今年(nián)A股市(shì)场最为火(huǒ)热(rè)的(de)“中特估(gū)”板块又将迎来重磅(bàng)级指数(shù)ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF，发行(xíng)日期已经正式(shì)定(dìng)档。

　　5月9日，广(guǎng)发(fā)、招商(shāng)、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时(shí)公告(gào)，基金(jīn)将于5月15日至19日正式(shì)发售，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网下股票认购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月17日(rì)19日，产品的(de)首(shǒu)发募集上限均(jūn)为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发(fā)行(xíng)预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首先，中(zhōng)证国新(xīn)央企股东回报ETF契合(hé)目(mù)前资本市(shì)场的行情主(zhǔ)线，预计发行(xíng)情(qíng)况较(jiào)为理想；其次(cì)，上述ETF设置了(le)发行上限，加上部分券商近期对(duì)于基金的发行(xíng)导向(xiàng)转(zhuǎn)为保(bǎo)有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士(shì)表示，中证国新(xīn)央企(qǐ)主题系(xì)列指数(shù)有助于(yú)资本市场(chǎng)从科技领域、能源产业等(děng)多维度服务央企(qǐ)，强化股(gǔ)东(dōng)回报，帮(bāng)助投资者(zhě)走进央企、认识央企，支(zhī)持央企利(lì)用资本市场(chǎng)做强做优做大，提(tí)升市场影响力、号召力，切(qiè)实促进央(yāng)企(qǐ)上市公司实现高质量发展。

　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报ETF“官(guān)宣(xuān)”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东回报ETF，正式对(duì)外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添(tiān)富3家基金公(gōng)司旗(qí)下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时对外发布基金发(fā)售公告。

　　公告显示(shì)，3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF定于5月15日至19日期(qī)间正式发售，其中，网(wǎng)下(xià)现金(jīn)、网(wǎng)下(xià)股票(piào)认(rèn)购期为5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均设(shè)置20亿(yì)元的首发募集(jí)上限(xiàn)。3只基金(jīn)费率也(yě)稍有差(chà)异(yì)，招商及汇(huì)添富旗下的中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF管理(lǐ)费+托管费合计0.6％，广发(fā)中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看(kàn)，认购份额小于50 万(wàn)份(fèn)的，认购费为0.8％；认购份额在50万份至(zhì)100万(wàn)份之间(jiān)的，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF的(de)认购费为0.5％；若是认购份额大于100万(wàn)份的，认购费用统一(yī)为(wèi)1000元/笔。

　　托管(guǎn)行(xíng)方面，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证(zhèng)国(guó)新央企股东回(huí)报ETF由建设银行(xíng)托(tuō)管，招商中证国新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的托管方则是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定(dìng)于5月11日(rì)举办“发(fā)现央(yāng)企(qǐ)投资价值促进央(yāng)企估值回归(guī)”业务交流会暨国新央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会(huì)议主旨为进一步探索建立中国特色估值体系，引导央(yāng)企投(tóu)资价值发现，推动央企估值(zhí)回(huí)归合(hé)理(lǐ)水平。上交所、中国国新、指(zhǐ)数(shù)公司、券商、基(jī)金公司等相关领导将出席会议(yì)。

　　在多(duō)位(wèi)业内人士看来，3只中证国新央企(qǐ)股东回报ETF未(wèi)来都将在上交所上市，上交所此次(cì)会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行(xíng)业人士也(yě)看好央企股(gǔ)东回报ETF的(de)发(fā)行情(qíng)况。“‘中特估’是近期(qī)资本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，包括(kuò)交易(yì)所、券商、基金(jīn)工商(shāng)各方对(duì)此也比较重视，基金公司(sī)肯定会重点发行，但目前市场上也存在不少央(yāng)企主(zhǔ)题基金(jīn)，因(yīn)此(cǐ)预(yù)计此次央企股东回(huí)报ETF发行也(yě)会相(xiāng)对理性。”一位基(jī)金(jīn)公司人士(shì)表现。

　　一位券(quàn)商人士也表(biǎo)示，所在券商会参与其(qí)中一只央企股东回报ETF的发(fā)行工作，但(dàn)并不(bù)会过(guò)度(dù)冲(chōng)刺首发规模。

　　“首先，央企股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，产(chǎn)品本(běn)身就比较好卖；其次，我们近(jìn)期已将考核侧重点放在产品保有量(liàng)上，同时降低基(jī)金(jīn)首发的考核权重(zhòng)。”上述(shù)券(quàn)商人士称。

　　一位基金公司人士(shì)也预计，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发行大战(zhàn)不会在此次(cì)央企(qǐ)股东回报(bào)ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近期多家基(jī)金公司(sī)上报(bào)的中证(zhèng)国新央企ETF已经分为三批陆续推(tuī)向市场，而不是九只同时获批发售，就是为了避免发行大战(zhàn)的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机(jī)构(gòu)不会过度拼(pīn)基金首发，不过，目(mù)前市场(chǎng)上(shàng)非(fēi)常关注‘中特估’板块，预计发(fā)行情况也会(huì)比较(jiào)乐观。”

自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好　　基金(jīn)积极布(bù)局(jú)央(yāng)企(qǐ)主题产(chǎn)品

　　为投资者带来分享改革红利工(gōng)具

　　“中特(tè)估(gū)”成为今年以来资本(běn)市场的热门，基金公司也积(jī)极布局(jú)相关产品。

　　中(zhōng)国基(jī)金报从Wind数(shù)据发现，今年(nián)以来全(quán)市场已有18家基金公司陆续申报(bào)了21只(zhǐ)央(yāng)国(guó)企主题基金，易方达、汇添富、南(nán)方、博时(shí)、招商等(děng)各(gè)大公募巨头都有参与，其中嘉实、华(huá)安、银华(huá)基(jī)金等多家机(jī)构，还各申报(bào)了(le)主、被(bèi)动(dòng)两只产品，积极填补这一产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF之(zhī)外，此前，易(yì)方达、南(nán)方、银(yín)华还同时上报了跟踪“中证(zhèng)国新央(yāng)企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF也(yě)有望尽快(kuài)获批，会陆续(xù)进入发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品的(de)发行(xíng)，意味着，个人(rén)和机构投资(zī)者(zhě)拥有配(pèi)置央企特色(sè)指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据(jù)业内人士表示(shì)，早在去年11月，证监会(huì)主席易会满(mǎn)提出“探索建立具有中国(guó)特色的(de)估值体系，促(cù)进(jìn)市场资源配置(zhì)功能(néng)更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未来发展和改革指明了方向，成熟完善的估值体系对(duì)于(yú)资本市场的(de)价值发现以(yǐ)及资源配置功能的(de)发挥(huī)有(yǒu)重要作用，也是(shì)资本市场支持实体经济(jì)发展(zhǎn)的重要基础。因此，看准“中(zhōng)国特色估(gū)值体系”背景之下，央(yāng)国(guó)企估(gū)值重塑的(de)机遇，行(xíng)业(yè)对这一领域的产品(pǐn)积极(jí)布(bù)局。

　　“我们目前储(chǔ)备了(le)不少央国企主题基金，就是看(kàn)准这(zhè)类企(qǐ)业的投资价值。”据一位基金公司人(rén)士表示，建立具(jù)有(yǒu)中(zhōng)国(guó)特色的估(gū)值体系，有(yǒu)助于提升市场对国有(yǒu)上市企(qǐ)业的关注度，对企业估(gū)值(zhí)层面的各类(lèi)因素做进一(yī)步的研究和探讨，强化(huà)相关领(lǐng)域在新环境下(xià)的资产价格预(yù)期。

　　此外(wài)，广发(fā)基(jī)金罗国庆表示，从(cóng)长期(qī)来看(kàn)，央国企板块的投资逻(luó)辑是比(bǐ)较完备的(de)：一是央企(qǐ)是(shì)实现国家战略(lüè)发展的(de)“排头兵”，不断受到(dào)政策的支持与引导；二是(shì)央企作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是央企引(yǐn)领科(kē)技创新，研发占(zhàn)比逐(zhú)年提升；四是央企仍(réng)是(shì)A股估(gū)值洼地。未来在不断完善(shàn)中国特色现代资(zī)本(běn)市场下，预(yù)计国(guó)资央企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也表(biǎo)示(shì)，当(dāng)前(qián)稳健的经营业绩为央国(guó)企(qǐ)的估值重塑提供了(le)市场认可的基础。从盈利能(néng)力方面来看(kàn)，近年来央国企ROE出现明显企稳(wěn)回升，目前已(yǐ)超过其(qí)他类型企业，高于(yú)A股平均水平，体(tǐ)现出(chū自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好)央国企较(jiào)强的“价值创造”能力。从(cóng)成长性来(lái)看，2022年(nián)三季度国(guó)资(zī)委(wěi)旗下上(shàng)市央企营业总(zǒng)收(shōu)入同比(bǐ)增长(zhǎng)8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母(mǔ)净利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅(jǐn)为8.01％，体现(xiàn)出央国(guó)企(qǐ)的发展韧(rèn)劲。展(zhǎn)望(wàng)未来，央(yāng)国企上市公司质(zhì)量的(de)提升或将成为(wèi)央国(guó)企估值(zhí)重塑的核心(xīn)动力。

　　招商(shāng)基金量(liàng)化(huà)投(tóu)资部(bù)基(jī)金(jīn)经理刘重杰(jié)也表示，从公司经营的角度看，上市央(yāng)、国(guó)企(qǐ)的(de)盈利能力相比A股市场整体而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长期领先，具备较高的长期投资价值，或(huò)更符合机构投资者(zhě)、个人养(yǎng)老(lǎo)金等(děng)配置性的需求。在中国特色(sè)估值(zhí)体系(xì)的推进过程中，央企(qǐ)股(gǔ)东回报指(zhǐ)数具备(bèi)较好的长(zhǎng)期配置价值。

　　关于央(yāng)企回(huí)报ETF的(de)10问(wèn)10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数(shù)是(shì)什(shén)么？

　　答：中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报指数，指数由国(guó)新投资有限公司定制，主要选取国务院国(guó)资委下(xià)属现(xiàn) 金分红(hóng)或回购总(zǒng)额占总市值比率较高的50只上市公司证券作为指数样本， 以反映央企股(gǔ)东回报主题(tí)上市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指数行业(yè)覆(fù)盖钢铁(tiě)、建筑装饰、公用(yòng)事(shì)业、石油石化、煤(méi)炭、建筑材料、房(fáng)地产、机械(xiè)设备(bèi)等，前十(shí)大成(chéng)份股权重合计约(yuē)33％，均为央企板块蓝筹(chóu)股。

　　央企股东回报指数前(qián)十大(dà)成份股(gǔ)：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指(zhǐ)数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国新央企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数有(yǒu)哪(nǎ)些特色？

　　答：高(gāo)分红(hóng)：央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数(shù)聚焦(jiāo)高(gāo)分红与(yǔ)高回购央企，指数近12个月股息(xī)率(lǜ)为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水平。

　　低估(gū)值：央企(qǐ)股东(dōng)回报指数当(dāng)前市盈(yíng)率约为9倍(bèi)，相对(duì)于主流指数(shù)表(biǎo)现出更低的估(gū)值水平，央(yāng)企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数近五年(nián)ROE水(shuǐ)平(píng)均稳定保(bǎo)持在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水平和(hé)盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择(zé)网上现金认(rèn)购(gòu)、网下现金(jīn)认购(gòu)和网下股票(piào)认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上限为20亿元，如果募集规模(mó)超过20亿(yì)元，将采取比(bǐ)例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF的费用(yòng)如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费(fèi)用来看(kàn)，在认购金(jīn)额(é)低于50万(wàn)，认购费均(jūn)为0.8％，在(zài)50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而托管费上，广发(fā)旗下产品为(wèi)0.05％，招(zhāo)商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及(jí)后续做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多家公司后续将安(ān)排做市商，保障充(chōng)分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金(jīn)公司都由“实力派”来担纲基金(jīn)经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理(lǐ)罗国庆为广(guǎng)发基(jī)金指数(shù)投资(zī)部(bù)副总(zǒng)经理(lǐ)，而汇添富央企回报(bào)ETF采取了(le)双基金经理来管理。

　　8、问：央企股东回报(bào)指数(shù)历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显示(shì)，截至(zhì)3月(yuè)31日，央(yāng)企股东回报指数过去三年累计涨(zhǎng)幅41.42％，过(guò)去三年(nián)历史年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪(hù)深300和(hé)上(shàng)证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势明显，具(jù)备较高(gāo)的长期(qī)投资价值；2、央(yāng)企经营较稳健，整体平均(jūn)盈利高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩负社会责(zé)任，是国家战略发展主力军。

　　第二、“中特(tè)估(gū)”背景：估值较(jiào)低，重(zhòng)塑中国特色估(gū)值体(tǐ)系背景下估值提升空间较大。

　　第(dì)三(sān)、红(hóng)利因(yīn)子叠加(jiā)：1、红利属性更明显，追求分享高质量(liàng)发展成(chéng)果2、具备一定抗通胀能(néng)力和抗风(fēng)险的配(pèi)置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经(jīng)涨过一轮了，板块(kuài)持续性(xìng)如何？

　　答(dá)：一、央(yāng)企当前估(gū)值仍处(chù)于较(jiào)低分位水平。截(jié)至2023年4月底(dǐ)，中证央企(qǐ)指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底(dǐ)至今(jīn)，中证央企指(zhǐ)数(shù)估值水平（市盈率TTM）处于其(qí)38％分(fēn)位水平。无论横(héng)向(xiàng)对比还是纵向比较，央企整体估值水(shuǐ)平与其(qí)经(jīng)济地位并(bìng)不匹配，亟待(dài)改善，在政策支持下有(yǒu)望迎(yíng)来(lái)重塑。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重估或(huò)是贯(guàn)穿(chuān)全(quán)年的(de)主线。从券商(shāng)机(jī)构(gòu)的对(duì)外观点来看，多家券(quàn)商明确表示今年的投资主线之一就(jiù)是(shì)央国企价(jià)值重(zhòng)估(gū)。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企价值重估(gū)这(zhè)一投资(zī)主线；

　　银河证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数字(zì)经(jīng)济+国企(qǐ)改(gǎi)革主线；

　　平(píng)安证券：数(shù)字经济+国企改革的(de)投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企(qǐ)改革和中国特(tè)色(sè)估值(zhí)体系(xì)推动下，当(dāng)前国企价值重估(gū)行情有望持续并形成主线行情。

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