券(quàn)商今年一季度(dù)业绩“妥了”，基于股市良(liáng)好表(biǎo)现以及去年较(jiào)低的基数，行业(yè)业绩全面爆(bào)发。券(quàn)商(shāng)板块也在周五呈现(xiàn)集体(tǐ)大涨(zhǎng)行情。

　　4月28日，又有17家(jiā)券商或上市主体披露一季报，至(zhì)此51家(jiā)上市券商或上市主体一(yī)季报悉数披露，券(quàn)商整体一季度表(biǎo)现较(jiào)好，增(zēng)速中位数(shù)达214.54%。

　　一季度归母(mǔ)净(jìng)利(lì)增速(sù)较(jiào)为显(xiǎn)著的有20家，净(jìng)利增1倍乃至数倍(bèi)之(zhī)多，分别是长江证券（1522.01%）、太(tài)平洋（1503.35%）、国投资本（1260.24%）、长城(chéng)证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）、国元证券(quàn)（533.05%）、东(dōng)方(fāng)证券（525.67%）、兴业证券(quàn)（430.09%）、中(zhōng)泰证券(quàn)（424.00%）、东吴(wú)证券（412.84%）、华创阳(yáng)安（396.97%）、国金证券（380.09%）、国海(hǎi)证券（333.19%）、山西(xī)证券（285.14%）、中原(yuán)证(zhèng)券（282.45%）、华安证(zhèng)券（242.38%）、财通(tōng)证(zhèng)券（214.54%）、财达证(zhèng)券（162.74%）、国信证(zhèng)券(quàn)（130.42%）、首创证券（110.73%）

　　依照(zhào)今年一季度归母净利排名，新的十大分别是中信证券（54.17亿元(yuán)）、华泰证券（32.45亿元(yuán)）、国泰(tài)君安（30.41亿元）、海(hǎi)通证券(quàn)（24.34亿(yì)元）、中信(xìn)建(jiàn)投（24.33亿元）、招商证(zhèng)券（22.60亿(yì)元(yuán)）、中(zhōng)金公司（22.57亿元）、中国银河（22.49亿元(yuán)）、广发(fā)证券（21.57亿元）、东方财富（20.29亿元）。简单算数平均计算(suàn)，中(zhōng)信(xìn)证券(quàn)一季度“月(yuè)赚”超18亿元。

　　股市对(duì)券商一季报(bào)的优秀表现(xiàn)给(gěi)予了正面(miàn)回应，4月28日，证券(quàn)板(bǎn)块(kuài)指数收涨2.8%，49只券商(shāng)股收红，其中35只涨幅超2%；华西证券、中国银河盘一度涨(zhǎng)停，二者收盘分别(bié)上(shàng)涨9.81%、9%。证券板块连续3个交易日收阳线，累计涨幅(fú)达3.66%。

　　2家(jiā)券商净(jìng)利(lì)增15倍

　　52家上(shàng)市券商或上(shàng)市主(zhǔ)体中(zhōng)，50家归(guī)母(mǔ)净利同比(bǐ)增速为正，其中20家增速达1倍至数倍(bèi)。

　　一季度归母净(jìng)利增(zēng)速(sù)超过10倍的(de)有2家券商(shāng)及(jí)1家上市主体，分别是长江证券（1522.01%）、太平洋（1503.35%），以及安信证(zhèng)券(quàn)母公司国投资本（1260.24%）；增速(sù)超过6倍的有2家(jiā)，分别是长城证券（675.92%）、东兴证券（628.25%）；增速超过5倍的(de)有2家，分别是国元(yuán)证券(quàn)（533.05%）、东方证券（525.67%）。

　　增(zēng)速(sù)超过(guò)4倍(bèi)的有3家(jiā)，分(fēn)别是兴业证券(quàn)（430.09%）、中(zhōng)泰证券（424.00%）、东吴证券（412.84%）；增速(sù)超过(guò)3倍的有3家，分别(bié)是华创阳安（396.97%）、国金(jīn)证券（380.09%）、国海证券（333.19%）；增速超过2倍的有4家，分别是山西证券（285.14%）、中(zhōng)原证(zhèng)券(quàn)（282.45%）、华安证券（24西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？2.38%）、财通证(zhèng)券（214.54%）；增速(sù)达到1倍(bèi)的有3家，分别是财(cái)达证券（162.74%）、国信证券（130.42%）、首创证(zhèng)券（110.73%）。

　　此外，一(yī)季(jì)度(dù)归(guī)母净(jìng)利(lì)扭亏为盈的(de)券商多(duō)达9家，分(fēn)别(bié)是天风证券、华西证券(quàn)、东北证券、西(xī)部证(zhèng)券、西南证券、红塔证券、江海证券、湘(xiāng)财股份、国盛金控(kòng)。

　　此外，仅2家券商股净利(lì)润(rùn)同(tóng)比(bǐ)增速为负值，分别是东方(fāng)财富（-6.54%）、华林证(zhèng)券(quàn)（-57.59%）。

　　华林证券净利(lì)与营收均出现下滑，公司一季报显(xiǎn)示，报告期内公司(sī)实现营业总收入为(wèi)2.43亿(yì)元，同比下滑(huá)25.95%；归母净利(lì)润为(wèi)0.63亿(yì)元，同比(bǐ)下滑(huá)57.59%。

　　尽管(guǎn)头部券(quàn)商的增速不如中小券商(shāng)“夸(kuā)张”，但头部券商的业绩(jì)表现同样具有可圈可点之处。

　　同比增速超过(guò)五(wǔ)成(chéng)的头部券(quàn)商包括海通证券(quàn)（62.24%）、中(zhōng)信建投（57.78%）、招(zhāo)商证券（51.50%）、广发(fā)证券（65.58%）、申万宏源(yuán)（87.77%）；其他(tā)几家(jiā)头(tóu)部券商及增速(sù)为(wèi)华泰证券（46.49%）、国泰君安（20.73%）、中金公司（35.95%）、中国银(yín)河（44.23%）。

　　中信证券(quàn)则以54亿的绝对优势，保持(chí)着业绩的(de)稳定性。

　　此外，上市公司指南针在一季报中透露，2023年一季(jì)度麦高证券经(jīng)纪业务开展取得一定成(chéng)绩，但营业利润仍未实(shí)现盈利，一(yī)定程度上拖累了(le)公司整体。

　　十余家券商营(yíng)收(shōu)增一倍以上

　　一(yī)季度(dù)营收规模增速(sù)方面，51家券商中44家同比增速(sù)为正、7家(jiā)增(zēng)速为负(fù)，同比增速中位数为40.93%。

　　西(xī)南证券增速(sù)领衔，其今年一(yī)季度(dù)同比增速为1795.85%，这与其去年(nián)同期营收(shōu)不足亿元(yuán)的低基数有关，其(qí)今年一季度营(yíng)收规模为7.38亿元，去年同(tóng)期营收为0.39亿元。

　　今年(nián)一季度营收增速超过(guò)2倍的有2家券商，分别是天风证券（283.04%）、锦龙股份（204.47%）；增(zēng)速在1到2倍的有10家(jiā)，分别(bié)是财(cái)通证券（174.23%）、红塔证(zhèng)券（172.78%）、国元证券(quàn)（165.65%）、华西证(zhèng)券（156.55%）、长江(jiāng)证券（155.05%）、兴业证券（147.02%）、山西证(zhèng)券（140.67%）、东北证券(quàn)（130.73%）、国金证券(quàn)（106.59%）、海通证券(quàn)（106.25%）；另(lìng)有2家券商营(yíng)收增幅接近1倍，分别是华(huá)安(ān)证券（97.73%）、中泰证券（92.77%）。

　　3家券商(shāng)一季度营(yíng)收(shōu)同(tóng)比下滑幅(fú)度较大，分别是国盛(shèng)金控（-21.71%）、华林(lín)证券(quàn)（-25.95%）、湘财股(gǔ)份（-56.61%）；另(lìng)外(wài)4家营收下滑的券商(shāng)或(huò)上市主体分(fēn)别(bié)是中银证券（-2.18%）、国投资(zī)本（-5.68%）、东方(fāng)财富（-12.09%）、华(huá)鑫(xīn)股份（-17.40%）。

　　一季度营(yíng)收排名前十券商分别是中信证券(quàn)（153.48亿元）、国泰君安（92.88亿(yì)元）、华泰证(zhèng)券（89.93亿元(yuán)）、中国银河（86.97亿元）、海通证券（85.20亿元(yuán)）、中信建投（67.00亿(yì)元）、广发证(zhèng)券（64.77亿元）、中金公司(sī)（62.09亿(yì)元）、申万宏源（57.65亿元）、浙商(shāng)证券（49.31亿元）。

　　头部(bù)券商中，海通(tōng)证券营收同比增(zēng)幅最(zuì)大，为106.25%；浙商(shāng)证券以较高的增速杀入营收(shōu)排名(míng)前十，其一季度营(yíng)收同比增57.37%，招(zhāo)商证券反而被挤出前十(shí)，招商证券一季度营收增速为28.74%；中信证(zhèng)券与中信建投营收增幅显(xiǎn)著较小，同比增(zēng)幅(fú)分别(bié)为0.87%、5.81%。

　　自营驱动一(yī)季报(bào)高增

　　自营业务(wù)驱动行业业(yè)绩高(gāo)增，这(zhè)一观(guān)点被(bèi)卖方(fāng)研究普遍认可。

　　开源证券在(zài)解(jiě)读东方(fāng)证券一季报时(shí)称，东方证券自营投资收益11.5亿元，去(qù)年(nián)同期(qī)亏(kuī)损6.4亿元，改善明显，期末金(jīn)融资产规模为902亿(yì)，同(tóng)比增8%，环比增2%。自营驱动一季(jì)报高增，全年(nián)盈(yíng)利增速有(yǒu)望领跑。

　　兴业证券(quàn)认(rèn)为，中信证(zhèng)券加大杠杆(gān)经(jīng)营投资致(zhì)使利息支出有所增长，市场回(huí)暖下投资(zī)业务表现亮眼，收入同比增(zēng)长96.5%至67.28亿(yì)元。凭借卓越的创新业(yè)务能力，看好公司(sī)在(zài)政策放松预(yù)期下实现估值提升。

　　西(xī)部(bù)证券在关于国(guó)金证券的研报中称，自(zì)营投资成为影响国金证券业绩核心因素，一季度自(zì)营业务收入提升至(zhì)7.16亿(yì)元，自公司完(wán)成再融资后，公司金(jīn)融投资(zī)规模稳步提(tí)升420亿元较(jiào)去年底增加(jiā)11%。

　　西部证(zhèng)券认为，自(zì)营(yíng)投(tóu)资成为影响券商业绩的核心，预(yù)期将在一季度迎来反转。投资业务方(fāng)面，下半年重点(diǎn)关注差异(yì)化监管的措施落地(dì)，或将打开头部(bù)券商的ROE上限。

　　西部证券表示，2023年预期将(jiāng)是券商业绩大幅修复(fù)的一(yī)年，尤其是受到自营业务(wù)冲击(jī)大的公司预期将在年内(nèi)实(shí)现(xiàn)较大幅度的改(gǎi)善(shàn)。

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