金(jīn)融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年一个周(zhōu)期轮(lún)回(huí)的白糖期货正在迎来疯(fēng)狂时(shí)刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一个交易日(rì)，在郑州商品(pǐn)交易所交易的(de)白(bái)糖主(zhǔ)力(lì)期货合(hé)约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关(guān)口。

　　让人遗(yí)憾(hàn)的是，如此关键的信(xìn)息湮(yān)没在五一假期的兴(xīng)奋与快乐之(zhī)中，并未引起市场关注。直至昨日(rì)（5月22日），白糖主(zhǔ)力合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金虎躯一(yī)震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘中继续(xù)狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口，创下(xià)7202元/吨的(de)高点。

　　六(liù)年(nián)一次(cì)的(de)白糖周期

　　而上一次(cì)白糖(táng)主力期货合(hé)约打破7000元/吨大关还是(shì)6年(nián)半前。

　　2016年11月28日，彼时的白(bái)糖主力(lì)合约(yuē)正(zhèng)在上(shàng)演最后的末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关键点位(wèi)，收盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第二(èr)天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随(suí)即白糖期货(huò)开始(shǐ)一(yī)路狂跌，直至2019年(nián)年初(chū)才勉强止(zhǐ)住颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主力(lì)合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖周(zhōu)期十(shí)分准时(shí)，从(cóng)未缺席(xí)过。而形成这种(zhǒng)周期(qī)的原因与(yǔ)白糖期货的种植周(zhōu)期有关(guān)，一般(bān)甘蔗(zhè)的每三年一个种植周(zhōu)期，这(zhè)从根(gēn)本决定了白糖周(zhōu)期到(dào)来。

　　此轮白糖(táng)周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周(zhōu)期(qī)已经(jīng)渐入高潮(cháo)，据生(shēng)意社显示，截至(zhì)5月22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去(qù)年底涨幅约(yuē)20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国内白糖供给方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业(yè)协会发布的全国食糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今年4月底，甜(tián)菜糖(táng)厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有(yǒu)3家(jiā)尚在(zài)生产外(wài)，其(qí)他省(shěng)(区)糖(táng)厂已(yǐ)全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白(bái)糖生(shēng)产(chǎn)季(jì)逐(zhú)步(bù)进(jìn)入尾声，除云南地区外(wài)，广(guǎng)西等主产区陆续收榨。由(yóu)于广西前期受(shòu)不利天气影(yǐng)响，甘蔗(zhè)单(dān)产(chǎn)降幅高于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量延续下滑趋势(shì)。

　　据(jù)农(nóng)业农村部(bù)预测，22/23榨季全(quán)国(guó)食糖产量约933万(wàn)吨(dūn)，同比下(xià)降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万吨(dūn)，同比减少约80万吨。考虑国(guó)内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单估(gū)算供需(xū)缺口超(chāo)过500万吨。

　　短时间增(zēng)产对白糖来说(shuō)并不现实，由于国内糖料(liào)作(zuò)物种植面积增(zēng)长有限(xiàn)，国(guó)内糖料作物产量(liàng)也(yě)增长缓慢且有(yǒu)限，我(wǒ)国食(shí)糖(táng)产量整体(tǐ)保持平稳，年(nián)产量在1000万吨(dūn)左右。目前国内(nèi)食糖消费量每年在1500万(wàn)吨左右(yòu)，缺口部分(fēn)通过(guò)进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道(dào)，联(lián)合国粮食及农(nóng)业组织（粮农组织(zhī)）发布的报告(gào)显示，4月国(guó)际食品价格指数出现1年以来的首(shǒu)次(cì)回(huí)升，食糖、肉类(lèi)及(jí)大米的世界报价上涨。粮农组织食糖价格指数4月环比上(shàng)涨17.6%，创2011年10月以来的新高。

　　白糖全球(qiú)主要生产国和地区包括巴西(xī)、印度、欧盟、泰国、中国、美(měi)国(guó)、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等(děng)，其中前十位食(shí)糖产量约占全球(qiú)总产(chǎn)量的76%；前(qián)四(sì)大出口国分(fēn)别是巴(bā)西、泰国、澳(ào)大利亚(yà)和(hé)印(yìn)度，整体(tǐ)贸易(yì)量占全球比重超过67%。

　　但是作(zuò)为全球主要(yào)产糖国(guó)之一(yī)，印度(dù)正面临(lín)甘蔗产(chǎn)量下降(jiàng)危(wēi)机，加上政府实施的出(chū)口当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗限制，世界(jiè)各地(dì)的糖价可能会(huì)进一步飙升。

　　A股市(shì)场闻风而当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗(ér)动

　　A股市场也是(shì)闻风(fēng)而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖业双双(shuāng)涨停。5月23日，南(nán)宁糖业(yè)继续(xù)大(dà)涨，收盘大(dà)涨超4%。截至(zhì)目前(qián)，今年(nián)以来，中粮糖(táng)业累计上涨幅(fú)度超过30%，南宁糖业年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主(zhǔ)力合约(yuē)是否会重蹈覆辙，还是继续挑战极限(xiàn)，市场将会给(gěi)出答案。

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