编者按

　　本周，2023年一季报公募(mù)基金披露落幕(mù)，基(jī)金经理的调(diào)仓路线被完整曝光。首季(jì)行情变化以春节为(wèi)轴(z一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么hóu)，节(jié)后市场(chǎng)热点从复(fù)苏线逐渐发散到中(zhōng)特估、人工智能(néng)、机械制造(zào)等多个领域(yù)，尤其是AI的里程碑式突(tū)破带火了科技一众赛(sài)道，这让一季度公募仓位顺势(shì)而为变化明显。

　　在国内(nèi)的公(gōng)募(mù)基金中，科技(jì)成长阵营中的旗手(shǒu)之一冯明远，目前在管的产品从(cóng)10只(zhǐ)缩(suō)减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩较为一般，但是在管规模仍维持在230亿元(yuán)的水平线上。从第一季度的调仓(cāng)来看，在他的成(chéng)名作信澳新(xīn)能源产业最新(xīn)季报中，保留了上一季度(dù)的七只重仓，同时用中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集(jí)团和(hé)祥鑫科(kē)技替(tì)换了比亚迪、斯莱克和(hé)保隆科技，可以看(kàn)出其(qí)坚守新能源的大框架，在细分(fēn)赛(sài)道中不断寻找性价比更(gèng)优的领域(yù)。

　　对(duì)比看“常青树”老将朱少醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了两处标的(de)，用(yòng)金域医学和(hé)蓝晓科(kē)技(jì)替换了(le)药明康(kāng)德(dé)和(hé)瑞丰新(xīn)材，特(tè)别(bié)是(shì)合(hé)成树脂板块的蓝晓科技成为年内大黑马，股价迄(qì)今上涨超过30％，同时他保持了对喝(hē)酒吃药大类赛道(dào)中龙(lóng)头的持续青睐，茅台持股(gǔ)量与(yǔ)上季持(chí)平(píng)稳(wěn)居(jū)首位。而他也(yě)一(yī)如既往地表示(shì)，会在优质的股票里寻找价(jià)值，去(qù)翻(fān)更多的(de)石(shí)头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙(lóng)头是多(duō)位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的刘彦春在(zài)其成名(míng)作景顺长城(chéng)新(xīn)兴成长中，前三大重仓就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其(qí)白酒信(xìn)仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新能源在公募基金组合(hé)配置中的(de)压(yā)舱石地位依然稳固，同(tóng)时(shí)中特估、芯片、软件、机械制造(zào)成进攻热点，公募在经历去年的整体(tǐ)业绩低谷后，今(jīn)年竭力寻求组合的α。值得(dé)关注的是，公(gōng)募名将们对(duì)因(yīn)ChatGPT引发的(de)TMT快(kuài)速走红(hóng)也(yě)有冷思(sī)考。“AI产业的发展不会一蹴而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间(jiān)也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险(xiǎn)，可能造成板块后续(xù)波动。目前TMT板块的交易占比已经超过了40％。交易占比(bǐ)创(chuàng)新高(gāo)代(dài)表了(le)主线(xiàn)行情确立，但我(wǒ)们认为太阳底下没有新鲜事(shì)，过度的(de)热情(qíng)在某(mǒu)个阶段也总会消退。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台(tái)

　　李晓星增配次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公(gōng)募一哥(gē)”张坤目前在(zài)管两只A股(gǔ)基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布的两只A股基(jī)金一季报，在管理时间更长的易方达(dá)蓝筹精选混合中，3月31日时前(qián)五(wǔ)大重(zhòng)仓的(de)占比(bǐ)均超过(guò)了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全部为白(bái)酒，不过(guò)除去加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)减持了五粮(liáng)液、泸州老(lǎo)窖(jiào)、洋河(hé)股份。相似的一幕也出现在他管(guǎn)理的易方(fāng)达(dá)优质企业三(sān)年上。

　　该基金的一季报显示(shì)，仅是前(qián)五大(dà)的重仓次序有所不同，而实际上腾讯和(hé)茅台(tái)同以占(zhàn)比9.93％并(bìng)列(liè)第(dì)一(yī)位。同(tóng)时， 除(chú)去(qù)加(jiā)仓(cāng)茅台外，张坤也是小幅减持了(le)另外(wài)三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团(tuán)、伊利、招行均是(shì)持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化是他用中国海(hǎi)洋石油替换了上(shàng)一季的药明(míng)生物。

　　张(zhāng)坤(kūn)在季报(bào)中也对调仓(cāng)思路有所阐述：“基金在(zài)一季度股票(piào)仓位(wèi)基本(běn)稳定(dìng)，对结构进行(xíng)了调整，增(zēng)加(jiā)了消费等行业的配置，降低了金融等行业的配置。个股方面，我们仍然持有商业模式出色、行业格局清晰(xī)、竞争力强(qiáng)的优(yōu)质公司(sī)。”

　　无(wú)独(dú)有偶(ǒu)，银(yín)华基金(jīn)的明星(xīng)基金经理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银华盛世(shì)最新季(jì)报十大(dà)重(zhòng)仓中，持(chí)有7只白酒股。对比上一季(jì)度仅(jǐn)有三大白酒(jiǔ)龙头和(hé)古井贡酒来看(kàn)，这一(yī)季其新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓了山西汾(fén)酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是想利(lì)用次(cì)高端和地产酒来增(zēng)加组合的进攻弹(dàn)性。同时，其重仓(cāng)的另三只非白酒(jiǔ)标的为(wèi)爱美客、安(ān)井食品、海大集团，而这三者(zhě)在(zài)上一(yī)季度(dù)就是前十中的标的。

　　对(duì)此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主(zhǔ)线，进入二季(jì)度，改善弹性会加大。方向(xiàng)上，最(zuì)看好餐饮(yǐn)相(xiāng)关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻(dòng)、烘培、调味品等供应(yīng)链，餐饮的恢复是确(què)定的；其(qí)次(cì)，看好线下场景恢复后，需求相对刚性的医美(měi)以及(jí)消费医疗板块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来看(kàn)，公(gōng)募老将朱少醒这(zhè)一季将“喝酒吃药”的主(zhǔ)打(dǎ)思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依(yī)然(rán)是他的最爱，不过他对于另(lìng)一重仓五粮液有所减持(chí)；医(yī)药方面(miàn)，他对重仓(cāng)表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选择加(jiā)仓了“眼茅”爱尔眼科，该股(gǔ)升(shēng)至十大重(zhòng)仓股的第五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了创新药(yào)龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学替换了CXO龙(lóng)头的药明康德，而新进重仓的前者年(nián)内目前涨幅(fú)在(zài)10％一(yī)线。

　　众所(suǒ)周知，金域(yù)医学去年作为核酸检测机构，业绩相当(dāng)亮眼；而在后疫情(qíng)时代，公司主(zhǔ)营回归本源后依然亮点众(zhòng)多，作为第(dì)三方医学检验及病(bìng)理诊(zhěn)断服务商，金域医学近日率先推出国内首个(gè)国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获(huò)批(pī)的膀胱癌(ái)基因(yīn)甲基(jī)化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬(bīn)混搭新(xīn)能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍(réng)“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施(shī)成外，本周一众新能(néng)源(yuán)高手中的顶流冯明(míng)远所管产品一季报全部披露，截至4月19日(rì)收(shōu)盘，目前他所管理(lǐ)的(de)6只产(chǎn)品维持年内小幅正收益。当前(qián)冯明远在管基金中，任职管理最长的就(jiù)是代表作新(xīn)能源产(chǎn)业(yè)股票。从被调出的(de)三(sān)只产品(pǐn)看，其(qí)中斯(sī)莱克的主营与新能源产业链关(guān)系不(bù)大(dà)。

　　而在新进重仓的(de)三只标的中，占比(bǐ)相对最高的就是非传统(tǒng)新能源产业赛道龙(lóng)头(tóu)中伟股份，这家主一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么营锂电池正极体研发的公司，主(zhǔ)要产(chǎn)品是三(sān)元(yuán)前驱体和四氧(yǎng)化三钴(gǔ)，从近期发布的年度业绩(jì)快报来看，公司的主营与净(jìng)利(lì)润均实现(xiàn)50％以(yǐ)上(shàng)的逆(nì)势增长。而据《红(hóng)周刊》对其季报的全面梳理，在信(xìn)澳研究优选中还(hái)出现(xiàn)了一只新的重仓股银(yín)邦股份，这也是一家高(gāo)科技公(gōng)司，主(zhǔ)营业(yè)务(wù)中有分布(bù)式光伏发电(diàn)系(xì)统。

　　在季报总(zǒng)结(jié)中，他表示：“本基金的投资(zī)主要聚焦(jiāo)在新能源、科技(jì)、高端(duān)制造等新兴(xīng)产业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本基(jī)金的净值也出现小幅震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块部(bù)分公司加入AI或数字经济等(děng)热门概念的创新(xīn)，以及(jí)半导体(tǐ)和(hé)制造(zào)业正经历触(chù)底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效(xiào)应(yīng)。我(wǒ)们会继续在新能源(yuán)、科技、高端(duān)制造(zào)等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机会。”

　　相比成名多时的冯(féng)明远，2020年股(gǔ)基状元陆彬则是在新能源大潮中(zhōng)快速走红(hóng)的类型。天天(tiān)基(jī)金网显(xiǎn)示，早在去年底时他就已经是(shì)“双(shuāng)二百(bǎi)”的基(jī)金经理了，而他在管(guǎn)的(de)7只基金今年同(tóng)时(shí)段(duàn)几乎(hū)全线飘(piāo)红，特(tè)别是(shì)动态(tài)策略混合年(nián)内涨幅(fú)超过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的(de)汇丰晋信低碳先锋股(gǔ)票(piào)为(wèi)例，最新的基金一季报显示，其重仓的新(xīn)能源产(chǎn)业链中股(gǔ)票依然(rán)为上季的7只(zhǐ)，它们分别(bié)是宁德(dé)时代、亿纬锂能、天齐锂(lǐ)业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团、华友钴(gǔ)业，虽然上述标的年初至今表现一般。但(dàn)他此(cǐ)前曾公开(kāi)表示，看到(dào)了新能源类似2019年的投(tóu)资(zī)机会(huì)。

　　而在(zài)季报中，他表(biǎo)示：“从中长期(qī)维(wéi)度看，新(xīn)能源产(chǎn)业还具备较长的生命周期，不少细分板块还能(néng)维持(chí)较(jiào)长(zhǎng)时间的高速增长，而经过市(shì)场的调整，我(wǒ)们看(kàn)到行业中的优质公司对应(yīng)2025年的盈利中枢在当前市值的投资价值。或许(xǔ)，新(xīn)能源行业(yè)的终(zhōng)局如大部分制(zhì)造业一样是(shì)一(yī)个竞争充分、利润(rùn)极度压缩(suō)的市场，但(dàn)在(zài)发展过程中不少公司(sī)一定有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位(wèi)，2019年状元刘(liú)格(gé)菘(sōng)今(jīn)年业绩开局不顺，最新数据(jù)显(xiǎn)示目前在管产品(pǐn)年内回撤全部(bù)超过了10％，以(yǐ)他的代表(biǎo)作之一的广发小盘成(chéng)长(zhǎng)来看，基金(jīn)一季报表(biǎo)明他(tā)的重仓行业配置思路依然首(shǒu)选新(xīn)能(néng)源(yuán)。

　　对比分(fēn)析其基(jī)金相关产品的2022年四季(jì)报和一季(jì)报，《红周(zhōu)刊》发现(xiàn)他所持有的是完全一致的(de)10只股票(piào)，虽然第一大重仓股依(yī)然是半(bàn)导体公(gōng)司圣(shèng)邦股份，但是(shì)整(zhěng)体新能源的地位似乎进(jìn)一步(bù)稳(wěn)固(gù)，比(bǐ)如晶澳科(kē)技(jì)从第三升(shēng)至第二位，隆(lóng)基绿能(néng)从(cóng)第六升至第(dì)四(sì)位。同(tóng)时极为罕见(jiàn)的情况是，如果(guǒ)按照(zhào)保(bǎo)留小数(shù)两位来(lái)统计，竟然所有(yǒu)10只(zhǐ)标的股持(chí)仓量与上一季(jì)度(dù)保持一致。

　　就此(cǐ)，刘(liú)格菘在基(jī)金季报中表示：“报告期内(nèi)，基(jī)金的持(chí)仓结构并没有(yǒu)进行大(dà)幅度的调整，依然(rán)围绕已(yǐ)经建立全球比较优势的高端制造产(chǎn)业链布局。我们对重点持仓的(de)光伏、储能(néng)、新(xīn)能源车方向保持相对乐观，投资中相信基(jī)本面优秀(xiù)和(hé)增量价值(zhí)积(jī)累的公司。经过调整，行业(yè)估值水(shuǐ)平已在(zài)历史低位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被(bèi)充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动(dòng)

　　姜诚(chéng)精准布局中国铁建

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的丘(qiū)栋荣外(wài)，中泰资(zī)管(guǎn)的姜(jiāng)诚是近几(jǐ)年(nián)出镜相对(duì)较多的基金(jīn)经理(lǐ)，而他(tā)的业(yè)绩特别(bié)从去年迄今颇为(wèi)抗打。2023年年初以来(lái)，在他(tā)所管理的8只基金(jīn)中，除(chú)去刚满两(liǎng)个(gè)月的中泰元和价值(zhí)精选不纳入统计外，其余(yú)7只(zhǐ)基金(jīn)均实现了(le)正(zhèng)收益，特(tè)别是兴诚价值一年(nián)持有的(de)收(shōu)益率接近了14％，同时还有两只(zhǐ)基(jī)金净值增(zēng)长也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为例(lì)，对比基(jī)金四季报和(hé)今年一(yī)季度可以看出，姜诚实(shí)际上(shàng)只是微调了一(yī)个席位，而新调进来的中(zhōng)国(guó)铁建恰(qià)好就(jiù)是中字(zì)头中的典型代表(biǎo)公(gōng)司，该股从年初至(zhì)今上涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字头公司(sī)达(dá)到了(le)四家。而从相关(guān)标的的年(nián)内涨跌幅来(lái)看，表现最(zuì)好的(de)是游(yóu)戏股吉比特，最新(xīn)该股年(nián)内上涨达到了66％。

　　而(ér)在季报中，他不仅谈到了坚(jiān)守的价值投资，同时(shí)也谈到了今年大热(rè)的(de)AI：“在海量信息中，我们需要重点关注长期因(yīn)素(sù)，淡化短期(qī)因素(sù)。人工智(zhì)能的(de)发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我们(men)还(hái)没有足(zú)够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资(zī)机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤害。以尽可(kě)能低的价格买尽可能好的(de)资(zī)产是(shì)我们的投资目标。好资(zī)产的(de)标(biāo)准是活得久、站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维(wéi)持得长、平(píng)均(jūn)净资产(chǎn)收(shōu)益(yì)率(lǜ)高，以及在好(hǎo)的公司治理加持(chí)下能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受(shòu)过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无可，其投资风格同为公(gōng)募(mù)中少数的深度(dù)价值。天天基金网显(xiǎn)示，2023年(nián)年初以来，他(tā)所管(guǎn)理(lǐ)的基金全线飘红，6只产品年内(nèi)净值增(zēng)长率(lǜ)全部(bù)超过了(le)10％。以他任职(zhí)回报最高的景(jǐng)顺长城能(néng)源基建为例，能够清(qīng)晰地看到其(qí)偏爱高估(gū)息和低(dī)估值类股票的痕迹。

　　一季报显示，鲍(bào)无可(kě)当季加仓中国移动大约15万(wàn)股(gǔ)，从而使该股(gǔ)从上一季(jì)的第(dì)三(sān)重(zhòng)仓升(shēng)至(zhì)第二(èr)重仓(cāng)，不(bù)过中(zhōng)国电信(xìn)却退出了前一季(jì)的前十。同(tóng)时他(tā)加(jiā)仓(cāng)了川投能源(yuán)、紫金矿业、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神(shén)火股份，表明了其对(duì)这一(yī)类资源(yuán)股(gǔ)格外垂青。此外，他对于小众的中南传(chuán)媒和凤凰传媒依然持(chí)续青睐(lài)。

　　在基金季报中，他表示基金仓位(wèi)基本稳(wěn)定，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期，中国企业(yè)处(chù)于落后(hòu)位置，无论(lùn)是(shì)AI核心模型的研发、新型商(shāng)业模式的(de)迭(dié)代以(yǐ)及(jí)底层(céng)芯片制造(zào)，我(wǒ)们都(dōu)希望国内企业(yè)能(néng)在不远(yuǎn)的将来迎头赶上。近期而(ér)言尽管我们认为AI非常重(zhòng)要，但当前A股市(shì)场基本上(shàng)是(shì)基于(yú)美股映(yìng)射在炒作相(xiāng)关题材(cái)，对于(yú)这样的行情(qíng)，需要对其可持续(xù)性(xìng)保(bǎo)持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景(jǐng)顺长城的基金经理余广是2012年的公募状元，目前其(qí)担(dān)任(rèn)基金(jīn)经理也接近了(le)13年。当前(qián)，其在管的产品为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞争力、核心招景混合、核心中景一年、核心优选一年，从今年的表现来(lái)看，虽然所(suǒ)管产品涨幅(fú)不大(dà)，但也整齐划一地实(shí)现了正收益。

　　以任职回报翻四(sì)倍的核心(xīn)竞争力为(wèi)例，第一季(jì)度他在前十(shí)中(zhōng)调仓了四个(gè)席位，其中新(xīn)进的(de)公司半数为中字(zì)头(tóu)，它们就是中(zhōng)国(guó)海油和中国移动，与它们携(xié)手进入的还有(yǒu)安徽合力和紫金(jīn)矿业(yè)。而(ér)这样的调(diào)整立竿见影，除去两只中字头外，后(hòu)两者年(nián)内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此外，当(dāng)季被其(qí)提拔为第(dì)一重仓(cāng)的(de)电(diàn)动(dòng)车龙头(tóu)爱玛科技，年内迄今(jīn)的涨幅也是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他(tā)在季报(bào)中的总结与“中特估”基本吻(wěn)合：“基金坚持自下而(ér)上，看(kàn)重公司基本面，注重公司的核心竞争力(lì)、高品(pǐn)质、长期发展，以合理或偏低(dī)的估值水平(píng)买入(rù)持有。在(zài)经济复(fù)苏(sū)和企业盈利修复的预期(qī)下，我们较为(wèi)看(kàn)好(hǎo)今年的权(quán)益市场，特(tè)别(bié)是前期调整较为充(chōng)分，估值较为低估的多行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍(wēi)山(shān)重仓股多只翻倍

　　胡宜斌新(xīn)进重(zhòng)仓寒武纪

　　黄(huáng)兴亮布局中(zhōng)微公司(sī)

　　与蔡嵩(sōng)松同期成名(míng)的郑巍山今年业绩优异，特(tè)别是其(qí)去(qù)年3月(yuè)接(jiē)手的银(yín)河(hé)智联主题净值(zhí)快速(sù)拉升，截至本周四的年内涨幅已经超(chāo)过45％，这一(yī)水平甚(shèn)至超过了他(tā)的(de)成名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基(jī)金(jīn)的当季重(zhòng)仓行业风(fēng)格(gé)来看，除去银河和美生活还(hái)有较强(qiáng)的新(xīn)能(néng)源(yuán)属性外，其余产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题(tí)为(wèi)例分析，最新(xīn)的(de)十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)除去用友网(wǎng)络(luò)和海康(kāng)威视外，年(nián)内最新的涨幅全部超过了30％，特别(bié)是海光(guāng)信息、中(zhōng)科(kē)曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份均已实现了涨幅翻番，而(ér)这四只(zhǐ)标的均(jūn)是(shì)第一季度新近重仓的公司(sī)。同时(shí)，郑巍山(shān)所(suǒ)保留的上一季重仓股仅(jǐn)有金(jīn)山办(bàn)公(gōng)和国网通信。对比来(lái)看被调出(chū)的标的，中国(guó)长(zhǎng)城、中望软件、中(zhōng)国软件(jiàn)等明显涨幅稍(shāo)逊一(yī)筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在季报(bào)总结中(zhōng)仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格执行基金(jīn)合同的配置范围，切(qiè)合主题，主要围绕智慧智联、信(xìn)息技(jì)术等的概念范畴展开。一季(jì)度智联主(zhǔ)题继续(xù)增加(jiā)了(le)软件服务、信息(xī)技术的配置比例。围绕数字经济和(hé)新的(de)信息技术应用展开投资(zī)。二季(jì)度，将会继续围绕信息技术、数字经济的(de)范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与这两位(wèi)一(yī)度遭遇非议人物(wù)同期成(chéng)名的还有华安胡(hú)宜斌(bīn)，作为(wèi)当(dāng)年公(gōng)司力捧的三位基金(jīn)经理中最年轻者，他可谓是少(shǎo)年得志，但后来所管(guǎn)产品几经(jīng)浮沉，好(hǎo)在今年卷土重来。天天基(jī)金网数据显(xiǎn)示，年内(nèi)他所管(guǎn)理的7只基金全部涨幅超过20％，其中表现最好的(de)还(hái)是他的成名作(zuò)华安媒(méi)体互联网混合。

　　具体聚(jù)焦该基金，我们(men)发现(xiàn)他所保留(liú)的上一个季(jì)度重仓股只有王(wáng)府井和华大(dà)九天，而将剩余的八个席位全部更(gèng)换。从(cóng)最新的标(biāo)的(de)来看，这其(qí)中就(jiù)有近期大(dà)火的芯片新贵寒(hán)武(wǔ)纪。从新进重仓(cāng)标的年内表现来看，其中中(zhōng)文在线的年内涨幅已经(jīng)超(chāo)过了180％，值(zhí)得买、浙数文化(huà)、美(měi)亚柏(bǎi)科等标的年内(nèi)涨(zhǎng)幅也是超过(guò)了50％。对比来看(kàn)，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店(diàn)、首旅酒(jiǔ)店、中(zhōng)国平安等公司，目前年内至今(jīn)仍然体现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅调(diào)仓原因，他表示：“当(dāng)下(xià)我国仍处经济结(jié)构(gòu)转型(xíng)时期(qī)，我们相信未来科技创(chuàng)新和消(xiāo)费升级(jí)仍将成为经(jīng)济总量增长核(hé)心驱动(dòng)力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材料、新能源、新消费等领(lǐng)域仍(réng)将(jiāng)诞生大量投资机会，在策略(lüè)上，我们已将挖掘、发现和配置基(jī)金合(hé)同主题(tí)范围内的(de)科技创新和受益于国民经(jīng)济(jì)持续(xù)增长的消费及原材料放在(zài)前(qián)所未有高度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万(wàn)家基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季度同样强势(shì)回归(guī)。天天基金网数据显示，他(tā)目前在管的(de)基金年(nián)内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是万家科技(jì)创新迄(qì)今的(de)年(nián)内涨幅(fú)超过了25％，具体(tǐ)来(lái)分析(xī)他的成名作(zuò)万(wàn)家行业(yè)优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示，黄兴(xīng)亮仅仅是做出了一(yī)处调整(zhěng)，也就是用中(zhōng)微(wēi)公(gōng)司替代(dài)了四季度末的兆(zhào)易(yì)创新。但就是这只(zhǐ)新(xīn)进标的(de)，目前年内(nèi)的涨幅已经超(chāo)过(guò)90％，与保留(liú)重仓中年内(nèi)涨(zhǎng)幅超过70％的金(jīn)山办公交相(xiāng)辉映(yìng)。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金增持了机器(qì)视觉和医疗器械行业的部分个股，相应地略微降低了半(bàn)导体(tǐ)行业的(de)持仓。截至季度末，基(jī)金持仓仍以(yǐ)计算机软(ruǎn)件和半导体行业为主，总体风格偏成(chéng)长(zhǎng)。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消费电子“半(bàn)壁江山”

　　从基金一季(jì)报来看，这(zhè)些相对低调的领(lǐng)域也开始(shǐ)越发受到(dào)明星基金(jīn)经理(lǐ)们的追(zhuī)捧，比(bǐ)如融通基(jī)金的明星基金经理(lǐ)邹曦，这位任职(zhí)已(yǐ)经逼近15年半的老将善战周期，目前在(zài)公司仍然管理6只基金产品，其(qí)代表(biǎo)作是(shì)2012年开始管(guǎn)理、迄今任(rèn)职回(huí)报超过180％的融通行(xíng)业(yè)景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没(méi)有单一标的持仓比例超(chāo)限后，这一季(jì)度(dù)头三大重仓股竟然全部超过10％的比(bǐ)例上限，它们分别是恒立液压(yā)（10.50％）、华发股份（10.23％）、招(zhāo)商(shāng)蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑后面(miàn)重仓(cāng)中的汇(huì)川技术和安徽合力(lì)，虽然去年下(x一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么ià)半(bàn)年以来重仓中就没有了三一重工，但实际(jì)上(shàng)在当季的重仓行业中，机械制造是(shì)仅次于房地产的第(dì)二行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他在(zài)季报中(zhōng)就表示：“本季(jì)度增加了工程机械、家居(jū)、顺周期装备、医药(yào)等行(xíng)业的配(pèi)置。目前(qián)组合配置(zhì)偏向周期价值，同时保持了(le)科技、消(xiāo)费(fèi)板(bǎn)块的适度配(pèi)置(zhì)。组合结构(gòu)主要围绕国内经(jīng)济稳增长的主线展开(kāi)，相(xiāng)关配(pèi)置集中在优质房地(dì)产股、地产产(chǎn)业链，以(yǐ)及顺(shùn)周期装备等板块(kuài)。”此外，虽然未(wèi)进重(zhòng)仓股前十，但朱少(shǎo)醒对机(jī)械制(zhì)造(zào)的兴趣也越来越浓(nóng)，例如(rú)兰石重装(zhuāng)年报(bào)的十(shí)大流通股股(gǔ)东中，富(fù)国天惠新(xīn)进上榜排名(míng)第(dì)六位。

　　而长(zhǎng)城(chéng)基(jī)金的(de)明星基金经(jīng)理(lǐ)陈良栋，其在圈内(nèi)以善(shàn)战高端制造板块(kuài)闻名，目前他在公司所管理的产品数达到(dào)了6只，尤其是他参与管理的长城科创板两年定(dìng)开业绩亮眼(yǎn)，最新年内(nèi)涨幅(fú)超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理(lǐ)时(shí)间(jiān)最长的长(zhǎng)城新兴产业为(wèi)例，可以看到(dào)一季(jì)度与(yǔ)众不(bù)同的(de)一(yī)点是，消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子(zi)赛道股票在其中占(zhàn)据明显的数量优势(shì)。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳(ěr)熟能详的龙头(tóu)立(lì)讯精密(mì)，但大体(tǐ)包(bāo)括华测导航、东山(shān)精(jīng)密、电连技术、和而泰、科大讯飞都能被划入到消费电(diàn)子的大范畴中，也就(jiù)是说其占据了十大重仓(cāng)中的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的(de)原因：“预期今(jīn)年下半年或(huò)明年，消(xiāo)费(fèi)电子会(huì)有一(yī)个触底回升(shēng)的过(guò)程。如果叠加在(zài)汽(qì)车(chē)产(chǎn)业链上(shàng)的(de)布局，我判断可能对收入利润拉动更(gèng)大。消费(fèi)电子的复(fù)苏(sū)可能只是一个周期的因素。”而种种因(yīn)素显示(shì)，目前(qián)该板块去库(kù)存可(kě)能也进入到尾声(shēng)阶段，接下(xià)来苹果新品(pǐn)推出或是行业复苏契机(jī)。

　　而在高端制造这一领域中，还(hái)有不可忽视的一(yī)环就(jiù)是军工(gōng)装备(bèi)。同时作为成长股三(sān)大主(zhǔ)阵(zhèn)营“新(xīn)半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然很难有持(chí)续性的(de)表现，但也隔三差五会有亮眼的输出，而(ér)华夏的少壮派基金经理万方方，是圈内少数同时(shí)管理两只军(jūn)工主题的(de)基(jī)金(jīn)经理。

　　以万方方管理时间最长的(de)军工安(ān)全混合(hé)为例，实(shí)际上一季度他仅在十大重仓股中做(zuò)出了一处(chù)调整(zhěng)，也(yě)就是用昊华科技替代了上(shàng)一季的新雷能(néng)。从整体10只标的所属细分来(lái)看，明显中航系乃至航空航天赛道占据优势。而这一(yī)思路在他管理(lǐ)的高(gāo)端装备龙头乃至全市场基金(jīn)中都(dōu)体(tǐ)现得颇为明显。进一步对照两只军工主题(tí)产品，《红周刊》发现重(zhòng)叠的公(gōng)司有八家，惟(wéi)二的区别是高(gāo)端装备龙头(tóu)中用复旦微电和西部超(chāo)导替代了前(qián)者(zhě)中的钢研高(gāo)纳和昊华科技。

　　他(tā)在(zài)季报(bào)中的阐述(shù)思路(lù)清晰：“着重探究未来两年确定性的产业趋势和(hé)高(gāo)增长的细分(fēn)赛道，组合构(gòu)建从(cóng)2023年全年维(wéi)度在高确定性的航(háng)空发(fā)动机赛(sài)道、景气度弹性(xìng)潜力(lì)较高的航天导弹(dàn)产(chǎn)业(yè)链、航空装备平(píng)台型企业以及技术禀赋和壁垒高(gāo)筑的新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周(zhōu)刊》，文(wén)中提及个(gè)股仅(jǐn)为(wèi)举例分(fēn)析，不做买(mǎi)卖推荐(jiàn)。）

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