金融界4月28日消息(xī) 为规范开(kāi)展内地与香港利率互换市(shì)场互联互(hù)通合作(zuò)相关业(yè)务，保护境内外投资(zī)者合法权益，维(wéi)护利率互换(huàn)市场秩序，中国人民银行(xíng)制定了(le)《内地(dì)与香港利率互(hù)换市场(chǎng)互(hù)联互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行办法》，现予以(yǐ)公布(bù)，自2023年(nián)4月(yuè)28日起施行(xíng)。

　　中国人民(mín)银行有关部门负责人表示，未来中国人民银(yín)行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时(shí)增加投资(zī)品(pǐn)种，调整交易(yì)和清(qīng)算额度，优(yōu)化(huà)交易清算(suàn)安排，为境外投资者提(tí)供更加便利高效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合(hé)各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研究扩(kuò)展至“南向互(hù)换(huàn)通”。

　　以(yǐ)下为中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行有关部门负责人就(jiù)《内(nèi)地与香港利(lì)率互换(huàn)市场互联互(hù)通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》答(dá)记者问

　　一、符合中国人民银(yín)行要求的(de)境外投(tóu)资者包括哪些？

　　答：符合《中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)关(guān)于境(jìng)外(wài)央行、国(guó)际金融组织、主权财富基金运用人(rén)民币投资(zī)银行(xíng)间市场有关事宜的通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国(guó)人民银行关于进一步(bù)做好境外机构(gòu)投资者投资银行(xíng)间(jiān)债券市场有关事宜的公告(gào)》（中国人民(mín)银行(xíng)公(gōng)告〔2016〕第3号）和《内地(dì)与香港债券市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第(dì)1号）等文件要求、完成银行间债券市场(chǎng)准入备案的境(jìng)外投资者等，可根(gēn)据《内地与香港(gǎng)利(lì)率互(hù)换市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》（以(yǐ)下简称(chēng)《办法》）相关规定参(cān)与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向互(hù)换通”境内外(wài)投资(zī)者可以签(qiān)署(shǔ)的协(xié)议范围是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内外投(tóu)资者开展“北向互换通”交易前可以(yǐ)与交(jiāo)易(yì)对手(shǒu)方(fāng)签署(shǔ)经中国人民银行认可的衍生(shēng)品主协议(yì)或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执行(xíng)协议（CDEA协议）等衍生品协议。境内(nèi)投资者应当将是否签署协议(yì)、签署协议(yì)类型等事(shì)项向中国外汇交易中心备案。目(mù)前，中国银(yín)行(xíng)间市场(chǎng)交(jiāo)易商(shāng)协会(huì)正在(zài)研(yán)究制(zhì)定“互换通”衍生品协议，待其正式发布后也可供境(jìng)内外投资者选择签署。

　　三、“北向互换通”境外(wài)投资者(zhě)的投资范围是什么(me)？

　　答：“北向(xiàng)互换(huàn)通”境外投资(zī)者现阶(jiē)段可在银行间市(shì)场开展符合(hé)集(jí)中清算要求的人民币利率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境(jìng)外(wài)电子交易平(píng)台(tái)、境内电子交易平台包括哪些？境外投资者(zhě)的对(duì)手(shǒu)方、交易模式有(yǒu)哪些(xiē)要求？

　　答：目(mù)前(qián)“北向互换通”下受认可(kě)的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未(wèi)来可应市场需求加入其他受(shòu)认可的电子交易平台，受认可的(de)境(jìng)内电子交易平台为中国外汇(huì)交易中心。

　　为便(biàn)利境(jìng)外投资(zī)者开展人民币利率互换(huàn)交(jiāo)易，“北(běi)向互(hù)换通”参照“债券通(tōng)”相关安(ān)排，由境内(nèi)投资者（即“互(hù)换通”报价(jià)商）与(yǔ)境外投资(zī)者进(jìn)行交(jiāo)易，“互(hù)换通(tōng)”报(bào)价商名单(dān)可在中国(guó)外汇交易中心(xīn)网(wǎng)站上查询(xún)。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易平台达(dá)成，交易一经(jīng)达(dá)成即视为交(jiāo)易已确认(rèn)。境外投资者可通过中国人民银行认可的境外电子(zi)交易平(píng)台与境内(nèi)电子(zi)交易(yì)平台的(de)连接(jiē)，向境内(nèi)电子交易平台发送交易指令，与(yǔ)“互换通”报价商达成交易。

　　五、中国人(rén)民银行认可的(de)境内清(qīng)算机构和(hé)香港证监会认可的境外清(qīng)算机构包括哪些(xiē)机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银(yín)行认可的境内(nèi)清(qīng)算(suàn)机构(gòu)为银行间市场清(qīng)算所股份有限公司(sī)（以(yǐ)下简称上海(hǎi)清算所），香港证监(jiān)会(huì)认(rèn)可的境外(wài)清算(suàn)机构为香港交易所旗下(xià)香港场外结算有限(xiàn)公司（以下简称场外结(jié)算公司）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集(jí)中(zhōng)清算的主(zhǔ)要(yào)流程是？

　　答(dá)：境外投资者需要(yào)申(shēn)请(qǐng)获得场(chǎng)外结算公司清算会员资格或作为清(qīng)算客户委托场外(wài)结算公司综(zōng)合清算会员代理清(qīng)算，并(bìng)与场外结(jié)算公(gōng)司(sī)综(zōng)合清(qīng)算会员签订客户(hù)清(qīng)算协议。交(jiāo)易达成(chéng)后，境(jìng)内外清算机(jī)构对交易进行(xíng)风(fēng)控检查，对(duì)于符(fú)合(hé)集中清算要求的交易及时纳入集中清(qīng)算。境外(wài)机构(gòu)通过场外(wài)结算公司或其综合清算会员完(wán)成保证金及资金结算(suàn)。

　　七、“互换通”下，境内外清算机构(gòu)如何(hé)进行衍生品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替(tì)代(dài)是指清(qīng)算机构作为中(zhōng)央(yāng)对手(shǒu)方针(zhēn)对已成交的交易充当买方的(de)卖方(fāng)和卖(mài)方的(de)买方(fāng)的(de)一(yī)种法律安排，并据此与买方和卖(mài)方建立(lì)两个新合约(yuē)，以(yǐ)清偿买卖(mài)双方之间(jiān)的初(chū)始债务。“北向互换(huàn)通”业务(wù)中，境外(wài)与境内参与者达成(chéng)的(de)交易在经过上海清算(suàn)所(suǒ)与场外结算公司的集中(zhōng)清(qīng)算审核后，上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司(sī)于当日将交(jiāo)易进(jìn)行合约替代，进入集中清算，生(shēng)成为三(sān)个独立的(de)新合(hé)约，分(fēn)别(bié)为(wèi)境外参与者与(yǔ)场外结算公(gōng)司、场外(wài)结算公司与上海清算所、上海清算(suàn)所(suǒ)与(yǔ)境(jìng)内参(cān)与者之间的合约(yuē)。境外与(yǔ)境内参与者之间将不再存(cún)在合同关系。对(duì)于未纳入集中清算的交易，依照成交(jiāo)双(shuāng)方约定的处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换(huàn)通”业务(wù)场景下的(de)跨境资(zī)金流动如(rú)何管(guǎn)理？

　　答：在“互换(huàn)通”业务场景下，上(shàng)海清(qīng)算所与场外(wài)结(jié)算公司之间的跨境资金结(jié)算主要通过人民币跨境支付(fù)系统办理。同时，场外结算公司(sī)可在(zài)境(jìng)内银(yín)行开立人民币(bì)基(jī)本(běn)存款账户和人民(mín)币(bì)“互换通”结算专用存款账户（NRA账户），作(zuò)为极端情(qíng)况(kuàng)下(xià)应(yīng)急结算安排(pái)。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互换通(tōng)”交易(yì)结(jié)算资金、因(yīn)“互换通(tōng)”交易结(jié)算需要在应急(jí)情况下所融(róng)入(rù)资金的本息和费用以及符(fú)合中国(guó)人民(mín)银(yín)行规定的其他收入(rù)支(zhī)出等。

　　此外，作为(wèi)“互换通”业务风控(kòng)方(fāng)案的一部分，上海清算所与场外结(jié)算公司(sī)将针(zhēn)对双方(fāng)清算所(suǒ)之间的(de)风(fēng)险敞口建(jiàn)立“互换通”资源池安排。双方(fāng)向(xiàng)“互换通”资源(yuán)池缴纳担保品，该资源池独(dú)立(lì)于每(měi)一中央对手方从(cóng)各(gè)自清算(suàn)参与者收(shōu)取(qǔ)和追缴的保证金、清算基金之外，不用于任何会员机构的违约损失分摊。上(shàng)海清算所向资源池(chí)缴纳(nà)的(de)资金存放在(zài)以场外结算公司名义于境外开立的“互换通”专用账户，场外结算公司向(xiàng)资(zī)源池缴(jiǎo)纳的(de)资金(jīn)存放在以上海清(qīng)算所名义于境内开立的“互换通(tōng)”专用人民币/外(wài)币(bì)账户(hù)，相(xiāng)关账户(hù)内资金(jīn)可(kě)豁免跨(kuà)境(jìng)债权债务登记及额度管理要求。场外(wài)结算公司与(yǔ)上海清(qīng)算所每日基于双方清算所之间的风险敞口计算“互换(huàn)通”资(zī)源池要求(qiú)，并通(tōng)过境内外存管银行办理(lǐ)人(rén)民币或外(wài)币资金的跨境划转。

　　有(yǒu)汇报责任的机构应(yīng)当及(jí)时履行报(bào)送义务。上海(hǎi)清算所和(hé)境(jìng)内(nèi)资源(yuán)池存管银行应当向人民币跨境(jìng)收付信(xìn)息管(guǎn)理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境(jìng)人民(mín)币(bì)收支信息；被(bèi)撤销(xiāo)的交(jiāo)易如涉及(jí)双(shuāng)边结算补偿金的，相(xiāng)关(guān)境内结算(suàn)银(yín)行应当进行跨(kuà)境人民币(bì)收支信息报送。上海(hǎi)清算所(suǒ)、境内投(tóu)资者等相(xiāng)关主体应(yīng)当(dāng)按照规(guī)定(dìng)履行国(guó)际收支统计(jì)申报义(yì)务，原则上“互换通”交(jiāo)易和资源池业(yè)务(wù)由上海清算所集(jí)中进行国际收(shōu)支统计(jì)申报，补偿(cháng)金等不经由(yóu)上(shàng)海清算所清(qīng)算的交易或资金收付(fù)，由境(jìng)内投(tóu)资者(zhě)等相关(guān)主体(tǐ)进(jìn)行(xíng)国际收支统计申报。

　　九、如何理解“北向互换通”实(shí)行额度管理？

　　答：为确(què)保市场(chǎng)平稳运行(xíng)，“北向互换通”充分考(kǎo)虑境外投资者投资银行间(jiān)债券市(shì)场的情况，初期全市场(chǎng)每日交(jiāo)易净限(xiàn)额(é)为(wèi)200亿元人民币（即全(quán)部境外(wài)投资者通过(guò)“北向互换(huàn)通”开展利率互换交(jiāo)易在(zài)轧差后的名义(yì)本(běn)金净额每(měi)日不(bù)超过(guò)200亿(yì)元人民币(bì)），清算限额为40亿元人民币（即上海清算所与场(chǎng)外结算公司之间(jiān)净头寸对应的“互换通”资源池风(fēng)险敞(chǎng)口(kǒu)上限为40亿元人(rén)民币）。未来，可根据(jù)市(shì)场(chǎng)发展情况适时(shí)调(diào)整额度，并(bìng)对外(wài)公布。

　　十、香港结算行应当遵守(shǒu)的人(rén)民币购售(shòu)业务相关(guān)规(guī)定(dìng)具体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前，关于人(rén)民(mín)币购售业(yè)务(wù)的相(xiāng)关文件主要包括(kuò)：《中国人民银行关于明确跨境人(rén)民(mín)币业务(wù)相(xiāng)关(guān)问题的通知》（银(yín)发〔2011〕145号(hào)）、《中国人(rén)民银行关于调整人民币购(gòu)售业(yè)务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中国人民银行关于(yú)拓宽人民币购售(shòu)业(yè)务范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公厅关于加强境外金融机(jī)构进入银行间外汇市场开展(zhǎn)人民币购(gòu)售(shòu)业务宏观(guān)审慎管理(lǐ)有关事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号(hào)）、《中国人民银行关于完善(shàn)人民(mín)币购售业务(wù)管理有(yǒu)关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外参(cān)加(jiā)行和境迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名(jìng)外清算行(xíng)进(jìn)入银(yín)行间(jiān)外汇(huì)市场(chǎng)有关事(shì)项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港结算行(xíng)在境内(nèi)银(yín)行间外汇市(shì)场平盘(pán)头(tóu)寸(cùn)时，沿用现有境(jìng)外清算行和境外(wài)参加行的业务模式、产品种类(lèi)和(hé)信息报送等(děng)相关安排。根据(jù)《办(bàn)法》和(hé)人民币购售业务(wù)管理规定，香港结算行在(zài)境(jìng)内银(yín)行间外汇市场平盘头(tóu)寸时(shí)，应(yīng)当(dāng)确保与(yǔ)其相关(guān)的(de)境(jìng)外投资者在本机构的资金兑(duì)换是基(jī)于“北向互(hù)换通(tōng)”的真实合(hé)理需求。

　　十一、如何(hé)理解(jiě)“使用外(wài)汇参与(yǔ)交易的，其(qí)交(jiāo)易到期或不再继续参与的，原则(zé)上应当(dāng)通过香港(gǎng)结算(suàn)行兑换回外汇”？

　　答：为方便持(chí)有外汇的境外投(tóu)资者通过“北向互(hù)换通”投资内地(dì)银行间金融衍生品市场，使用外汇(huì)的境外投资者可在香港结算行办理外汇资金兑(duì)换，香港(gǎng)结算(suàn)行由此所产生的(de)头(tóu)寸可到(dào)境内银行(xíng)间外汇市场平盘。初期，境外(wài)投资(zī)者可选择一家香港结算行办理业务。香港结算(suàn)行(xíng)为(wèi)境外投资者办理外汇资(zī)金兑换时，应当做好真(zhēn)实性审核相关工作，确保(bǎo)所兑换的资金用于“北向互换通”交易。其交易(yì)到期所得的人民币(bì)资金，可继续投资，如用(yòng)于非“北向互换通”投资用途，应(yīng)当通(tōng)过香港结算行兑换为外汇(huì)。 迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名

　　十二、“北向互换(huàn)通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者(zhě)和(hé)相关金融市场基(jī)础设施应当向中国人民银行(xíng)认可的(de)交易报告库报告“北向互换(huàn)通”交易相关数据。中国外汇交易中心是中国人民银行认可的“北向互换(huàn)通”数据的交易报告库，在中(zhōng)国外汇交易中心达成(chéng)的(de迪丽热巴男朋友，迪丽热巴全名)“北向互换通”交(jiāo)易(yì)，境内(nèi)外投资者(zhě)无需另行(xíng)报告。此外(wài)，中国人(rén)民(mín)银(yín)行和相关监管部门可以根据需要(yào)向基础设施调(diào)取与境外投资者投(tóu)资(zī)活动相关的数据。

　　十(shí)三、《办(bàn)法》发布后，还会发布相关配(pèi)套业务细则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内电子交易(yì)平(píng)台、境内外清算机(jī)构将制订配套的业务规则等文(wén)件(jiàn)并对(duì)外发布。

　　十(shí)四、“互换(huàn)通”未来有什么发(fā)展(zhǎn)计(jì)划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发展情况，适时(shí)增加投资品种，调(diào)整(zhěng)交易和清算(suàn)额度，优化交易清算安排，为境外投资(zī)者提供更加便(biàn)利高效的风险管理(lǐ)工具(jù)。另(lìng)外，两(liǎng)地(dì)监管(guǎn)当(dāng)局将(jiāng)结合各方面情况，在风险可控(kòng)、对等互(hù)利的原(yuán)则下，适时研究(jiū)扩展至“南向(xiàng)互换通”。

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