今(jīn)年(nián)以来，港股走势可谓一波三(sān)折，香(xiāng)港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前基金一季报(bào)披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆(lù)港通(tōng)基金整体港股仓位(wèi)略(lüè)有提升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行(xíng)业，腾讯(xùn)控股(gǔ)、美团-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石油、快手-W等为重仓股(gǔ)。

　　多位港股(gǔ)基金(jīn)基金(jīn)经理表示，预计港股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点且即将(jiāng)迎来收入加速扩张，未来港股市(shì)场将在波动中上行，板块方面，看(kàn)好政策优(yōu)化下的消费和地产、预(yù)期反转修(xiū)复的互联网和医(yī)药(yào)、高景气(qì)的(de)制造业等。

　　一(yī)季度港股基金仓位略有上升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据(jù)显示，在5000多只陆港通基金(jīn)（不同份额(é)分开统计，下同）中(zhōng)含(hán)“港(gǎng)”字的主动权益基金近400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股为投资方向的基金(j发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的īn)。截(jié)至一季度末，这些(xiē)基金(jīn)的港股(gǔ)平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百分点，其中有83只基金(jīn)港股持(chí)仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生科技指数为(wèi)代表(biǎo)的港股数字经济呈(chéng)现了(le)上涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时(shí)，不少知名基金(jīn)经理在一季(jì)度加(jiā)大了对港股的(de)投资(zī)力度，提升港股配置在10-40个(gè)百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去(qù)年底的1.18％提升(shēng)至(zhì)今年(nián)一(yī)季度末的39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理的南方港(gǎng)股创新视野一年持有A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由(yóu)去年底的71.08％提升至(zhì)今年一季度(dù)末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时(shí)港股通(tōng)红利精选A，港股仓位由去年(nián)底的(de)70.80％提(tí)升至今年一季度(dù)末(mò)的88.35％；刘扬(yáng)管理的国投瑞银(yín)港(gǎng)股(gǔ)通价值发现(xiàn)A，港股仓(cāng)位由去年底的(de)78.83％提升至今(jīn)年(nián)一季(jì)度末的(de)92.92％；曲径(jìng)管(guǎn)理的中欧港股数字经济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按照持有市值统计(jì)，截至一季报(bào)，被陆港通基金重(zhòng)仓的(de)前十大港股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、药(yào)明生(shēng)物、香港交易所(suǒ)、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份(fèn)、李宁、华润啤酒，涵盖通信服务(wù)、油气开(kāi)采(cǎi)、数字媒体(tǐ)、生物制品、多元金(jīn)融、服装家纺(fǎng)、视频饮料等领(lǐng)域。其中，腾(téng)讯控股、中国移动、中国海(hǎi)洋(yáng)石油、快手-W、青岛啤酒股份获(huò)不同程度增持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅(fú)度(dù)最大的前十(shí)只港股为中国海洋石油(yóu)、新天绿色能(néng)源(yuán)、中远海能(néng)、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化工(gōng)股份、中国南方航(háng)空(kōng)股份、华电国际电力股份(fèn)、越秀地(dì)产、中广核电(diàn)力(lì)，分别(bié)涵盖油气开采、电力、航运港口(kǒu)、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭、炼(liàn)化及贸易、航空(kōng)机场、房地产开发等领(lǐng)域。值得注(zhù)意的是，商汤-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆港通基金在一季度对(duì)其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市(shì)场(chǎng)或将在波动(dòng)中上行(xíng)，重(zhòng)仓(cāng)港(gǎng)股(gǔ)优质龙(lóng)头

　　对(duì)于(yú)港股后市，南方港股创新视野一年(nián)持有基(jī)金基金经(jīng)理史(shǐ)博在(zài)一季度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资(zī)机会(huì)：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍(réng)在(zài)企稳回升，3月中国(guó)官(guān)方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和市(shì)场(chǎng)需求继续增加(jiā)，非制造业恢复速度加快；海外无风险利率方面(miàn)，3月初非农和通胀数据以及突(tū)发的银行(xíng)风(fēng)险事(shì)件已(yǐ)经(jīng)让(ràng)美联储过(guò)于强硬的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着了加息进入尾部区(qū)域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对(duì)市场(chǎng)冲击可控，国内政策积极信号涌(yǒng)现。

　　基于此，预判港(gǎng)股(gǔ)市场将在波动中上行，在板块(kuài)配置方面，我们(men)将加大对政(zhèng)策优化(huà)下的消费和地产、预期反转修复的互联(lián)网(wǎng)和医药、高景气的制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金经(jīng)理(lǐ)曲径表示(shì)，港股数(shù)字经济的代(dài)表行业为互联网和先进(jìn)制造，在经历(lì)了过去2年(nián)的(de)合规整治及业(yè)务梳理(lǐ)后，股(gǔ)价均(jūn)处在(zài)价(jià)值投(tóu)资(zī)区域，具(jù)有良好的(de)投资(zī)性价比。同时，互联网相关(guān)公司，也更具(jù)有数据、平台和算法(fǎ)的(de)整合能力，通(tōng)过推出人工智能相关模(mó)型及应用，提升自身运营效率，以及对外输出算法和算(suàn)力。作为(wèi)人工智能赋(fù)能各个行业的元(yuán)年，我们中长期(qī)看(kàn)好港股数字经济板块的前(qián)景。

　　华(huá)宝港股通香港基(jī)金经理周欣表示，港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场方面，港股(gǔ)市(shì)场大部分的(de)企业盈利来(lái)源于中国内地(dì)，中国内地经济(jì)的(de)环比上行将会支撑港股公司盈利的环(huán)比增长(zhǎng)，从而支撑下(xià)港股公(gōng)司下半年的市场表现。然而，虽(suī)然公司盈利环比仍有一定的增长，但是(shì)由于基数(shù)效应(yīng)，下(xià)半年港股盈利同比增速会较上(shàng)半(bàn)年有所回落(luò)。对(duì)于估值(zhí)相对较高的行业将(jiāng)有一定的压力。

　　行(xíng)业(yè)方面，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行业龙头(tóu)公司的估值仍将受到(dào)一(yī)定程度(dù)的压制，但是当行业(yè)龙(lóng)头(tóu)公司受情绪影(yǐng)响出现超跌时，将会有较好(hǎo)的(de)买入机会(huì)出(chū)现(xiàn)。生物医药行业仍将处(chù)在行业快速增长的红(hóng)利中，但是随(suí)着中报业绩的(de)释放(fàng)和四季度集采的预期，生物(wù)行业(yè)前期涨幅较多的龙(lóng)头公司(sī)可能会出(chū)现一(yī)定的调整，但是通过(guò)自下而上的方式生物医药行业仍(réng)将(jiāng)有机会选出有较好成(chéng)长(zhǎng)性(xìng)的(de)公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理(lǐ)付(fù)倍(bèi)佳表示，展望未来，我们(men)预计港股市(shì)场已经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利的(de)拐点(diǎn)且即将迎来收入(rù)加速(sù)扩张，并且A股市场也(yě)即将(jiāng)进(jìn)入企业盈利的拐点，这是推动(dòng)两(liǎng)地市场(chǎng)向上的决(jué)定性(xìng)因素。

　　在(zài)盈利周(zhōu)期“内强外弱”及加息周期(qī)临近尾声流(liú)动(dòng)性逐步宽松(sōng)背景下，中国(guó)资产的吸引力有望进一步凸显。在(zài)A股及港股估值均(jūn)在(zài)低位、风险溢价均在(zài)发现白蚁找哪个部门，白蚁防治是国家免费的高位的背景下(xià)，有望(wàng)开启盈利与估值修复的(de)戴维斯双(shuāng)击行情。

　　主要关(guān)注(zhù)三条投资主线：1.关(guān)注盈利增长高弹性(xìng)的机会：由于(yú)中国经济修复有望成为(wèi)全球投资的主线，因此经营杠杆弹性(xìng)大(dà)、前期降(jiàng)本增效优的行业和板块更(gèng)有望受益于经济复苏，盈(yíng)利预测(cè)有较大(dà)上修(xiū)空间(jiān)；同时部分(fēn)龙头公(gōng)司有长期的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎接下一轮(lún)的收入扩张(zhāng)机(jī)会(huì)，有(yǒu)望开启二次增长曲线，如互联网、部(bù)分可选消费、部分(fēn)医(yī)药等。

　　2.关注(zhù)收益风险(xiǎn)比显著右(yòu)偏的机(jī)会：关注在未来经济周(zhōu)期(qī)中上行风(fēng)险(xiǎn)显著大(dà)于下行(xíng)风险(xiǎn)的(de)行业。市场预期(qī)在(zài)低位、景气度有拐点或(huò)持续性超预期的(de)行业。供需(xū)格局(jú)佳，价格弹性贡献盈利(lì)超(chāo)预期的行业，如电子、新(xīn)能(néng)源、有(yǒu)色(sè)金(jīn)属(shǔ)等(děng)。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关注(zhù)基本面夯实(shí)，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以(yǐ)及分红(hóng)意愿提升的高(gāo)股(gǔ)息资产的(de)投资(zī)机会，如通信、石油石(shí)化等。

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