AI板块成为(wèi)2023年最火爆的板(bǎn)块(kuài)，吸引(yǐn)人全(quán)市场的目光。

　　随之(zhī)而(ér)来的是，不仅不少上市(shì)公司宣布试水人工智能、基金经理开始布局(jú)AI概念，也(yě)有基(jī)金公司尝试以AI试水投(tóu)资者(zhě)关系管理(lǐ)，更(gèng)有基金(jīn)经理尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引(yǐn)起市场关注的(de)是，此次公募(mù)基(jī)金(jīn)2023年一季度(dù)报(bào)中，无(wú)论是(shì)成长派、还是价(jià)值派(pài)，众多基金(jīn)经理均谈(tán)及对AI投资机遇。各大派别基金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长(zhǎng)期投资价值，但是对(duì)于(yú)短(duǎn)期人工智(zhì)能极致(zhì)行情演绎下，也有基(jī)金经(jīng)理对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写

　　4月(yuè)21日(rì)，嘉实(shí)文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人关注的是，季报中部(bù)分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报中明(míng)确(què)写道，这段AI生成(chéng)的(de)内容(róng)阐述了人(rén)工(gōng)智能对各个行(xíng)业的(de)改变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环(huán)境保护和(hé)可持续发展，以及(jí)新(xīn)能源开发和利用等领(lǐng)域。文中表示，人工(gōng)智(zhì)能领域(yù)的快(kuài)速发展(zhǎn)为全球(qiú)带来无数(shù)机遇和挑战，将极大(dà)地(dì)影响我们的(de)生活方式和社会发展，为确保AI技(jì)术的健康、可持(chí)续发展，需要建立完善(shàn)的法律(lǜ)法规和伦理准(zhǔn)则(zé)，以保护个(gè)人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止滥用(yòng)。在应(yīng)对挑战的同时，也应抓住人工(gōng)智能带来的机遇，共同(tóng)推(tuī)动这一领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重在季报中也明确表示，产业方(fāng)向上，我们坚定(dìng)的(de)看好人工智(zhì)能(néng)对各个行业的改变。他还(hái)专门谈及(jí)，一(yī)季度进行了一定(dìng)比(bǐ)例的调仓，方向上主要是(shì)受(shòu)益(yì)于(yú)人工智能(néng)的计(jì)算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻(luó)辑是(shì)提高效率，而(ér)高(gāo)质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在于效率(lǜ)的(de)提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观点时(shí)，他针对(duì)半导体、数(shù)字化、互联(lián)网(wǎng)平台等提出自己想法。说到数字化时，表示其本质(zhì)是利(lì)用技术的手段，提升组织信息计(jì)算(suàn)、存(cún)储、传(chuán)播的效率，这是一个长(zhǎng)期向上的类消费(fèi)行业，在美国是(shì)一(yī)个和互(hù)联网行业一样大规模的产业。在中国，依然处于产业(yè)的(de)早(zǎo)期，但(dàn)是我们可以(yǐ)看到(dào)疫情背景下(xià)，大家越(yuè)来越意识到数字化的重要性。而(ér)此轮数字化将会和人工智能深(shēn)度融合，也会给(gěi)中(zhōng)国(guó)公(gōng)司带来发展的(de)机会。目(mù)前整个板(bǎn)块的估值(zhí)都(dōu)到(dào)了历史最低的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理(lǐ)首(shǒu)次利用人工智能完成季报，也(yě)显示出(chū)人工智能确(què)实(shí)开始方方(fāng)面(miàn)面开始影响我(wǒ)们的生活、工作(zuò)等，是一个(gè)历史性大浪潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资(zī)者教育基地宣布成为(wèi)百度文心一言(yán)首批(pī)生(shēng)态合作伙伴，鹏华(huá)基金投教基地也(yě)将(jiāng)通(tōng)过(guò)百度智能(天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝néng)云接入文心一言能力，致力(lì)于创新投资者关系管理(lǐ)新(xīn)模式，提升客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工(gōng)智能成为一季度市场热点，不少基金经理选(xuǎn)择(zé)了积(jī)极(jí)参与布局，其中，除了科技成长派(pài)基金经理，也(yě)不乏价值(zhí)投资派基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)。

　　从(cóng)上述嘉实文(wén)体娱乐一(yī)季报可以看出，该基金一季(jì)度进(jìn)行了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要是受(shòu)益于人工(gōng)智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。前十(shí)大重仓股中，除(chú)了海康威视、金山办公，其(qí)余神(shén)州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为(wèi)一(yī)季(jì)度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一(yī)季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重表示，产业(yè)方向上，坚(jiān)定看好(hǎo)人工智能对各个(gè)行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求就是能源、信息(xī)、生(shēng)命。从而衍生出看(kàn)好(hǎo)的5大(dà)方向，半导体、数字化、新能源、互联(lián)网平台、创新药。我们(men)认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争(zhēng)力(lì)会重新成为最重要的(de)增长要素。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的看(kàn)好港(gǎng)股的机(jī)会(huì)，特别是软件(jiàn)和互联网领域的机(jī)会。”王(wáng)贵重(zhòng)表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉实(shí)基(jī)金科技成长团队中，有(yǒu)不(bù)少基金经(jīng)理明(míng)确看好人工(gōng)智能带(dài)来的投(tóu)资机遇(yù)。

　　比如，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈(chén)涛在(zài)去(qù)年下(xià)半年开始增(zēng)持软件(jiàn)，当时基(jī)本(běn)处于估(gū)值、机构持仓(cāng)的历史底部的位置。他认(rèn)为，行业在信创、数字化、智(zhì)能化(huà)等长期需求刺激下(xià)将迎(yíng)来3年以上的景气周期，也(yě)是为数(shù)不(bù)多处于成长(zhǎng)前(qián)期、对标国际(jì)也还有巨大(dà)成长空间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一(yī)轮(lún)科技创(chuàng)新周期的(de)序幕，带来以十年(nián)为维度的产业变革机会(huì)，同时配合(hé)2023年一(yī)季度(dù)的复(fù)苏(sū)和(hé)业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块内会持(chí)续(xù)有(yǒu)个股(g天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝ǔ)投(tóu)资机会。”李涛表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉(jiā)实(shí)新(xīn)能源(yuán)新材料(liào)基(jī)金经理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫无疑问(wèn)人工智(zhì)能和可再生能源将构成(chéng)未来社会的基石(shí)。在当下(xià)，随着(zhe)经济的企稳和新人工智能浪潮(cháo)的进入(rù)，未来新的(de)产业(yè)机会将进入新一(yī)轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇也(yě)是积(jī)极的一派(pài)。他在一季(jì)报中表示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务(wù)器、光模块等子版块(kuài)带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应(yīng)用端中游(yóu)戏、影视(shì)等板块也实现较(jiào)大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他(tā)所管理的基金维持了(le)较高仓位，对人工智能(néng)相(xiāng)关产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长(zhǎng)期竞(jìng)争力、应(yīng)用(yòng)空间(jiān)广阔的(de)硬件(jiàn)和软件公司进行精选和布局。海康威(wēi)视(shì)、澜起科(kē)技、中际旭创、晶(jīng)晨股份新入兴全合润前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业退(tuì)出。其中(zhōng)，澜起科(kē)技(jì)、中际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了(le)十(shí)大重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也(yě)体(tǐ)现(xiàn)了对人工智(zhì)能(néng)相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润(rùn)一季(jì)报前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品质生活在一季(jì)度也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构(gòu)占比，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三(sān)大(dà)持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来看(kàn)，科(kē)大讯飞、三(sān)六零、金(jīn)山办公、中科(kē)曙光等4个TMT股票(piào)进入前十(shí)大重仓股之列，招(zhāo)商蛇口、保利(lì)发展(zhǎn)退出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　对于(yú)调仓TMT行业的(de)原因，莫(mò)海波表示，主要是(shì)基于对(duì)未来2年数字(zì)经济(jì)的看好。随着人(rén)口(kǒu)老龄化与(yǔ)经(jīng)济发展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变(biàn)，数据成为新的生产要素，高质量发展的核心在于全要(yào)素生产率的提升，充分(fēn)利用好云计(jì)算、大数据、人工智能等底层(céng)技术(shù)，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻(luó)辑，通过(guò)信息(xī)技(jì)术全方位赋能(néng)传统(tǒng)行业(yè)，从生产(chǎn)和服(fú)务端全(quán)面提升效率。

　　“数字经济涵盖底(dǐ)层的(de)通信(xìn)网络、算力、算法，以及多样(yàng)化的行业应用(yòng)等，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续(xù)时间(jiān)较长，是未来具有成(chéng)长性(xìng)的行业之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权(quán)益(yì)投资部总经理陶灿管理的基(jī)金也重点布(bù)局了TMT或(huò)人(rén)工智能相关(guān)板块。比如，建(jiàn)信智能(néng)生活在一季度(dù)继续调整了行(xíng)业配置，降低了(le)制造(zào)业、大金融地产(chǎn)行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了人工智能技(jì)术创(chuàng)新带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音开始显现

　　不过，在(zài)人(rén)工智能极(jí)致行情演(yǎn)绎(yì)下，也有(yǒu)基金经(jīng)理对AI保留了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻(zhēn)远回报基金经理秦毅(yì)虽然在(zài)一(yī)季报中表达了对人工智能的(de)重视，但一季度(dù)并(bìng)未加入对于AI领(lǐng)域(yù)的(de)布局(jú)阵营(yíng)。

　　他(tā)表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代表的科技板块走出了轰(hōng)轰烈烈的行(xíng)情，以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线(xiàn)的(de)成(chéng)功，这(zhè)一成功比(bǐ)之前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实(shí)意义，因为本(běn)次的人(rén)工智能(néng)的应用领域得到了极大(dà)的拓(tuò)展(zhǎn)，模型具备了(le)强(qiáng)大的通用性。这属(shǔ)于科技史上的一(yī)次(cì)重大创新，未(wèi)来多个行业(yè)将极大受(shòu)益于这一技术的应用和普(pǔ)及。未来我们(men)应该更(gèng)加重视这一领域(yù)的研究和(hé)投资。

　　泓(hóng)德(dé)臻远(yuǎn)回报一季(jì)度前十大重仓(cāng)股

　　坚持(chí)低估值(zhí)价值(zhí)投资理(lǐ)念的丘(qiū)栋(dòng)荣在一(yī)季报中也提到(dào)了对AI的看好，但他的基(jī)金持仓(cāng)中也(yě)鲜少见(jiàn)到对相关板(bǎn)块的布局。他(tā)表示(shì)，除复合国家安全自(zì)主可控(kòng)和产业趋势外，今(jīn)年市(shì)场高度(dù)关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模型技术，有望开启(qǐ)新一轮的科技创新周期，深入和(hé)广泛应(yīng)用，将(jiāng)对IT产业产生更大、更持久的(de)需(xū)求拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏成长(zhǎng)行业的部分成长(zhǎng)股是未来(lái)关注(zhù)的(de)方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉(jiā)实(shí)品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产时抛弃了新能源板块的非理性行(xíng)为，就如同去(qù)年三季(jì)度半导体及医(yī)药(yào)板块的抛售，反而造就了(le)难得的机会。“我们(men)这时反(fǎn)而应(yīng)该(gāi)加大对能(néng)源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经(jīng)理孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网(wǎng)级别的技术要(yào)素革命，或(huò)许我(wǒ)们(men)已经站在(zài)新一轮科技浪潮带(dài)来(lái)的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会积极学(xué)习和拥抱，非常庆幸(xìng)有生之年能看到(dào)AGI通(tōng)用人工智能的雏形(xíng)。但她(tā)同时(shí)表示，也(yě)会努力在火热的行情面前保(天润奶啤有度数吗，天润奶啤千万别喝bǎo)留一份(fèn)清醒，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄别真正能够兑(duì)现长(zhǎng)期业绩的(de)投资机会。

　　李(lǐ)晓星的看法(fǎ)也(yě)颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。正因为此，他(tā)在去(qù)年三四季度(dù)布局了不少人(rén)工智能相关(guān)的标的，在一季度对TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置大概率(lǜ)少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易占比已经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少声(shēng)音说这次不(bù)一样(yàng)，交易占比创新高(gāo)代表了(le)主线(xiàn)行(xíng)情的确立，但我们还是认(rèn)为(wèi)太阳(yáng)底(dǐ)下没有新鲜事，过度的(de)热情(qíng)在某个阶段总会消退(tuì)。”李晓(xiǎo)星在(zài)银(yín)华心怡一(yī)季报中(zhōng)表示(shì)。

　　“一季度的市场(chǎng)走势再次佐证(zhèng)了一(yī)个道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这在今(jīn)年初是想象不(bù)到的。就(jiù)好比去年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也在一(yī)季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或(huò)许是科(kē)技发(fā)展进程中(zhōng)最重要的(de)事(shì)件之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资有哪(nǎ)些影响却很难。利(lì)润在产业(yè)链不同环节之间(jiān)将(jiāng)如何分配(pèi)？市(shì)场当前认为(wèi)的受益环节是否能如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能”水平(píng)达(dá)到了什么程(chéng)度，以(yǐ)及渗透率将多快提(tí)升？都(dōu)是很容(róng)易让人(rén)兴奋(fèn)、可(kě)细说(shuō)起来又让人不(bù)明就里的(de)难(nán)题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来(lái)，人工智(zhì)能的发展是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们还没有足够的(de)把握(wò)去捕捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的(de)价格买尽(jǐn)可能好(hǎo)的资产(chǎn)，是我(wǒ)们(men)的投资目标。

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