财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募(mù)基金2023年(nián)一季报披露(lù)完成，多位知名(míng)基金经理大幅调仓换(huàn)股的动向和投(tóu)资方(fāng)向(xiàng)也浮(fú)出水面。

　　其中，张坤大幅(fú)加仓中(zhōng)国海洋石油，刘彦春则加仓海康威视、美(měi)的集团(tuán)、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭(xù)创(chuàng)、澜起科技、中国移动、腾讯控股、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于(yú)风口浪(làng)尖的葛(gé)兰，也开始布局人工智(zhì)能，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大(dà)行其(qí)道(dào)的首季，包括谢治宇、周蔚文、葛(gé)兰等顶(dǐng)流开始追逐AI，另(lìng)一(yī)面，一些专注长期(qī)成长(zhǎng)价值的基(jī)金经理(lǐ)仍坚守新能源，如(rú)曾经的公(gōng)募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追(zhuī)逐成了风

　　2023年一季度，是人工智能的盛典(diǎn)。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究竟是应该与其(qí)共(gòng)舞，还是不为所动继(jì)续坚守“初(chū)心”？

　　观(guān)察一季报的(de)调(diào)仓(cāng)换股，可(kě)见(jiàn)越来越多的基金经理选择了前者。“不(bù)买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死，横竖都(dōu)是死，不如搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中求呢”，是(shì)行业心态的生动写照。

　　光大证券(quàn)统计(jì)数据(jù)也证(zhèng)明了(le)这一点(diǎn)，公募基金一(yī)季度大(dà)幅(fú)加仓(cāng)TMT板块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主动偏(piān)股基(jī)金重仓(cāng)股在(zài)TMT板块配(pèi)置市(shì)值4707亿元，一季(jì)度(dù)大(dà)幅提升1163亿(yì)元。

　　包括(kuò)一直深耕(gēng)医疗(liáo)的葛兰在内(nèi)，众(zhòng)多(duō)知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看，中欧(ōu)阿尔(ěr)法混合一季度大手笔(bǐ)新进中芯国(guó)际、上海(hǎi)电影，其(qí)中前者(zhě)加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯(xùn)83.67万股(gǔ)。其所(suǒ)管(guǎn)的另一只中欧研究(jiū)精选混(hùn)合一季度(dù)新进金山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一(yī)季(jì)度新进中(zhōng)芯国际、同(tóng)花顺，将寒(hán)武纪的仓位从(cóng)0.46万股加(jiā)到28.53万股，金山(shān)办公的仓位(wèi)从(cóng)0.09万股加到15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述调仓换股中也能看出葛兰的人工(gōng)智能(néng)投资方(fāng)向——从(cóng)AI上游(yóu)的(de芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗)芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥一斑而(ér)知(zhī)全豹，葛兰的操(cāo)作只是(shì)公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经(jīng)理调仓动(dòng)向(xiàng)可(kě)以看出，大家都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文(wén)也(yě)在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横空(kōng)出世，海(hǎi)外大(dà)模型以及相关人工(gōng)智(zhì)能的产业趋(qū)势受到市场关(guān)注(zhù)，并很(hěn)快扩散到国内产(chǎn)业界，市(shì)场(chǎng)聚焦(jiāo)于上(shàng)游算力、传输和下(xià)游运用，在(zài)经济复苏相对温和的情景(jǐng)下，计(jì)算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到(dào)各方资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥(yáo)遥领先。

　　从十大重仓股来(lái)看，万(wàn)达电影新入他所管理(lǐ)的中欧新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一(yī)年持有则加仓了立讯精密(mì)、腾讯控股等个(gè)股；中欧明睿新常态(tài)则加仓深(shēn)信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起(qǐ)科技、中际(jì)旭创、晶晨股份等AI热(rè)股均为新(xīn)晋(jìn)兴(xīng)全(quán)合润重仓股。

　　他也(yě)表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的(de)进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子板块(kuài)带动(dòng)的人(rén)工(gōng)智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏(xì)、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此前招商证券(quàn)研报(bào)称，从历史上来(lái)看，30％是主(zhǔ)动偏股公募基金大类行业配置比(bǐ)例一个(gè)很重要的临界值，往(wǎng)往预(yù)示(shì)着某个板块进入过热阶段。截(jié)至2023年一季(jì)度末(mò)，主动偏股公募基(jī)金(jīn)对TMT配比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值(zhí)尚存(cún)安全距(jù)离。从这点看，基金经理对于TMT来说仍称不上(shàng)“抱团”，仍有(yǒu)基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候(hòu)成了景

　　在“追风”的(de)另(lìng)一面，仍有一(yī)部分仍坚(jiān)守新(xīn)能(néng)源，也有一部(bù)分试图低位捡拾新能源筹码。

　　如曾(céng)经的公募状元刘格菘。据(jù)了(le)解，广发基金成(chéng)长团队对(duì)新能源的钟爱业(yè)内闻(wén)名，最(zuì)新披露的一季(jì)报(bào)中也(yě)证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当年的冠(guān)军基金广(guǎng)发双擎升级，从其十大重仓股来看，前五大(dà)重(zhòng)仓股的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶(jīng)澳(ào)科技(jì)、阳(yáng)光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份，均属于新(xīn)能(néng)源概念股。除此之外，他还(hái)仍(réng)加仓了(le)天合(hé)光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为(wèi)十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在(zài)一季报表(biǎo)达了仍对新能源(yuán)保持信心(xīn)，“我们对本产品重点持仓(cāng)的(de)光伏、储能(néng)、新能(néng)源车方向保持相对乐(lè)观，投资中相(xiāng)信基本面(miàn)优秀(xiù)和增(zēng)量价值(zhí)积累(lèi)的公司。经(jīng)过调整(zhěng)，行(xíng)业估值水平已在(zài)历(lì)史低位，产业链的变化在市场定价中未(wèi)被充分认知和(hé)体现。”

　　再如傅鹏博，其管理的睿远成长价(jià)值混合前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)分(fēn)别为中国移动、宁德(dé)时代、三安光电、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦。对(duì)比去(qù)年年底该基金增(zēng)持了宁德(dé)时代(dài)、通威(wēi)股份(fèn)、万华化(huà)学、广(guǎng)汇(huì)能源(yuán)、东方雨虹。值得关(guān)注的是，加仓幅度最多(duō)的是(shì)光伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所(suǒ)管的银华心怡混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他(tā)表示，“我们曾(céng)经提到(dào)了新能(néng)源板块(kuài)的(de)一些风险点(diǎn)，这些风险(xiǎn)点在(zài)经过大半(bàn)年的(de)消化后，在(zài)这(zhè)个估值分位以及(jí)股(gǔ)价位置下(xià)，我们认为新能源板块的(de)风险因素(sù)已(yǐ)经充分释放，目(mù)前(qián)这个时间(jiān)段，新能源非常具有吸引力。在一季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储(chǔ)能、海风(fēng)的一(yī)些标的，都(dōu)增加了(le)一些仓(cāng)位。”

　　对于人工智(zhì)能，他认为，“太阳底(dǐ)下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之(zhī)下，并(bìng)没有选(xuǎn)择“押注”TMT。

　　万家(jiā)基(jī)金经理章恒在接受财联(lián)社记者采访时提到，他曾重(zhòng)点关(guān)注过TMT板块(kuài)，但并不喜欢去追逐风口，他选择会在全市场(chǎng)做行业轮动，在操作上绝对不(bù)是去捕捉每个时期的(de)“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己(jǐ)看好的行(xíng)业，你重仓押进去，不确定性来的时候，无论是基金经(jīng)理个人还(hái)是投资(zī)者，其实都(dōu)是无法承(chéng)受的。所以，任何一个行业，即(jí)使你再看好，也要控制持(chí)有(yǒu)比例，分散(sàn)风险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗德基(jī)金的王(wáng)崇(chóng)一季报表示暂(zàn)时无法预测其(qí)兑现节奏和(hé)时(shí)间(jiān)，短期内(nèi)也很难在(zài)A股(gǔ)找到明(míng)显的受益标的，就没有(yǒu)参与。不过他也(yě)认为(wèi)这些股票的(de)估(gū)值(zhí)体系还在合理接(jiē)受范围内。

　　极致行情下，AI还(hái)能(néng)“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知(zhī)，今年(nián)一(yī)季度仍有不少(shǎo)基金经理重(zhòng)仓“押注(zhù)”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的未来走势(shì)将如何？

　　一部(bù)分市(shì)场人(rén)士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目(mù)前仍维持TMT为全年(nián)市场主线(xiàn)的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等细分(fēn)赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确(què)认，中微观层(céng)面上尚有空间，估值修复芬迪和gucci是一个档次吗，芬迪和gucci是一个档次吗(fù)尚未结束，个(gè)股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研报指(zhǐ)出，年初至今市场对AI关注(zhù)度持续(xù)高企，上一轮行情催化主要集中(zhōng)于大(dà)模型的突破进展；而4月以(yǐ)来，我(wǒ)们观察到各个领域(yù)的应(yīng)用厂商正(zhèng)加速AI融(róng)合应用产品的(de)研发和发布(bù)，其(qí)中办公(gōng)场景进展相对较快(kuài)，我们预计5月(yuè)之后将(jiāng)进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在(zài)应用、算力(lì)、模型(xíng)三层中建(jiàn)议投资者优先关注应用层(céng)投(tóu)资机遇(yù)。

　　百亿私募大佬董承(chéng)非也(yě)看好相关板块，他(tā)认(rèn)为(wèi)，2011年之前是周(zhōu)期(qī)的时代，2011年(nián)之后是消费(fèi)的时代，但未来10年，最牛的资产是科技。他坦言，自己目前重(zhòng)仓半导(dǎo)体板块(kuài)。

　　不过另一部(bù)分市场人士也指出，AI后续或有波动或(huò)调(diào)整。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券策略(lüè)首席分(fēn)析(xī)师陈果，在(zài)A股(gǔ)二季度投资策略会上提到(dào)“今(jīn)年大(dà)概率还是一个偏(piān)成(chéng)长(zhǎng)风格占优，尤其是很多科技股在过去几年其实没有太(tài)多的表现。以前我们(men)讲茅指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时间没(méi)有太多表现。今年要推动数字经济，今(jīn)年半导体(tǐ)周期(qī)要见(jiàn)底，本身今年(nián)科技股的机会是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完，但二(èr)季(jì)度可能会有一些波动(dòng)。AI现(xiàn)在还是主(zhǔ)题投资阶段(duàn)不太适(shì)合大(dà)多数的(de)投资者(zhě)，不适合在(zài)这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券(quàn)研(yán)报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一轮调整期(qī)，但(dàn)对标2013年“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调(diào)整时长(zhǎng)与幅度(dù)有(yǒu)限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行(xíng)情，建议逢低布局有望率先实现业(yè)绩兑现(xiàn)的环节，即满足(zú)“自身产业周期向上+AI加持下的业(yè)绩(jì)增厚机(jī)遇”的领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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