30年“不败”的可转债(zhài)信(xìn)仰，突(tū)然之间(jiān)出现“断崖(yá)式”崩塌(tā)。

　　100元面值(zhí)的可转债，*ST搜特的可转(zhuǎn)债搜(sōu)特转(zhuǎn)债今天又是暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年可转债历史上从未有过如此低价可转债，与此同时，各类低(dī)价转债接连雪崩(bēng)。分析认(rèn)为，资(zī)金开(kāi)始担心(xīn)退市和(hé)违约(yuē)风险，纷纷(fēn)出逃。

　　A股市场(chǎng)今(jīn)天也继续不乐(lè)观，自周(zhōu)二盘中冲高到3400点跳水之后(hòu)，市场持续回落(luò)，上证指数今天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数板块下word中1.5倍行间距相当于多少磅，word1.25倍行距是多少磅跌，深(shēn)证(zhèng)成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指数和科创50指(zhǐ)数也跌(diē)超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只(zhǐ)上(shàng)涨，成交额8481亿元，与前(qián)一日(rì)有所缩(suō)量。

　　行业板块方面，此前最牛(niú)的(de)传媒娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互(hù)联网、建筑、有色等(děng)也跌超(chāo)3％；纺织(zhī)服装、电力(lì)、旅游等行业逆(nì)势(shì)飘红(hóng)上涨(zhǎng)。

　　不(bù)过北上资金却(què)是(shì)逆势(shì)抄底，全天净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债(zhài)面临退市

　　带崩整个低价转债市(shì)场(chǎng)

　　30年没有过的可(kě)转(zhuǎn)债退市历(lì)史(shǐ)，在今年5月一(yī)下被打破，先是(shì)*ST蓝盾宣告公司和(hé)蓝盾转债被(bèi)告知要退市，打破了30年来的(de)可转(zhuǎn)债没有出现正股和转债退市的历(lì)史(shǐ)。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁定(dìng)面值(zhí)退市，搜(sōu)特转(zhuǎn)债持续暴跌(diē)，第2只打破历史来得太(tài)快(kuài)。蓝盾转债已停(tíng)牌，而搜特(tè)转(zhuǎn)债(zhài)还在交(jiāo)易。

　　退市危机之下(xià)，搜(sōu)特转债今(jīn)日再度(dù)暴跌19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜特转债(zhài)已经暴跌19.75％。持(chí)续上演断崖式暴跌，面值100元的(de)转债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜(sōu)特转债的正股*ST搜(sōu)特还(hái)在一字(zì)跌(diē)停，最新收盘(pán)价0.56元，触发面(miàn)值退(tuì)市(shì)已没什么悬念。

　　接连的退市情形(xíng)，以及可能面临的违约。彻底带(dài)崩了整个(gè)低价转债(zhài)，过(guò)去的双低策略似乎(hū)也不(bù)再奏效。思创转债(zhài)暴跌(diē)11％，而正股思(sī)创医惠(huì)只跌了2％，塞力转债(zhài)暴跌8.19％，而正股塞力(lì)医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转债(zhài)、永吉(jí)转债等跌超6％。

　　如今又涌现大批(pī)价格跌破(pò)100元(yuán)的(de)低价转债，而(ér)一年(nián)前市场还在关注“消灭”100元以下可(kě)转债，一(yī)度没(méi)有转债价格(gé)低(dī)于(yú)100元。如今(jīn)是多(duō)只接连闪崩断(duàn)崖(yá)下(xià)跌。

　　沪指又跌破(pò)3300点

　　市场近期波(bō)动剧烈

　　上证指数周二在券商(shāng)、银行等金(jīn)融股(gǔ)带(dài)动之下，一度冲上3400点，而后快速跳(tiào)水(shuǐ)。然后持(chí)续(xù)下行(xíng)，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点(diǎn)。早盘一度(dù)翻红后，市场持(chí)续走低(dī)。

　　有分析表示，近期(qī)市(shì)场波动加(jiā)剧，资金分歧较大。

　　华(huá)泰证券近日(rì)策略点评表示，4月新(xīn)增社融、新增信贷、M2同比(bǐ)均低于(yú)Wind一致预(yù)期，一季度(dù)冲(chōng)量明(míng)显(xiǎn)+票(piào)据利率下行，数据走弱在方向上不超预期(qī)，但幅度较预(yù)期更(gèng)大。

　　三点指引：1）新增中长(zhǎng)贷(dài)MA6同(tóng)比走高，冷热(rè)不匀再(zài)现(xiàn)，居民(mín)中(zhōng)长(zhǎng)贷(dài)在1Q脉冲(chōng)式修复过(guò)后明显走弱，单月新增创历史新低，与地(dì)产销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同比剪刀差(chà)微(wēi)升，基数效(xiào)应(yīng)外，主因(yīn)C端(duān)新增(zēng)存款转负；3）私人部门中长贷仍在修复→全A非(fēi)金(jīn)融(róng)企业盈(yíng)利全年或(huò)拾(shí)级而上，但(dàn)从(cóng)M1-M2剪刀差及(jí)财报数据反映的(de)制造(zào)业库存及产能周期位(wèi)置看，弹性或(huò)有(yǒu)限。金融数据(jù)再次印证(zhèng)复苏成色需巩固，或提(tí)升政策加(jiā)码“恢复和扩大需(xū)求”的可(kě)能。

　　前(qián)海开源基金近日也表示(shì)，后续来看市场回(huí)落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需(xū)仍(réng)有(yǒu)韧(rèn)性(xìng)。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好于(yú)市场预期，除基数效应外，欧美的韧性与东盟相对(duì)强劲的需求(qiú)均(jūn)支(zhī)撑(chēng)了外需，内(nèi)需同样在修复下市场分子端边(biān)际(jì)向好。

　　第二、国内外流(liú)动性仍然偏好(hǎo)。国内看，4月(yuè)政治(zhì)局(jú)会(huì)议仍(réng)然强调稳(wěn)增(zēng)长(zhǎng)，应对弱复苏(sū)下流动性大概率仍然维持宽松(sōng)，同样仍可能有增量政策(cè)出台，对市(shì)场(chǎng)均是(shì)呵护而非(fēi)压力；海(hǎi)外看，5月(yuè)FOMC会议后市场(chǎng)基(jī)本(běn)已(yǐ)定价(jià)美联储(chǔ)本轮加(jiā)息已至顶点，仍然存在区(qū)域银(yín)行(xíng)风险隐患同时通胀仍在(zài)下(xià)行下(xià)，后续海外流动性难更紧，外资(zī)对(duì)国内市场的流出压力不大。

　　总体来看，权重板块内部的(de)分化(huà)，热门板块(kuài)交(jiāo)易性的波(bō)动是指数调整主因，但在内需修复、外(wài)需韧性，且国内政策呵护延续、外资流出压力(lì)不大(dà)下市场无大(dà)风险，震荡(dàng)修(xiū)复延续。

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