用友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即(jí)云服务转型第(dì)二阶段进展明显不佳。

　　2023年一(yī)季度，用友网络(luò)净亏损3.97亿元，创(chuàng)公司2001年5月上市以来单季最(zuì)大亏(kuī)损；2022年净利润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第三年净利下滑。与此对(duì)应(yīng)的是，2020年以来公司(sī)股(gǔ)价持续(xù)大(dà)跌。

　　这(zhè)与用友(yǒu)网络3.0-I转型(xíng)阶段(duàn)营收、净(jìng)利同步(bù)大增、股价大(dà)涨的(de)同向共振，大相迥(jiǒng)异。

　　目前(qián)，用(yòng)友网络股价为(wèi)21.61元，市值(zhí)741.9亿(yì)元。

　　上市23年来单季最(zuì)大亏损

　　净利(lì)连续三年下滑(huá)

　　用友网络(luò)4月28日晚(wǎn)间发布2023年第一季度(dù)报告(gào)，一(yī)季度实现营业收(shōu)入14.75亿元，同比增长(zhǎng)15.3％；归属(shǔ)于上市公司股东的净亏(kuī)损3.97亿元，创(chuàng)该(gāi)公司2001年5月上市以来单季最大亏损(sǔn)。

　　此(cǐ)前(qián)，用友网络发(fā)布的年报显示，2022年公(gōng)司营(yíng)收(shōu)92.62亿元，仅微(wēi)增3.69％；归母净利润(rùn)2.19亿元(yuán)，同(tóng)比下降69％。这是(shì)在2019年创下净(jìng)利11.8亿元(yuán)的(de)历史最高(gāo)点之(zhī)后，用友网络(luò)连续第三(sān)年净利(lì)下滑。

　　从股价来看(kàn)，在2020年7月(yuè)创下历史新高之后，用友网络股(gǔ)价就总体上呈下降趋势(shì)。

　　2022年定(dìng)增53亿

　　葛(gé)卫(wèi)东(dōng)等投资者被套

　　在2022年股价大跌前，用友网络在股价(jià)相对高点进行了定增融资(zī)。此次(cì)定增吸引了不少机(jī)构参与，包(bāo)括高毅、葛卫(wèi)东等知(zhī)名(míng)机构和(hé)投资者(zhě)。

　　2022年(nián)1月，用友网络披露定增结果，增发数(shù)量约1.7亿(yì)股，每股价(jià)格为31.95元，定增募(mù)资约53亿元。当时，在定增市场颇为(wèi)活跃的私募大佬葛卫东，也参(cān)与了定(dìng)增，投入资金约2亿元。

　　但在(zài)定增结束之后，用(yòng)友网络发布的(de)2021年业绩明显不(bù)及(jí)市(shì)场预(yù)期，2021年净利润为(wèi)7.078亿(yì)元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友网(wǎng)络(luò)的2022年(nián)各季度(dù)业(yè)绩更(gèng)是(shì)连续爆雷：一季(jì)报净利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利(lì)润-2.558亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)218.93％；三(sān)季(jì)报净利润-5.395亿元(yuán)，同比下(xià)降525％。

　　在(zài)此背景下，用(yòng)友网(wǎng)络的股价从2022年2月(yuè)37元的(de)高点，最低跌至2022年(nián)9月(yuè)的16.28元，跌幅近(jìn)六(liù)成。而(ér)葛卫(wèi)东的总持股数，也从(cóng)2022年一季度(dù)的7626万股(gǔ)，到2022年三(sān)季度末退出前十(shí)大股东(dōng)，在此期间，其减持(chí)数(shù)量至少有4100万股(gǔ)。其定增投资也惨遭被套。

　　2022年以来，用(yòng)友网(wǎng)络(luò)股价大跌。

　　云服务转(zhuǎn)型第(dì)二阶段道阻(zǔ)且长

　　在(zài)用友网络的发(fā)展历(lì)史上，其1.0阶段是通过(guò)财(cái)务(wù)软(ruǎn)件服务企业(yè)的(de)会计(jì)电算化(huà)，2.0阶段(duàn)是(shì)通(tōng)过ERP软件服务企业的信息化，现在的3.0阶段是服(fú)务(wù)企业的(de)数(shù)智化。

　　具体来说，从2016年起，用友的3.0-I战略是(shì)转型云服务业务，引领中国(guó)企业级服务市场(chǎng)。在此基础上，公(gōng)司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标(biāo)是(shì)构建和(hé)运营全球领(lǐng)先的企业云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了(le)完全基于(yú)互联网架(jià)构的(de)企业互联网开发平台。2017年以来，其云平台、财(cái)务云(yún)、人力云等云产品得到逐步发展，各(gè)领域云上(shàng)线运(yùn)营(yíng)、逐(zhú)步融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经(jīng)历了第一个阶段的(de)”用友云”面世、云平(píng)台及领(lǐng)域服(fú)务快速发展，第二个阶段的统一底(dǐ)座和(hé)服务(wù)融合。2022年8月，经过6年的规模研发和持续(xù)迭代(dài)，用友的BIP 3正(zhèng)式发布，用友云进入新的发展阶段(duàn)。

　　从(cóng)公司业务占比(bǐ)来看，用友网络m开头的姓氏都有哪些，m开头的姓氏中文名云(yún)服务(wù)转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)19.4％，占总(zǒng)营收的比重为(wèi)68.6％，较2021年提升9个(gè)百分(fēn)点(diǎn)，已成为公(gōng)司主要收入来源(yuán)并继续扩(kuò)大收(shōu)入占比(bǐ)。

　　但(dàn)从高端市(shì)场(chǎng)份(fèn)额来(lái)看，用友却还是没(méi)有多大突破。《2021年中国工业软(ruǎn)件发展(zhǎn)白皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软件整体(tǐ)市占率(lǜ)超过70％，其中用友市占率(lǜ)达到40％。但(dàn)在高端(duān)ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占有(yǒu)率仅有(yǒu)25％，国外(wài)巨头SAP和(hé)Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出华为(wèi)将在4月启用自己研发的MetaERP软件之后(hòu)，用友网络(luò)股价直接跌停(tíng)。尽管华为目(mù)前仅为(wèi)自用，并不一定会面向外(wài)部市场(chǎng)提(tí)供高(gāo)端(duān)ERP软(ruǎn)件(jiàn)，但股价的跌停，反应出市场对(duì)用(yòng)友(yǒu)在高端ERP软件市场竞(jìng)争力信心的严重不足(zú)，也反(fǎn)应了其在高端(duān)市场的进展不佳。

　　具体(tǐ)到财务和股价上(shàng)，在用友网(wǎng)络(luò)3.0转型第一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在其(qí)营收逐渐增长的同时，净利润也在同时逐年增长，且(qiě)增幅(fú)远(yuǎn)高于(yú)营(yíng)收增幅。对应到股价(jià)上，在此期间，用(yòng)友网络(luò)股价大涨约8倍(bèi)。

　　但在用友网络(luò)3.0转型的第二阶段，即2020年至今(jīn)，其营收仅仅小幅(fú)增(zēng)长，几(jǐ)乎可(kě)以说(shuō)是踏步不前，净利润(rùn)却大(dà)幅下跌，股价也因此(cǐ)大跌，公司市值严(yán)重(zhòng)缩(suō)水。

　　用友网络董事长王(wáng)文(wén)京在2022年(nián)曾表示(shì)，3.0阶段，用友的市值还是有很大的提升(shēng)空间。但从目前(qián)的情况(kuàng)来看，用(yòng)友3.0的(de)第二阶(jiē)段，道阻且长。

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