大家好(hǎo)，简(jiǎn)单(dān)看一个基金经理，把(bǎ)新能源全部(bù)砍仓(cāng)，梭哈AI了。

　　海富(fù)通吕(lǚ)越超(chāo)“All in”了AI

　　这个周(zhōu)末(mò)，市场都在讨论一个基金经(jīng)理(lǐ)，海富通的吕越超老师。

　　从其管(guǎn)理(lǐ)的海富通股票混合来看(kàn)，截至去(qù)年(nián)年底，持仓基本为新能源(yuán)板(bǎn)块股票(piào)。

　　结果到了今年(nián)一季度末，已经基(jī)本清仓了新(xīn)能源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票混合外，其他三只产品也基(jī)本重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕越超在(zài)一季报称，在一季度的操作(zuò)中，本基金总体把握(wò)住了市(shì)场的节奏变化和结构转换(huàn)，降(jiàng)低了新能 源板块的(de)配置权(quán)重，较好地把握了 TMT 板(bǎn)块的(de)投(tóu)资机会，组合(hé)调整取(qǔ)得了明显的超额(é)收益。

　　另(lìng)外，他称，中国特色估值体系(xì)所代表的传统实体(tǐ)行业(yè)正在被市场一(yī)部分“聪(cōng)明钱”定价(jià)，后续(xù)可能成为市场最有持续性的一条(tiáo)结构主线。

　　数据显示，海富通股(gǔ)票(piào)混合今年以来涨了(le)14％，其他三只产品今(jīn)年以来均取得正收益。

　　至(zhì)于Ai板(bǎn)块后市(shì)怎么走？

　　中信证券认为(wèi)，AI主题板块在(zài)短期高(gāo)度依赖交易，阶段(duàn)性失去靠(kào)配置获(huò)取超额回报的特征(zhēng)。TMT板(bǎn)块成交(jiāo)占全市场比重超40％的天数已(yǐ)累计达到(dào)22天，上一次出现(xiàn)持续成交占比超过40％的板块是2021年7月底(dǐ)的电力设备及新能源，持(chí)续(xù)约28个交易日，在此(cǐ)期间(jiān)新能(néng)源ETF累计(jì)收益率仅有(yǒu)2.5％，期间(jiān)最高累计回报率(lǜ)为+8.8％，最低累计(jì)回报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也呈现出类(lèi)似特征，尽管热闹，但不赚钱(qián)。过去两周，科创芯(xīn)片(piàn)ETF、通信ETF、游(yóu)戏传媒ETF分别出现过6次、6次和5次(cì)单(dān)日涨幅超过2％的行情，最大单日(rì)涨幅分别(bié)达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅(fú)达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相关主题ETF在内(nèi)，平均跌幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计(jì)成(chéng)交了(le)5.41万亿(yì)元，但总(zǒng)市值(zhí)反而(ér)减(jiǎn)少了6717亿元，较(jiào)4月第一周降低约(yuē)5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证券认为，TMT大年通常分(fēn)为“春季躁动(dòng)”“获利回吐”“盛夏攻(gōng)势”“获利了结(jié)”四(sì)波行情，春季躁动(dòng)后往(wǎng)往会有一(yī)波(bō)明显的调整，时间在(zài)1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。面对这种调整，逢低(dī)加仓是最佳(jiā)策略，因(yīn)为往往后(hòu)续盛夏攻势大(dà)概率创新高。如果(guǒ)今年在(zài)业绩披(pī)露(lù)期结(jié)束后，随(suí)着AI+/数(shù)字经济(jì)/自(zì)主可控等大(dà)产(chǎn)业(yè)趋势(shì)以政府(fǔ)支持力(lì)度进一步加大、资本(běn)开(kāi)支(zhī)增加、订单增加(jiā)和产品销(xiāo)量业绩的改(gǎi)善逐渐(jiàn)被市场所确定，则(zé)TMT将会重(zhòng)回上行趋势，进(jìn)入盛夏攻势。

　　中泰证券(quàn)认为，AI等板块或(huò)阶段(duàn)性(xìng)见顶(dǐng)，指数(shù)上半年阶(jiē)段性顶部亦或基本形成本轮调整标志着AI等高位板(bǎn)块或阶段(duàn)性见顶，指(zhǐ)数上半年(nián)阶(jiē)段(duàn)性顶部亦或基本形成(chéng)。本次(cì)大幅调整主要还是(shì)因哪些人不适合穿老爹鞋，老爹鞋的优点和缺点为在(zài)AI相关板块市场(chǎng)情绪处于极值(zhí)的情况下(xià)，叠加上述基本面风险因素(sù)逐步发酵，市场(chǎng)内生调整需求(qiú)出现集中(zhōng)释放(fàng)。就(jiù)资本(běn)市场(chǎng)而言，或(huò)代表本(běn)轮AI+难以(yǐ)复(fù)制2013-2015年互联网+模式。

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