近日，笑果(guǒ)文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝(pù)光的网友称(chēng)，使用(yòng)大家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式的(de)比喻(yù)，让其(qí)感到(dào)不适。

　　北(běi)京文旅局5月17日(rì)发布通报，决定(dìng)没收(shōu)笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发(fā)的风波(bō)中，《科创板日报》记者发(fā)现，随(suí)着(zhe)脱口(kǒu)秀不(bù)断破圈，笑果文(wén)化(huà)也(yě)成为了备受(shòu)资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获得(dé)众多(duō)资本(běn)8轮融(róng)资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元(yuán)。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑(xiào)果6年8轮融资适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑(xiào)果文(wén)化，注册资本为208.13万(wàn)元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪(jì)、文艺创(chuàng)作(zuò)与(yǔ)表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的(de)发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口秀大(dà)会(huì)》《吐槽大会》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演(yǎn)员和(hé)脱口秀俱(jù)乐部成为了炙手可热的行(xíng)业(yè)，笑(xiào)果文化(huà)也成为(wèi)中(zhōng)国(guó)最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本(běn)敏锐察(chá)觉到商机并押宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记者(zhě)整理公开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成8轮融(róng)资。2021年3月(yuè)，腾讯关(guān)联公司入股笑(xiào)果文(wén)化(huà)后(hòu)，估值超过40亿(yì)元。

　　财(cái)联社(shè)创(chuàng)投(tóu)通数据(jù)显(xiǎn)示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到游(yóu)族网络、普思(sī)资本数千万的(de)pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资(zī)本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的(de)A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资(zī)近(jìn)亿(yì)元A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到(dào)CMC资(zī)本、华人文化集(jí)团、泽时投(tóu)资的战略(lüè)投资，此轮(lún)未披露具(jù)体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资(zī)本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本(běn)的战(zhàn)略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以(yǐ)看出，南山资(zī)本和游族网(wǎng)络对笑果文化最为青睐(lài)，8轮(lún)融资(zī)中一共投(tóu)了4次，游(yóu)族网络(luò)适合初中生的网课平台免费，国家提供的免费网课平台更是笑(xiào)果文(wén)化的天使(shǐ)投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下(xià)是笑果文化走(zǒu)向扩张(zhāng)的(de)关(guān)键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺的笑果文化线(xiàn)下喜剧空间“笑果工(gōng)厂”开业，这是笑果(guǒ)工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的第四个演艺空间。此(cǐ)外，近(jìn)年(nián)来对外投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发现，笑果文化对外投(tóu)资的(de)企业共有(yǒu)9家，其中(zhōng)有6家(jiā)已(yǐ)经注(zhù)销。如今存(cún)续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司(sī)、上海(hǎi)青豆结冰文化传播(bō)有限公(gōng)司、上海笑欢(huān)悦信息技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺(yì)股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原(yuán)股(gǔ)东笑果文化、郭凌(líng)虹退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变更为有限责任公司(sī)（港(gǎng)澳(ào)台法人(rén)独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在(zài)中国香港(gǎng)注册。

　　此前(qián)曾(céng)有业内人士猜测，笑果文(wén)化(huà)或许是在(zài)悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本(běn)的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文(wén)化(huà)的A轮投资过(guò)程，他对(duì)《科创(chuàng)板日报》记者表示(shì)，他也是刚从(cóng)网上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内(nèi)处(chù)于快(kuài)速发(fā)展阶(jiē)段，表现形式丰(fēng)富多样，而在该领域笑果文化做的(de)很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽(cáo)大会》在(zài)年(nián)轻人圈子里很火爆，出于这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又(yòu)被称为“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众一边(biān)大笑一边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人(rén)认为，出于(yú)节目效果可能(néng)需要张狂(kuáng)和外(wài)向一(yī)些，但公(gōng)众场合下脱口秀中的(de)开玩笑也要注意把握分寸，尤其(qí)涉及到(dào)国家政治和(hé)解放军形(xíng)象等严肃(sù)话题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干(gàn)的(de)”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方面(miàn)，可能没(méi)有进行非常(cháng)严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑果文化(huà)的业务和腾讯关(guān)联颇深，资料显示(shì)，目前大股东(dōng)叶烽(fēng)持(chí)有31.57％的股份(fèn)，宁波梅(méi)山(shān)保税港区泽禧股权投资合(hé)伙(huǒ)企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业(yè)投(tóu)资有限公司(sī)为第三大股东，持股比(bǐ)例(lì)为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频(pín)联合笑(xiào)果文化打造(zào)了《吐(tǔ)槽大(dà)会》，该节目让担任吐槽团成员、策划人及编(biān)剧(jù)的李(lǐ)诞迅(xùn)速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾(téng)讯(xùn)视(shì)频出品，企鹅影(yǐng)视和(hé)笑果文化联合出(chū)品的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人士(shì)去年(nián)称(chēng)，受(shòu)众面最广的是线上长视频业务，如《脱口秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽(cáo)大会》和(hé)《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占(zhàn)到公(gōng)司百分之四十的业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西(xī)方脱(tuō)口秀百年以(yǐ)上的发展历史，脱口秀这(zhè)个舶(bó)来(lái)品在国内的发展历程要(yào)短得(dé)多也快得多(duō)。近10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽(cáo)大会》《脱口秀大会》等热门综艺频频占据(jù)收视榜与网络热议话题榜首，由此带来一波迅(xùn)猛(měng)发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财联社创(chuàng)投(tóu)通数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，自2015年(nián)以来，有超过9家(jiā)脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融(róng)资(zī)。其(qí)中，不(bù)乏明(míng)星投资机(jī)构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投(tóu)了罗永浩(hào)旗(qí)下的(de)思维造物，乐游资本(běn)投了(le)鲜榨喜(xǐ)剧，原子(zi)创投(tóu)、合(hé)一集团(tuán)投了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行(xíng)业(yè)也明显(xiǎn)呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮(lún)次都仅有一两(liǎng)轮，且集(jí)中在(zài)2018年及以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年(nián)之(zhī)后，市场上暂(zàn)无(wú)新的脱口秀企(qǐ)业获得(dé)融资。

　　资本市场的(de)反(fǎn)应与(yǔ)高速(sù)增长的(de)市场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋势分析与未来投(tóu)资预(yù)测报告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱(tuō)口秀市(shì)场(chǎng)全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高(gāo)速度(dù)。

　　市(shì)场(chǎng)仍在上升期，资本为何却逐(zhú)渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨(zī)询创始人高承远对《科创板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅(xùn)猛，深受(shòu)观众喜(xǐ)爱，但在资本(běn)市(shì)场(chǎng)并不吃香(xiāng)。其核心原因在(zài)于，资本的投资逻辑天然是确定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定(dìng)性和不(bù)可(kě)复制(zhì)性(xìng)。演(yǎn)员的不确(què)定性、创作(zuò)的(de)不确定(dìng)性、观众审美(měi)的不确定(dìng)性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事件等(děng)，都可能让经营面临巨(jù)大的风(fēng)险。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资人(rén)指出(chū)，“脱(tuō)口秀(xiù)行业未来想(xiǎng)要(yào)可持续发展，就需要拥抱监管(guǎn)，在(zài)合(hé)法合(hé)规(guī)的(de)底(dǐ)线(xiàn)之上，不断运营爆款，激(jī)活(huó)创作，带动(dòng)整个(gè)行业的上线，这才是这个行(xíng)业可持续(xù)、良性发(fā)展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张(zhāng)竹然亦(yì)对《科(kē)创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业作为大(dà)文娱行业中的一员，和这(zhè)个行(xíng)业(yè)中的(de)其余行业(yè)一样（如影(yǐng)视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身(shēn)的(de)“护城河”相(xiāng)对浅(qiǎn)，而脱口秀本(běn)身是靠故事起家的(de)，但(dàn)这个行业的“故事”却很难讲述(shù)，这也是备受(shòu)资(zī)本市(shì)场冷遇的(de)原因。

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