5月12日(rì)晚间，根据美国证券(quàn)交易委员会(huì)（SEC）披露，国(guó)内千亿私募景(jǐng)林资产(chǎn)递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国内管理超千亿元人民币的对冲基金机构，亦是内地少有(yǒu)的进行大手(shǒu)笔(bǐ)持有美股(gǔ)的买方机(jī)构之一，景林的动向(xiàng)受到了市场广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募(mù)景林资(zī)产持仓(cāng)曝光

　　报告期(qī)内，景林资产整体(tǐ)持仓规模小幅提升(shēng)至(zhì)17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿(yì)元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数(shù)据(jù)显示(shì)，截止2023年一季度末，景(jǐng)林(lín)资产在美股市场(chǎng)持(chí)有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标(biāo)的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度(dù)这(zhè)一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为(wèi)英伟(wěi)达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清(qīng)仓和减持方(fāng)面，景林资产一季度(dù)前(qián)五(wǔ)大卖出标的包括：京东、满(mǎn)帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分别为(wèi)：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通快递(dì)、英伟达(dá)、微(wēi)软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股(gǔ)头号(hào)重仓股依旧是拼多多，与上季(jì)度(dù)对比，景林资产(chǎn)减仓了133.85万(wàn)股，较上季度(dù)持(chí)仓(cāng)数量下降24％。

　　此前，景林(lín)连续三个季度增(zēng)持拼多(duō)多。2022年二季度增持拼多多24.02万(wàn)股，三季度(dù)增持123.39万(wàn)股(gǔ)，四季(jì)度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多(duō)也(yě)不负众望，从股价表现看，拼(pīn)多多去(qù)年二、三、四季(jì)度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多(duō)的上(shàng)涨势头在今年2月初便戛然(rán)而止了，景林资产在(zài)此前“越跌越买”的策略奏效后，或许在股价“掉(diào)中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗头”之(zhī)际(jì)进行了止盈操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此外(wài)，一季度景林新建(jiàn)仓的(de)英伟(wěi)达，空降前十大重仓股第七位，一口气买入32.53万(wàn)股，一季度末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止至5月(yuè)12日(rì)，今年以来英(yīng)伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股(gǔ)，与(yǔ)高毅“唱反(fǎn)调”

　　一季度(dù)，景林资产在美股的(de)操作中，最为亮眼的当属(shǔ)重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示(中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗shì)，截至今年一季度(dù)末，景林(lín)资产持有(yǒu)新(xīn)东方430万股，环比去(qù)年底加(jiā)仓(cāng)368.8万股，期(qī)末持股市值超(chāo)1.6亿美(měi)元，一跃(yuè)成为景林资产(chǎn)的第二大(dà)重仓股。与此同时，景林资产一季度还建仓了好未来，期(qī)末持(chí)股数量达(dá)224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上述(shù)两只教育(yù)个股股价(jià)均处于震荡态势，并无太多亮(liàng)眼表现。

　　景(jǐng)林资产认为，从全行业来看(kàn)，不同年龄层的用户(hù)对“教育”的需(xū)求(qiú)依然旺盛，除(chú)了应对考试，还(hái)包括开拓眼界(jiè)、增长(zhǎng)知识、潜(qián)力挖掘(jué)、提升综合能(néng)力等。双减政策推行(xíng)之(zhī)后，目前(qián)中国在外国人眼里是强国吗，中国在外国人眼里强大吗行(xíng)业政策环(huán)境趋于稳定，但过程(chéng)中很(hěn)多公司退出离(lí)开，使(shǐ)得行业竞(jìng)争(zhēng)格局(jú)趋(qū)缓，对于存量公(gōng)司(sī)有利。

　　“从行(xíng)业龙头公司本(běn)身来说(shuō)，凭借多年积累的口碑和公(gōng)信力，品牌的护(hù)城河(hé)依然很深(shēn)。个别头部(bù)企业在(zài)K9学科之外的教育领(lǐng)域业(yè)务基础(chǔ)扎实，原(yuán)有的留学等业务恢复增长，同时(shí)素质教育(yù)、直播电商业(yè)务等新(xīn)业务成为新(xīn)的增长(zhǎng)驱动(dòng)力。且公司的利润和现(xiàn)金(jīn)流稳中(zhōng)转好，同时账上资(zī)金(jīn)充足，当时(shí)的估值下有足(zú)够的安全边(biān)际。在过去几个季度的财报中(zhōng)，我们看到了相关的积极信(xìn)号(hào)。”景(jǐng)林资产(chǎn)表示。

　　值得一提的是，高毅资产对于教(jiào)育(yù)领域也颇为看(kàn)好，但是(shì)标的选择(zé)似乎(hū)与景林资产存(cún)在(zài)分(fēn)歧。

　　美国证券交易委员会公开资料(liào)显示，截(jié)至今年一季度末，高毅资产持有(yǒu)新东方24.4万股，相比(bǐ)于去(qù)年底减仓超10万股，减仓(cāng)比例接近(jìn)三成。而一季度高毅(yì)资产大举(jǔ)买(mǎi)入近(jìn)156万股好未(wèi)来，相比(bǐ)于去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜难眠(mián)，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五(wǔ)一节过后，传(chuán)媒、游戏(xì)板(bǎn)块(kuài)成为资金炒作(zuò)AI的重点方向，中特估(gū)支线(xiàn)也由(yóu)暗转明，晋(jìn)升市(shì)场第(dì)二大主(zhǔ)线。

　　可好景不长(zhǎng)，本周中特估仅热闹了一两天，随后便开(kāi)始持续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是大幅杀跌，高(gāo)位股接连跳水(shuǐ)。

　　（本文内容为(wèi)客观数据信息罗(luó)列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个(gè)交易日成交额超万亿元阶段纪(jì)录(lù)，在本周遭遇终结(jié)。周三时(shí)，市(shì)场成(chéng)交量尚且保持在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然(rán)跌破(pò)万亿(yì)，5月11日和5月12日成交额连续两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量(liàng)震(zhèn)荡阶段。

　　面对市场(chǎng)的急剧降温，市场观点(diǎn)认为，主要原因是(shì)5月11日晚间发布的金融数(shù)据大幅(fú)低(dī)于预期。

　　据(jù)国盛证券(quàn)，4月新(xīn)增(zēng)信贷7188亿元，虽(suī)然同比多增734亿元，但(dàn)是(shì)考虑(lǜ)到去年4月基(jī)数的异常，因而(ér)与往年相比(bǐ)，今年4月信贷则是明显跌落，而(ér)今年4月信贷低于2021年同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落再(zài)度(dù)成为信(xìn)贷回落的主要原(yuán)因。而企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款(kuǎn)继续保持同比多增，4月同比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷(dài)下滑带(dài)动社融增速回落，4月新增(zēng)社融1.22万亿(yì)，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元(yuán)。

　　署名(míng)光大证券的点评称(chēng)，4月下旬(xún)票据利率先下后上，并不意味着贷款好转了，主要因为(wèi)今年国股行(xíng)NIM和营收压(yā)力(lì)很大，一直在压降(jiàng)票据等低效(xiào)资产，对分行收票(piào)额度控(kòng)制很严。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其他贷(dài)款来冲。5月上(shàng)旬票据(jù)已经快要接近零(líng)利率了，信贷(dài)再度出现(xiàn)深度(dù)负增(zēng)长，这是4月信贷斜率过于陡峭化产生的后果，5月份的贷(dài)款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之(zhī)下，市场要想(xiǎng)好(hǎo)起来，必然要让大家(jiā)看到宽(kuān)信用(yòng)的信号(hào)出现，而这可能还(hái)需要一(yī)定(dìng)的时间。

　　当前市场(chǎng)存量资金博弈的背景(jǐng)不改，而两大主线(xiàn)人工智能和(hé)中(zhōng)特估，今年已然累计不小的涨幅(fú)。中特估这边(biān)，本月还有多(duō)只央企ETF等待进场(chǎng)，而人工(gōng)智(zhì)能这边，在未有增量资(zī)金进场的(de)情况之下，再想继续向上，压力(lì)不小。

　　本周大跌(diē)之后，但(dàn)斌更是罕见的在(zài)深夜抒发(fā)感想。大谈公募基金经理的(de)难处，在业绩(jì)和投资信仰之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰当下市场(chǎng)投机之风大盛，认为当下市场交易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅只(zhǐ)是但(dàn)总(zǒng)一个人的(de)心声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红火火，但很多投(tóu)资者都(dōu)是“买在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦(kǔ)难言，市(shì)场上(shàng)大热(rè)的(de)人工智(zhì)能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根(gēn)本不符(fú)合他(tā)们的机构(gòu)审(shěn)美。直白点说，市场根(gēn)本就是绕(rào)着公募持仓(cāng)在涨。

　　大家(jiā)都是有苦(kǔ)难言.......

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