信用，保证美元(yuán)霸权(quán)地位。换句话来说，“债务上限(xiàn)”理论上也相当于是美方对(duì)债(zhài)权人的(de)一种信用(yòng)宣示。

　　中国和日本(běn)是美国(guó)债券的最(zuì)大海外(wài)“债(zhài)主”

　　为什么这次(cì)债(zhài)务上限(xiàn)难以提高了？

　　那(nà)么，在过(guò)去被频频上调的美国债务(wù)上限，为什么在现在会(huì)陷(xiàn)入无法上(shàng)调(diào)的僵(jiāng)局呢？

　　按照规定(dìng)，美(měi)国政府想要(yào)提高(gāo)美国债务上限，往往需(xū)要美国国会两院的通过(guò)。在此前的(de)历史(shǐ)中，提高债(zhài)务上限在国(guó)会中绝大多数时候类似于一个“走过场”的周期性任务，两党并不会(huì)对此进行过于激(jī)烈(liè)的博弈(yì)。

　　但(dàn)近年(nián)来，随(suí)着美国党(dǎng)派分歧不断扩大，债(zhài)务上限问题(tí)逐步沦为两党(dǎng)的政治武器(qì)，被在(zài)野党(dǎng)用作了与(yǔ)执政党讨价还价的砝码。尤其是在当下美(měi)国两党分别占据两院多数席位的分(fēn)裂背景下，这一斗争就显得尤为(wèi)激烈。

　　目前，美国(guó)民(mín)主(zhǔ)党(dǎng)占据参议院多数，而共和党(dǎng)占(zhàn)据众(zhòng)议院多数(shù)。拜登要想提高债务上限，就需要和国会共和党(dǎng)人达成一致。

　　然(rán)而，共和(hé)党人正试(shì)图利用债务上限的最后(hòu)期限(xiàn)，向拜登总(zǒng)统施(shī)压，要求他先同意(yì)削(xuē)减开支，再谈(tán)提高债务上限。而民主党人坚持不(bù)愿(yuàn)让步(bù)，认为应无条件提高债务上限，这(zhè)就导(dǎo)致(zhì)了当下(xià)的僵局。

　　拜登已(yǐ)经预定于美东(dōng)时(shí)间周二（5月(yuè)16日(rì)）再(zài)度与国(guó)会领导人(rén)会面，讨论提高美国债务上限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜(bài)登和国会领袖们在周二仍无法(fǎ)取得突破性进展，这场危机恐(kǒng)怕(pà)真就要无限逼近(jìn)债务违约的“X日”了——因为(wèi)拜登已(yǐ)经计划于本(běn)周三前(qián)往日本参(cān)加G7领导人峰会，并将(jiāng)在周末访问巴(bā)布(bù)亚(yà)新几(jǐ)内亚，并举行美国(guó)-大洋(yáng)洲国家峰会，这意味着(zhe)接下来留给拜登和两(liǎng)党领袖(xiù)谈(tán)判的时间将所剩无几 。

　　2011年的(de)危机将再(zài)次上演

　　事实上，十(shí)多年前，美国也(yě)曾上(shàng)演(yǎn)过类似(shì)局(jú)面。

　　2011年(nián)，美国也曾面(miàn)临类似严(yán)峻的违约风险：时任美(měi)国总统(tǒng)奥(ào)巴马(mǎ)和众议(yì)院共和党人在谈判最后一刻，才就债务(wù)上限达成协(xié)议，勉强(qiáng)避(bì)免了(le)一场债务违约灾难(nán)。奥巴马及(jí)民主(zhǔ)党在最(zuì)后(hòu)关(guān)头妥协(xié)，同(tóng)意(yì)在十年内削(xuē)减9000亿美(měi)元(yuán)的财政支出。

　　但在当时，即便没有(yǒu)真正违(wéi)约而仅仅是(shì)逼近违约，这一紧(jǐn)张局势也引发了全球资(zī)本(běn)市(shì)场(chǎng)剧烈(liè)波(bō)动(dòng)，美(měi)股一度大跌，并(bìng)直接导致(zhì)标准普尔首次下调美(měi)国(guó)的主(zhǔ)权信用评级。这使(shǐ)得(dé)美国面(miàn)临更高的借贷成本——美国第(dì)二(èr)年的借贷成本上升了13亿(yì)美元，并在(zài)之后数年继续上涨，基(jī)本上抵消了当时两党(dǎng)谈判中的(de)一(yī)些成本削减(jiǎn)措施(shī)。

　　对一些经(jīng)济学家(jiā)来说，上(shàng)述的市场动荡也只是短期影响。而更(gèng)重要的是(shì)，从长期来看，财政支出削减意味着美国(guó)多年的预算紧缩，这可能会产生(shēng)更严重(zhòng)的长期影响——比如拖累(lèi)美国的经济复苏。

　　美国(guó)左(zuǒ)翼智库经济政策研究所(suǒ)首席(xí)经济学家(jiā)乔希·比文斯(sī)在(zài)回顾2011年(nián)债务危机时表示：

　　“在实施(shī)这些削减措施时，我们(men)仍处于相(xiāng)当低迷(mí)的经济中(zhōng)，并且正(zhèng)处于从大(dà)衰退中复苏的阶(jiē)段。他们只是让复苏持续的时间远远超过了应(yīng)有的时间……在接下来(lái)的六七(qī)年里，美国政府没有提供(gōng)真(zhēn)正有价值的公(gōng)共产品和服务，因为它们（财(cái)政支出）被(bèi)大幅削减。”

　　而如今这场债务上限危机，也被许多人看作2011 年债(zhài)务上(shàng)限危机的翻(fān)版：美国国(guó)会面(miàn)临类似(shì)的(de)分(fēn)裂局面，美(měi)国经济也(yě)正处于(yú)类似的衰退环境之中。即(jí)便(biàn)美(měi)国两党能够重演2011年(nián)的戏(xì)码，在最后关头提高债务上限(xiàn)，由此带来的短期市(shì)场动荡(dàng)和长(zhǎng)期经(jīng)济损害，恐怕也将(jiāng)再次重演。

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