今(jīn)年(nián)以来，港股走势可(kě)谓一波三折，香港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。目前基金一(yī)季(jì)报披(pī)露渐(jiàn)落帷幕，整(zhěng)体(tǐ)来看，陆港通基(jī)金整体港股(gǔ)仓位(wèi)略有提升，大幅加仓AI、油气(qì)、电力等行(xíng)业(yè)，腾(téng)讯控股、美团(tuán)-W、中国移(yí)动(dòng)、中(zhōng)国海洋(yáng)石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港股基金基金经理表示，预计港股市场已经(jīng)进入了企业盈利的拐点且即(jí)将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来港股(gǔ)市场将在波动(dòng)中(zhōng)上行，板块(kuài)方面，看好政策优(yōu)化下(xià)的消费和(hé)地产(chǎn)、预期反转修复(fù)的互联网和医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季(jì)度(dù)港股基金仓位略有上升，大幅(fú)加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示(shì)，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同份额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主(zhǔ)动权益基金(jīn)近400只，这(zhè)些都是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向的(de)基金。截(jié)至(zhì)一季度末，这(zhè)些基金的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较去年底(dǐ)微升(shēng)0.38个百分点(diǎn)，其中(zhōng)有(yǒu)83只基金港股持三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹仓在(zài)90％以上。

　　今年以来(lái)，以(yǐ)恒生科技指(zhǐ)数为代表的(de)港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。

　　与(yǔ)此同时，不少知名(míng)基金经理在一季度加大了对港股的(de)投资力度，提升港股配(pèi)置在10-40个(gè)百分点(diǎn)不等。比如，崔宸(chén)龙(lóng)管理的前海开源沪港深(shēn)新机遇(yù)A，港股仓位由(yóu)去年(nián)底的(de)1.18％提升至今年(nián)一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创新视野一年持(chí)有A，港股(gǔ)仓(cāng)位由去年底的71.08％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的81.82％；赵宪(xiàn)成管(guǎn)三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹理的(de)博时港股通红(hóng)利精选A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底的70.80％提(tí)升至(zhì)今(jīn)年一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞(ruì)银(yín)港股通价值发现A，港股仓位由去年底(dǐ)的78.83％提升至今年(nián)一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理(lǐ)的中欧港股(gǔ)数字经(jīng)济A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的83.22％提升至今(jīn)年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持(chí)有市值统计，截至一(yī)季(jì)报，被陆港(gǎng)通基金重仓的前十大港股分别为腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W、药明生(shēng)物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤酒，涵(hán)盖通信服务(wù)、油(yóu)气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料(liào)等领域。其中，腾(téng)讯控股(gǔ)、中国移(yí)动、中(zhōng)国(guó)海(hǎi)洋(yáng)石油(yóu)、快(kuài)手-W、青岛啤酒股份获(huò)不(bù)同程度增持。

　　按照(zhào)增持情况排序(xù)，加仓幅度最大的前(qián)十(shí)只(zhǐ)港股(gǔ)为中国海(hǎi)洋石油、新天(tiān)绿色(sè)能源(yuán)、中远海(hǎi)能、商汤(tāng)-W、中国旭阳(yáng)集团、中国石(shí)油化(huà)工股份(fèn)、中(zhōng)国(guó)南方航空(kōng)股份、华电国(guó)际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广核电力(lì)，分(fēn)别涵盖(gài)油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦(jiāo)炭、炼(liàn)化(huà)及(jí)贸易、航空(kōng)机(jī)场、房地产(chǎn)开发等领域。值得(dé)注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概念，陆港(gǎng)通基金在一(yī)季度(dù)对其大幅(fú)加仓(cāng)1.24亿股。

　　港(gǎng)股市场或将在(zài)波动中上行(xíng)，重仓港(gǎng)股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市，南(nán)方(fāng)港股创(chuàng)新视野(yě)一(yī)年持(chí)有基金(jīn)基金经理史博在一(yī)季度中表(biǎo)示(shì)，展望未来(lái)，仍然看好港股市场(chǎng)投资机会：中国(guó)经(jīng)济方(fāng)面(miàn)，宏观(guān)经济仍在企稳回升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造业(yè)生产(chǎn)活动和(hé)市场需(xū)求继(jì)续增加，非制造业(yè)恢(huī)复速度加快(kuài)；海外无(wú)风险利率方面，3月初非农和通(tōng)胀(zhàng)数据以及突发(fā)的银行风(fēng)险(xiǎn)事件已经让美联储(chǔ)过于(yú)强硬的(de)紧缩预期有所趋缓(三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹huǎn)，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息(xī)进(jìn)入尾(wěi)部区(qū)域；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业风(fēng)险事件对市场冲击可控，国内政策积(jī)极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市场将在(zài)波动(dòng)中上行，在板块配(pèi)置方面，我们将加大对政策优(yōu)化下的消费和地产、预期反(fǎn)转(zhuǎn)修复的互联(lián)网(wǎng)和(hé)医药、高景(jǐng)气的制造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股(gǔ)数字(zì)经济(jì)基(jī)金经理曲径表示，港股数字经济的(de)代(dài)表行业为互(hù)联网和先进制造，在经历了过去2年的(de)合规整(zhěng)治(zhì)及业务梳理后(hòu)，股价均处在价值投资(zī)区域，具有良(liáng)好的投资性价比。同时，互联网相关公司，也更具(jù)有数据(jù)、平台和算(suàn)法的整合(hé)能力，通过推出人工智能(néng)相(xiāng)关模型及应用，提升自身运营(yíng)效(xiào)率，以及对外输出算(suàn)法和算力。作(zuò)为人工智能赋能各个行业的元(yuán)年，我(wǒ)们中长期看好港股数字经(jīng)济板(bǎn)块的前(qián)景。

　　华宝港股通香港(gǎng)基金经理(lǐ)周欣表示，港股市场方面，港股市场大部(bù)分的企业盈利来源于中国内(nèi)地，中国内地经济(jì)的(de)环比(bǐ)上行(xíng)将会支(zhī)撑港(gǎng)股(gǔ)公(gōng)司盈利(lì)的环比增长，从而支撑下港股公司下半(bàn)年的市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)。然而，虽然(rán)公司盈利环比仍(réng)有一定(dìng)的增长，但是由于基数(shù)效应，下半年港股盈利同比增速会较上半年有所(suǒ)回落。对于估值相对较高(gāo)的行业(yè)将有一定(dìng)的压(yā)力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄(lǒng)断的影(yǐng)响(xiǎng)，TMT行业(yè)龙头公司的估值仍(réng)将(jiāng)受到一定(dìng)程度的压制，但是当行(xíng)业龙头公司受情绪影响出现超跌时，将会有较好的买入机(jī)会(huì)出现。生(shēng)物医药行业仍将处在行业快速(sù)增长的红利(lì)中，但(dàn)是随着中报业绩的释放和(hé)四季度(dù)集采的预期，生物行业(yè)前期(qī)涨(zhǎng)幅较多的(de)龙头公司可能会出现一定的(de)调(diào)整，但(dàn)是(shì)通过自下而上的方式生物医药行业仍将有机会选出(chū)有较好成长性的(de)公司。

　　汇丰(fēng)晋信(xìn)沪(hù)港深(shēn)基金经理付倍佳表示(shì)，展(zhǎn)望未(wèi)来，我(wǒ)们预计港股(gǔ)市场已经进入了企业盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即(jí)将(jiāng)迎来收(shōu)入加(jiā)速扩张，并且(qiě)A股市(shì)场也即将进入企业盈利的拐点，这(zhè)是(shì)推动两地市(shì)场(chǎng)向上的决定性因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近(jìn)尾(wěi)声(shēng)流动性逐(zhú)步宽松背景下(xià)，中国资(zī)产的吸引力(lì)有望(wàng)进一步凸(tū)显。在A股(gǔ)及港(gǎng)股估(gū)值(zhí)均在低(dī)位(wèi)、风险溢价(jià)均(jūn)在高位的背景(jǐng)下，有望开启盈利与估值修(xiū)复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要(yào)关注(zhù)三条投资主线：1.关(guān)注盈利增长(zhǎng)高弹(dàn)性(xìng)的(de)机会：由于中国经济修复有(yǒu)望成为(wèi)全球投资的主线，因(yīn)此经营杠杆弹(dàn)性大、前期(qī)降本增效优的行业和(hé)板块更有(yǒu)望受益(yì)于经济(jì)复苏，盈利预测有较大上修空间；同(tóng)时部分龙头公司有(yǒu)长(zhǎng)期的(de)前沿(yán)技术/产品储备(bèi)以(yǐ)迎接下一轮的(de)收入扩张机会，有望开启(qǐ)二(èr)次增长曲线，如互联网、部(bù)分(fēn)可选(xuǎn)消费、部分医(yī)药等。

　　2.关注收益风险比(bǐ)显(xiǎn)著(zhù)右偏(piān)的机会(huì)：关注(zhù)在未来经济(jì)周期中上行风险(xiǎn)显著大于下行风险的行业。市场预期在低位(wèi)、景(jǐng)气度有拐点或持(chí)续(xù)性超(chāo)预期(qī)的行业。供需格(gé)局佳，价格(gé)弹性贡(gòng)献盈利超(chāo)预期(qī)的行业(yè)，如电子、新(xīn)能源(yuán)、有色金(jīn)属(shǔ)等。

　　3.关注(zhù)高股息(xī)资产(chǎn)的(de)机(jī)会：关(guān)注基(jī)本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及(jí)分红意(yì)愿提升的高股息(xī)资产的投资机会，如通信、石油石化(huà)等。

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