随着(zhe)公募基金2023年一季报(bào)披(pī)露拉开帷幕，多位知名基(jī)金(jīn)经理调仓换(huàn)股(gǔ)以(yǐ)及对后市看法(fǎ)跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李晓星在(zài)一(yī)季(jì)报(bào)中表示(shì)，看好半导体、电动车、风光(guāng)电储、军工等领域投资机会。他认为AI 产业的发展不(bù)会一(yī)蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然(rán)会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波(bō)动(dòng)。投资机会(huì)上，“卖水人(rén)”硬件先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋能的(de)垂直(zhí)类应用场景(jǐng)值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季(jì)报中(zhōng)表示(shì)，二季度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部(bù)分公司(sī)加入 AI 或(huò)数字经济等热门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半导(dǎo)体和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复(fù)苏(sū)，市(shì)场(chǎng)整体会(huì)逐步回暖，产生(shēng)一(yī)定(dìng)正面(miàn)效(xiào)应。会继(jì)续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质(zhì)个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会(huì)。

　　此外，今日，中泰资管(guǎn)姜(jiāng)诚、中信(xìn)保诚基(jī)金王睿等(děng)人(rén)也发布了一季(jì)报，均谈到了自己对AI领域的密切关(guān)注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为第(dì)一大重(zhòng)仓股

　　李晓(xiǎo)星一季(jì)度大幅调(diào)入(rù)AI相关(guān)概(gài)念股

　　一季报数据(jù)显示，从银华基金(jīn)李晓星在管的10只基(jī)金来(lái)看，整体基金(jīn)仓位维持在90％左右。

　　其中，银(yín)华(huá)中小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定(dìng)开、银华(huá)丰享一年持有(yǒu)、银华心选一年持有(yǒu)A 在今年一(yī)季(jì)度小幅(fú)减(jiǎn)仓，其中，减(jiǎn)仓幅(fú)度最大的(de)是银华心选(xuǎn)一年持有A，较(jiào)去年(nián)底下降了(le)4.65个(gè)百分(fēn)点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华(huá)心享一年持有、银华(huá)心兴三年(nián)持有A 则在一(yī)季(jì)度(dù)小幅加(jiā)仓，其中，加仓幅度最大的是银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A，较去年(nián)底加仓(cāng)了(le)2.30个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　一(yī)季(jì)度，李晓星(xīng)旗下基金产(chǎn)品(pǐn)大幅提高了港(gǎng)股仓位，比如(rú)银华心佳两(liǎng)年持有期(qī)港股仓位从去年底14.38％上升到一季(jì)度29.55％，银(yín)华心兴(xīng)三年持有A港股仓位从去年底(dǐ)14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李(lǐ)晓星代表作银华中小盘为例，前十大重仓股变(biàn)动较大。今年一季度，立讯(xùn)精密(mì)、金(jīn)山办公、用友网络、中科创达、中微公司、星环(huán)科技(jì)-U “新(xīn)进”前十(shí)大。其中，“果链”龙(lóng)头(tóu)立讯精密(mì)成为第一大重仓股(gǔ)，截至一季(jì)报，该(gāi)基金(jīn)持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元(yuán)。一季度，该基金还(hái)增持了精测电子，较去年底增(zēng)加(jiā)了16倍(bèi)，目(mù)前持有市(shì)值约1.61亿(yì)元，新晋成为(wèi)第7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上述(shù)“进新”个(gè)股大多数是AI相关(guān)概(gài)念股。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业(yè)股份、晶科能源、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦浪(làng)科技则退出前十大(dà)。

　　减(jiǎn)持方(fāng)面，今年一季(jì)度(dù)，该基(jī)金减持紫(zǐ)光国微、华(huá)海清(qīng)科，分(fēn)别较去(qù)年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分别(bié)持有紫光国(guó)微、华海清(qīng)科189.3万(wàn)股、63.1万，对(duì)应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位(wèi)列第二、四大(dà)重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓星(xīng)再次(cì)用“千字小作文”表达了自己对市(shì)场的看法(fǎ)，基金君为大家做(zuò)了些重点(diǎn)摘(zhāi)要。

　　李晓星在(zài)一(yī)季报中表示，对(duì)于今年(nián)国内的宏观判断依然是(shì)经济整体稳健复苏，产业结构调整(zhěng)继续升级，居民消(xiāo)费信心逐(zhú)渐恢复；我们判断由于国家(jiā)自(zì)身实力的不断增强，国际伙伴跟我们的利益(yì)共(gòng)同点变多，国际(jì)形(xíng)势(shì)相(xiāng)对之前会(huì)趋暖，国际贸易(yì)会逐渐触(chù)底(dǐ)回升。

　　一季度市场(chǎng)最(zuì)火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆的人工智能(néng)板(bǎn)块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一(yī)革命性的技术，现象(xiàng)级应(yīng)用(yòng)推出后，国内(nèi)外各巨头加速入局。需要关注的(de)是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖水人”辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思硬件先行的算(suàn)力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用户(hù)赋能的(de)垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　半导体方面(miàn)，我们维持看好国产替(tì)代方向，集中(zhōng)在半导体设备、材(cái)料、零部件环节(jié)，中(zhōng)长(zhǎng)期 看，伴(bàn)随(suí)国(guó)产(chǎn)供应商积(jī)极(jí)验证导入，国内晶圆产线(xiàn)建(jiàn)设将再度(dù)提速。在(zài)景(jǐng)气(qì)复苏方(fāng)向，我们的看(kàn) 法边(biān)际转向积极，全球(qiú)半导体下(xià)行周(zhōu)期(qī)接近尾(wěi)声，经历了过去几个季度的去库(kù)存，有(yǒu)望(wàng)在(zài)今年下 半年(nián)重启(qǐ)上(shàng)行周期，向上弹性取决(jué)于下游需求(qiú)恢(huī)复的力度(dù)，数(shù)据(jù)中(zhōng)心有望率先回(huí)暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布局机会。

　　新(xīn)能源(yuán)板(bǎn)块是(shì)一(yī)季(jì)度被市场抛弃(qì)较(jiào)多的板块(kuài)，交易(yì)占比和估值已经处(chù)于历史偏低的位置。只是市场对(duì)于上涨的(de)标(biāo)的更(gèng)多地关(guān)注利(lì)好，对于下跌的板(bǎn)块更多地(dì)关注利空。我们(men)总(zǒng)体(tǐ)认(rèn)为现(xiàn)在市场对于(yú)新能源板块的(de)担忧讨论，更多(duō)是对于一(yī)个下跌板块的应激(jī)式反应。在去年的中报中，我们曾经提到了新能源(yuán)板块的一(yī)些(xiē)风险点，这些风险点在(zài)经过(guò)大半年的消化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位(wèi)置下，我们认为(wèi)新能源板块的(de)风险因素已经充分释放，目前这个时间段，具有较(jiào)强吸(xī)引力(lì)。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电储、军工(gōng)等领(lǐng)域投资机会(huì)。

　　璞(pú)泰来仍是第一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　冯明远继续加(jiā)仓新能源(yuán)相关个(gè)股

　　一季报数据显示，信达澳(ào)亚基(jī)金冯(féng)明远在管(guǎn)的6只基(jī)金平均仓位(wèi)为92.27％，其中，信(xìn)澳研究优选A的(de)股票(piào)仓位从去年底75.82％上升到(dào)今(jīn)年一季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳(ào)科技(jì)创(chuàng)新一(yī)年(nián)定(dìng)开A、信(xìn)澳星奕A则(zé)不同程度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看，以(yǐ)冯明远的代(dài)表作信澳新能源(yuán)产业为例，该基金一季度(dù)增持(chí)璞泰来，较去年(nián)末(mò)加(jiā)仓(cāng)25.92％，目(mù)前持(chí)有股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第(dì)一大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　此外，还增持了科达利、中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份、宁德时代(dài)、东阳(yáng)光(guāng)、华阳集(jí)团(tuán)、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅(fú)度最(zuì)大(dà)的是中伟股份，今年一季度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目(mù)前持有市值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新进(jìn)”前(qián)十大个(gè)股，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则退出前十大(dà)之(zhī)列。

　　一季(jì)度(dù)，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其(qí)中(zhōng)，减(jiǎn)持(chí)幅度(dù)最大的是天齐锂业，今年一季度较去年底减持(chí)了(le)24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例第4大重仓(cāng)股。

　　冯明远在一季报中表示(shì)，2023 年一季度(dù) A 股(gǔ)市场(chǎng)经历了疫情复(fù)苏(sū)后的调整修复，经济先是在大家(jiā)“强复苏”的预期(qī) 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现(xiàn)实”的担(dān)忧(yōu)，随后又出(chū)现(xiàn)了显著的回调，从而总体呈 现出震荡趋(qū)势。本基(jī)金的投资(zī)主要聚焦在新能(néng)源、科技、高端制造(zào)等新兴产(chǎn)业领域，细分板块(kuài)的(de)整体走势与(yǔ)市场趋同(tóng)，导(dǎo)致本基金(jīn)的净值也出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加入(rù) AI 或数字(zì)经济(jì)等热门(mén)概念的创(chuàng)新，以及半导体(tǐ) 和制造业正经历(lì)触(chù)底(dǐ)反弹的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会(huì)继续(xù)在(zài)新 能源(yuán)、科技、高端(duān)制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎(zhā)实(shí)的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中(zhōng)信保诚基金(jīn)王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今(jīn)日，中信保(bǎo辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思)诚(chéng)基金旗(qí)下多位(wèi)基(jī)金经(jīng)理也发布了一季报。其中，中信保诚基金权(quán)益投资部总(zǒng)监王(wáng)睿在(zài)一(yī)季报中(zhōng)表(biǎo)示，宏观经济目(mù)前处在(zài)一个温和(hé)复苏的通道(dào)，在(zài)海外加息(xī)进入(rù)尾声后，社会流动性将相对宽松，宏观(guān)及货币环境有(yǒu)利于权益市场(chǎng)行情的开展，二季度(dù)指数仍有可能(néng)会是震荡上行的态(tài)势(shì)。

　　一季度(dù)，王睿减表示持(chí)了(le)部分短(duǎn)期达到目标价的相关品种，并根据收益率预期(qī)的变化(huà)调整了一部分科(kē)技持(chí)仓。具体来看，以其代(dài)表作中信保诚创新成长为(wèi)例，该(gāi)基金(jīn)在(zài)一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电(diàn)等个股(gǔ)，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对(duì)于人工智(zhì)能(néng)这(zhè)一非常宏大的命(mìng)题，他目(mù)前持谨慎乐(lè)观(guān)的(de)态度。首先我(wǒ)们相信这是一项会对(duì)目前的生产和生(shēng)活方式带来重大变化(huà)的技术变革(gé)，值得我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但另一方面(miàn)，我们目(mù)前还无法相对准确的评(píng)估(gū)这项技术革命给具(jù)体公(gōng)司和行业格局带(dài)来的影响(xiǎng)，也(yě)不能(néng)给出(chū)大部分公司一个(gè)相对清晰的(de)定(dìng)价，因此我们一季度暂时还(hái)没(méi)有明显增加(jiā)相(xiāng辍学是什么意思？拼音，缀学和辍学是什么意思)关的持仓(cāng)。后(hòu)续我们(men)会紧(jǐn)密(mì)跟踪。一季度我(wǒ)们(men)持仓较多的电动车和光伏(fú)表现不佳，受到了一些短(duǎn)期(qī)因素(sù)的(de)干扰，投资者(zhě)的信心出现了波动。投资者(zhě)预期变化(huà)导致部分个股出现了较大(dà)回调，目前行业整体估值水平(píng)处于(yú)历史(shǐ)较低(dī)位置(zhì)，而这(zhè)两个行(xíng)业(yè)未来的发(fā)展方(fāng)向(xiàng)还是相对比较确定(dìng)的。

　　中泰(tài)资管(guǎn)姜诚(chéng)：

　　投资，永(yǒng)远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的一(yī)天

　　今日，中泰(tài)资管基金经(jīng)理姜诚也发布(bù)了一季报在(zài)一季报中，姜诚表示(shì)，一季度的市场走势(shì)再(zài)次佐证了一(yī)个(gè)道理，即市场(chǎng)是难以预测(cè)的。迄(qì)今为止，表现最好的是AI相关(guān)板块，AI或许是(shì)科技(jì)发展进程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞(gǎo)清(qīng)楚(chǔ)它对投资有哪些影响却很难。利润(rùn)在产业(yè)链不(bù)同环节之间将如何分(fēn)配(pèi)？ 市场当(dāng)前(qián)认为的受(shòu)益环(huán)节是否能如(rú)愿受(shòu)益？它(tā)的(de)“智能(néng)”水平(píng)达到了什么程度以及渗透率将(jiāng)多快提升(shēng)？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就里的难(nán)题。谈(tán)资(zī)和投资(zī)之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资的基本(běn)原理告诉我们(men)，价值会随着时间增(zēng)长，而非(fēi)随着利润(rùn)波动(dòng)。所以在海量信息中，我(wǒ)们需要重点关注(zhù)长期因(yīn)素，淡化短期因素。人工智(zhì)能的发展是(shì)一个长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素(sù)，我们还没有足够(gòu)的(de)把握去捕捉到它(tā)带来的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可(kě)能(néng)好的资产，是(shì)我们的投资目(mù)标(biāo)。好(hǎo)资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维持得长(zhǎng)、平均净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率高，以及在好的公(gōng)司治理加(jiā)持下能(néng)够把长期利润转(zhuǎn)化为诱人分红。所以，我们(men)会一如既往，不(bù)去猜测和追(zhuī)逐市场热点。

　　具体持仓方面，以姜诚代(dài)表作中泰星元(yuán)价(jià)值优选(xuǎn)A代表(biǎo)作为例，该基金在一季度减(jiǎn)持了中国建筑、太(tài)阳纸(zhǐ)业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺(luó)水泥、美(měi)的集团，增持了工商银行(xíng)、建(jiàn)发股(gǔ)份、招(zhāo)商银行、扬农(nóng)化(huà)工。

　　过去的一个季(jì)度，姜(jiāng)诚表示，自己的组合没(méi)有大(dà)的变(biàn)化，是因为(wèi)长期观点(diǎn)没有大的变化。对中国经济的(de)长(zhǎng)期(qī)乐观，结合(hé)当前市场提供的较(jiào)低估值水(shuǐ)平，让我(wǒ)们可以(yǐ)在(zài)热点(diǎn)不断切换的市(shì)场(chǎng)中保持平(píng)和。但投资是一(yī)项苦差(chà)事，需要(yào)随(suí)时准备证(zhèng)伪(wěi)自己的观点，需要(yào)保(bǎo)持学习，永远没有躺平的一天。

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