美(měi)国债务违约的风险比以往任何(hé)时候都要大(dà)，并有(yǒu)可能将全球(qiú)市场推入一个全新的痛(tòng)苦深(shēn)渊。而(ér)在此背景下，投资者应如何(hé)保(bǎo)护自身的财富(fù)呢(ne)？对此，一(yī)份业内机构的最新调(diào)查揭(jiē)露出了业内人士(shì)眼下的(de)真(zhēn)实心态(tài)。

　　根据(jù)MLIV Pulse在上(shàng)周（5月8日-12日）对全球637名受访者进行的调查，对于那些(xiē)寻求避风港的(de)人来说，贵金(jīn)属仍是(shì)迄(qì)今为止的首选，以防(fáng)华盛顿在债务上限(xiàn)问题上的“懦夫博弈”最终以崩溃告终。

　　超过(guò)一半的金融(róng)专业(yè)人(rén)士(shì)表示，如(rú)果美(měi)国政(zhèng)府未能履行其义务，他(tā)们将(jiāng)购买(mǎi)黄金。

　　而更引人注目的，或许(xǔ)是其他替代对冲工(gōng)具的稀缺。根据(jù)这份最新业内调查，在(zài)美(měi)国债务违约(yuē)情况下(xià)，第二(èr)大受欢(huān)迎(yíng)的资产仍然(rán)是美(měi)国(guó)国(guó)债(zhài)。这毫(háo)无疑问有(yǒu)点(diǎn)讽刺——因为这正是美国政(zhèng)府可能拖欠支付的重灾区。

　　但值得留意的是，即使是那(nà)些相对(duì)悲观(guān)的分(fēn)析(xī)师(shī)也认为，债券持有者最终会得(dé)到(dào)偿付——只是要晚一些。事实上，即便在(zài)上一次(cì)最为令人担忧的2011年债务上限危机(j人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟ī)中，当(dāng)时标准普尔取消了美国最高的AAA信用评级，美国长期国债也依(yī)然出现了上涨。

　　此外，日元和瑞郎(láng)等传统(tǒng)避(bì)险货(huò)币也(yě)有一些拥趸，但它们都不如美元(yuán)。或者说(shuō)，更受欢(huān)迎的是比特币——被一些投资者(zhě)视为一种数字黄金(jīn)。

　　（专业投资者和散户(hù)投资(zī)者在(zài)美国债务违约(yuē)下的投资选择(zé)分布(bù)）

　　近几周(zhōu)来，美国政界和金融界的大(dà)佬们已经纷纷发出(chū)警告，如果(guǒ)债务(wù)上限(xiàn)僵局在(zài)大限前得(dé)不到解决(jué)，可能会发(fā)生什么(me)。美国(guó)总统拜(bài)登(dēng)提醒(xǐng)称(chēng)，“整个(gè)世界(jiè)都将面临麻烦”，而摩根大通首席执(zhí)行官杰米·戴(dài)蒙(méng)则(zé)疾呼，“其后果可能是灾难性的(de)。”

　　这一次债务上限危机风(fēng)险更大(dà)

　　大约(yuē)60％的MLIV Pulse受(shòu)访者表示，这(zhè)一次(cì)的风险比2011年更大，2011年是过去美国所经历的(de)最严重的(de)债务上限危机。

　　目前，一(yī)年期(qī)美国主权信用违约互换（CDS）反映的违约(yuē)保险成本已飙(biāo)升(shēng)至了远超(chāo)之前几(jǐ)次债限危机时的水平，尽(jǐn)管这仍表明实际违约(yuē)的(de)可(kě)能性相对较小。

　　景(jǐng)顺固定收益(yì)、另类投资(zī)和(hé)ETF策(cè)略主管Jason Bloom表示，“考虑到选(xuǎn)民和国会(huì)的两极分化，风(fēng)险(xiǎn)比以前更(gèng)高。双方都如此顽固且不愿(yuàn)妥协，意味着(zhe)他(tā)们有可能无法及时采取行动。”

　　毫无疑问的是，买入黄金(jīn)进行对冲并不便宜，因为今年(nián)迄今为止，黄金的表现非常好——先是(shì)受到(dào)中国买(mǎi)家不断增长的需求(qiú)的提振，然后是银(yín)行业危(wēi)机和(hé)美国(guó)债务违约(yuē)引发的避险需求，目(mù)前现货黄金(jīn)仅略低于本月早(zǎo)些时候(hòu)触及的历(lì)史高点(diǎn)。

　　MLIV调查中的大多数(shù)投资者都认为，如(rú)果债务上限之争僵(jiāng)持到最(zuì)后关头，但(dàn)美国人的正常语速是多少字，正常人的语速一般在每分钟(guó)政(zhèng)府最终侥(jiǎo)幸(xìng)没有违约，10年期美国国(guó)债(zhài)将上(shàng)涨。然而，对(duì)于如(rú)果美(měi)国政府(fǔ)真(zhēn)的(de)跌落债务悬崖会发生什(shén)么，专业人士意见不一。约60％的散户投资者预计，如果发(fā)生(shēng)违约，10年期(qī)美国(guó)国(guó)债将(jiāng)走软。基准美国国债收益率上周收于3.46％，较今年高点低63个基点左右。

　　与此(cǐ)同时，债务上限僵局推高了一些(xiē)期限非常(cháng)短的(de)国(guó)库券收益率，这些短期国库券被认(rèn)为最有(yǒu)可能(néng)被延期支付，这加(jiā)剧了国库券收益(yì)率(lǜ)曲(qū)线的(de)扭曲。收(shōu)益率最(zuì)高的是6月初左右到(dào)期(qī)的国库券，因为这批票据(jù)最为接近(jìn)美(měi)国财政(zhèng)部(bù)长耶伦所(suǒ)警告的最早在6月1日触(chù)发(fā)的(de)违约(yuē)“X日(rì)”。

　　而如果美国财政部能撑过6月(yuè)中旬，其可(kě)能会从预期的(de)纳税和其他(tā)收入措施中获(huò)得一点的喘息空间，从而(ér)能够继续“苟延残喘”到7月底。目前，7月底到(dào)期国库券的市场定价也表明了一(yī)定程度(dù)的压(yā)力和担忧。

　　在2011年(nián)的债务上限(xiàn)僵局中，美国长期(qī)国(guó)债(zhài)购(gòu)买量曾激增(zēng)，将10年期(qī)国债收益率推(tuī)至了(le)当时的创纪录(lù)低点，与此(cǐ)同时，金价(jià)上涨，数万(wàn)亿美元的全球股(gǔ)票市值蒸发。

　　不过，这一(yī)次(cì)专业投(tóu)资者对标普500指数的前景预测(cè)，没有散户交易员那么(me)悲(bēi)观(guān)。道(dào)明(míng)证券利率策略主管Priya Misra表示，“如果我们确(què)实看到短期违约，市场反应将给国会带来提高债务(wù)上限的压(yā)力(lì)。”

　　不少受(shòu)访者还认为(wèi)，债务上限(xiàn)闹剧已经对(duì)美(měi)元(yuán)造成了(le)一(yī)些伤害(hài)，41％的(de)人表示，如果美(měi)国政府违(wéi)约，美元作为全球(qiú)主要储备货币的地位将面临风险。

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