金融(róng)界5月22日消息 日本股市走出了泡沫经济崩溃以(yǐ)来的阴(yīn)霾，再(zài)创新(xīn)高。

　　22日(rì)收(shōu)盘，日本股市主要股指日经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创1990年8月以来(lái)近(jìn)33年(nián)的(de)新高，同时也是自日本泡沫(mò)经济(jì)崩溃(kuì)以(yǐ)来的最高(gāo)收盘价(jià)。今年以来，日经225指数涨超(chāo)19%。

　　对此(cǐ)，高盛(shèng)表(biǎo)示日本(běn)可能(néng)正接(jiē)近十年一遇(yù)的牛市。

　　海外资金(jīn)是不可或缺力量

　　对(duì)于日本股市(shì)爆发，海(hǎi)外资金是不可(kě)或缺的力量。数据显示，海(hǎi)外投资(zī)者对日(rì)本股(gǔ)票需求稳健(jiàn)。根据(jù)日本交易所集(jí)团，4月海外(wài)投资者净买入(rù)价值(zhí)2.15 万亿(yì)日元（约合157亿美元）的日(rì)本(běn)股(gǔ)票，为(wèi)2017年10月以来最大规(guī)模(mó)的外国(guó)人净购买量。

　　不过，日本企业部门仍然是日(rì)本股(gǔ)票的最大净买家，年初至今(jīn)的买入量为1.1万亿(yì)日(rì)元。

　　股神巴菲(fēi)特(tè)成为日本(běn)股市(shì)爆发(fā)导火(huǒ)索

　　尤其是股神巴菲特(tè)的出手，成为(wèi)日本股市爆发的导火索(suǒ)。

　　2020年8月(yuè)，巴菲特(tè)掌(zhǎng)管的(de)伯克希尔(ěr)·哈撒韦公司（下(xià)称“伯(bó)克希尔”）首次(cì)披露，其(qí)收购了日本前五大贸易公司每家略高于5%的股份。这五大(dà)贸易公司(马美如简介sī)分别是伊藤(téng)忠商事、三菱商事(shì)、三井物产、住友商事和(hé)丸红。自首次披露之后，巴(bā)菲特已(yǐ)3次购买并扩大(dà)了(le)对日本五大商社(shè)的(de)股份持有量。

　　从近期数据(jù)披露(lù)可以看出(chū)，伯克希尔哈撒(sā)韦目(mù)前在日(rì)本持(chí)有的股票比在美(měi)国以(yǐ)外任何(hé)其他国家都多。今年早些时候(hòu)，巴菲特增(zēng)持了日(rì)本五大商社(shè)，并(bìng)暗示将进一步(bù)投(tóu)资(zī)日本股票。现(xiàn)年(nián)92岁(suì)的他(tā)还(hái)在(zài)上个月罕见(jiàn)地访问日本。

　　在(zài)5月初巴菲(fēi)特股(gǔ)东大会上，巴菲特就这样说(shuō)到(dào)：

　　投资(zī)日本(běn)商社的决定(dìng)其实非常简(jiǎn)单，也非常容易(yì)理解，我们(men)可(kě)能和(hé)这五家公司(sī)都有过业务来(lái)往。从(cóng)整(zhěng)体来看，这些公司能够支付不(bù)错的分红，在某(mǒu)些情况(kuàng)下也会回购股票，我们也能很好地理解他们所拥有的一(yī)大堆业务，同(tóng)时我(wǒ)们还能通过融资解决汇(huì)率(lǜ)风(fēng)险问题(tí)。所以我们就开始(shǐ)购买了，甚至这件事情一开(kāi)始我都没(méi)有(yǒu)告(gào)诉阿贝尔(ěr)。

　　此(cǐ)外，巴(bā)菲特(tè)日本之(zhī)行的部分原因是为了(le)向(xiàng)这些(xiē)公司介(jiè)绍阿贝尔（伯克希尔(ěr)非保险(xiǎn)业务副董事长格(gé)雷格·阿(ā)贝尔，被视为巴(bā)菲(fēi)特的接班人），因为接下来(lái)双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如今看(kàn)，提前三年布(bù)局(jú)的巴(bā)菲特(tè)已经(jīng)赚麻了，巴菲特再次用行(xíng)动告诉大家姜还是(shì)老的辣。

　　除了巴菲特，还有(yǒu)其他大佬(lǎo)也在紧锣密鼓的行动(dòng)中(zhōng)。4月初造访(fǎng)日本(běn)东京(jīng)的还有美国对冲基金Point72创始人史蒂夫·科恩；对冲基金(jīn)Citadel在今年早些时(shí)候决定重新在东京开(kāi)设(shè)办事处，马美如简介据《金融时报》报道，Citadel正在申请(qǐng)在日(rì)本市场的运营牌照(zhào)。

　　巴菲(fēi)特看好日本股市的什么(me)？

　　1、基(jī)本面的变(biàn)化

　　据日经中文网，日本综(zōng)合商社的(de)2022财(cái)年(nián)（截至2023年3月）合(hé)并财报（国际会(huì)计准(zhǔn)则(zé)）于5月(yuè)9日全部出炉。日本5大商社的(de)合计净利润(rùn)超过约(yuē)4.2万(wàn)亿(yì)日元，增至美国(guó)著名投资(zī)家沃伦·巴(bā)菲特(tè)开始(shǐ)大量(liàng)持股(gǔ)的2020财(cái)年(nián)（截至2021年3月）的4倍以(yǐ)上(shàng)。

　　日本5大(dà)商(shāng)社(shè)的合计净(jìng)利润在(zài)短(duǎn)短2年(nián)时(shí)间(jiān)里增(zēng)加到了4.3倍。股价也上涨到了(le)巴菲特宣布持有股(gǔ)票的2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍。远远超(chāo)过巴(bā)菲(fēi)特重(zhòng)仓的美(měi)国苹果和美(měi)国可口(kǒu)可乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君安国际宏观在研报中指出(chū)在过去的三十年中，日本经历了(le)漫(màn)长而痛(tòng)苦的通缩，也被(bèi)认为将会撤(chè)离世界舞台的中心。但(dàn)其并没有完全失去竞争优势(shì)，与此同时，在(zà马美如简介i)国(guó)际格(gé)局(jú)大(dà)变化的背景(jǐng)下(xià)，日本经济的边际变化(huà)值得(dé)研究(jiū)并重视。

　　国泰君(jūn)安表示在新的地缘(yuán)政治格局下(xià)，日本在亚太格(gé)局中扮演了更加(jiā)重要的角(jiǎo)色(sè)，同(tóng)时(shí)日本在芯片等(děng)产业(yè)发(fā)展中(zhōng)野心勃勃，这都成(chéng)为(wèi)了边际上的重(zhòng)要变量。仔细观察日本的经(jīng)济脉络，我们也会发(fā)现日本(běn)的设备投资开始进入加速期，这背(bèi)后(hòu)有产业自身发展(zhǎn)的原因，也(yě)暗(àn)合地缘(yuán)变迁的逻辑。

　　值得一提的是(shì)，日本相对稳定甚至略显僵化(huà)的政治格局，在全(quán)球动荡的(de)大背景(jǐng)下反而成为了“避风港(gǎng)”。与此同时，劳动力的下滑趋势固(gù)然(rán)不可避免，但良好的医疗体系以(yǐ)及人工智能的发展(zhǎn)，也意味着劳动力萎缩的(de)风险(xiǎn)在一定程(chéng)度上出现了下降(jiàng)。

　　3、日(rì)本监管(guǎn)层的(de)推动

　　近(jìn)年来，日本监管层持续推动企业经(jīng)营能力(lì)的改(gǎi)善(shàn)和价值的修复(fù)，其中敦促企业对投资(zī)者提高(gāo)回报、鼓励企(qǐ)业公开回购成为改革重(zhòng)要抓手。尤其是在今(jīn)年3月底，东京证券交易所为了改变(biàn)大(dà)量个(gè)股股价跌破(pò)净值的情况，发布《关于实(shí)现关注资金(jīn)成本和股价(jià)经营要求》要(yào)求上市公司(sī)提高(gāo)企业价值和(hé)资(zī)本效率从而提升股价后，日(rì)本(běn)股市开始掀起一波回购热潮。

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