AI板块成为2023年最火爆(bào)的板块，吸(xī)引人全市(shì)场的目光(guāng)。

　　随之而来的(de)是，不仅(jǐn)不少上(shàng)市公司宣布(bù)试水人(rén)工智能(néng)、基金经(jīng)理开(kāi)始布局AI概念(niàn)，也(yě)有基(jī)金公司尝(cháng)试以AI试水投(tóu)资者关(guān)系管理，更有基金(jīn)经理(lǐ)尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公(gōng)募(mù)基金2023年一季度(dù)报(bào)中，无论是成长派、还是价值派(pài)，众(zhòng)多基金(jīn)经理均谈及对AI投资机遇。各大(dà)派别(bié)基金经理均认可AI所带来(lái)的颠覆性影响，并看好其中(zhōng)长期投资价值(zhí)，但是对于短期人工智能极致行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用取AI撰写(xiě)

　　4月(yuè)21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布2023年一季报，引人关注的是(shì)，季(jì)报中部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成的内(nèi)容阐述了人工智能对各(gè)个行业的(de)冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗改变(biàn)，比(bǐ)如医(yī)疗、教育(yù)、工业(yè)生产、环境(jìng)保(bǎo)护(hù)和可持续发展，以(yǐ)及新能源开发和利用等(děng)领域。文中表示(shì)，人工智能领域的快(kuài)速发展为全(quán)球带来(lái)无数机遇(yù)和挑(tiāo)战，将极大地影响我们的生活方式和社(shè)会发展，为确(què)保AI技术(shù)的健(jiàn)康、可持续发展(zhǎn)，需要建立完(wán)善的法律(lǜ)法(fǎ)规和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐私、确(què)保数(shù)据安全并防止滥用。在应(yīng)对挑(tiāo)战的(de)同(tóng)时(shí)，也应(yīng)抓住人工(gōng)智(zhì)能带来的机遇(yù)，共同推动这(zhè)一(yī)领域(yù)的创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重在季(jì)报中也明确表(biǎo)示(shì)，产(chǎn)业方向上，我们坚定的看好人工智(zhì)能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)。他(tā)还专(zhuān)门(mén)谈及，一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机和传媒互联(lián)网行业。数字化的核心逻辑是提高(gāo)效率，而高质(zhì)量发展的核(hé)心在于效率的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针对半导体、数字化(huà)、互联网平台(tái)等提出自己想(xiǎng)法。说到数(shù)字化(huà)时，表示其本质是利用(yòng)技(jì)术的(de)手段，提升组织信息计(jì)算、存(cún)储、传播的效率(lǜ)，这(zhè)是一个长期向上的(de)类消费行(xíng)业，在美国(guó)是(shì)一(yī)个(gè)和互联网行业一样大(dà)规模的产业。在(zài)中国(guó)，依然处于产业的(de)早期，但是我们可以看到(dào)疫情背景下，大家越来越(yuè)意识到数(shù)字化的(de)重(zhòng)要(yào)性。而(ér)此轮数字化(huà)将(jiāng)会(huì)和人工智能深度(dù)融合，也会给中国(guó)公司(sī)带来发展的机(jī)会。目前整个板块的估(gū)值都到了历史最(zuì)低的水(shuǐ)平。

　　此次是基(jī)金经(jīng)理首次利用(yòng)人工(gōng)智能完成季报(bào)，也(yě)显(xiǎn)示出人工智能确实开始(shǐ)方方面面(miàn)开(kāi)始影响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪(làng)潮。此前，也(yě)有基金公司积极拥(yōng)抱AI，如鹏(péng)华基金投(tóu)资者教育基地宣布成(chéng)为百度文心一(yī)言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华(huá)基金(jīn)投教基地(dì)也将通过百度智能云(yún)接入文心一言能力，致力(lì)于创新投资者(zhě)关系管理(lǐ)新模式，提(tí)升客户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随着(zhe)人(rén)工智能成(chéng)为一季度市场热点，不(bù)少基金经(jīng)理选(xuǎn)择了积极参与布(bù)局，其(qí)中，除(chú)了科(kē)技(jì)成长派基金经理，也不乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉(jiā)实(shí)文体娱乐一(yī)季(jì)报(bào)可(kě)以看出，该基金一季度进行了一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方向上(shàng)主要(yào)是受(shòu)益于人(rén)工智能的计(jì)算机和传媒互(hù)联网行(xíng)业。前十大(dà)重仓股(gǔ)中，除了海(hǎi)康(kāng)威视、金(jīn)山办公，其余(yú)神州泰岳、吉比特(tè)等8只个(gè)股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大科技研究总(zǒng)监(jiān)、嘉(jiā)实(shí)文体娱乐基金经理王贵重表示，产业方(fāng)向上，坚定看好(hǎo)人工智能(néng)对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需(xū)求(qiú)就是能(néng)源、信息、生(shēng)命。从而衍生出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字(zì)化、新(xīn)能源、互联网平(píng)台、创新(xīn)药。我(wǒ)们认为，各个细分行(xíng)业(yè)的(de)beta收敛(liǎn)之后，竞争力会重新成为最重要的(de)增长(zhǎng)要素(sù)。另外，我们(men)依(yī)然旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机会，特别是软件和互联网领域的(de)机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际(jì)上，除了王贵重(zhòng)，在嘉实(shí)基金科技成(chéng)长团队中，有不少(shǎo)基金经理明(míng)确看(kàn)好人工智能带来(lái)的投资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增强基金经(jīng)理陈涛在去年下半(bàn)年开始增持软件，当(dāng)时基(jī)本处于估值、机构(gòu)持仓的历史底部的位置。他认为，行业在信创、数(shù)字化(huà)、智能(néng)化(huà)等长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年(nián)以上的景气周期(qī)，也(yě)是为数不(bù)多处于成长前期、对标国际也还有巨大成长空间的(de)板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科(kē)技创(chuàng)新周期(qī)的序幕，带(dài)来以十年为维度的(de)产业(yè)变革机会，同时配合(hé)2023年(nián)一季度的复苏和业绩(jì)修复，以软(ruǎn)件计算机为代表的科(kē)技板块内(nèi)会持续有个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等(děng)也表示，未来，毫无(wú)疑问人工智能和可再生(shēng)能源将构成未来社会的基石。在当(dāng)下，随着经济的(de)企(qǐ)稳(wěn)和新(xīn)人工(gōng)智能浪潮的进(jìn)入，未来新的产(chǎn)业机会(huì)将进(jìn)入新一(yī)轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是(shì)积(jī)极(jí)的一派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模(mó)块(kuài)等子版(bǎn)块带动的人工智能、中字(zì)头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅(fú)较大冰箱保鲜的灯怎么不亮了呢 冰箱灯不亮影响使用吗，在GPT应用端中(zhōng)游戏、影视(shì)等板块(kuài)也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维持了较高(gāo)仓(cāng)位，对(duì)人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进(jìn)行挖掘(jué)，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公(gōng)司进行精选和(hé)布局。海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份新(xīn)入兴(xīng)全合(hé)润前十大重仓股名(míng)单(dān)，立讯精(jīng)密(mì)、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的(de)0持(chí)仓，直接买到(dào)了十大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股上(shàng)，也体现了对人工智能相关产业(yè)链的挖掘。澜起科(kē)技(jì)、晶晨(chén)股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波的(de)万家品(pǐn)质生活在一季度也进行了调仓(cāng)换股，提高TMT行业(yè)结构占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工(gōng)为前三大(dà)持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞(fēi)、三六零、金山办(bàn)公、中科曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股票进入前(qián)十(shí)大重仓股之列(liè)，招商蛇口、保(bǎo)利发展退(tuì)出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于(yú)调仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是基(jī)于对未来2年数字经济的看好。随着人口老龄(líng)化与经济发展模式转(zhuǎn)变(biàn)，数据成为(wèi)新(xīn)的(de)生产要素(sù)，高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在于全要(yào)素生产率的提升，充分利用好云(yún)计算(suàn)、大数据、人工智能等(děng)底(dǐ)层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通过(guò)信息技术全方位(wèi)赋能传统行(xíng)业(yè)，从生产(chǎn)和(hé)服务端全面提(tí)升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通(tōng)信网络、算力、算法，以及多(duō)样(yàng)化的(de)行业应用等，这是一个系统性工(gōng)程，产业空间(jiān)较大、持(chí)续时间(jiān)较长，是(shì)未来具有成长性的(de)行(xíng)业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基金权益投资部总经(jīng)理陶(táo)灿管理的(de)基(jī)金也(yě)重点布局了TMT或(huò)人(rén)工智能相关板块(kuài)。比如(rú)，建信(xìn)智(zhì)能生(shēng)活(huó)在一季度继续调(diào)整了行(xíng)业配置，降低了制(zhì)造业(yè)、大(dà)金融地产行业(yè)的配置，增加了消(xiāo)费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重(zhòng)点(diǎn)布局了人工智能技(jì)术创新(xīn)带来的相关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留(liú)一份清醒(xǐng)

　　分歧(qí)声音开(kāi)始显现

　　不过(guò)，在人(rén)工智能极致行情演绎下(xià)，也(yě)有(yǒu)基(jī)金经(jīng)理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基金经理秦(qín)毅(yì)虽然在(zài)一季报中表达了对人工智能(néng)的重(zhòng)视，但一(yī)季度(dù)并(bìng)未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中(zhōng)，以TMT为代表的(de)科(kē)技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工(gōng)智能(néng)成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发(fā)布代表(biǎo)着(zhe)大(dà)模型路线(xiàn)的(de)成功(gōng)，这一成功比(bǐ)之前几次的如AlphaGo等更具现实意(yì)义，因(yīn)为(wèi)本次(cì)的人工智能(néng)的(de)应用领域得(dé)到了极大(dà)的(de)拓(tuò)展，模型具备了强大的(de)通(tōng)用(yòng)性。这属(shǔ)于科技史(shǐ)上的(de)一次重大创新，未来多个行(xíng)业将极大受(shòu)益于(yú)这一技术的应用和(hé)普及。未来我们应该更加重(zhòng)视(shì)这一领域(yù)的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价值投(tóu)资(zī)理念的丘栋荣(róng)在一季报中也提到了对AI的看好，但他的基金持(chí)仓中也鲜少(shǎo)见(jiàn)到(dào)对(duì)相关板块的布局(jú)。他表示，除(chú)复(fù)合国家安全(quán)自主(zhǔ)可(kě)控和产业趋势外，今年(nián)市场高(gāo)度关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表(biǎo)的大模型技术，有(yǒu)望开启(qǐ)新一轮(lún)的(de)科技(jì)创新(xīn)周期，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产(chǎn)业产生(shēng)更大、更持久的需求(qiú)拉动(dòng)，因此，计算(suàn)机(jī)、电子等(děng)偏(piān)成长行业的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚(gēng)价值(zhí)领航一季(jì)度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新(xīn)能源(yuán)板块的(de)非理性(xìng)行为(wèi)，就如(rú)同(tóng)去年(nián)三季(jì)度半导体及医药(yào)板(bǎn)块的抛售(shòu)，反而造就了难得的机会(huì)。“我(wǒ)们这时反(fǎn)而应(yīng)该加大对能源(yuán)板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成长基金经理孟夏虽(suī)然也(yě)认为，AI是不(bù)亚于互联网级别(bié)的技术(shù)要素革命，或许我们已(yǐ)经(jīng)站在新一(yī)轮科技浪(làng)潮(cháo)带来的全球繁(fán)荣的(de)开(kāi)端。作(zuò)为成长(zhǎng)投资者，会积极学(xué)习和拥抱，非常(cháng)庆幸有生之年能看到AGI通用(yòng)人工智能的雏形。但(dàn)她同时表示，也会(huì)努力在火热的行情面前保留一份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求(qiú)证，仔细(xì)甄别(bié)真正能够兑现长期(qī)业绩的(de)投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨(jǐn)慎，他表示，AI产业的(de)发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。正(zhèng)因为此，他(tā)在(zài)去年三四季度布局了不(bù)少人工智能相关(guān)的标的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓(cāng)，现在的配置大概率少于市场平(píng)均(jūn)水平。

　　“目前(qián)TMT板块(kuài)的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市场中有不少声(shēng)音说(shuō)这次不一样，交易占比创新高代表了主线行情的(de)确立(lì)，但我(wǒ)们还(hái)是认为太(tài)阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段(duàn)总会消退。”李(lǐ)晓星在银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一(yī)季度(dù)的(de)市场(chǎng)走势再次(cì)佐证了一个(gè)道理(lǐ)，即市场是难以预测的(de)。迄今为止(zhǐ)，表现(xiàn)最好的是AI相关板块，这在今年初(chū)是想象不到的。就好比去(qù)年初我们想象不到俄乌冲突，和后来的(de)疫情。”中泰资管基金经理姜(jiāng)诚也在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或(huò)许是科技(jì)发展(zhǎn)进程(chéng)中最(zuì)重(zhòng)要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些影响(xiǎng)却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分配？市场当(dāng)前认为(wèi)的受益环节是(shì)否能(néng)如愿受益(yì)？它(tā)的(de)“智(zhì)能(néng)”水平达到了(le)什(shén)么程度(dù)，以及(jí)渗(shèn)透率将多(duō)快(kuài)提升？都是(shì)很容易让人兴奋、可细说起来又让人不(bù)明(míng)就里的难题。谈资(zī)和(hé)投(tóu)资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工智能的发(fā)展(zhǎn)是一个(gè)长期(qī)因(yīn)素，我(wǒ)们还没(méi)有足(zú)够的把握去捕捉到(dào)它带来的(de)投资(zī)机会，但可(kě)以尽量回(huí)避(bì)它带来(lái)的伤害(hài)。以尽可能低的价格(gé)买尽可能(néng)好的(de)资(zī)产，是我们的(de)投资目标。

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