今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报记者获悉，4月末(mò)刚(gāng)刚(gāng)获批的3只中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，发行(xíng)日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日(rì)，广发(fā)、招商、汇添富3家基金公(gōng)司(sī)旗下(xià)的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF同时公告，基金将于(yú)5月15日至(zhì)19日(rì)正式发售(shòu)，其中(zhōng)，网下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日(rì)至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日(rì)，产品(pǐn)的首(shǒu)发募(mù)集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预(yù)期，多位业(yè)内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首先，中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线(xiàn)，预计发(fā)行(xíng)情况较为(wèi)理想；其次，上述ETF设置了发行上限，加上部分券(quàn)商近期对于基金的发行导向转为保有量(liàng)考核(hé)，也不会(huì)过(guò)份冲刺(cì)首发规模。

　　还有业(yè)内(nèi)人士(shì)表示，中(zhōng)证国新央企主题系列指数(shù)有助(zhù)于资本市场从科技领域、能源(yuán)产业等(děng)多维度服务央企(qǐ)，强化股东(dōng)回(huí)报，帮助投资(zī)者走进央(yāng)企、认识(shí)央企(qǐ)，支持央企利用资本市场(chǎng)做强做优做大(dà)，提升市场影响力(lì)、号召力，切实促进央企(qǐ)上市公司实现(xiàn)高质量发(fā)展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官宣”15日正(zhèn戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时g)式发行(xíng)

　　4月末刚(gāng)刚获(huò)批的3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报(bào)ETF，正式对外“官(guān)宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时(shí)对外发布基金(jīn)发售公(gōng)告(gào)。

　　公告显示(shì)，3只中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF定(dìng)于5月15日(rì)至19日期间正式发(fā)售，其(qí)中，网下现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日(rì)。

　　从发(fā)行规模上看，3只基金均(jūn)设置20亿元的首发募(mù)集(jí)上限(xiàn)。3只基金费率(lǜ)也(yě)稍有差异(yì)，招商(shāng)及汇添富(fù)旗下的中证国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认(rèn)购份额小于50 万份的，认购费(fèi)为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购费为(wèi)0.4％，招商及汇(huì)添富(fù)旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于100万份的(de)，认购费(fèi)用(yòng)统一(yī)为1000元(yuán)/笔。

　　托管行(xíng)方(fāng)面，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由工商(shāng)银行托管，汇添富中(zhōng)证国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF由建设银行托管，招商(shāng)中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF的托管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此(cǐ)外(wài)，据基(jī)金君了解，上交所(suǒ)拟(nǐ)定于(yú)5月11日举办“发(fā)现(xiàn)央(yāng)企投资(zī)价值促(cù)进央企估(gū)值回归”业务(wù)交流会(huì)暨国新央企股东回报ETF宣介会(huì)。会议主(zhǔ)旨为进一步探(tàn)索建立(lì)中国特色(sè)估值(zhí)体系，引(yǐn)导央(yāng)企投资价值发现(xiàn)，推动央企估值(zhí)回归(guī)合理水平(píng)。上(shàng)交(jiāo)所、中(zhōng)国(guó)国新、指数公司、券商、基金(jīn)公司等相关领导将(jiāng)出席会议。

　　在多位业内人(rén)士看来，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF未(wèi)来都将在上交所上市，上交所此次会议(yì)或为(wèi)产品发行预热。

　　不少行业人士也(yě)看好央企股东(dōng)回报ETF戊时是几点，戊时是几点到几点钟的时的发行(xíng)情况(kuàng)。“‘中特(tè)估’是近期资(zī)本市(shì)场(chǎng)的(de)行情主线，包(bāo)括交(jiāo)易所、券商、基金工商各方对(duì)此也比较重(zhòng)视，基金公司肯定会重(zhòng)点(diǎn)发行(xíng)，但目前市场上也存在不少央企主(zhǔ)题基金，因此(cǐ)预计此次(cì)央企股东回(huí)报(bào)ETF发行也会相(xiāng)对(duì)理性。”一位基金公司(sī)人士(shì)表现。

　　一(yī)位券商人士也表示，所在(zài)券商会(huì)参与其中一只央企股东(dōng)回报ETF的发行(xíng)工作(zuò)，但并不会(huì)过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先(xiān)，央企股东回报ETF契合目前(qián)资本市场的行情主线，产品本(běn)身就比较(jiào)好卖；其次，我们近期(qī)已(yǐ)将考核侧重点放在产品(pǐn)保有量上，同时降(jiàng)低基金首发的(de)考核权重。”上(shàng)述券(quàn)商(shāng)人士(shì)称。

　　一位(wèi)基金公(gōng)司人士也预(yù)计，类(lèi)似去年中证1000ETF的(de)发行大战不(bù)会在此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公司上报的中证国(guó)新央企ETF已经分为三批(pī)陆(lù)续(xù)推向(xiàng)市场(chǎng)，而(ér)不是九只同(tóng)时获批(pī)发售，就是为了避免发行大(dà)战的出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机构不会过度拼基金首发(fā)，不(bù)过，目前市场上(shàng)非常关注‘中特估’板(bǎn)块，预(yù)计发行(xíng)情况(kuàng)也会比较乐观。”

　　基(jī)金积极(jí)布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资(zī)者带(dài)来分(fēn)享改(gǎi)革红(hóng)利工具

　　“中特估”成为今年(nián)以(yǐ)来资本(běn)市场(chǎng)的热门，基金(jīn)公(gōng)司也(yě)积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报(bào)从Wind数据发现(xiàn)，今(jīn)年以来全市场(chǎng)已有18家(jiā)基金公司陆(lù)续申报(bào)了21只央国(guó)企主题基金，易(yì)方达、汇添富、南方、博时(shí)、招(zhāo)商等(děng)各大公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实、华安、银华基(jī)金等多(duō)家机构，还各(gè)申报了主、被动两只产品，积极填(tián)补这一产品(pǐn)条线。

　　除了中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF之外，此前，易(yì)方达、南方、银华还同(tóng)时上报了跟踪“中证国新(xīn)央企科技(jì)引(yǐn)领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时(shí)、嘉实则上报(bào)了(le)中证国(guó)新央企现代能源ETF，据了(le)解，上述(shù)中证国新(xīn)央企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续(xù)进入发行(xíng)。

　　伴随着这些主题产品的发行，意味着，个人(rén)和机(jī)构投(tóu)资者拥有配置(zhì)央企特色指数、分享改(gǎi)革红利的便捷(jié)工(gōng)具。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年11月，证监会主席(xí)易会满提(tí)出“探索建立具有中国特色的估值体系，促进市场资(zī)源配置功能(néng)更(gèng)好发挥(huī)”。这一讲(jiǎng)话为A股市场(chǎng)未(wèi)来发展和改(gǎi)革指明了方(fāng)向，成熟完善的估值体系对于资本市场的价(jià)值(zhí)发现以及资源配置功能的(de)发挥有重要作用，也是资本市场支持(chí)实(shí)体经济发展的(de)重要基础。因此(cǐ)，看准“中国特色估(gū)值体系”背景之下，央国企估值重(zhòng)塑的机遇，行业对这一(yī)领域的产品积极布局。

　　“我们目前(qián)储备了不少央国企主题基金，就是看(kàn)准这类企(qǐ)业的投资价值。”据一位(wèi)基金公司(sī)人士表示，建立具有(yǒu)中国特色的估值体系，有(yǒu)助于(yú)提升市(shì)场对国有上市企业的关(guān)注(zhù)度，对企业估值层面的各(gè)类因素(sù)做进一步的研究和(hé)探(tàn)讨，强化相关(guān)领域在新环境下的(de)资产价格预期(qī)。

　　此(cǐ)外(wài)，广发基(jī)金罗(luó)国庆表示，从(cóng)长期来看，央国企板块(kuài)的投资(zī)逻辑是比(bǐ)较(jiào)完备的(de)：一是(shì)央企(qǐ)是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受(shòu)到政策的支持(chí)与引导；二是央(yāng)企(qǐ)作为资本(běn)市场“压舱石”“基本盘(pán)”具有(yǒu)重要作用；三是央企引(yǐn)领科技创新，研发占比逐年提升；四(sì)是央企仍(réng)是(shì)A股估值洼地。未来在不断完善中国特色现代资(zī)本市场下，预计国资央企(qǐ)有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳(yáng)也(yě)表示，当前稳健的经营业绩为央(yāng)国企的估值重塑提供了市场(chǎng)认可的基础(chǔ)。从盈利能力方面来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超(chāo)过(guò)其他类型(xíng)企(qǐ)业，高于(yú)A股平均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能(néng)力。从(cóng)成(chéng)长性来看，2022年三(sān)季度国资委(wěi)旗下(xià)上(shàng)市央企(qǐ)营业总收入(rù)同(tóng)比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为(wèi)8.01％，体现出(chū)央国企的发展韧劲(jìn)。展(zhǎn)望(wàng)未(wèi)来，央国企上市公司质量的提(tí)升或将成为央国(guó)企(qǐ)估值重塑的(de)核(hé)心动(dòng)力。

　　招(zhāo)商(shāng)基金量(liàng)化投资(zī)部基金经理刘重杰(jié)也表示，从(cóng)公司经营的角度(dù)看(kàn)，上市(shì)央、国企(qǐ)的盈利能力相比A股(gǔ)市(shì)场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股(gǔ)息(xī)率(lǜ)过往(wǎng)长期领先，具备较高的长期(qī)投资价值，或更符合机构投资者、个(gè)人养老金等配置性的需求。在中(zhōng)国特色(sè)估值体系的推进过程中，央企股(gǔ)东回报(bào)指数具备较(jiào)好的长期配置价(jià)值(zhí)。

　　关(guān)于央企回报(bào)ETF的(de)10问10答

　　1、问(wèn)：目(mù)前这(zhè)3只ETF所跟踪的(de)央(yāng)企股东回报指数是(shì)什(shén)么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报指数，指(zhǐ)数由国新投资有限公(gōng)司定(dìng)制，主要选取国务院(yuàn)国资委下(xià)属现 金分红或回购总额(é)占总市(shì)值(zhí)比率较高(gāo)的50只上市公司证(zhèng)券(quàn)作为(wèi)指数样本， 以(yǐ)反映央企股东(dōng)回报主(zhǔ)题上市公司证券(quàn)的整(zhěng)体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑(zhù)装饰、公(gōng)用事业、石油石化、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备(bèi)等，前(qián)十大成份股(gǔ)权(quán)重(zhòng)合计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹(chóu)股。

　　央企股东(dōng)回报(bào)指数前十(shí)大(dà)成份股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截(jié)至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报指(zhǐ)数有(yǒu)哪些特(tè)色？

　　答：高分红：央(yāng)企股东回报指数聚焦(jiāo)高分红与高回购央企，指数(shù)近12个月(yuè)股息率为4.86％，远高于主流(liú)指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央(yāng)企股东回报指数当前市(shì)盈(yíng)率(lǜ)约为9倍，相对于主流(liú)指(zhǐ)数表现出更低的估值水平，央企(qǐ)估值(zhí)重(zhòng)塑潜力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好(hǎo)的盈利水平和盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企(qǐ)回报ETF发(fā)行时(shí)间(jiān)是？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是(shì)5月15日至(zhì)5月(yuè)19日。投资者(zhě)可选择(zé)网上现(xiàn)金认购、网(wǎng)下(xià)现金认购和网下股(gǔ)票认购(gòu)3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发行(xíng)有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模上(shàng)限为(wèi)20亿(yì)元(yuán)，如果募集规模超过20亿元，将(jiāng)采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一(yī)般ETF产品涉及认(rèn)购(gòu)费、管(guǎn)理费、托(tuō)管费(fèi)等。

　　目前(qián)3只产品认(rèn)购费用来(lái)看，在认购金(jīn)额低于50万，认(rèn)购(gòu)费均(jūn)为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下(xià)产品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品均(jūn)为(wèi)0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产(chǎn)品为0.05％，招(zhāo)商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后续做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安排做(zuò)市商，保障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经(jīng)理人选(xuǎn)？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金公司都由“实力派”来担(dān)纲基金经(jīng)理(lǐ)。其中广(guǎng)发(fā)央企(qǐ)回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指(zhǐ)数投资部副总经(jīng)理，而汇(huì)添(tiān)富央企回报ETF采取了双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数历史表(biǎo)现怎(zěn)么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至3月31日，央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报指数过去三年累计(jì)涨幅(fú)41.42％，过去三年(nián)历(lì)史年(nián)化回报(bào)12.60％，超越同期(qī)沪深(shēn)300和上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央企指数的投资价(jià)值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值优(yōu)势明显，具备较(jiào)高的长期投资价(jià)值(zhí)；2、央企经营(yíng)较稳健，整体(tǐ)平均盈利高于A股；3、肩(jiān)负社会(huì)责任，是国家(jiā)战(zhàn)略(lüè)发展主力(lì)军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值(zhí)较(jiào)低，重塑(sù)中国特色估(gū)值体系背景下(xià)估值(zhí)提升空(kōng)间较大。

　　第三、红利因(yīn)子(zi)叠(dié)加：1、红利(lì)属性更明(míng)显，追求分享高(gāo)质量发(fā)展成果2、具(jù)备一定(dìng)抗(kàng)通(tōng)胀能力和抗风(fēng)险的配置效益。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨过一轮了(le)，板(bǎn)块持续性如何(hé)？

　　答(dá)：一、央企(qǐ)当前估值仍(réng)处于(yú)较低分位水平。截(jié)至2023年4月底，中(zhōng)证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场(chǎng)中证全(quán)指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指(zhǐ)数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横(héng)向对(duì)比还(hái)是纵向(xiàng)比较(jiào)，央企整体估值水平与(yǔ)其经济(jì)地位并不匹配(pèi)，亟待改善，在政策支(zhī)持下有望迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估或是贯穿全年的(de)主线。从券商机构的对外观点来看，多家券商(shāng)明确(què)表示今年的投资主(zhǔ)线之一就是央国企价值重估。部分(fēn)券商的观(guān)点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把(bǎ)握国(guó)企价值重估这一投资主(zhǔ)线；

　　银河证券：不受黑天(tiān)鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企改革的投(tóu)资主线更为清(qīng)晰；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企改革和中国特色(sè)估值体系(xì)推动下，当前(qián)国企价值重估行情有望(wàng)持续并形成主(zhǔ)线(xiàn)行(xíng)情。

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