近日，笑果文化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件，引发舆(yú)论地震。曝光的网(wǎng)友称，使用大家广泛知晓的“强军口号(hào)”来(lái)进行调侃(kǎn)式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发(fā)布通报，决定没收笑(xiào)果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论(lùn)引发的(de)风波中，《科创板(bǎn)日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青睐(lài)的宠儿(ér)，在6年中(zhōng)获得众(zhòng)多资本8轮融资(zī)75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑果6年8轮融资，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册资本为(wèi)208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划(huà)、演出经纪(jì)、文艺创(chuàng)作与表演(yǎn)等。

　　脱(tuō)口秀近几年(nián)的发展可(kě)谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀(xiù)大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员(yuán)和脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部成为了(le)炙手可热的行(xíng)业，笑果文化(huà)也成为中(zhōng)国最(zuì)成功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记者整(zhěng)理(lǐ)公开(kāi)信息(xī)发现，笑果文化(huà)于2016年(nián)至(zhì)2021年共完(wán)成(chéng)8轮(lún)融(róng)资。2021年3月，腾(téng)讯(xùn)关联公司入股(gǔ)笑果文化后(hòu)，估值超过(guò)40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示，2016年(nián)6月，笑(xiào)果文化得(dé)到游族网络天(tiān)使轮投(tóu)资。同年(nián)9月，得到游族网络(luò)、普思(sī)资本数(shù)千(qiān)万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月(yuè)，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮(lún)投资。

　　同(tóng)年12月，得到(dào)CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投资的战略(lüè)投资，此轮未披露具体(tǐ)金(jīn)额。

　　2019年04月(yuè)，得到南山资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略投(tóu)资。

　　可以看(kàn)出，南(nán)山(shān)资本(běn)和游族网络对(duì)笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资(zī)中一共投了4次(cì)，游族网络更是笑果文(wén)化的天使投资人(rén)。

　　与此(cǐ)同时，线下是(shì)笑果(guǒ)文化走向扩张(zhāng)的关(guān)键一子，今年4月(yuè)，位于北京东城区(qū)隆(lóng)福寺的笑果文化(huà)线(xiàn)下喜剧空间“笑果(guǒ)工厂(chǎng)”开业(yè)，这是笑果工厂继上(shàng)海、南京、苏州之后(hòu)的(de)第四个演(yǎn)艺空间。此(cǐ)外，近年来对外(wài)投资也在(zài)扩张。

　　《科(kē)创板(bǎn)日报》记者发现，笑果文化(huà)对外投资(zī)的企业共(gòng)有9家，其中有6家已经注销。如今存续(xù)的企(qǐ)业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青(qīng)豆结冰文(wén)化传播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技术有限公(gōng)司。

　　笑(xiào)果文化(huà)此(cǐ)前(qián)控股的笑果演艺股(gǔ)权也发(fā)生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变更为有限(xiàn)责任公司（港澳(ào)台法人(rén)独资）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港注册。

　　此(cǐ)前曾(céng)有业内(nèi)人士猜测，笑果(guǒ)文化或许(xǔ)是(shì)在悄悄开启上市的前(qián)奏。

　　作为普思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的(de)A轮投资过程，他对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，他也是刚从(cóng)网上(shàng)看(kàn)到本次出事，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀行业在(zài)国(guó)内处于快速(sù)发展阶段(duàn)，表(biǎo)现形式丰富(fù)多(duō)样，而在该领域笑(xiào)果文化(huà)做(zuò)的(de)很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈(quān)子里很火爆，出于这些(xiē)原因进行了(le)投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的(de)就是一种针砭时(shí)弊、刺中(zhōng)痛(tòng)点(diǎn)，让(ràng)观众(zhòng)一边大笑一(yī)边反(fǎn)思的感(gǎn)觉。对(duì)本次(cì)“翻车”事(shì)件(jiàn)，他(tā)个人(rén)认为，出(chū)于节目效(xiào)果(guǒ)可能需要张狂和外向(xiàng)一些，但公众场(chǎng)合(hé)下脱(tuō)口秀中的(de)开玩笑也要注意把握分寸，尤75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升其涉及(jí)到国家政(zhèng)治和解放军形(xíng)象(xiàng)等严肃话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定是不能干(gàn)的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在(zài)风控方(fāng)面，可能没有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯(xùn)关联颇(pǒ)深，资料显(xiǎn)示，目前大股(gǔ)东叶(yè)烽持有31.57％的(de)股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创(chuàng)业投资(zī)有(yǒu)限公司(sī)为第三(sān)大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文化打造了(le)《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽(cáo)团成(chéng)员、策划人及编(biān)剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯(xùn)视频出品(pǐn)，企鹅影视(shì)和笑果文化(huà)联合出品的(de)《脱(tuō)口秀大(dà)会》在腾(téng)讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年(nián)称，受众面最广的(de)是线上长视频业务(wù)，如(rú)《脱口秀大会(huì)》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视(shì)频节目，可(kě)以占到公司百分之(zhī)四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲不足？

　　相(xiāng)较(jiào)于(yú)西方脱(tuō)口秀百(bǎi)年以上(shàng)的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国内的发(fā)展(zhǎn)历(lì)程要短(duǎn)得多也快得多(duō)。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀大(dà)会》等热门综艺频频占据收(shōu)视(shì)榜与(yǔ)网络(luò)热议话题榜首(shǒu)，由(yóu)此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱(tuō)口秀(xiù)风潮。

　　热度席(xí)卷(juǎn)而来，资(zī)本也闻(wén)风而至。财(cái)联社(shè)创投通数据显示，自2015年(nián)以来，有超过9家(jiā)脱口秀企(qǐ)业获得融资。其(qí)中(zhōng)，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯(xùn)投资投(tóu)了罗永(yǒng)浩旗下的(de)思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子(zi)创投、合一集(jí)团(tuán)投了单立人。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，资本对(duì)脱口(kǒu)秀行业也明显呈(chéng)现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化外，其(qí75g牛奶等于多少ml，75g牛奶等于多少毫升)他(tā)脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本(běn)对(duì)脱口(kǒu)秀的倾注(zhù)也有些(xiē)后(hòu)劲不足，2021年之后，市(shì)场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市(shì)场的反应(yīng)与(yǔ)高速增(zēng)长(zhǎng)的市场似(shì)乎并不匹配(pèi)。据(jù)《中国脱口秀行(xíng)业发展趋势分析与未来投资(zī)预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市(shì)场全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均(jūn)复合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜(xǐ)爱，但在(zài)资本市场并不吃香(xiāng)。其(qí)核心原因在于，资本的投资逻辑天然是确(què)定性和(hé)可复(fù)制性(xìng)，而脱口秀(xiù)行业却具有(yǒu)巨大(dà)的不确(què)定(dìng)性和(hé)不可复(fù)制性。演员的不确定性、创(chuàng)作的不确定性、观众审美的(de)不确定性，以及踩红线等重(zhòng)要(yào)舆情(qíng)事件等(děng)，都可能让经营面(miàn)临(lín)巨大的风(fēng)险。

　　因此，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未来想要可(kě)持续发展，就需要拥(yōng)抱监管(guǎn)，在合法合规的底(dǐ)线之上，不断运营(yíng)爆款，激活创作(zuò)，带动整个行业的上线，这才是这个(gè)行(xíng)业可持续、良(liáng)性发展(zhǎn)的可靠路(lù)径(jìng)。”

　　学(xué)者(zhě)张竹然亦对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀(xiù)行业(yè)作为(wèi)大(dà)文娱(yú)行(xíng)业中的一(yī)员(yuán)，和这个(gè)行业中的其余行(xíng)业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台，行业本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀(xiù)本身是靠(kào)故事起家的，但(dàn)这个(gè)行(xíng)业的(de)“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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