金融界5月23日 万物皆周期,周期(qī)皆供需！

　　日(rì)前，六年(nián)一个(gè)周期(qī)轮回(huí)的白(bái)糖(táng)期(qī)货正在迎来疯狂时刻。五(wǔ)一假期之(zhī)前的最(zuì)后一个交易日(rì)，在(zài)郑(zhèng)州商(shāng)品交易(yì)所交易的白糖主力期货(huò)合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗(yí)憾的是，如此关(guān)键(jiàn)的信息(xī)湮没(méi)在五(wǔ)一假期的兴奋与(yǔ)快乐之中，并未引起市(shì)场关注(zhù)。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力合(hé)约收(shōu)盘站上7100/吨(dūn)关口，市场资金(jīn)虎躯一震，恍(huǎng)然(rán)醒悟(wù)。

　　5月23日，白糖主力合约(yuē)盘中继续狂飙，盘(pán)中一度打破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期

　　而上(shàng)一次白糖(táng)主力(lì)期货合约打破(pò)7000元/吨大关还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白(bái)糖(táng)主力合(hé)约观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪正(zhèng)在上演最后的末(mò)日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破(pò)7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个(gè)关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨(dūn)。<观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪/p>

　　随(suí)即第(dì)二天（11月29日），白(bái)糖主力合(hé)约盘中就创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白观摩和观看的区别和联系，观摩和观看的区别在哪糖期货开(kāi)始一(yī)路狂跌，直至2019年年初(chū)才(cái)勉强止住颓势。

　　真的(de)注(zhù)意的是，从白糖(táng)主力合约价格看，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年(nián)一次(cì)的白糖周期十分准时(shí)，从未缺席过(guò)。而形(xíng)成这种周期(qī)的原因与白糖期货(huò)的(de)种植(zhí)周期有关，一般(bān)甘蔗的每三(sān)年一个种(zhǒng)植周期，这(zhè)从根本决(jué)定了白糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮

　　目前(qián)，此轮白(bái)糖周(zhōu)期已经渐入(rù)高潮(cháo)，据生意社显示，截至5月22日，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去(qù)年底(dǐ)涨幅(fú)约20%。与(yǔ)历(lì)史对比来看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给方面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中国糖(táng)业(yè)协会发布(bù)的全国食糖产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期(qī)截(jié)至今(jīn)年4月底，甜菜糖厂已全部(bù)停(tíng)机，甘蔗糖(táng)厂除云南(nán)省有3家尚在生(shēng)产外，其他省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广(guǎng)发(fā)证券认为(wèi)，22/23年白(bái)糖生产季逐步(bù)进入尾声，除云南(nán)地区外，广西等(děng)主产区陆续收榨。由于广西前(qián)期受(shòu)不利天气影(yǐng)响(xiǎng)，甘蔗单产降幅(fú)高于(yú)预期，22/23榨季国内糖(táng)产(chǎn)量延续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预(yù)测，22/23榨季全国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖(táng)产量约530万(wàn)吨，同比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国(guó)内白糖需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单(dān)估算供需缺(quē)口超过500万(wàn)吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来(lái)说并(bìng)不现实，由(yóu)于国内(nèi)糖料作(zuò)物(wù)种(zhǒng)植面积(jī)增长有限，国(guó)内糖料作物产量(liàng)也增长缓慢且有限，我国食糖产(chǎn)量(liàng)整体保持平稳，年(nián)产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食糖(táng)消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进(jìn)口糖补充(chōng)。

　　但是，国际市场供需情况也不容乐观(guān)。

　　据消(xiāo)费日报报道，联合(hé)国粮食(shí)及农业组织(zhī)（粮(liáng)农(nóng)组织）发布的报告显示，4月国际食品价(jià)格指数出(chū)现1年以来的首(shǒu)次回(huí)升，食糖(táng)、肉类及大米的世(shì)界报价(jià)上涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织食(shí)糖价格指数4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年10月(yuè)以来的新(xīn)高。

　　白糖全球(qiú)主要(yào)生产国和(hé)地区包括巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中(zhōng)国、美(měi)国、墨(mò)西哥、俄罗斯、巴基斯(sī)坦和澳大利亚等，其中前十位食糖产量约(yuē)占全球总产量(liàng)的76%；前四大(dà)出口国分别是巴(bā)西、泰国(guó)、澳大利(lì)亚和印度(dù)，整(zhěng)体贸易量占全球比重(zhòng)超(chāo)过(guò)67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为全(quán)球主要产糖(táng)国之(zhī)一，印度正面(miàn)临甘蔗产量下降危机，加上(shàng)政府实施的出口限制，世界(jiè)各地的糖价可能会(huì)进一步飙(biāo)升。

　　A股市(shì)场闻(wén)风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮(liáng)糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日(rì)，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮(liáng)糖(táng)业累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内(nèi)涨(zhǎng)幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖主力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续挑战极(jí)限，市场将会(huì)给出答(dá)案。

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