今(jīn)年(nián)AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行业所(suǒ)有基(jī)金经理关注，而公募基金2023年一季报揭(jiē)开了(le)基金(jīn)经(jīng)理的(de)观点和真实持仓(cāng)。

　　一季(jì)报显示(shì)，蔡嵩松所管理的诺(nuò)安积极回报基金，一季度主(zhǔ)要投资在人工智能、算法、应用、算力(lì)端(duān)等领域(yù)，因抓住了市场机遇(yù)实现(xiàn)了超62％的(de)收(shōu)益(yì)，成为(wèi)今年以来(lái)业绩(jì)最领先的(de)主动权(quán)益(yì)基金。同时(shí)，较好的业绩(jì)也让这只冠军(jūn)基金一季(jì)度(dù)规模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在(zài)一季度也吸引了多位明星基金经(jīng)理的关注目光。

　　兴(xīng)证全球谢(xiè)治宇就(jiù)在一季报(bào)表示(shì)，一(yī)季度(dù)在(zài)人工智(zhì)能相关产业链进行挖(wā)掘，对(duì)有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行(xíng)精选和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱人(rén)工(gōng)智能

　　开(kāi)年以(yǐ)来(lái)，计(jì)算机行业在人工(gōng)智能(néng)板(bǎn)块(kuài)的带动下(xià)，走出了波澜壮阔的(de)行情。因抓住市(shì)场机遇，业绩一路领跑，诺安(ān)基金蔡嵩松的知名(míng)度更上一层楼。

　　他(tā)在一(yī)季度积极(jí)拥抱AI，所管理的诺安积极回(huí)报成为2023年(nián)表现最(zuì)强的主动权益基金，最新观(guān)点备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问(wèn)世，人工智能出现了(le)突(tū)飞猛(měng)进的发(fā)展，将影响几乎我(wǒ)们所(suǒ)有(yǒu)的行业(yè)，或将成为(wèi)未来最强的产业趋势。

　　他还提到，海外(wài)引领，从(cóng)算法大模型持(chí)续(xù)迭代，到(dào)各种应用接入AI，再到算(suàn)力芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速。国内厂商也(yě)纷纷开(kāi)展结(jié)合(hé)自身业务的人(rén)工智能领域的研(yán)究，在股价飞涨(zhǎng)的背后，是相关公司在产业端的积极布局，人工智能浪潮不(bù)可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积极回报基金一(yī)季度主(zhǔ)要投资(zī)在人工智能领域，算法、应用、算力端都有(yǒu)相应布局。

　　从诺安积(jī)极(jí)回报的持(chí)仓看，前十(shí)大重仓股进行了较大幅(fú)度(dù)的调整。相较去(qù)年(nián)底，除了中微公(gōng)司、沪硅产业(yè)仍出现在其(qí)前十(shí)大重仓股之(zhī)列外，其(qí)他重仓股(gǔ)全部换，新进了长川(chuān)科技、华海清(qīng)科、盛美上(shàng)海、拓荆(jīng)科技、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股(gǔ)不(bù)少在2023年表现神勇，如诺安积极(jí)回报(bào)的头号重仓股(gǔ)中微公司，截至4月21日，今年(nián)以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内(nèi)拥中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机>有超100％的(de)涨幅，而华海(hǎi)清科、拓荆科(kē)技、江(jiāng)波龙等年内涨幅也(yě)超60％，这些(xiē)表现(xiàn)较好的重仓股推动基(jī)金(jīn)净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位(wèi)来看，诺(nuò)安积(jī)极(jí)回报并没有保(bǎo)持去年(nián)底的高仓位，一季度末仓(cāng)位仅84.29％，处于中(zhōng)性水(shuǐ)平。去年三、四季度基本保持在90％以上的仓(cāng)位水平，去年三(sān)季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季末，股票仓位(wèi)一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的(de)另外一只基金诺安成长并(bìng)没(méi)有(yǒu)太大变化(huà)，前十大重仓(cāng)股相较去年底(dǐ)变化很小，仍(réng)重点布局(jú)卓胜微、中微公(gōng)司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季报中写道(dào)，主要(yào)布局(jú)芯片板块，在当前(qián)的市场(chǎng)位置(zhì)，迎接(jiē)即将到来(lái)的科(kē)技(jì)大行情。

　　他还谈(tán)及芯片板块的两大细分领域，在(zài)一季度都到(dào)了临近(jìn)拐点的阶段。

　　首(shǒu)先是芯片设(shè)计(jì)板块，从2021年四(sì)季度开(kāi)启的芯(xīn)片产业下行周(zhōu)期，随着疫情落下(xià)帷(wéi)幕，在今年一季(jì)度拐点(diǎn)将至(zhì)。产业端一季度库(kù)存水(shuǐ)平接近(jìn)正常(cháng)，各厂(chǎng)商二季度毛(máo)利(lì)率水平见底。伴随着疫后经济恢复，未来需求端将(jiāng)对设计板(bǎn)块(kuài)持(chí)续(xù)拉动(dòng)。

　　同时我们应该觉(jué)察到，随(suí)着chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工(gōng)智能出现(xiàn)了(le)突飞猛进的发展，将影响几乎我们所(suǒ)有的(de)行业，或将成为(wèi)未来最(zuì)强(qiáng)的产业(yè)趋(qū)势(shì)。海外(wài)引领，从(cóng)算法大模型持续(xù)迭代(dài)，到各种应(yīng)用接入(rù)AI，再到算力芯片(piàn)的(de)突飞(fēi)猛进，产业(yè)进展迅速(sù)。而(ér)算力几何(hé)级(jí)的增(zēng)长(zhǎng)和边缘侧硬件(jiàn)的拉动，都是未来芯片需求的重要增长。新需求将让芯片周期拐点提(tí)前到来。

　　另外(wài)一(yī)个重要板块是芯(xīn)片设备(bèi)材料EDA，美国对中国半导体的制裁(cái)已经(jīng)到了(le)穷途末路(lù)的(de)地步(bù)，暨(jì)2022年10月7日美国半导体出(chū)口新法案对我国晶(jīng)圆厂极限施压之(zhī)后，进一步的(de)制(zhì)裁已经乏善可(kě)陈。国内晶圆代工厂一方面加(jiā)速(sù)扩产(chǎn)成熟制程，另一方面在(zài)国内设(shè)备(bèi)厂(chǎng)商(shāng)的配合下，继续(xù)研发攻克先进制程。虽然(rán)美(měi)国的制裁对我国先进制(zhì)程的扩中国到美国几小时飞机，中国到美国多长时间飞机产造成了一(yī)定(dìng)的影响，但(dàn)是另外一个角度看，芯片(piàn)设备的国产(chǎn)化率却取得了(le)突(tū)飞猛进(jìn)的增长。在全球晶圆扩产处于下行周期的大背景(jǐng)下(xià)，国产替代进(jìn)程加速对(duì)设(shè)备材料EDA板块的拉动，很(hěn)可能会超预期。

　　冠军基(jī)金规模(mó)“一口(kǒu)气”增长913.85％

　　受益(yì)于业(yè)绩(jì)一路领跑，冠军基金(jīn)的规模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截(jié)至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理(lǐ)的诺(nuò)安积极回报A以62.04％的收益，成为2023年以来(lái)业绩最强的主动权益基(jī)金。这一业绩还是(shì)受到4月21日AI、半导体(tǐ)等领域大(dà)跌影(yǐng)响，若(ruò)截至4月(yuè)20日，该(gāi)基(jī)金业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业(yè)绩(jì)也让这(zhè)只冠军基金(jīn)一季度(dù)规(guī)模暴增超900％。数据(jù)显(xiǎn)示，诺安积极(jí)回报去年底(dǐ)的规(guī)模(mó)仅0.7亿元，而一季(jì)度末(mò)规模(mó)已达到7.11亿元，增幅(fú)为(wèi)913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的(de)净值涨(zhǎng)幅，这一规模(mó)暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极(jí)回报基金的话题也(yě)屡(lǚ)见报端，成(chéng)为基民热(rè)议的话题(tí)。

　　同(tóng)样，受益于净值(zhí)大涨以及(jí)投资者申购，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的5只(zhǐ)基(jī)金在一季度(dù)规模均(jūn)出现上涨，除了诺安(ān)积极回报之外，2023年业绩超(chāo)40％的诺安优化配(pèi)置同样规(guī)模暴增，从去年底的(de)0.77亿(yì)元增加(jiā)到1.48亿(yì)元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总(zǒng)规模也从(cóng)去年底(dǐ)的(de)293.25亿(yì)元增长到一季(jì)度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一(yī)季(jì)度末“300亿基金经理俱乐部”中的(de)一(yī)员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘(jué)

　　作为兴证全(quán)球基(jī)金分管投(tóu)研的副总，市场上管理规模超过700亿的基金经(jīng)理(lǐ)，谢治宇一季度调仓(cāng)换股方(fāng)向也(yě)受到市场关(guān)注。

　　从最(zuì)新一季报披(pī)露情况看(kàn)，谢治宇主要(yào)加仓半导(dǎo)体及(jí)光模块相关(guān)板块(kuài)，他也(yě)坦言(yán)在一(yī)季(jì)度主要对对(duì)人(rén)工智(zhì)能相关产业链进(jìn)行(xíng)了挖掘。

　　他(tā)管理(lǐ)的兴全合润基金一(yī)季度新进了海康(kāng)威视(shì)、澜(lán)起科技(jì)、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份四只个股，几乎(hū)全部是与AI、半导(dǎo)体、光(guāng)模(mó)块方(fāng)向相关。

　　其(qí)中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用(yòng)于设备检(jiǎn)测、产品盘点、安检等多(duō)类(lèi)产品。在4月(yuè)15日发布的(de)《投资者关(guān)系活(huó)动记(jì)录表》中，海康威(wēi)视表示(shì)，AI技术对海康威(wēi)视(shì)的营收增(zēng)长(zhǎng)起(qǐ)了很(hěn)大的作用。

　　澜起科技主营业务(wù)是为云(yún)计算和人工智能领(lǐng)域提提供以芯片为基(jī)础的解决方案(àn)，目前主要(yào)产(chǎn)品(pǐn)包括(kuò)内存(cún)接口等。晶晨股份也是全球布局、国内领先(xiān)的(de)无(wú)晶圆半(bàn)导体系(xì)统设计(jì)厂(chǎng)商。

　　作为数据中心(xīn)光模(mó)块供应商。截止4月21日，中际(jì)旭(xù)创今年以(yǐ)来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇(yǔ)也在(zài)积(jī)极加仓，仅一个季度的时间(jiān)就狂买8个多(duō)亿，直(zhí)接买进(jìn)第七大重仓(cāng)股(gǔ)。

　　而包括立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒(méi)、普洛(luò)药业在内的四(sì)只(zhǐ)个股在一季度退出兴(xīng)全合润前十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴全合润，谢治(zhì)宇管理(lǐ)的另外一只可投港(gǎng)股的(de)兴全合宜(yí)基金在(zài)一季度除了加仓半(bàn)导体(tǐ)等板块之外，互联网(wǎng)板块(kuài)中的腾讯(xùn)控股也是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一季报中表(biǎo)示，随着各种风险因素减弱，一季度A股市场上证指数(shù)上涨5.94％，创业(yè)板指上涨(zhǎng)2.25％，恒生指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯(xùn)、能(néng)源(yuán)板块指数(shù)上涨(zhǎng)较多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模(mó)块(kuài)等(děng)子版(bǎn)块带动的人工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨幅较大，在(zài)GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也实现(xiàn)较大幅度上(shàng)涨。

　　基金报告期内(nèi)维持了(le)较高仓(cāng)位(wèi)，对人工(gōng)智能(néng)相关(guān)产业链(liàn)进行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广(guǎng)阔的硬(yìng)件和软件(jiàn)公司(sī)进(jìn)行精选和(hé)布局。未来(lái)仍将坚(jiān)持挖掘公司长期成(chéng)长价(jià)值，不(bù)断寻找具有良好投资(zī)性价比的优秀公司。

　　朱红(hóng)欲：增持了计算机、大众消费(fèi)品(pǐn)

　　2022年4月13日(rì)成(chéng)立(lì)，招商(shāng)核(hé)心竞争力在(zài)当年弱(ruò)市环(huán)境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红(hóng)裕成(chéng)为市(shì)场备受关注(zhù)的基金经理。

　　招商(shāng)核心竞争力一(yī)季报的披露揭开了(le)朱红裕的投资思路和路(lù)径。从股票持仓来看，一季(jì)度末该基金(jīn)股票(piào)市值占基金总资产比例为(wèi)93.84％，处于该基(jī)金成立以来的最高(gāo)值，显示(shì)出(chū)一(yī)种积极(jí)的态度(dù)。从该基(jī)金2022年中报、三季(jì)报、年报来(lái)看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去(qù)年底，一季(jì)度朱红裕(yù)配置A股比例有所(suǒ)降(jiàng)低，配置港股比例有所(suǒ)提升。数据显示，招(zhāo)商核心竞争力配(pèi)置中国大陆、中国香(xiāng)港股票市(shì)值占基(jī)金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数(shù)据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配(pèi)置来看，重点布(bù)局了信息技术、可选(xuǎn)消费等。前十(shí)大重仓股(gǔ)来看，重(zhòng)仓卫宁健康、振华(huá)科技、美的集团、金蝶(dié)国际等。其(qí)中卫宁健(jiàn)康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相较(jiào)去(qù)年底，朱红裕整体做了(le)一些持仓调整，绿城服务、中国民航信息网络(luò)、安(ān)琪酵(jiào)母新进前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)之(zhī)列，通威(wēi)股份、希望(wàng)教育、中航光电则(zé)退出(chū)前十大。

　　朱红裕也(yě)在(zài)季(jì)报中写道，一季度初期，我们基于对经济(jì)复苏预期大概(gài)率偏弱的判断，主要减持了经济(jì)复苏敏感度相对(duì)较高的部(bù)分制造(zào)业，增持了计(jì)算机、大众消费品等行业(yè)，同时，我(wǒ)们亦在一季(jì)度末期逐(zhú)步逢低增持(chí)了港(gǎng)股中可能(néng)面临业(yè)绩(jì)拐点的物(wù)业及(jí)计算机(jī)等(děng)公(gōng)司(sī)。

　　他也(yě)坦言，虽然创造了(le)一定的超额收益，但(dàn)市场的博弈程度超(chāo)出了我们(men)的预期，导致对(duì)部分行业(yè)的定价(jià)出(chū)现了较为显著(zhù)的偏离。我们(men)将基于中长期的(de)行业研究(jiū)视野，逆势而行。

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