本轮新股中，有不少风口的(de)企业(yè)，但基本(běn)面都非(fēi)常垃圾，虽然表面看看似(shì)乎都有(yǒu)亮点，但仔细看看就(jiù)发现大(dà)都是垃(lā)圾股。

　　一、晶合集(jí)成（688249）

　　晶(jīng)合集成主要从事(shì)半导体晶圆生产代(dài)工服务(wù)，为客户(hù)提供(gōng)150-55nm不同制(zhì)程工艺，成(chéng)立5年就成长为中国大(dà)陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第三大的纯(chún)晶圆代(dài)工(gōng)企业。2015年，合(hé)肥市政府(fǔ)根据集成电路产(chǎn)业发展(zhǎn)规划及“芯屏器(qì)合”的产业发展战略(lüè)，拟引进国际知(zhī)名企业(yè)合作(zuò)设立(lì)晶圆(yuán)代工厂，此(cǐ)后(hòu)，晶(jīng)合集成正式筹划建设(shè)。成立至今，晶合集(jí)成已成(chéng)为国(guó)内面板(bǎn)显示(shì)驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫(yì)情后业绩爆发(fā)，利润(rùn)此(cǐ)前一直(zhí)大幅亏(kuī)损，22年依靠收入和产品(pǐn)价格上涨利(lì)润来到了(le)31.6亿，但23年(nián)开始下游面板行业需求大幅下滑，公司(sī)选择了业绩最好的时候(hòu)上市(shì)，此后走下坡路是必然的(de)，23Q1公司首付(fù)大幅下滑60％，产能(néng)大幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三(sān)博脑科以(yǐ)神经学科(kē)为(wèi)龙头，强专(zhuān)科、小综合的(de)发(fā)展(zhǎn)模式，形成(chéng)覆盖全国核心区(qū)域的(de)医疗服务网。服务病种(zhǒng)涵盖神经学(xué)科各类(lèi)脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊(jí)柱(zhù)、小儿(ér)颅脑等疾病，也包(bāo)括(kuò)妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科等疾(jí)病。

　　专科(kē)医院(yuàn)，业绩一(yī)般般，民(mín)营医院里毛(máo)利率算比较(jiào)低的那一(yī)档(dàng)，未来主(zhǔ)要看(kàn)扩张，也要(yào)小心政策的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，个人感觉比如几个国企(qǐ)医院（不(bù)论(lùn)是收入增速还(hái)是估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼(màn)恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精(jīng)密(mì)狭(xiá)缝式涂布模头产(chǎn)品(pǐn)的设计(jì)、研发和生产及涂布技术产业化整体解决方案能力的高新技术企业。高精密狭缝式(shì)涂(tú)布模头(tóu)为锂电池生产(chǎn)涂布机的(de)核心部件，涂布是继(jì)制备正负极浆(jiāng)料完成后的下一(yī)道工序，是锂电(diàn)池生(shēng)产(chǎn)前段工(gōng)序的核心环(huán)节，目的是将正负极浆料均匀(yún)地涂覆在(zài)铝铜(tóng)箔上。目(mù)前，曼(màn)恩(ēn)斯特产品广泛(fàn)应用于锂离子(zi)电(diàn)池涂布、半导体先进(jìn)封装(zhuāng)涂(tú)布、钙钛矿太(tài)阳能(néng)电池涂布、氢燃料电池电极涂(tú)布、液晶显示中(zhōng)的薄膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业(yè)链公司，业绩(jì)在21年爆发(fā)，22年(nián)业绩更(gèng)进一步(bù)，但(dàn)行业基本见顶(dǐng)，下游需求大(dà)幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑(huá)，且公司只是生产过程中很小的(de)一块市场，天花板非常低，公(gōng)司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集成成立(lì)于2018年3月(yuè)，总部位于(yú)浙江(jiāng)绍兴，是一家专注于帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好功(gōng)率、传感(gǎn)和传(chuán)输应用领(lǐng)域，提供模拟芯(xīn)片及(jí)模块封装的代工服务的制造(zào)商。中(zhōng)芯集(jí)成(chéng)以晶圆(yuán)代工(gōng)为起点(diǎn)，向(xiàng)下(xià)延伸(shēn)到(dào)模(mó)组封装(zhuāng)，为国内外客户提供一站(zhàn)式代(dài)工解决方案，为功率、传(chuán)感(gǎn)和传输等领域的半导(dǎo)体(tǐ)产品公司提(tí)供完整生产制造平台，支持客户研发以(yǐ)及(jí)大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际关联(lián)企业，处于规(guī)模扩张阶段，但(dàn)由于规(guī)模扩大太(tài)快，折旧研发投入初期(qī)非常高，因(yīn)此利润大幅(fú)亏(kuī)损，好不容易快熬出(chū)头了（资本(běn)支出高峰(fēng)在22年结(jié)束），公司也预期23年底会转为(wèi)盈利，但(dàn)下游需求在23年大幅(fú)放缓(huǎn)，公司(sī)面(miàn)对的压力显然是要(yào)比那些(xiē)已经规模化完成有利润的(de)公司大(dà)得多(duō)，且公司过于依赖中(zhōng)芯(xīn)国际，未来还有可能面(miàn)临同业竞争而收(shōu)回许可的风险。IPO募资高达219亿，非(fēi)常大(dà)的IPO了，不太乐观未来的走(zǒu)势。

　　五、万(wàn)丰(fēng)股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主要从(cóng)事分散染料及其滤(lǜ)饼的研发、生产及销售(shòu)，产品以中高(gāo)端分散染料为(wèi)主，主要用于涤纶及其混纺织物的染色(sè)和(hé)印(yìn)花，经分散(sàn)染(rǎn)料印染加(jiā)工的化纤纺织品，色泽(zé)艳丽，耐洗牢度优良，用途广泛。其(qí)中部分(fēn)终端应用品(pǐn)牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染料(liào)公(gōng)司，毫(háo)无亮(liàng)点，业绩在19年后一路下(xià)滑，22年利润只有19年的一半(bàn)都不到，下游服装行业景(jǐng)气度也一般(bān)，不(bù)关注(zhù)了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于(yú)2003年(nián)，自(zì)设立以(yǐ)来，公司主营业务一直聚焦(jiāo)于(yú)汽车行业营销与后市场服务领域，为客户(hù)提供相(xiāng)关软件产(chǎn)品及服务(wù)。2010年被用友网络收购(gòu)后，公(gōng)司继(jì)续独立经营上述(shù)业务(wù)。用(yòng)友汽车主要面向(xiàng)汽车行业的(de)整车厂、经销(xiāo)商、服(fú)务站(zhàn)等客户(hù)，提(tí)供营(yíng)销与后市(shì)场服务领域的数智(zhì)化解决方(fāng)案、云服务(wù)、软(ruǎn)件及专业(yè)服务。

　　用友集(jí)团旗(qí)下子公司分拆上市，汽车软件服务(wù)，汽车数(shù)字化是趋势，且(qiě)随着人均保有量的增长，公司行业(yè)前景不算很差，但公司自身技术含量较低，产品(pǐn)以(yǐ)车(chē)企营销(xiāo)系统(tǒng)为主(zhǔ)，基本没(méi)什么研发，都靠销(xiāo)售，且汽车行业有明显周期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立(lì)于(yú)2003年3月(yuè)的经纬股份主(zhǔ)要(yào)从事(shì)电力工(gōng)程技术服务及(jí)地理(lǐ)信(xìn)息技术服(fú)务。电力工程(chéng)技术(shù)服务占主营业(yè)务(wù)收入(rù)比重超过80％，是公司(sī)主要收入和利(lì)润来源。电力(lì)工程技术(shù)服务主要系为电网企业、工商业企业电力相(xiāng)关工(gōng)程提供规划咨询(xún)、设计(jì)、工程建设等服(fú)务。

　　电网和(hé)地理(lǐ)信(xìn)息设计咨询公(gōng)司，主要是电(diàn)力工(gōng)程技术(shù)服(fú)务(wù)收入为主，比较依赖内蒙和(hé)浙江地(dì)区(qū)的国家电网，本质上是工程(chéng)类(lèi)企(qǐ)业，设备施工业(yè)务，所以应收款高，坏账多(duō)，现金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微是一家(jiā)为智能(néng)手机、物联网等(děng)领域提供射频前端的芯片(piàn)设计公司，主营(yíng)业务为射频前端(duān)芯(xīn)片(piàn)及模组的研发、设计和销售。慧智微具(jù)备全套(tào)射频前端芯片设计能力和集成化模组研发能(néng)力，技术(shù)体(tǐ)系以功(gōng)率放大器（PA）的(de)设计能力为核(hé)心，兼具低噪声放大(dà)器(qì)（LNA）、射频(pín)开(kāi)关（Switch）、集(jí)成无源器件滤(lǜ)波器（IPDFilter）等射(shè)频器(qì)件(jiàn)的设计能力，产品系列覆盖的(de)通信频段需(xū)求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提供无线通信射频前端发(fā)射模(mó)组、接收模(mó)组(zǔ)等(děng)。

　　射频前(qián)端(duān)芯(xīn)片模组公司，下游主要是消(xiāo)费电(diàn)子，22年业绩大幅放缓，下游(yóu)砍单(dān)存货(huò)大幅增(zēng)长(zhǎng)，亏损(sǔn)不断扩(kuò)大，主(zhǔ)要(yào)是(shì)大量研(yán)发投入，但高研发(fā)下，公(gōng)司(sī)毛利(lì)率极低，远低于同(tóng)行业公司，但即便这样(yàng)，估值却一路上(shàng)升到150亿，在IPO之前大量机构（近(jìn)40家(jiā)）参股（未来解(jiě)禁后都会(huì)成(chéng)为抛(pāo)售的主(zhǔ)力(lì)）。搞(gǎo)不懂这(zhè)公司的价值在哪里，但现在风口，很(hěn)可能被(bèi)炒(chǎo)作。

　　九、航天南湖(hú)（688552）

　　航天南湖是一家主要从事防空预警雷达研发、生产、销售和服务的国家级高新技术和专精特新“小巨人(rén)”企业(yè)。公司产品(pǐn)主(zhǔ)要包括雷达及配套装备，重(zhòng)点供应国内军方(fāng)客(kè)户和帧率是高好还是低好，王者帧率是高好还是低好(hé)军工集(jí)团。成立(lì)至今，航天南湖已成为我国防空(kōng)预警雷达主(zhǔ)要生(shēng)产单位之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后(hòu)业绩大幅下滑(huá)，22年虽(suī)然收(shōu)入(rù)增长较快，但利润远没有回到20年，且(qiě)关(guān)联交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)越来越高，对于这种(zhǒng)客户不(bù)透明(míng)度极高的军(jūn)工(gōng)企业，实在无法(fǎ)判(pàn)断(duàn)未来的(de)价值(zhí)。

　　十(shí)、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助(zhù)手是一(yī)家互联网(wǎng)数字化(huà)虚拟商品综合服务提供商，主(zhǔ)要为移动互联网(wǎng)相关场景客户提供(gōng)移动互联网数字化(huà)虚拟(nǐ)商品聚合运营、融合运营、分(fēn)发运营等综合运营服务，为物联网(wǎng)相关场景提供物联网流量接(jiē)入、硬件方案、场景应用等综合解决方案及云(yún)终端解(jiě)决(jué)方案，并根据客户需求提供(gōng)定制化的运营支撑服务及(jí)技术服务(wù)。一家售卖移(yí)动流量、话费、爱优芒会(huì)员卡等数字(zì)化虚拟(nǐ)商品的综(zōng)合型中(zhōng)间(jiān)商，其主要(yào)盈(yíng)利模式是获得购(gòu)销(xiāo)差价或服务(wù)佣金(jīn)，占公司总收入(rù)超过9成。

　　流量中(zhōng)间商，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会(huì)员(yuán)和其(qí)他通用流量，业绩过(guò)去几年(nián)看起(qǐ)来不错，但公司现金流越来(lái)越差，且(qiě)互(hù)联网流量(liàng)已(yǐ)经见(jiàn)顶，大互联网公(gōng)司(sī)越来越不依赖买(mǎi)量(liàng)来拓(tuò)广业务(wù)，感觉上市就是业绩顶(dǐng)峰。

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