在投资(zī)日(rì)经(jīng)225ETF的(de)“基金吧(ba)”里(lǐ)，基金的大涨大(dà)跌走势，激起了基民的(de)热烈讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还要有个跌停板才和(hé)净(jìng)值一样”“这(zhè)基涨跌这(zhè)么大，吓人(rén)”……到底发生了什(shén)么(me)？

　　5月23日(rì)，华夏、易(yì)方达基金两(liǎng)大公募巨头纷(fēn)纷公告，对公(gōng)司旗下高溢(yì)价日(rì)经(jīng)225ETF提示风险，目前(qián)折溢价率已(yǐ)经(jīng)大幅回落(luò)。与此同(tóng)时，科创(chuàng)50、创业板指继续(xù)受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入资金已(yǐ)达165亿(yì)元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门板块传媒(méi)、基建(jiàn)ETF受到(dào)资金“落袋为(wèi)安”，但(dàn)部(bù)分机构看好传(chuán)媒(méi)、顺(shùn)周期板(bǎn)块(kuài)的(de)长期(qī)配置价值(zhí)。

　　提示高溢价风(fēng)险

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已(yǐ)有所(suǒ)回落

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两家公募(mù)旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资(zī)者关注二级市(shì)场交易价格溢价(jià)风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭(zāo)受重大(dà)损失。

　　从两只产品的(de)表现看(kàn)，今(jīn)年(nián)两只ETF近日(rì)走(zǒu)势(shì)凶悍(hàn)，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅都超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产(chǎn)品溢价率都回落到(dào)4％以内，投资者的追捧热情在风险提示(shì)后有所(suǒ)降温，正在回归理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两(liǎng)只(zhǐ)产品(pǐn)规模仅有1个亿(yì)左右，流通盘偏小(xiǎo)，昨(zuó)日(rì)净流入(rù)资金都不到2千(qiān)万体量(liàng)。

　　从全市(shì)场看，目前跟(gēn)踪(zōng)日经指数的产品(pǐn)共有4只(zhǐ)，总规(guī)模5.4亿元，今年以来(lái)资金(jīn)净(jìng)流(liú)入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已经(jīng)达到27％，体(tǐ)现了很好的(de)赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的指数都(dōu)是(shì)日(rì)经225指数收益(yì)率（经汇(huì)率调整(zhěng)后），从该(gāi)指数表现看，今(jīn)年(nián)也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅(fú)在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉记者，日(rì)经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势较大，涨幅犀利，叠加(jiā)产品流通盘(pán)不(bù)够大，短期内受(shòu)到资金的净(jìng)买入，产生了供不(bù)应求的情况，就会推高二级市场价(jià)格，让价格走在指数涨幅(fú)的前面，这个情况(kuàng)就(jiù)会产生基(jī)金产品的高溢价。

　　“日(rì)经ETF的底层资产(chǎn)是跟(gēn)踪(zōng)日经225指(zhǐ)数(shù)表(biǎo)现的，如果(guǒ)短期出现高溢(yì)价，也就意味着当前的价格超出了指(zhǐ)数(shù)的涨幅，未来会回归到指数正常(cháng)走势和涨跌幅(fú)的状态(tài)，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价(jià)。而(ér)高溢(yì)价回归的(de)过(guò)程，就会产生二(èr)级市(shì)场价格(gé)的下(xià)跌，因此，建议投资者(zhě)不(bù)要(yào)盲目买入高(gāo)溢价品种，避免下(xià)跌(diē)风险。”该基(jī)金(jīn)经理称(chēng)。

　　而(ér)从日本(běn)股市表现看(kàn)，今(jīn)年年初(chū)以来(lái)日本股(gǔ)市持(chí)续(xù)上涨，日(rì)经225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以来的最高(gāo)点。

　　中信建投证券认为，近期日本股市上涨(zhǎng)受多重因素驱(qū)动：一是随(suí)着美联储加(jiā)息预期下降和日央(yāng)行(xíng)紧缩预期(qī)上升(shēng)，吸引国际资本回流日本市场；二是(shì)随着疫后(hòu)经(jīng)济活动复苏和去年日元持续贬值，东(dōng)京交易所(suǒ)上市(shì)公司多(duō)表现良(liáng)好；三是今年(nián)东(dōng)京交易(yì)所提出将改革公(gōng)司治(zhì)理监督(dū)机制。在这一改(gǎi)革下，预计部分低估值企(qǐ)业可能采取(qǔ)股票回(huí)购等方式提(tí)振股价，截至本(běn)周，已有(yǒu)价值3900万亿日元的股票被(bèi)宣布回购；四(sì)是近期部(bù)分利好消息带动市(shì)场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲(fēi)特赴日考察并表示大举投资日本股市(shì)等，推动市场对(duì)日本股(gǔ)市的整体(tǐ)情(qíng)绪(xù)提(tí)振。

　　也有基金经理提示(shì)短(duǎn)期过快(kuài)上涨带来的(de)投资风险(xiǎn)，并(bìng)提示投资(zī)者，海外投资可能会涉及(jí)相关的汇(huì)率风险，对(duì)相关市场熟悉程度(dù)不高(gāo)等问题，建(jiàn)议投(tóu)资(zī)者在(zài)自己能力圈内投资(zī)，避免盲目追高带来(lái)的风险。

　　科(kē)创50、创(chuàng)业(yè)板(bǎn)指(zhǐ)继续受青睐

　　创业(yè)板ETF净流(liú)入资(zī)金(jīn)已达(dá)165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再来看(kàn)下ETF市场最新风(fēng)向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘(pán)，全市(shì)场728只股票ETF总规(guī)模(mó)1.39万亿元，比去年末规模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净申购份(fèn)额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元(yuán)。

　　从(cóng)资金净流(liú)入方向来看，资金(jīn)净(jìng)流入宽(kuān)基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元(yuán)以上(shàng)资金的净(jìng)流入。

　　行业(yè)和主题产(chǎn)品(pǐn)中，半(bàn)导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入资金居(jū)前(qián)，都(dōu)超过了2亿元资金体量。另外，触底(dǐ)反弹的医药(yào)ETF、高位回(huí)调的传媒ETF，也同样吸(xī)引(yǐn)资(zī)金关注，净流入资金相(xiāng)对居(jū)前。

　　拉长时间(jiān)看，今年(nián)以(yǐ)来净(jìng)流入资(zī)金最多的(de)是(shì)易方(fāng)达创业板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位居行(xíng)业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿(yì)元、67亿元，都位居行业前(qián)列。

　　而今年景气度回升的半导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的医疗、恒生互联网等，也都(dōu)受到资金的追逐，净流(liú)入资(zī)金都在50亿元体量(liàng)及以上。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买”，华安基(jī)金指(zhǐ)数与(yǔ)量化投资部表(biǎo)示，随着前期创业(yè)板50指数(shù)的回调(diào)，当前估(gū)值已来到30当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思倍的历(lì)史低位区间，且一季报显示(shì)成分股净(jìng)利润同比增(zēng)长52.69％，基(jī)本面向好趋(qū)势明(míng)显，持续(xù)关注板块趋势反(fǎn)转机(jī)会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的(de)政治局会(huì)议提出“要夯实(shí)科(kē)技自立自强(qiáng)根基(jī)，培育壮大新动能。要巩(gǒng)固和扩大(dà)新能源汽车发展优势，加快推(tuī)进充电(diàn)桩、储能等设施建(jiàn)设(shè)和配套(tào)电网改造(zào)。要当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思重视通用人工智能(néng)发展(zhǎn)，营造创新(xīn)生态，重(zhòng)视(shì)防范风(fēng)险”，这(zhè)宣示(shì)着国内(nèi)经(jīng)济发展动能要加快转变，新能(néng)源(yuán)及人(rén)工智能将是经(jīng)济转型(xíng)的两大动能，汇聚(jù)战略性新(xīn)兴产(chǎn)业的(de)创业(yè)板持续受(shòu)益于政策(cè)红利(lì)，该机构建议关注创业(yè)板50指数的投资机会。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流出居前

　　传(chuán)媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方向(xiàng)看，表现相对强(qiáng)势(shì)的上(shàng)证(zhèng)50ETF遭遇资金(jīn)净(jìng)卖出，当日基金(jīn)份额(é)流失4亿份(fèn)，资金净(jìng)流出超(chāo)过11亿元。另外，南方中(zhōng)证1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪(hù)深300ETF等宽(kuān)基(jī)指(zhǐ)数(shù)，也分别有超(chāo)过1个亿的资金(jīn)净(jìng)流出。

　　行业(yè)和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯片、煤(méi)炭、中药ETF等近期出现阶段性行(xíng)情(qíng)的板块，遭(zāo)遇资金的(de)卖出，天(tiān)弘银行ETF、恒生(shēng)科技ETF等多只产品净流出(chū)资金也(yě)有(yǒu)1个亿以上。

　　拉长时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现百亿(yì)体(tǐ)量的资金净流出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思出。

　　而行(xíng)业和(hé)主题ETF中(zhōng)，今年涨幅(fú)超40％的(de)传媒(méi)ETF净流出资(zī)金24亿(yì)元，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖(mài)，整(zhěng)体(tǐ)资金(jīn)净(jìng)流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热门主(zhǔ)题(tí)行(xíng)业的资金出现流出(chū)，但部分机构仍建议(yì)从中长期角(jiǎo)度，观(guān)察(chá)各类板块(kuài)的投资机(jī)会和行情演绎。

　　中(zhōng)欧基金表示，预计复苏(sū)仍是(shì)中国经济(jì)中长期的趋势，但市场展现出更多(duō)结构性机(jī)会，当前市场对题(tí)材的追(zhuī)捧热度(dù)仍持(chí)续偏高(gāo)。“传媒板块(kuài)近期跌幅居前，主因前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金(jīn)建(jiàn)议继(jì)续(xù)关注资金合(hé)力最强的人工智能与央(yāng)企相(xiāng)关品种，中期在市场炒(chǎo)作热度回落、且(qiě)经济复(fù)苏趋(qū)势确立后关(guān)注“顺(shùn)周期(qī)”板块的整(zhěng)体机会，尤(yóu)其(qí)是大众消费等领(lǐng)域；而(ér)长期来看(kàn)，可以(yǐ)积极关注(zhù)数字化对生(shēng)产(chǎn)力(lì)的提升，重点关注计算(suàn)机、互联网和(hé)传媒等行业。

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