AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而来(lái)的(de)是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金经理开始(shǐ)布局AI概(gài)念，也(yě)有基金公司尝(cháng)试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理(lǐ)尝试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起市场关注的是，此次公募基(jī)金(jīn)2023年一季度(dù)报中，无论是成长派、还是(shì)价值派，众多基(jī)金经(jīng)理均(jūn)谈及对AI投资机遇。各(gè)大派别基金经理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆性(xìng)影(yǐng)响，并看好其中长期(qī)投资(zī)价(jià)值，但是对于短期人工智能(néng)极致行情演(yǎn)绎下(xià)，也(yě)有基(jī)金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用取(qǔ)AI撰(zhuàn)写(xiě)

　　4月21日(rì)，嘉实文(wén)体娱乐公(gōng)布2023年一季(jì)报，引人关注的是(shì)，季报中部分内(nèi)容使用了AI撰写。

　　一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次data>

　　季报中(zhōng)明(míng)确写道，这段(duàn)AI生成的(de)内容(róng)阐述(shù)了(le)人工智能对各(gè)个(gè)行业的改(gǎi)变(biàn)，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保护和可(kě)持(chí)续发(fā)展(zhǎn)，以及新能源开发和利用等领域。文中表示，人(rén)工智能领(lǐng)域的快速发展为全球带(dài)来无数机遇和(hé)挑战，将(jiāng)极大地影响我们的生活方式和(hé)社会发(fā)展，为确保AI技术的健康、可持(chí)续发展，需要建立完(wán)善的法(fǎ)律法(fǎ)规(guī)和伦理准(zhǔn)则，以保护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应(yīng)对挑战的(de)同时(shí)，也(yě)应抓住(zhù)人(rén)工智能带来的机遇，共同推动这一领域的(de)创(chuàng)新和发展。

　　嘉实文(wén)体(tǐ)娱乐基金经理王贵重在季(jì)报中也明确(què)表示，产(chǎn)业方向上，我们(men)坚定的看好人工智(zhì)能(néng)对各个行业的改变。他还专门谈及，一季度进行了一定比例的调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人(rén)工智能的计算机和传(chuán)媒互联网行业。数字化的核(hé)心逻辑(jí)是(shì)提高效率，而(ér)高质量发展的核心在于效率的提(tí)升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时(shí)，他针对半导体、数(shù)字化、互联网平台等(děng)提出(chū)自(zì)己想法(fǎ)。说到数(shù)字化时，表示其(qí)本质是(shì)利用技术(shù)的手段，提(tí)升组织(zhī)信(xìn)息计算、存储、传(chuán)播的(de)效率，这(zhè)是一个(gè)长期(qī)向上的类消费(fèi)行业，在美国(guó)是(shì)一个(gè)和互联网(wǎng)行(xíng)业一样(yàng)大(dà)规模的(de)产业。在中国(guó)，依然处于产业的早期，但(dàn)是我们可以看到(dào)疫情背景下(xià)，大家越来越(yuè)意(yì)识到数字化的重(zhòng)要性(xìng)。而此轮数字化将(jiāng)会(huì)和人工智(zhì)能深度融合，也会给中(zhōng)国公司(sī)带来(lái)发(fā)展的机会。目前整个板块(kuài)的估值都(dōu)到了(le)历史最低的水平(píng)。

　　此次(cì)是基(jī)金经(jīng)理首次利(lì)用人(rén)工智能完成季报，也显示(shì)出(chū)人工智能确实开始(shǐ)方方面面开始影响我们的生(shēng)活、工作等，是一个历史(shǐ)性大浪潮。此(cǐ)前，也有基金公司积极(jí)拥(yōng)抱AI，如鹏华基金投资(zī)者(zhě)教育基地宣布(bù)成为(wèi)百度(dù)文心一(yī)言首批生(shēng)态合作伙伴，鹏华基(jī)金投教基地(dì)也将(jiāng)通过百度智能(néng)云接(jiē)入文(wén)心(xīn)一言能力(lì)，致力于创新(xīn)投资(zī)者关(guān)系管理(lǐ)新模(mó)式，提升客户投资体验感。

　　价值派(pài)、成长派

　　都积极(jí)布(bù)局(jú)AI领(lǐng)域

　　随着人工智能(néng)成为一季度市场热点(diǎn)，不(bù)少基金经(jīng)理选择(zé)了积极参与布局，其中(zhōng)，除(chú)了科技(jì)成长派基金经(jīng)理，也不乏价(jià)值投(tóu)资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报可(kě)以看出，该基金(jīn)一(yī)季度进行了(le)一定比例的调(diào)仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是(shì)受(shòu)益于人工(gōng)智能的(de)计算机和传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除(chú)了海康威视、金山办(bàn)公，其余神州泰(tài)岳、吉比特等8只个股均为(wèi)一季度新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季报前十大(dà)重(zhòng)仓股

　　嘉实大(dà)科技研(yán)究总监、嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵(guì)重(zhòng)表(biǎo)示，产(chǎn)业方向上，坚定看好人工(gōng)智能对各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是能(néng)源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导体(tǐ)、数字化、新能源、互联网平(píng)台、创(chuàng)新药(yào)。我(wǒ)们认为，各(gè)个细(xì)分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力(lì)会重新成为最(zuì)重要(yào)的增长要素。另外，我们(men)依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是(shì)软件和(hé)互联网领域(yù)的机会。”王(wáng)贵(guì)重(zhòng)表示。

　　实(shí)际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科技(jì)成长团队(duì)中，有不少基金经(jīng)理明确看好人(rén)工智(zhì)能带来的投资(zī)机遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理陈涛在去(qù)年下半(bàn)年开始(shǐ)增(zēng)持(chí)软件(jiàn)，当时(shí)基(jī)本处于估值、机构持(chí)仓(c一天一瓶可乐算过量吗，可乐建议几天喝一次āng)的历史底部(bù)的位置。他认为(wèi)，行(xíng)业在信创、数字化、智(zhì)能化等(děng)长期需求(qiú)刺(cì)激下将迎来3年(nián)以上(shàng)的(de)景气(qì)周期，也是为数不多处于成(chéng)长前期、对标国际也还有巨大成长空间的(de)板块，长(zhǎng)期坚(jiān)定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮(cháo)将拉开新一轮科技创(chuàng)新周期的序幕，带来以十(shí)年为(wèi)维度的产业(yè)变(biàn)革机会，同(tóng)时(shí)配合2023年一季度的复苏和业绩(jì)修(xiū)复，以软件计算机为代表的(de)科技板(bǎn)块(kuài)内会持续有(yǒu)个股投资(zī)机(jī)会(huì)。”李(lǐ)涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实(shí)新能源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工(gōng)智能和可再生能源(yuán)将构成未来社会的基石。在当下，随着经济的企(qǐ)稳和新人(rén)工智能浪(làng)潮(cháo)的(de)进入(rù)，未来新的产(chǎn)业(yè)机会将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇(yǔ)也是(shì)积(jī)极的一(yī)派。他在一季报中表示，随着ChatGPT取得突(tū)破性(xìng)的进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块(kuài)涨幅(fú)较(jiào)大，在(zài)GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度，他所(suǒ)管理的(de)基金(jīn)维持了较高仓(cāng)位，对人工智能(néng)相关产业链(liàn)进行(xíng)挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和(hé)软件公司进行(xíng)精选和(hé)布局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合润(rùn)前(qián)十大重仓股名单，立(lì)讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业退(tuì)出。其中，澜起科技、中际旭(xù)创，是(shì)2022年(nián)年末的(de)0持仓，直接(jiē)买到了十大重仓股。兴全合宜的重仓股(gǔ)上(shàng)，也体现了对人工智(zhì)能(néng)相关产业链(liàn)的挖掘。澜起科(kē)技、晶(jīng)晨股份进入十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合(hé)润一季报(bào)前十大重仓股

　　莫(mò)海波的(de)万家品质生活在一季(jì)度也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比，减持地产、军工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来(lái)看，科大讯(xùn)飞(fēi)、三(sān)六零、金山办(bàn)公(gōng)、中科曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十(shí)大重仓(cāng)股之列，招商(shāng)蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一(yī)季报前十(shí)大重仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的(de)原(yuán)因，莫海波表示，主要是基于对未来2年(nián)数(shù)字(zì)经济的看好(hǎo)。随着人(rén)口老龄化与经济发展模式转变，数据成为新的(de)生产要素，高质(zhì)量发展的(de)核(hé)心在于全要(yào)素(sù)生产率的提升，充分利用好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的(de)产业逻辑(jí)，通过信息技(jì)术(shù)全(quán)方位赋能传统行业，从生产和服(fú)务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样化的行业(yè)应用(yòng)等，这是(shì)一(yī)个系统性工程(chéng)，产业空(kōng)间较大、持(chí)续时(shí)间较长，是未来(lái)具有(yǒu)成长(zhǎng)性的(de)行业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此(cǐ)外，建(jiàn)信(xìn)基(jī)金权益(yì)投(tóu)资部总经(jīng)理陶灿管理(lǐ)的基金(jīn)也重(zhòng)点布(bù)局了TMT或人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关板块。比如，建(jiàn)信智能(néng)生活(huó)在一季(jì)度继(jì)续调整了行业配置，降低了(le)制(zhì)造业(yè)、大金(jīn)融(róng)地(dì)产行业的(de)配(pèi)置，增加了消(xiāo)费(fèi)、TMT 板块的配置(zhì)，特别是(shì)重(zhòng)点布局了人工智(zhì)能(néng)技术(shù)创(chuàng)新带来的相关(guān)产业(yè)趋势机(jī)会(huì)。

　　保留一份清(qīng)醒

　　分(fēn)歧(qí)声音开始显现

　　不过，在人(rén)工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金经理对(duì)AI保留了一(yī)份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基(jī)金经(jīng)理秦毅虽然在(zài)一季报中表达了(le)对人工智能(néng)的重视，但(dàn)一季度并(bìng)未加入(rù)对(duì)于AI领域的布局阵营。

　　他(tā)表示(shì)，过(guò)去(qù)一个季度中，以TMT为代表(biǎo)的科技板块走(zǒu)出了(le)轰轰烈烈(liè)的行情(qíng)，以(yǐ)ChatGPT为代表的人工(gōng)智能(néng)成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表着(zhe)大模型路线的成功，这一成功比之前几次的如(rú)AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实意义，因为本(běn)次(cì)的人(rén)工(gōng)智能的应用领域得到了(le)极大的拓(tuò)展，模型具备(bèi)了强大的通用性(xìng)。这属于科技史上(shàng)的一次重大创(chuàng)新，未来多(duō)个行业将极大受(shòu)益于这一技术的应用和普及(jí)。未来(lái)我们应该更加(jiā)重视(shì)这一领域的(de)研(yán)究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度前十大重仓股

　　坚持低(dī)估值价值投资(zī)理念的丘栋(dòng)荣(róng)在一季报(bào)中也提到了对AI的看好，但他的基(jī)金持仓中也鲜少见(jiàn)到对相关板块的布局。他表示，除复合(hé)国家安(ān)全自主可控和产业趋势外，今年(nián)市场高度关注的(de)以ChatGPT为代表(biǎo)的大模型(xíng)技(jì)术，有望开启新(xīn)一轮的科技创新(xīn)周期，深入和广(guǎng)泛(fàn)应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更持(chí)久的(de)需求(qiú)拉(lā)动，因(yīn)此(cǐ)，计算机、电(diàn)子等偏(piān)成长行业(yè)的部(bù)分成长股是未来关注的(de)方向之一。

　　中庚价值领航一(yī)季度前(qián)十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰表(biǎo)示，他(tā)注意到市场在(zài)追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时(shí)抛弃(qì)了新能(néng)源板块的非(fēi)理性行(xíng)为，就如(rú)同去年三季(jì)度半导体及医(yī)药板块的抛售，反而造就了难得的机会。“我(wǒ)们这时反而应该加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于(yú)互联(lián)网级别的技术要(yào)素革命，或许我们(men)已经站(zhàn)在新一轮科(kē)技(jì)浪潮带来的全球繁荣的(de)开端。作为成长投资者，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年(nián)能看到AGI通用人工智能的(de)雏形(xíng)。但(dàn)她同时表示，也会努力(lì)在火(huǒ)热的行情面前保留一(yī)份清醒，大胆假设、小心(xīn)求证，仔细甄别真正能(néng)够兑现长(zhǎng)期业(yè)绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业的(de)发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数(shù)据隐私、伦(lún)理等潜(qián)在风(fēng)险，可能造(zào)成板(bǎn)块后(hòu)续波(bō)动。正因(yīn)为此，他在去年三四季度布局(jú)了不少人工智能相关的标的，在(zài)一(yī)季度(dù)对TMT板块有所减仓，现在(zài)的(de)配置大概率少于市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占(zhàn)比已经超过了40％。当然市场中有不(bù)少声音(yīn)说这次(cì)不一(yī)样，交(jiāo)易占比创(chuàng)新高代表了主线行情的确立，但我们(men)还是认为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过(guò)度的热情在某个(gè)阶段总会消退。”李晓星在(zài)银华心怡(yí)一季报中表示。

　　“一(yī)季度的市场走势再次(cì)佐证了一个(gè)道理(lǐ)，即市场是(shì)难以预(yù)测的。迄今为止，表现最好(hǎo)的(de)是AI相(xiāng)关板块，这(zhè)在今年初(chū)是想象(xiàng)不到(dào)的。就好比去年初我们(men)想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金(jīn)经理姜诚也在一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有(yǒu)哪些(xiē)影响却很难。利润(rùn)在产业(yè)链(liàn)不同环(huán)节(jié)之间将如何(hé)分配？市场当(dāng)前认(rèn)为(wèi)的(de)受益环节是否(fǒu)能如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达到了什么程度，以及渗透率将(jiāng)多快(kuài)提升(shēng)？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说(shuō)起(qǐ)来(lái)又让人不明就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔(gé)着一道(dào)鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是一个长期(qī)因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带(dài)来的(de)投资机会，但(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤害(hài)。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资产，是我们的投(tóu)资目标。

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