北(běi)京时间5月7日，备(bèi)受关注(zhù)的巴(bā)菲特(tè)股东(dōng)大会在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的巴菲特和他的老搭档(dàng)芒格在(zài)5个(gè)半小时的提问(wèn)环节中，回答(dá)了投资人的47个问题。

　　现场云(yún)集了来自全球各地的投资者。“来自中国的投资者是(shì)最多的(de)，据(jù)说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席基金学家(jiā)杨德龙(lóng)如此分(fēn)享自己在股东大会的现(xiàn)场见闻(wén)。

　　往届大会上(shàng)，巴(bā)菲特(tè)都会谈到中国经(jīng)济，今年也不例外。

　　“中(zhōng)美两(liǎng)国都具有(yǒu)竞争力，都(dōu)能达成(chéng)繁荣发展(zhǎn)的(de)前景(jǐng)。中国将会成为更(gèng)好的(de)国(guó)家，美国(guó)也可以如(rú)此。”巴(bā)菲(fēi)特说道(dào)。apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次此前，他也曾多次公开表示十分看好中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围(wéi)绕中国公司进(jìn)行过(guò)投资部署，不过(guò)投资(zī)对象均为中国(guó)公司的H股。根据公开资料，巴菲特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍以上。

　　在今年2月16日(rì)召开的Daily Journal（每(měi)日期刊）年度(dù)股(gǔ)东(dōng)大会(huì)上，作为董(dǒng)事长的芒格(gé)也曾(céng)表示，“投资(zī)人去(qù)投资(zī)中国是没有问题的。相较于(yú)投资美(měi)国而言，投资中国(guó)可以让你用便宜的价格买到(dào)一些更好的(de)公司，而(ér)这即(jí)便有(yǒu)一些不确定因素的影(yǐng)响，也是值得的。”

　　那么，按照(zhào)巴菲特(tè)的投资(zī)标准，A股(gǔ)哪些股票(piào)可(kě)能(néng)会得到他的青睐(lài)？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出的(de)“净资(zī)产收益率(lǜ)不低(dī)于20％而且能(néng)稳定增长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上(shàng)市公司(sī)进(jìn)行了梳理，选出了相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑(jí)的18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三分之一(yī)，其(qí)中酒(jiǔ)企表现尤为出色；而从近3年的净资产(chǎn)收(shōu)益率来看，医疗行业无疑(yí)是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最大赢(yíng)家(jiā)”

　　此(cǐ)次选股(gǔ)，时代财经(jīng)首先考虑净资产(chǎn)收益率指(zhǐ)标，且(qiě)出于对(duì)公司的价值判断而不是价格判断(duàn)，选择的是加权平均（年化(huà)）净资产收(shōu)益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达(dá)到巴菲(fēi)特“20％”标准的A股上(shàng)市(shì)公司共有100家。

　　以过去3年的净资(zī)产(chǎn)收益(yì)率来看，排名(míng)第(dì)一的分别为(wèi)博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生(shēng)物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为(wèi)医药生物行业(yè)公(gōng)司(sī)。

　　其次，时代财经参考了上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚动市(shì)盈率（TTM），并通(tōng)过与其(qí)所属行(xíng)业算术(shù)平均值进行(xíng)对比，又从(cóng)100家公司(sī)中挑选(xuǎn)出了估值相对行业平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后(hòu)，时(shí)代财经通(tōng)过巴(bā)菲(fēi)特的(de)持(chí)仓变动发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱快消领域(yù)，同时也在重金押注能源领域，如(rú)西方石油、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲(fēi)特多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银行和(hé)2010年(nián)入手的纽约梅隆(lóng)银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度(dù)清仓持有(yǒu)33年的百年老行——富国(guó)银行。但(dàn)巴菲(fēi)特(tè)对金融领域的持仓仍(réng)有一定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进(jìn)行了行(xíng)业(yè)筛选，还(hái)对(duì)海(hǎi)天味业等这类(lèi)之前(qián)商品信(xìn)誉(yù)受(shòu)过不(bù)良(liáng)影响(xiǎng)的公司进行了剔除。最(zuì)终，“淘”出了18家(jiā)相(xiāng)对符合(hé)巴菲特标准的(de)公司(sī)。

　　数据(jù)来源：Wind、中证(zhèng)指数官(guān)网。时代财经(jīng)制图

　　如(rú)上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多(duō)个领域，其(qí)中饮(yǐn)料行业约有(yǒu)5家，占比近三(sān)分(fēn)之一。而在近五年内，酒(jiǔ)企(qǐ)表现出色(sè)，净(jìng)利(lì)润复(fù)合年增长率均在22％以上，其(qí)中泸州老窖（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼，5年净利润复合年(nián)增长率(lǜ)高达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料界，明星(xīng)家(jiā)电潜力大

　　实际上(shàng)，在A股市场上(shàng)，有不少行业龙头股五(wǔ)年ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正，达(dá)到巴菲特关(guān)注的最(zuì)低标(biāo)准，如(rú)贵州(zhōu)茅台（600519.SH）。但是目前这些企(qǐ)业的TTM高(gāo)于(yú)其(qí)所属行业滚动(dòng)市盈率，所(suǒ)以或还(hái)需要等待入场时机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中(zhōng)，家用电器行业(yè)公司(sī)上榜不少。其中(zhōng)，有(yǒu)专做厨卫(wèi)电(diàn)器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家(jiā)电老名牌的苏(sū)泊尔（002032.SZ）、以(yǐ)及(jí)“插座大(dà)王”公(gōng)牛集(jí)团(tuán)（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒企，上(shàng)述三家(jiā)企(qǐ)apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次业的5年净(jìng)利润复合年增(zēng)长率(lǜ)表现略(lüè)显(xiǎn)逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差来看(kàn)，差距最大的是(shì)主营(yíng)集成电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻数字营销的(de)三人行(xíng)（605168.SH）和(hé)主推(tuī)露露杏仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分(fēn)别(bié)相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的(de)是公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍。

　　从区(qū)间股(gǔ)价涨跌幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月5日，仅有可(kě)川(chuān)科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华(huá)利集团（300979.SZ）股价下跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业(yè)股价均有上涨。其中，区间涨幅前三名仍是酒(jiǔ)企，分(fēn)别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司(sī)分别(bié)在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经(jīng)也曾筛选出相对符合巴菲特投资逻辑的22只股(gǔ)票，承德露(lù)露(lù)（000848.SZ）和德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时便已上(shàng)榜。

　　而上述两(liǎng)家公(gōng)司(sī)自2018年以来，股(gǔ)价涨(zhǎng)幅分(fēn)别(bié)为22.81％和37.9％，跑赢上(shàng)证指数的(de)0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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