衰退近在咫尺？

　　美国(guó)一(yī)季度GDP增速超预(yù)期放缓，通胀意(yì)外(wài)反弹

　　4月27日周(zhōu)四，美国商务部经济(jì)分析局(jú)公布数据显示，美国一季度实际GDP年化季(jì)环比初值为(wèi)1.1％，不(bù)仅较前值的(de)2.6％大(dà)幅放(fàng)缓，为连续(xù)两(liǎng)个季度放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一(yī)提的是，疫情爆(bào)发(fā)之前的10年里，美国每年的(de)GDP增(zēng)速(sù)约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项(xiàng)目主要有(yǒu)消费(fèi)者支出、出(chū)口、联邦政府、州(zhōu)和地方政府(fǔ)支出以及非住宅固定(dìng)投(tóu)资，拖累(lèi)项主要包括进口(kǒu)、私人库(kù)存投资(zī)和住宅(zhái)固(gù)定投(tóu)资。经济分析(xī)局表示，一(yī)季度GDP增速较去年(nián)第四季(jì)度放缓的(de)主要原因是(shì)私人库存投资回落以及非住宅固定投资(zī)放缓(huǎn)。

　　具体(tǐ)来(lái)看，美国经济最大的组成部分——占据(jù)GDP约68％的(de)个人消费(fèi)支出环(huán)比增速为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使(shǐ)GDP增长了2.48％，高于前一季度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所放缓，但为连续(xù)第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连(lián)续第八个(gè)季度(dù)拖累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大(dà)的拖累项是私(sī)人(rén)库(kù)存的变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀(zhàng)再次升温。美联(lián)储(chǔ)高度关注的(de)通胀(zhàng)指标——美国个人(rén)消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一(yī)季(jì)度年(nián)化季环(huán)比(bǐ)初(chū)为3.7％，虽然略低物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖(dī)于预期4.3％，但高于(yú)前(qián)值(zhí)的1％。

　　剔除食品和能源的(de)核心PCE物价指(zhǐ)数环(huán)比上(shàng)升4.9％，高(gāo)于前(qián)值(zhí)4.4％和(hé)预期(qī)4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连续第(dì)五(wǔ)次“击败”市场预期(qī)。

　　突发！“扣押一艘美国(guó)船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声明称，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛(dǎo)旗帜(zhì)的美国船只。

　　声(shēng)明(míng)表示(shì)，由于一艘不明船(chuán)只与一艘伊朗船只(zhǐ)在印度洋北(běi)部发生(shēng)事故，导(dǎo)致伊朗(lǎng)船只上的2人死亡，数人受伤，不明(míng)船只(zhǐ)的行为(wèi)违反(fǎn)了国际法。在伊朗(lǎng)船只向海上监视和救援中心发送请求后(hòu)，伊朗海(hǎi)军立即开始拦截并识别该未知船(chuán)只。在伊朗海军(jūn)驱逐舰的拦截行动中，不明船只的自动全球(qiú)定位发送系统被关闭并频繁(fán)改变航(háng)线(xiàn)。在伊朗司法当局的许(xǔ)可下，海(hǎi)军出动直(zhí)升机扣押了该船只，并将其(qí)运(yùn)至(zhì)伊朗领海(hǎi)。

　　声明(míng)指(zhǐ)出，上述的不明船只属于美国，挂(guà)着马绍尔(ěr)群岛的旗帜航行。

　　据法新(xīn)社(shè)消(xiāo)息称，美国海军表示，伊朗伊斯(sī)兰革命卫队海军27日在阿曼湾(wān)扣押了一(yī)艘油轮，美方要求(qiú)立即释放这艘油轮。报(bào)道(dào)称，美国海军(jūn)驻(zhù)巴林的第五(wǔ)舰队在一份声明中称，一(yī)艘悬挂马绍(shào)尔群岛旗(qí)帜的油(yóu)轮，在阿(ā)曼湾过境国际水域时被伊(yī)朗伊斯兰(lán)革命卫队海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒(mào)牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回应(yīng)未泄密(mì)

　　俄(é)罗斯媒体曝光的视频显示(shì)，美联(lián)储(chǔ)主席鲍威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗斯国家电(diàn)视台新近发布的视频显示(shì)，鲍威尔与(yǔ)两名冒(mào)充乌克兰总统泽连斯基的俄罗(luó)斯(sī)人通了电话。鲍威尔误认为(wèi)对(duì)方(fāng)是(shì)泽连斯基(jī)，回答了从通胀前景(jǐng)到(dào)俄(é)罗斯(sī)央行等主题(tí)的一(yī)系(xì)列问题。

　　美联储的一名发(fā)言人(rén)美东时(shí)间4月27日周四确(què)认，鲍威(wēi)尔有过通话，称此事(shì)发生在今年(nián)1月，否(fǒu)认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔(ěr)主(zhǔ)席1月(yuè)参加了一次谈话，对方谎报自(zì)己(jǐ)是乌克兰总统。这(zhè)是一次友好的谈话，是我们在这个充(chōng)满挑战(zhàn)的时(shí)刻支持乌克兰(lán)人民的背景(jǐng)下(xià)进(jìn)行。没有谈到敏(mǐn)感和机密的(de)信息。”

　　美联(lián)储(chǔ)认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确(què)认准确性。上(shàng)述发言人(rén)还说，通话(huà)事件已报交有关执法部(bù)门，出(chū)于对他们工作(zuò)的尊重，美联(lián)储不会进(jìn)一(yī)步(bù)物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖置(zhì)评(píng)。

　　媒体评论称，这番(fān)言论看似四平八稳、无伤大雅，但事(shì)实就是，骗子能通过(guò)恶(è)作剧的(de)电话接触(chù)到鲍威尔(ěr)，这种事实可能会导致美联储的(de)安(ān)全性遭到(dào)质疑。对鲍(bào)威尔受骗的(de)担(dān)忧主要是(shì)基于美联储作为主要央(yāng)行的(de)影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍(bào)威尔等央行高官的(de)言论通常受到投资者(zhě)和商(shāng)界人士(shì)的密切(qiè)关注，有(yǒu)时会引发股市(shì)波动。而且，美联储官员同(tóng)他人的私下会面时常(cháng)引发争议(yì)，因为外界认为，联(lián)储官员的言论可能让(ràng)在场的人掌(zhǎng)握先机。

　　外界(jiè)注意到(dào)，这次让鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之(zhī)辈。有媒体指出，两(liǎng)人这些年不止(zhǐ)一次成功骗(piàn)取国外政客和(hé)他们通话，而且通常(cháng)将(jiāng)将通(tōng)话视频公(gōng)之(zhī)于(yú)众(zhòng)，就是(shì)为(wèi)了恶搞西方国家(jiā)的决策者。

　　据(jù)两人公布的视频，两(liǎng)人曾(céng)假(jiǎ)扮乌克兰(lán)前总统波罗申科和德国前总理默克尔通话，默克(kè)尔当时觉(jué)得可疑，但(dàn)没有(yǒu)在(zài)对话中直(zhí)接(jiē)问他们是(shì)不是冒牌(pái)货。今年早些(xiē)时候(hòu)，他们还曾假冒泽连(lián)斯(sī)基，和欧(ōu)洲(zhōu)央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变(biàn) 关(guān)注(zhù)宏观层面不确定性

　　近日(rì)来(lái)，在宏观风险(xiǎn)蔓延下，国内外油价出现大幅回落。4月26日(rì)晚间(jiān)，国(guó)际油价出(chū)现大(dà)跌(diē)，基本跌回(huí)OPEC减产前的(de)价格。周四，内盘SC原油主力合约大跌物尽其才人尽其用是什么意思，人尽其用打一生肖5.26％，截至(zhì)下(xià)午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘油价则出(chū)现小幅上(shàng)涨，布伦特原油交(jiāo)投在(zài)78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光(guāng)大期(qī)货能源(yuán)化工分(fēn)析师杜冰沁在接受期(qī)货(huò)日报记者采访时表示(shì)，昨天白天，内盘(pán)SC原油基本跟随昨晚外盘出现大(dà)幅下挫(cuò)，但外盘原油有所企稳，或为超跌后的(de)情(qíng)绪修复。

　　谈及为何(hé)内盘表现弱于外盘，海通期货能源化工研究中心负责人杨安表示，一(yī)方(fāng)面是(shì)由于近期油轮(lún)运(yùn)费回落，运(yùn)输成本下降，让(ràng)内外盘价差(chà)有所走(zǒu)弱。另一(yī)方(fāng)面是当前国内即将迎来五一(yī)假期，而目前国际(jì)市场(chǎng)宏观风险具有很大(dà)不确定性，恰逢油(yóu)价大幅回调之际，市(shì)场避险情绪高(gāo)涨，国内(nèi)投资者担(dān)忧情(qíng)绪更为明显，也使得(dé)内盘(pán)原油(yóu)跌幅超过外盘(pán)。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国银行业危机风波再起(qǐ)，叠加美国债务压力及经济衰退风(fēng)险可能削弱欧美能源(yuán)需求，风险(xiǎn)资产(chǎn)面临较大压力，从(cóng)而(ér)推动本周油价油价下(xià)跌(diē)。而原(yuán)油作为(wèi)金融(róng)属性最强的大(dà)宗商品，在此前3月份就曾(céng)因银(yín)行业(yè)危机出现暴跌(diē)，此次美(měi)国银行业风险再次升温(wēn)继续引发(fā)市场(chǎng)恐慌，原油的下跌带有明(míng)显的情绪化特征。

　　光大(dà)期(qī)货(huò)能源化工分(fēn)析(xī)师(shī)杜冰(bīng)沁也(yě)表(biǎo)示，近日宏观情绪导致油价再度承压。随着美联储加息会议(yì)的临近(jìn)，美国第一共和(hé)银行(xíng)的财报和股价表现或(huò)显示银行业危机仍(réng)未(wèi)结束，叠加欧(ōu)美经济数据表(biǎo)现仍然(rán)欠(qiàn)佳，美国(guó)消(xiāo)费者(zhě)信(xìn)心本月降(jiàng)至去年7月以来(lái)的最(zuì)低水平，市场对于(yú)美(měi)联储加息和海外经济(jì)衰退的担忧(yōu)持续升温，

　　展(zhǎn)望后市，近期主导原(yuán)油市(shì)场走势的宏(hóng)观风险何时会消(xiāo)散？在杨安看来，目前(qián)来看(kàn)，美国银行(xíng)业危机风险(xiǎn)在未来一(yī)段时间内仍将不时困扰市(shì)场。另外，5月4日(rì)美(měi)联储议息会议将再迎(yíng)来加(jiā)息窗口，对此投资者(zhě)也(yě)高度关注美联储利率(lǜ)政策的变化，宏(hóng)观层面的不确定性成为影(yǐng)响整个金(jīn)融市场的主(zhǔ)要因(yīn)素(sù)，这是投资者(zhě)需要注(zhù)意的风(fēng)险(xiǎn)所在。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市场(chǎng)对美联储加息25个BP的概(gài)率预测在80％以(yǐ)上，并且由于(yú)近期美联储官员表态(tài)偏(piān)鹰，对于后续何时(shí)停止加息仍有分(fēn)歧(qí)。欧洲央行(xíng)将于5月(yuè)4日举行(xíng)货币政策会议，基于(yú)当前欧(ōu)元区的高通胀水平(píng)，预计欧洲央行和英(yīng)国央行也(yě)将维持加(jiā)息(xī)政策，因此市场对于海外(wài)经济衰退(tuì)带来(lái)需求下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油(yóu)市(shì)场基本面(miàn)表(biǎo)现尚(shàng)可，整体供需局势并未大(dà)幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到(dào)来的五一长假和美国夏季出行(xíng)旺(wàng)季预计对于需求会(huì)有(yǒu)一(yī)定支撑，预计近期国际油(yóu)价仍将面(miàn)临(lín)宏观情(qíng)绪(xù)和基本面(miàn)的博弈(yì)。

　　申万(wàn)期货能化分析(xī)师董(dǒng)超也表示(shì)，后市原油供(gōng)需逻辑不会改变(biàn)，5月OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)会对油价尤其是亚(yà)洲地(dì)区的油(yóu)价带来极(jí)大(dà)影响；此外美国原油活跃钻井平台已(yǐ)经连续半年维持低位，1230万桶/日的(de)产量将越来(lái)越(yuè)难以持续(xù)，后续(xù)的减产将很快到来；此外在5月美联(lián)储加息后，宏(hóng)观面的悲观(guān)情绪或(huò)将逐步(bù)消退(tuì)，后期原油市场将转入(rù)对供(gōng)应面的减产逻辑中。

　　“我们(men)认为，5月份油(yóu)价上(shàng)下区间将(jiāng)更为(wèi)模糊，在美国储备(bèi)政策难(nán)以改动(dòng)的情况(kuàng)下(xià)，底(dǐ)部支撑(chēng)力(lì)度变(biàn)弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减产(chǎn)以及美国(guó)产量(liàng)的下滑将有助于油价的(de)稳(wěn)定。”董超表示，预计(jì)5月(yuè)油价整体即将(jiāng)维持区间(jiān)振荡，振(zhèn)荡(dàng)幅度预计将更(gèng)宽，受宏观及基(jī)本面风险(xiǎn)波(bō)动的影响也(yě)会更大(dà)。

　　在(zài)杨(yáng)安(ān)看(kàn)来，周三(sān)公布(bù)的(de)EIA报告显示原(yuán)油超预期降库，且美国汽油(yóu)需求较(jiào)上(shàng)期(qī)大幅增长，在(zài)OPEC+减产的(de)主动(dòng)预期管理(lǐ)下，预计(jì)今(jīn)年年内剩余时段(duàn)供应紧张将是原(yuán)油市场主基调，当然全球经济面临衰(shuāi)退风险及欧美(měi)市场需求疲(pí)弱也会在一定程度上抵消供应紧张给市场带来(lái)的担忧。总体来看，当前油价(jià)处在(zài)宏观利(lì)空(kōng)与供应紧(jǐn)张局面(miàn)形(xíng)成(chéng)对峙(zhì)的复杂(zá)局面下，短期内担忧(yōu)情绪主(zhǔ)导(dǎo)油价回落(luò)，中长期(qī)来看(kàn)油价(jià)或(huò)继(jì)续大区间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫(cuò)，成(chéng)本(běn)下降导致相(xiāng)关性较(jiào)强的(de)高硫燃料油、低硫燃料油(yóu)、沥青等品种也出现较大跌幅。截至(zhì)昨天(tiān)下午收盘，燃料油、低(dī)硫(liú)燃(rán)料(liào)油和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者(zhě)，近期(qī)高、低硫燃料油的下挫主(zhǔ)要还是受到油价影响，自身基本面表(biǎo)现尚可，其中高硫燃料油供需(xū)偏(piān)紧(jǐn)，低硫燃料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来(lái)看，高硫燃(rán)料油(yóu)市场整体(tǐ)供应持续偏紧。供给端方面(miàn)，随(suí)着发电(diàn)旺季的临近(jìn)，本月从中东进(jìn)口到新加坡(pō)的(de)高硫(liú)燃料油降(jiàng)至历史低点(diǎn)，环(huán)比下(xià)降(jiàng)三(sān)分之二(èr)，但(dàn)同时本(běn)月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上(shàng)升，抵消(xiāo)了一部分中东出口的下(xià)滑；需求端方面，中(zhōng)东(dōng)南亚公用(yòng)事业发(fā)电需(xū)求的增长(zhǎng)以(yǐ)及稳定的(de)船(chuán)燃加注活动都将对亚洲高(gāo)硫燃料油市场(chǎng)形(xíng)成(chéng)良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁表示，此前科(kē)威特炼厂(chǎng)计划外检(jiǎn)修导致部(bù)分船货延期，目前5月的装船已经(jīng)延(yán)迟至6月，虽(suī)然检修的装置正在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋节整体进程较慢(màn)，预计原定本月底恢复的时间会有所(suǒ)推(tuī)后，对(duì)于亚(yà)洲(zhōu)低硫燃料油(yóu)市(shì)场供应的收(shōu)紧也将延长，但同时低(dī)硫需求端(duān)表现(xiàn)也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看(kàn)，高(gāo)、低燃料(liào)油在基本面的支(zhī)撑(chēng)下，预计后市走势或较原油更为(wèi)抗跌，如(rú)若原油企稳反弹(dàn)，燃(rán)料油整(zhěng)体(tǐ)回升空间或(huò)更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表(biǎo)示，短期内原(yuán)油(yóu)系品(pǐn)种波动将主要(yào)受(shòu)到原油价格的影响，不过基(jī)本面差(chà)异还(hái)是会让各品种(zhǒng)表现(xiàn)有(yǒu)强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫(liú)燃料(liào)油整体表现将强于低硫燃料油。

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