今年AI波(bō)澜壮(zhuàng)阔的大行(xíng)情之下，引发了(le)全(quán)行业所有基金经理关(guān)注，而公(gōng)募基金2023年一季报揭开了基金(jīn)经理的观点和(hé)真实(shí)持仓。

　　一季报显(xiǎn)示，蔡嵩松所管理的诺安积(jī)极(jí)回报基金，一季度主要投资(zī)在人工智能、算法、应(yīng)用、算力端等领(lǐng)域，因(yīn)抓住(zhù)了市场机遇实现(xiàn)了超(chāo)62％的收益，成为今年以来业绩最领先的主动权益基金。同时，较好的业绩(jì)也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基金一(yī)季度(dù)规模暴增超(chāo)900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松(sōng)，AI板块(kuài)在一(yī)季度也吸引了(le)多位明星基(jī)金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴(xīng)证全球谢治(zhì)宇就在一季(jì)报表示(shì)，一季度在人工智能(néng)相关产业链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔(kuò)的(de)硬件(jiàn)和软件公司(sī)进行精选和(hé)布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极(jí)拥(yōng)抱人工(gōng)智能(néng)

　　开(kāi)年以来，计算(suàn)机行(xíng)业在人(rén)工智能板块的带动下(xià)，走出了波澜(lán)壮阔的行情。因抓住(zhù)市场机(jī)遇，业绩一路领跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松的知名度更(gèng)上一层楼。

　　他在(zài)一季度积极拥(yōng)抱AI，所管(guǎn)理(lǐ)的诺安积极回报成为2023年表现(xiàn)最强的(de)主(zhǔ)动(dòng)权益基金，最新观点备受市场关注(zhù)。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世(shì)，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几(jǐ)乎我们所有的(de)行业，或(huò)将成(chéng)为未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外(wài)引领，从算法大模(mó)型持续(xù)迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进，产(chǎn)业进展迅(xùn)速。国内厂(chǎng)商(shāng)也纷纷开展(zhǎn)结合自身业务的人工(gōng)智能领域的(de)研(yán)究，在股价飞涨的(de)背后，是(shì)相(xiāng)关公司在产业端的积极布(bù)局(jú)，人工智能浪(làng)潮不可逆(nì)。

　　他也(yě)直言，诺(nuò)安积极回报基金一季度主要投资在人工智能领(lǐng)域，算法、应用(yòng)、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大(dà)重仓(cāng)股进行(xíng)了较大幅(fú)度的调整。相(xiāng)较(jiào)去年底，除了中微(wēi)公司、沪(hù)硅(guī)产业仍(réng)出(chū)现(xiàn)在其前十大重仓股之列外，其他重仓股全(quán)部(bù)换，新进(jìn)了长(zhǎng)川科(kē)技(jì)、华海清科(kē)、盛美(měi)上海、拓(tuò)荆科技、韦(wéi)尔股份(fèn)、浪(làng)潮信息(xī)、中芯国际(jì)、江波龙(lóng)。

　　其重(zhòng)仓(cāng)股不少在2023年表现神勇，如诺安积极回报的头号重仓股中微(wēi)公司，截至4月21日(rì)，今(jīn)年以来涨幅达到87.74％。浪潮(cháo)信息更是年内拥有超100％的涨(zhǎng)幅，而(ér)华海清科、拓荆(jīng)科技(jì)、江波龙等(děng)年内(nèi)涨幅也超(chāo)60％，这些表现较好(hǎo)的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位(wèi)来看，诺安积极回报并没有保持去年(nián)底的高仓位(wèi)，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水平。去年三(sān)、四季度(dù)基本保持在90％以上(shàng)的仓位水平，去年三季(jì)末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年(nián)二季末，股票仓(cāng)位一(yī)度低(dī)至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩(sōng)松管理的另外一只基(jī)金诺安成长(zhǎng)并没有太大(dà)变化，前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓股相较去年底变化很俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗(hěn)小，仍重点布局(jú)卓胜微(wēi)、中微公司(sī)、圣邦股份、北(běi)方(fāng)华创等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成(chéng)长的一季(jì)报(bào)中写道，主要布(bù)局芯片(piàn)板(bǎn)块(kuài)，在当前(qián)的(de)市场位置，迎接即将到(dào)来的科技(jì)大行情(qíng)。

　　他(tā)还谈(tán)及芯片(piàn)板块的两(liǎng)大细分(fēn)领(lǐng)域，在一季度都到(dào俄罗斯会被美国耗死吗，俄罗斯会被美国搞垮吗)了临(lín)近(jìn)拐点的(de)阶段。

　　首先是芯片设(shè)计板块，从2021年四季度(dù)开启的(de)芯片产业(yè)下行周期，随着疫情落(luò)下帷幕，在今年一季度拐点将至(zhì)。产业端一季度库存(cún)水(shuǐ)平接近正常，各厂(chǎng)商(shāng)二季(jì)度毛利率(lǜ)水(shuǐ)平见底(dǐ)。伴随着疫后经济恢复，未来(lái)需求端将对(duì)设(shè)计板(bǎn)块持续(xù)拉(lā)动(dòng)。

　　同时我(wǒ)们应(yīng)该觉察到，随(suí)着chatgpt的(de)问世(shì)，人(rén)工智能出(chū)现了(le)突飞猛进(jìn)的发(fā)展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我们所(suǒ)有的行业，或将(jiāng)成(chéng)为未来最强的产(chǎn)业趋(qū)势。海外引领(lǐng)，从算法大模(mó)型持续迭代，到(dào)各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产业进展迅速(sù)。而算力几何级的增长和边缘侧硬(yìng)件的拉动(dòng)，都是未来(lái)芯片需求(qiú)的重要增长。新需求将让芯(xīn)片周期拐点提前(qián)到来。

　　另外一(yī)个重要板块是芯片设备材(cái)料EDA，美国对(duì)中国半导(dǎo)体的(de)制裁已经(jīng)到(dào)了穷途末(mò)路(lù)的地步(bù)，暨2022年10月7日美(měi)国半导体出口新法(fǎ)案(àn)对我国(guó)晶圆厂(chǎng)极限(xiàn)施压(yā)之后(hòu)，进一步(bù)的制(zhì)裁已经(jīng)乏(fá)善可(kě)陈。国内(nèi)晶(jīng)圆代工厂一方面加速扩产成熟制(zhì)程(chéng)，另一方面(miàn)在(zài)国内(nèi)设备厂商的配合(hé)下，继(jì)续研(yán)发攻克(kè)先进制程。虽然美国的制裁对我国先进制程的扩(kuò)产(chǎn)造成了(le)一定的影响，但是另(lìng)外(wài)一个角度看，芯片(piàn)设备的国产化率却取得了突飞猛进的增长。在全球晶圆(yuán)扩(kuò)产(chǎn)处于下行周期的大(dà)背景下，国产替代进程加速对设备材料EDA板块的拉动，很可能会(huì)超(chāo)预期。

　　冠军基金(jīn)规模“一口气(qì)”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领跑，冠军基金的规模也出(chū)现迅猛增(zēng)长。

　　数据显示，截至4月21日，蔡(cài)嵩松管理(lǐ)的诺安(ān)积极回报A以62.04％的收(shōu)益(yì)，成为2023年(nián)以来(lái)业(yè)绩(jì)最强的主动(dòng)权益(yì)基(jī)金。这一业绩(jì)还是(shì)受到4月21日AI、半导体等领域(yù)大跌影响，若截至4月20日，该基金业(yè)绩超(chāo)过72％，一路涨势如虹(hóng)。

　　较好的业绩也让这(zhè)只冠军基(jī)金一季度规模暴增超900％。数(shù)据显示(shì)，诺安积极回报去年底的(de)规模仅0.7亿元，而一季(jì)度末规模已达(dá)到7.11亿元，增(zēng)幅为(wèi)913.85％。相(xiāng)较(jiào)其2023年一(yī)季度的(de)净值涨(zhǎng)幅(fú)，这一规模暴(bào)涨更(gèng)多来(lái)自于投(tóu)资者申购。相(xiāng)关(guān)蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极(jí)回报基金的(de)话题也屡见报端，成为基民热(rè)议的话题。

　　同样，受益(yì)于净值大涨(zhǎng)以及投资者申(shēn)购，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的5只基金在一季度规模均出现(xiàn)上涨，除了(le)诺安积极(jí)回报之外，2023年业(yè)绩(jì)超(chāo)40％的诺安优化配置同样规(guī)模暴(bào)增(zēng)，从去年底的(de)0.77亿元(yuán)增加到1.48亿元(yuán)，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管(guǎn)理基金的总规模也从(cóng)去年底的293.25亿元增长到一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度末(mò)“300亿(yì)基金经理俱乐部”中的一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘

　　作为兴证全球基金分(fēn)管(guǎn)投研的副总，市场上管理规(guī)模超过700亿的(de)基金经理，谢治宇一季度调仓(cāng)换股方向(xiàng)也受到(dào)市场(chǎng)关注。

　　从(cóng)最新一季报披露情况看(kàn)，谢(xiè)治宇主要加仓(cāng)半导体及光模块相关板块，他也坦言在一季度主要(yào)对对人工智能(néng)相关产业链进行了挖(wā)掘。

　　他管理的兴全合润基(jī)金一季(jì)度新进(jìn)了海康威视(shì)、澜起科(kē)技、中际(jì)旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份(fèn)四只个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头(tóu)——海康威视在2022年已(yǐ)将AI技(jì)术应(yīng)用于设备检(jiǎn)测、产品盘点、安检等多类产品。在4月15日发布的《投资者关系活动记录表(biǎo)》中(zhōng)，海(hǎi)康威视表(biǎo)示(shì)，AI技术对海康威视(shì)的营收增长起了很大的作(zuò)用(yòng)。

　　澜起(qǐ)科(kē)技主(zhǔ)营业(yè)务是为(wèi)云(yún)计算和人工智能领域(yù)提提供以芯片为(wèi)基础的解决方(fāng)案，目前(qián)主要产品(pǐn)包括内存接口(kǒu)等。晶晨股份也是全球(qiú)布局、国内领(lǐng)先的无晶圆半(bàn)导体系统设计厂商。

　　作(zuò)为(wèi)数据中心光模(mó)块供应(yīng)商。截(jié)止(zhǐ)4月21日，中际旭(xù)创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极加仓(cāng)，仅一个(gè)季度的时间就狂买(mǎi)8个多亿，直接买(mǎi)进第(dì)七大重仓(cāng)股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药业(yè)在(zài)内的(de)四只(zhǐ)个股在一季度退(tuì)出兴(xīng)全合润前十大重仓股。

　　除了(le)兴(xīng)全(quán)合润，谢治宇(yǔ)管(guǎn)理的另(lìng)外一只可投港股的兴全合(hé)宜基金在(zài)一季度除了加(jiā)仓半(bàn)导体等(děng)板块之(zhī)外，互联网板块中的腾讯控股也是其(qí)主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治宇在(zài)一季报中表示，随着各种风(fēng)险(xiǎn)因素减弱，一(yī)季度A股市场上证指数上涨(zhǎng)5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒(héng)生指(zhǐ)数上(shàng)涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块指数(shù)上涨(zhǎng)较(jiào)多，A股板(bǎn)块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯片、服务(wù)器、光模块等子版块(kuài)带动的人工智(zhì)能(néng)、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏、影视等板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　基金报告期内维持了较高(gāo)仓位，对人工智能相关(guān)产(chǎn)业链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞(jìng)争力、应用(yòng)空间广阔的硬件(jiàn)和软件公(gōng)司进行(xíng)精(jīng)选和布局。未来仍将(jiāng)坚持挖掘公司长(zhǎng)期成长价值，不断寻找具(jù)有良(liáng)好投(tóu)资(zī)性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持(chí)了计算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核心竞争力在当(dāng)年弱市环境下(xià)斩获超(chāo)47％的收(shōu)益，让招商基金(jīn)朱红裕成为市场备受关(guān)注的(de)基金经理。

　　招商核心竞争(zhēng)力一季(jì)报的(de)披露揭开了朱红(hóng)裕的投资思路和(hé)路(lù)径(jìng)。从(cóng)股票持仓来看，一季度末该基金股票市值占基金总资产比例(lì)为(wèi)93.84％，处(chù)于该基金成立(lì)以来的最(zuì)高值，显示出一种(zhǒng)积极的(de)态度。从该(gāi)基金2022年中报、三季报、年报来看(kàn)，其仓位(wèi)分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去年(nián)底，一季度(dù)朱(zhū)红裕配置(zhì)A股(gǔ)比例(lì)有所(suǒ)降低，配置(zhì)港股比例有所提(tí)升(shēng)。数(shù)据显示，招商核心竞争力配置中国(guó)大陆、中国香港股票市值占基金(jīn)净值比例分(fēn)别(bié)达到56.01％、38.59％，而去年底这两个(gè)数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配置来看(kàn)，重点布局了信(xìn)息技术、可选消(xiāo)费等。前十大重仓股(gǔ)来(lái)看，重(zhòng)仓卫宁健康、振华(huá)科技、美(měi)的集(jí)团(tuán)、金(jīn)蝶国际等。其中卫宁(níng)健康持有比例达到(dào)11.46％。

　　相较去(qù)年(nián)底，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿城(chéng)服务、中国民(mín)航(háng)信息网络、安琪酵母新(xīn)进(jìn)前十(shí)大(dà)重仓(cāng)股之列，通威股份、希望教育、中航光电则(zé)退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也在季报(bào)中写道，一季度(dù)初(chū)期，我们基于对经济复苏预期大概率(lǜ)偏弱的(de)判断，主要减(jiǎn)持了(le)经(jīng)济复苏(sū)敏感度(dù)相对较高的部分制造业(yè)，增持了计算机、大众消(xiāo)费品等行业，同时，我们亦在(zài)一季度(dù)末期逐步(bù)逢低增(zēng)持了港股中可能面临业(yè)绩拐点的物业及计算(suàn)机等公(gōng)司(sī)。

　　他也坦言，虽(suī)然(rán)创造(zào)了(le)一定的超额收益，但市场的博(bó)弈程度超出了我(wǒ)们的预(yù)期，导致对部分(fēn)行业的定价出(chū)现了较(jiào)为显著的(de)偏(piān)离。我们将基于(yú)中长(zhǎng)期的行(xíng)业研(yán)究视野，逆势而行(xíng)。

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