银(yín)行业危(wēi)机(jī)再现(xiàn)？

　　昨夜美股开盘不久(jiǔ)，第一共和银(yín)行(xíng)盘中跌幅一度扩大至超过40％，经历至少五次停牌，股价再(zài)刷新(xīn)历史新(xīn)低，市值(zhí)一度跌(diē)破10亿美元。

　　据英国《金融(róng)时报》报道，知情人士说，几个星期(qī)以(yǐ)来，第(dì)一共和(hé)银行已在为其部分业(yè)务寻(xún)找买家(jiā)，但潜在(zài)的收购方担心(xīn)承担过(guò)多风险(xiǎn)。目前可能(néng)的解决方案(àn)是，向(xiàng)近期曾(céng)为(wèi)第一(yī)共和银行(xíng)注资300亿美元的大型(xíng)银行寻求帮助，或者由美国联邦存款保险公司接管该银行，并为所有存款提供政府担保(bǎo)。

　　而据CNBC援引消息(xī)人士报道，白宫或美国财政部无意干预该银(yín)行的(de)状况。

　　CNBC财(cái)经记者和市场新(xīn)闻分析师David Faber说，他目前不知道这家银行能否在未来(lái)的(de)日子(zi)继续经营(yíng)下去，也(yě)不知道联邦(bāng)存(cún)款保险(xiǎn)公司(sī)是否会对(duì)此家(jiā)银行发表“破产声明”。但他说：“解(jiě)决方案(àn)（可能是联邦存款保险公司(sī)的接管）目前(qián)正变(biàn)得(dé)越(yuè)来越(yuè)有可能(néng)，因为第一共(gòng)和(hé)银行找(zhǎo)到买家的(de)机(jī)会‘几乎为零’。”

　　商品方(fāng)面(miàn)，今天凌晨(chén)，美、布两油(yóu)日内(nèi)跌幅快速扩大至(zhì)3％。

　　有市场评论称(chēng)，尽管此前API报告显示(shì)美国上周原(yuán)油库存(cún)降(jiàng)幅大于预期，由于市场消化了疲弱的(de)美国(guó)经(jīng)济数据，对美国经(jīng)济衰退的担忧增(zēng)加，油(yóu)价(jià)周三延续前一(yī)交(jiāo)易(yì)日的跌势，目前已经(jīng)抹去了(le)自欧佩克(kè)+4月初宣布进一步减产以来的全(quán)部涨幅。

　　截至今(jīn)晨收盘，第一共和银行(xíng)收跌(diē)近30％再创历史新(xīn)低，最新(xīn)报(bào)道称，美国联邦存(cún)款保险公(gōng)司(sī)FDIC威胁(xié)下(xià)调该行评级，将限制第一(yī)共和银行从(cóng)美联储取得融资的渠道。

　　原油方面，WTI 6月(yuè)原(yuán)油期货收跌(diē)3.59％，报(bào)74.30美元/桶；布伦(lún)特6月原油(yóu)期货收跌(diē)3.81％，报77.69美元/桶，抹(mǒ)去(qù)了自OPEC+本月初因(yīn)需求低迷而减(jiǎn)产带来的(de)价(jià)格(gé)涨幅。

　　美联(lián)储5月加息路(lù)径(jìng)“扑朔迷离”

　　宏(hóng)观层面风险不断，让美联储(chǔ)5月的加息路径变得“扑朔迷离(lí)”。一边是仍然高企的通胀，一边是(shì)银行(xíng)系统危机以(yǐ)及由此扩大的(de)经济衰退阴霾，美联储(chǔ)会如何选(xuǎn)择(zé)，无疑是市场最引(yǐn)人瞩目的焦点。

　　在(zài)广(guǎng)州金控期货研(yán)究所副总(zǒng)经理程(chéng)小(xiǎo)勇看(kàn)来，对于美联(lián)储货(huò)币政策，大(dà)概率(lǜ)还是维持加息的大方向，只不过加息力度会维持25个基(jī)点，不会像去年那样以50个(gè)基点的大(dà)力度加息。

　　“首先(xiān)，考虑到美国通胀(zhàng)具(jù)有(yǒu)很(hěn)强的粘性，当(dāng)前(qián)核心通胀增速(sù)依(yī)旧处于历(lì)史高位，3月高(gāo)达5.6％，较此轮高点仅仅回落了1个百分点，‘通胀(zhàng)中的通胀’3月住房(fáng)租金价格指数增(zēng)速高达8.3％。其次，尽管(guǎn)高利率和美国(guó)银行业(yè)危机引发了经济(jì)减速，但是(shì)据我们测算当前美国私(sī)人部门(mén)资产(chǎn)负债(zhài)表受冲击的影响大(dà)约将在三、四季(jì)度(dù)出现，短期经(jīng)济减速不至于引发美联储(chǔ)货币(bì)政策转(zhuǎn)向。从(cóng)历史上美联储加息的(de)经(jīng)验(yàn)来(lái)看，高(gāo)通胀下的美联(lián)储加息并不会因经(jīng)济减(jiǎn)速而转向。此(cǐ)外(wài)，美(měi)国地(dì)区银行(xíng)担忧引发银行(xíng)股大(dà)跌，但由于(yú)当(dāng)前美国(guó)商业(yè)银行危机主要是资产负责错配，并非(fēi)如2007年次贷危机时那样的产品层层嵌套(tào)和加杠杆导致危机(jī)爆(bào)发时过(guò)渡(dù)去杠(gāng)杆，金融(róng)市场系统性(xìng)风险暂难(nán)发生。”程小勇表(biǎo)示。

　　混沌天成期货研究院首(shǒu)席宏观分析师赵旭初(chū)同(tóng)样认(rèn)为，由美国银(yín)行业“爆雷”引发系统(tǒng)性风险的(de)可能性是较(jiào)小的，基于此，美联储也不会轻易改变“显著控制通(tōng)胀”的目标。“从硅谷银行的事件(jiàn)来看，政(zhèng)策部(bù)门应对危机的(de)速度和(hé)积极性(xìng)非常高，在这种形式下，去押注系统(tǒng)性风险发生概率比较低的(de)。对于通胀率，当前市场主流(liú)的预测(cè)对5月CPI是(shì)4％，即便到(dào)了市场认为有(yǒu)一定(dìng)降(jiàng)息(xī)概率的(de)7月，CPI预(yù)测也有3.5％以上(shàng)，除非是出现了几乎失控的(de)风险，如金(jīn)融机构(gòu)或者非金融企业(yè)大(dà)面积的‘爆雷’，否则在这个通胀水平预测(cè)下，美联储是(shì)不会在7月份就去做降(jiàng)息操(cāo)作的。”他说。

　　据外媒报道，对于美国通(tōng)胀将从几十年来的最高水平进一(yī)步回落多(duō)少这(zhè)一(yī)争论，全球知名(míng)机构的(de)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)们也(yě)开始产生(shēng)分歧。其中(zhōng)，一方是安联环球投资和西部(bù)信托等公(gōng)司认为，美联储(chǔ)和(hé)其他央(yāng)行(xíng)将在加息方面取得胜利，即使这意味着继续加息、控制通胀到2％的目标(biāo)可能(néng)会让(ràng)经济陷入衰退。而另(lìng)一方面，贝莱德和(hé)DoubleLine等公司则质疑，面对粘性极强(qiáng)的通(tōng)胀，美联储和其他央行的政策制(zhì)定者是否真的愿意冒(mào)让数百万人失业(yè)的(de)风险，换句(jù)话说(shuō)，央行们最终可(kě)能(néng)不得不做出妥协，容忍高于(yú)目标的通胀。

　　相关数据显示，4月美(měi)国消费(fèi)者信心(xīn)指数降至了101.3，为去(qù)年7月(yuè)以来最低水平。对此，程小勇表示，从美国居民消费来看，高利率和银行业(yè)信贷(dài)收紧导致消费者信心指数下降，消费支出增速放缓是确定性事件，说(shuō)明未来美(měi)国经济继续减速也是大概率(lǜ)事件。然(rán)而，由于美国居民消(xiāo)费支出增速虽然在下滑，但在2月还是维(wéi)持(chí)正(zhèng)增长，使得市场避险情绪短期虽有升温，但不至于出发市(shì)场系(xì)统(tǒng)性泡沫，通(tōng)过贵金属温和反弹也可以验(yàn)证这一(yī)点(diǎn)。不(bù)过，随着美国(guó)居民利息(xī)支出占可支配收(shōu)入的比例(lì)越来越高(gāo)，未来并不(bù)排除由于经济严重减速(sù)加快导(dǎo)致大规(guī)模恐(kǒng)慌再现的情况出(chū)现。

　　“消费者信(xìn)心的下降和最近(jìn)的(de)美国居民部门信用(yòng)卡违约率(lǜ)上升是相匹(pǐ)配的，在(zài)高通胀高(gāo)利率经济下行的环(huán)境下，居民(mín)部(bù)门的资产(chǎn)负债(zhài)表和收入状况边际上会有恶化也(yě)是情理之中(zhōng)；但美国居民部门已经经(jīng)过了十年的去(qù)杠杆，本(běn)身资产负债处于一(yī)个相对健康的状(zhuàng)况，这(zhè)也是(shì)为何即便消(xiāo)费信心在恶化(huà)，即(jí)便(biàn)银行利率在飙升，美国(guó)居民部(bù)门的消费(fèi)贷款仍然在继续扩张，这显示(shì)着(zhe)美国(guó)居民部(bù)门的(de)需求仍然十分有韧性。”赵(zhào)旭初表示。

　　在赵旭初(chū)看来，当前市场(chǎng)避险情绪的催(cuī)化有(yǒu)两(liǎng)方面的背景，一是按照历史经验看，海外加息结束(shù)到降息之间就是一个容易出风险的(de)时间(jiān)段；二(èr)是(shì)能够激发风险偏好的(de)中国这边的复(fù)苏环比(bǐ)高点已经看到(dào)，同比高点(diǎn)接近(jìn)看到(dào)，在中国没有更多刺激政策(cè)的情况(kuàng)下，市(shì)场对全球经济的预期想要进一步边际改善是比较困难的。

　　“在这样的背景下，近日(rì)A股的主(zhǔ)线题材下(xià)跌与海外银行业危机共振成为了一个激(jī)发避险情绪升级的导火(huǒ)索(suǒ)。”赵旭初(chū)认为，今年大的(de)宏观周期(qī)和前(qián)几年有所不(bù)同，国内(nèi)和海(hǎi)外(wài)出现明显(xiǎn)的周期背(bèi)离，且海外的政(zhèng)策(cè)部门应对危机的(de)速度又很快，所(suǒ)以不至于出现单边的持续性共振，这就导致(zhì)各(gè)类风险(xiǎn)资产难以出现大幅度的流(liú)畅(chàng)单(dān)边(biān)行情，比较合适(shì)的操(cāo)作思路应该是“在下跌时(shí)不过分(fēn)恐(kǒng)慌、在(zài)上涨时(shí)也(yě)不过分乐观”。

　　宏观环境走(zǒu)弱 有色(sè)金属全线下行(xíng)

　　在宏观环境偏(piān)弱的影响(xiǎng)下，昨日(rì)的有色金属板块(kuài)全面下行。沪铜主力合约2306大幅下挫1.09％，沪铝主力合(hé)约2306微(wēi)跌0.48％，沪锌主(zhǔ)力合约2306走低0.91％，沪镍(niè)主力合约2306收跌1.93％，沪锡主(zhǔ)力合约2306大跌2.14％，只有(yǒu)沪铅主力合约2306微涨0.23％。

　　光(guāng)大期货研(yán)究所有(yǒu)色金属研究总监展大鹏表示，整体来看，有(yǒu)色金属的全面下行有两个利空背景和(hé)一个触发(fā)因素，一是临(lín)近美(měi)联储5月份议(yì)息会议，加息25个(gè)基点(diǎn)的(de)概率升至高怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味位，市场表现出谨(jǐn)慎情(qíng)绪；二是面临国(guó)内(nèi)五(wǔ)一(yī)假(jiǎ)期(qī)，资金(jīn)提前流出规避不确定性风险；三(sān)是前一晚欧美(měi)银行怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味季报再爆利(lì)空，引发市场对(duì)银(yín)行业危机蔓延的担(dān)忧，避险(xiǎn)情绪骤然升温，美股(gǔ)大(dà)幅下挫(cuò)，美元指数快速回升，成为有(yǒu)色板块全(quán)面下行的直接触(chù)发因素。

　　“可以看出，当前宏观(guān)情绪对(duì)市场的扰动较大。市场(chǎng)一直(zhí)在衰退论和加息(xī)预期之间摇摆不(bù)定。一方面(miàn)对(duì)银(yín)行业和全(quán)球经济前景感到担忧，担心陷入衰退，衰(shuāi)退论升温又会使得加息预期降(jiàng)低。加息预(yù)期降低后又(yòu)不得不面对高企的通胀(zhàng)数据，美联储喊(hǎn)话加息不应停止(zhǐ)，市场又继续预(yù)测衰退，周而(ér)复始(shǐ)。”国海良时期货有色金(jīn)属分析(xī)师何(hé)燕(yàn)艳表示，此(cǐ)外，国内面临五一假期(qī)，之前看多需求修(xiū)复的情绪(xù)慢慢平复(fù)，也(yě)使得价格下(xià)跌。

　　具体品种来(lái)看(kàn)，何(hé)燕(yàn)艳表(biǎo)示，以铜和(hé)铝为代表的大部(bù)分品种还在区间运行(xíng)，除(chú)了锌的空头势头较(jiào)为明(míng)显(xiǎn)，而镍和锡则(zé)是(shì)辗转反弹状态。

　　展大鹏(péng)表示，二(èr)季度是(shì)有色金属的传统旺季，4月的开局(jú)延续了需求的强预期，有色一(yī)度出(chū)现触(chù)底(dǐ)反(fǎn)弹和冲高预期，但随着4月旺季过半，市场(chǎng)却出现不一样的(de)声音(yīn)。一是精炼(liàn)铜及(jí)再(zài)生铜制杆、铝(lǚ)材加工和镀(dù)锌板等行业样本(běn)企业开工率(lǜ)却出现(xiàn)接连(lián)下(xià)降(jiàng)，社会库存虽然持续去(qù)化，但速度较3月份(fèn)明显放缓；二是部分下游加(jiā)工企(qǐ)业订单难以为继，且产成品库存较(jiào)往年出现(xiàn)小幅(fú)累(lèi)积(jī)，这也就意味着之(zhī)前的“强预期”出现“弱(ruò)兑现(xiàn)”的情况，或者说3月份的(de)高开工透支了部分旺季的需求。

　　“对铜价(jià)来说，海外(wài)‘衰退+加息’的宏(hóng)观环境(jìng)并不(bù)支持价(jià)格高(gāo)走，同(tóng)时(shí)国内劳动节(jié)假(jiǎ)期即将到来，资金从有色市场流出(chū)规避不确定(dìng)性风险，价格(gé)出现回调并不意(yì)外，昨日有色价(jià)格(gé)快速回(huí)落(luò)也是近段时间(jiān)对利空因(yīn)素的集中(zhōng)体现，节(jié)前宜谨慎。”展(zhǎn)大鹏表示，不过，5月中上(shàng)旬延续旺(wàng)季(jì)下，需求不会大幅走弱，因此若价格在(zài)节前持续表现偏弱，下游(yóu)企业可适当(dāng)补(bǔ)库(kù)过节。

　　何燕艳介绍说，从具体的行业数据来看，下(xià)游需求无疑是(shì)在慢(màn)慢复苏(sū)的。如房(fáng)屋竣工面积19422万平方(fāng)米，增长14.7％，较上期回升6.7％。但是反应在下游开工率上最近几周出现了高(gāo)位停滞(zhì)，没有(yǒu)进一(yī)步的增长(zhǎng)，可能和(hé)旺季慢慢过(guò)去(qù)也有(yǒu)关系。此外，4月的(de)总体预测值普(pǔ)遍也(yě)没(méi)有(yǒu)高(gāo)于3月，虽然(rán)下降数值也不大，但也没能(néng)有力提振(zhèn)需求。不过，何燕艳表示(shì)，价(jià)格一旦大(dà)跌到目前(qián)的状态(tài)，现货上面买盘又会(huì)出现，错(cuò)综复杂(zá)之下走势也表现的偏振荡。

　　“当前，宏观面上的市场预期过于一(yī)致，主(zhǔ)流观点认(rèn)为加(jiā)息已近尾声，最坏的时(shí)候已经过(guò)去(qù)，但(dàn)今年可能不会降息。我们(men)要警(jǐng)惕(tì)这种市场过于(yú)一(yī)致的情况。因(yīn)为美(měi)通胀高位持(chí)续(xù)，美(měi)联储的结果导向很(hěn)可能(néng)使得加息时(shí)间或者幅度超(chāo)预(yù)期(qī)，这样市场就会有(yǒu)超预期的下跌。最主(zhǔ)要(yào)的是，有色板块多数品(pǐn)种(zhǒng)供应(yīng)增加总体比较确定的(de)，需求跟不上(shàng)供应的增(zēng)速(sù)，整个周期是向下而(ér)不是(shì)向上。因此，我对整个板块还是(shì)持中(zhōng)线(xiàn)偏空思路，投资者可以用振荡的策略去操(cāo)作。”何燕艳(yàn)说(shuō)。

　　宏观经济是对未来的预期，更多的是反映市场对未来一个季度、半(bàn)年度甚至更(gèng)长(zhǎng)时间的需(xū)求预期，展(zhǎn)大(dà)鹏认为，其(qí)对有色板块(kuài)的(de)短期或短线影响并不(bù)显(xiǎn)著，短期可关注供求(qiú)现状(zhuàng)与价(jià)格趋势的(de)关系以及可能(néng)突发的风险事件上。“对有色而言，投资者更多担心(xīn)的是在多(duō)空(kōng)分歧(qí)的位置和时间(jiān)节点突发未知的风(fēng)险事件，从(cóng)而放大了价格短线(xiàn)的波动性，带来持仓管理的压力。”他说。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 怎么测信息素，免费测abo性别和信息素气味