本(běn)轮(lún)新股中，有不少(shǎo)风口的企业，但基本面都非常垃(lā)圾，虽然表(biǎo)面看看似乎都有亮点(diǎn)，但(dàn)仔细(xì)看看就发现大(dà)都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶(jīng)合集成（688249）

　　晶(jīng)合(hé)集成主要(yào)从事半导体晶圆生产代工服(fú)务，为客户提(tí)供150-55nm不同(tóng)制程(chéng)工艺，成立(lì)5年就(jiù)成长为(wèi)中国大陆收入第三(sān)大、12英寸晶(jīng)圆代工产能第三大的纯晶圆代(dài)工企业。2015年，合(hé)肥市政(zhèng)府根据集成电(diàn)路(lù)产(chǎn)业发展规划及“芯屏器合”的产业发展战略(lüè)，拟(nǐ)引进国际知名企业(yè)合作设立晶圆(yuán)代工(gōng)厂(chǎng)，此后，晶合集(jí)成正式筹划(huà)建设。成立至今(jīn)，晶合集成已成为国内面板显示驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆发，利润此前一直大幅亏损，22年依靠(kào)收入(rù)和产品价格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始(shǐ)下(xià)游(yóu)面板(bǎn)行(xíng)业需(xū)求大幅下滑，公司选择了业绩最好的时候上市，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置后利润重回亏损（预计-3.5亿）。

　　二(èr)、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙头，强专(zhuān)科、小综合(hé)的发展模式，形(xíng)成覆盖全国核心区域的医疗服务(wù)网。服(fú)务病种涵盖神经学(xué)科各类脑肿瘤、脑(nǎo)血管(guǎn)、功能神(shén)经外科、脊髓(suǐ)脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾(jí)病，也包括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼(téng)痛、全科等疾病。

　　专(zhuān)科(kē)医院，业(yè)绩(jì)一般般，民营医院里毛利率算比较低的那一(yī)档，未来(lái)主要(yào)看扩张，也要小心政(zhèng)策的(de)影响(xiǎng)，个人感觉比如几个国企医院（不论(lùn)是收入(rù)增速(sù)还是估(gū)值），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精(jīng)密狭(xiá)缝(fèng)式涂布模(mó)头产品的设计、研发和生产(chǎn)及涂布(bù)技术产业化整(zhěng)体解(jiě)决方(fāng)案(àn)能力的高(gāo)新技术企业。高精密(mì)狭缝式涂(tú)布模头(tóu)为锂电池生产(chǎn)涂布机(jī)的核心(xīn)部件，涂布是继制备正负极(jí)浆料完成后的下一道工序(xù)，是(shì)锂电(diàn)池生(shēng)产前段工(gōng)序的核心(xīn)环节，目的(de)是(shì)将(jiāng)正负(fù)极浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯(sī)特产品广(guǎng)泛应(yīng)用于锂离子(zi)电池(chí)涂布、半导体(tǐ)先(xiān)进封装(zhuāng)涂布(bù)、钙钛矿太阳能电池涂布、氢燃料(liào)电池电极(jí)涂布、液晶显示中的薄膜晶(jīng)体管涂布等(děng)。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩(jì)在21年爆发，22年业绩更进一(yī)步，但行业(yè)基本见顶，下游需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下滑，且公司(sī)只是(shì)生产过程中很小的(de)一块市场，天花板非(fēi)常低，公司未(wèi)来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于(yú)2018年3月，总部(bù)位于(yú)浙江(jiāng)绍兴，是一(yī)家专注于功率(lǜ)、传感(gǎn)和传输应(yīng)用领域(yù)，提供模拟芯片(piàn)及模块封装的代工服务的制(zhì)造商。中芯(xīn)集成以晶圆代工为(wèi)起点(diǎn)，向下延伸到模组封装，为国内外客(kè)户提供一站式代工(gōng)解决(jué)方(fāng)案，为功率、传感和传(chuán)输等领域的半导(dǎo)体产品公司提(tí)供(gōng)完整生产制造平台(tái)，支(zhī)持客户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆(yuán)代(dài)工(gōng)企业(yè)，中芯国(guó)际关联企业，处于规模扩张阶段，但由(yóu)于规(guī)模扩大太快，折(zhé)旧研发(fā)投(tóu)入初期(qī)非常高，因此利(lì)润(rùn)大幅(fú)亏损，好(hǎo)不容易(yì)快熬出头了（资本支出高峰在22年结束(shù)），公司也预期23年底会转(zhuǎn)为(wèi)盈利，但(dàn)下游需求在23年大幅放缓，公司面对的(de)压力显然(rán)是要比那些(xiē)已(yǐ)经规模(mó)化完成(chéng)有(yǒu)利润(rùn)的(de)公司(sī)大得多，且(qiě)公司(sī)过于(yú)依(yī)赖(lài)中(zhōng)芯国际，未来还有可能(néng)面临(lín)同业竞争而收(shōu)回许可(kě)的风险。IPO募资高(gāo)达219亿(yì)，非常大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主(zhǔ)要(yào)从事(shì)分散染料及其滤饼的研发(fā)、生产及销售，产品以(yǐ)中高端分散染(rǎn)料(liào)为主，主要(yào)用于涤纶(lún)及其混纺织物的染色和印花，经分(fēn)散染料印染(rǎn)加工的化纤纺织品，色泽艳(yàn)丽，耐洗牢度优良，用途(tú)广泛(fàn)。其中部分终端应用品牌(pái)包括：安(ān)踏、李宁、阿(ā)迪达(dá)斯、耐克、优衣(yī)库、迪卡侬等(děng)。

　　传统染料公司，毫(háo)无(wú)亮点，业绩在(zài)19年后一路下滑，22年利润只(zhǐ)有19年(nián)的一(yī)半(bàn)都不到，下游服装行业景(jǐng)气度也一(yī)般，不关(guān)注了。

　　六、友车(chē)科技（688479）

　　用友汽车成(chéng)立于2003年，自(zì)设立(lì)以来，公司主营业(yè)务一直聚焦于汽车行业营销与后市场服务(wù)领域(yù)，为客(kè)户提供相(xiāng)关软件产品及服务。2010年被(bèi)用(yòng)友网(wǎng)络收购后，公司继续独立经营(yíng)上述业务。用友汽车主要面向汽车行业的整车厂(chǎng)、经销商、服务站等客户，提供营(yíng)销与(yǔ)后市场服务领域(yù)的数智(zhì)化解决方案、云(yún)服务、软(ruǎn)件及专业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子公(gōng)司分(fēn)拆上市(shì)，汽车软件服务，汽车数字化是趋(qū)势，且随着人均(jūn)保有量(liàng)的增长，公司行(xíng)业前景不(bù)算很差，但(dàn)公司自身技术含量较低(dī)，产品(pǐn)以车企营(yíng)销系统为(wèi)主(zhǔ)，基(jī)本没什么(me)研发，都靠销售，且汽车行(xíng)业有明显周(zhōu)期性。

　　七(qī)、经(jīng)纬(wěi)股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬(wěi)股份主(zhǔ)要从(cóng)事电力工程技术(shù)服务及地(dì)理信息(xī)技术(shù)服务(wù)。电(diàn)力工(gōng)程技术服务占主营业务收(shōu)入(rù)比重超过(guò)80％，是公司主要收入和利润来源。电(diàn)力工(gōng)程技术服务主要系(xì)为电网企业、工商业企(qǐ)业电力相(xiāng)关(guān)工(gōng)程(chéng)提供规划(huà)咨询、设(shè)计、工程建设等服务(wù)。

　　电网(wǎng)和地理(lǐ)信息设计咨(zī)询公司，主(zhǔ)要是电力工(gōng)程技术服务(wù)收入(rù)为主，比较依赖内蒙和浙江地区的国家电网，本质上是(shì)工(gōng)程类(lèi)企业，设备(bèi)施工业务，所以(yǐ)应收款高，坏(huài)账多，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微（688512）

　　慧(huì)智(zhì)微是一家为智能手机、物(wù)联网等领域提供射(shè)频前(qián)端的(de)芯片(piàn)设计公司，主营业务为射频前端(duān)芯片及模组的研发、设计和销售(shòu)。慧智微具备全套(tào)射频前端芯片(piàn)设(shè)计能力和(hé)集成(chéng)化模(mó)组研发能力，技术体系(xì)以功(gōng)率放(fàng)大器（PA）的设计能力为(wèi)核心，兼具(jù)低噪声(shēng)放大(dà)器(qì)（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集(jí)成无源(yuán)器件滤波器(qì)（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计(jì)能力，产(chǎn)品系列覆盖(gài)的通(tōng)信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户(hù)提供无(wú)线(xiàn)通信(xìn)射(shè)频前端发射模(mó)组、接(jiē)收(shōu)模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主要是消(xiāo)费(fèi)电子，22年(nián)业绩大幅放(fàng)缓，下(xià)游砍(kǎn)单存货大幅增长，亏(kuī)损不断(duàn)扩大，主要是大(dà)量研(yán)发投入，但高研发下(xià)，公(gōng)司(sī)毛利率(lǜ)极低(dī)，远低于同行(xíng)业(yè)公司，但即便这样，估值(zhí)却一路上(shàng)升到150亿(yì)，在IPO之前大(dà)量机构（近40家）参股（未来解(jiě)禁后都(dōu)会成(chéng)为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂这公(gōng)睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面司的(de)价值在(zài)哪里(lǐ)，但(dàn)现在风(fēng)口，很可能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天南(nán)湖是一家主(zhǔ)要从事防空(kōng)预(yù)警雷达研发、生产、销(xiāo)售(shòu)和服务的国家(jiā)级高新(xīn)技术和专精(jīng)特新“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主要包(bāo)括雷达及配(pèi)套装备，重点(diǎn)供应国(guó)内军方客户(hù)和(hé)军(jūn)工(gōng)集团。成立至今，航天(tiān)南(nán)湖(hú)已成为我国防(fáng)空预警(jǐng)雷(léi)达主(zhǔ)要生产单位之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业(yè)绩(jì)大(dà)幅(fú)下滑，22年(nián)虽然收入增长较快(kuài)，但(dàn)利润(rùn)远没(méi)有(yǒu)回到20年，且关(guān)联交易占比(bǐ)越(yuè)来越高，对于这种(zhǒng)客户不透明度极高的军工企业，实在无法判(pàn)断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互联网数字化虚拟商品综合服务提供商(shāng)，主要(yào)为移动互联(lián)网相(xiāng)关(guān)场(chǎng)景客户(hù)提供移动互联(lián)网(wǎng)数字化虚拟商品聚合运营、融(róng)合运营、分发(fā)运营(yíng)等综合运营(yíng)服务，为物联网相关场景提供物联网流量接(jiē)入(rù)、硬(yìng)件方(fāng)案、场(chǎng)景应用等综合(hé)解决(jué)方案(àn)及云(yún)终端解决方案，并根据客户需(xū)求提(tí)供(gōng)定制化的运营支撑服务及技术服务。一家售(shòu)卖移(yí)动(dòng)流量、话费、爱优(yōu)芒(máng)会(huì)员卡(kǎ)等数字化虚拟(nǐ)商品的综(zōng)合型中间商(shāng)，其主要盈利(lì)模式是获得购销差价或服务佣金，占(zhàn)公司(sī)总收入超过(guò)9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖(mài)流(liú)量(liàng)的公司，主要是卖视频会员和其(qí)他(tā)通用(yòng)流量，业绩(jì)过去几年看起来不错，但公司现金流越(yuè)来越差，且(qiě)互联(lián)睡觉的时候一直放里面是什么感觉，睡觉一直放在里面网(wǎng)流量已经见顶，大互联(lián)网公(gōng)司越(yuè)来越不依赖(lài)买(mǎi)量(liàng)来拓广业务，感(gǎn)觉上市(shì)就是业(yè)绩顶峰。

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