本轮新股中，有不少风口的企业(yè)，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽然表面看(kàn)看似乎都有亮点，但仔细(xì)看看(kàn)就发现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合(hé)集成主(zhǔ)要从(cóng)事半(bàn)导体晶(jīng)圆生产代工(gōng)服务，为客户提供(gōng)150-55nm不(bù)同制(zhì)程工艺，成立5年就成(chéng)长为中国(guó)大陆收入第三大(dà)、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年(nián)，合肥市政(zhèng)府根据集成(chéng)电路产业发展规划及“芯屏器(qì)合”的产业发(fā)展战略，拟引进国际知名企业合(hé)作设立晶(jīng)圆(yuán)代工厂，此后，晶合(hé)集成(chéng)正式筹划建设。成(chéng)立至今，晶合集成已成为国(guó)内面板显示驱动芯片(piàn)龙头。

　　晶圆代银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄(dài)工(gōng)企业，疫情后业绩爆(bào)发，利(lì)润此前(qián)一直大幅亏损，22年依靠(kào)收入和产品价格上(shàng)涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游面板行业(yè)需求大幅下滑，公司选择了业绩(jì)最好(hǎo)的时候上市(shì)，此(cǐ)后走(zǒu)下坡路(lù)是必(bì)然的，23Q1公司首(shǒu)付大(dà)幅下滑60％，产能大幅闲置(zhì)后(hòu)利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为龙头，强专科、小(xiǎo)综合的发展(zhǎn)模式(shì)，形成(chéng)覆盖(gài)全国核心(xīn)区(qū)域(yù)的医疗服务网。服务病种涵盖神(shén)经学科各类(lèi)脑(nǎo)肿瘤、脑血(xuè)管、功(gōng)能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小儿(ér)颅脑(nǎo)等疾(jí)病，也包(bāo)括(kuò)妇科(kē)、儿(ér)科、内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般(bān)般，民(mín)营医(yī)院里毛利率算比较低的那一(yī)档(dàng)，未来主要看扩张，也要小(xiǎo)心(xīn)政策的影响(xiǎng)，个人感觉比如几个国企医院（不论是收入增速(sù)还是估值），不关注了(le)。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一(yī)家拥有(yǒu)高(gāo)精(jīng)密狭(xiá)缝式涂布模头产品的设计、研发和生产及涂布技术产业化(huà)整体解决方(fāng)案能力的高新(xīn)技术企业。高精密狭缝(fèng)式(shì)涂布模头为锂(lǐ)电池生(shēng)产涂布(bù)机的(de)核心部件(jiàn)，涂(tú)布是继制(zhì)备正(zhèng)负极浆(jiāng)料完成后的下(xià)一道工序，是(shì)锂电池(chí)生产前段工序的核心(xīn)环节，目的是将正负极浆料均(jūn)匀地涂覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛应用(yòng)于(yú)锂离(lí)子电池(chí)涂布、半导体先进封装涂布、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂布、氢燃料电(diàn)池电(diàn)极涂(tú)布(bù)、液晶显示中的(de)薄膜晶(jīng)体(tǐ)管涂布等。

　　锂电池产业链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但(dàn)行业基本见顶，下游(yóu)需求大幅放(fàng)缓(huǎn)，上(shàng)游锂(lǐ)矿价格大幅下滑，且(qiě)公司只是生(shēng)产过程中很小(xiǎo)的一(yī)块市场，天花(huā)板非常低，公司未(wèi)来业(yè)绩压力(lì)巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成(chéng)成立于2018年3月，总部位(wèi)于浙江绍兴(xīng)，是一家专(zhuān)注于功(gōng)率、传感和传输应用领(lǐng)域，提供模拟芯片及模块封装(zhuāng)的代工服务(wù)的制造商。中芯集成(chéng)以晶圆代工为起(qǐ)点，向(xiàng)下延伸(shēn)到模组封装，为国(guó)内外客户提供一站式代工(gōng)解决方案，为(wèi)功(gōng)率、传感和传输(shū)等领域(yù)的(de)半导体产品公司提供完整生(shēng)产制造平(píng)台，支持客户研发以及(jí)大规模(mó)量产。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际关(guān)联(lián)企业(yè)，处于规模扩张阶(jiē)段，但(dàn)由于(yú)规模扩大太快，折旧(jiù)研发投入(rù)初期非常高，因此利润大幅亏损，好(hǎo)不(bù)容易快熬(áo)出头了（资本支出高峰在(zài)22年(nián)结束），公(gōng)司也预期23年底会转为(wèi)盈利，但下游需求在23年大幅放缓，公司(sī)面对(duì)的(de)压力(lì)显然是要比那些已经规模(mó)化完(wán)成有利润的(de)公司大得(dé)多，且公司过于依(yī)赖(lài)中芯(xīn)国际，未(wèi)来还有(yǒu)可能面(miàn)临同业竞争而收回(huí)许可(kě)的(de)风险。IPO募资(zī)高(gāo)达219亿，非常大(dà)的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万(wàn)丰股份主要(yào)从事分(fēn)散染料及(jí)其(qí)滤(lǜ)饼(bǐng)的研发、生产及销售，产品(pǐn)以中高端(duān)分散染料为主，主(zhǔ)要用于涤纶及其混纺织物的(de)染色(sè)和印花，经分散染料印染(rǎn)加工(gōng)的化(huà)纤纺(fǎng)织品(pǐn)，色泽(zé)艳丽，耐洗牢(láo)度优(yōu)良(liáng)，用途广泛(fàn)。其中部分终端应用品牌包括：安(ān)踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优衣库、迪卡侬等。

　　传统染料公司，毫(háo)无亮点，业(yè)绩在19年(nián)后一路下(xià)滑，22年利润只有19年的一半都不(bù)到(dào)，下游服(fú)装(zhuāng)行业景气度也一般，不关(guān)注了(le)。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车成立(lì)于2003年，自设立以(yǐ)来(lái)，公(gōng)司主(zhǔ)营业务一直聚焦于汽车行业营销与后市场服务领(lǐng)域，为客户提供(gōng)相关软件产(chǎn)品(pǐn)及服务。2010年被用友网络收(shōu)购后，公司继(jì)续独立(lì)经营上述业务。用友汽车主要面(miàn)向汽车行业(yè)的(de)整车厂(chǎng)、经销商(shāng)、服务站等客户，提供营销与后市场服务领域(yù)的(de)数(shù)智化解决(jué)方案、云服务(wù)、软件及(jí)专(zhuān)业服务(wù)。

　　用友(yǒu)集团旗(qí)下子(zi)公(gōng)司分拆上市，汽(qì)车软(ruǎn)件(jiàn)服务，汽车数字化是趋势，且随着人均保(bǎo)有量(liàng)的增长(zhǎng)，公司行业前景(jǐng)不算很差(chà)，但(dàn)公司(sī)自身(shēn)技术(shù)含量较低，产(chǎn)品以车企营销系统(tǒng)为(wèi)主，基本没什么研发，都靠销(xiāo)售，且(qiě)汽车行业(yè)有明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于(yú)2003年(nián)3月的经纬股份主要从事电力工程技术服(fú)务(wù)及地理信息技术服(fú)务(wù)。电力工(gōng)程技术服务占(zhàn)主营业务收入(rù)比重(zhòng)超过(guò)80％，是(shì)公(gōng)银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄司主要收入(rù)和利润(rùn)来源。电力工(gōng)程技术服(fú)务主要系为(wèi)电网(wǎng)企业、工(gōng)商业企业电力相关工程提供规划(huà)咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理(lǐ)信息设(shè)计(jì)咨(zī)询公司(sī)，主要是电(diàn)力工程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地区的(de)国(guó)家电网(wǎng)，本质上是工程(chéng)类企业，设备施工业务，所(suǒ)以应收款高，坏账(zhàng)多，现金流差，不(bù)关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手(shǒu)机(jī)、物(wù)联(lián)网等(děng)领域提(tí)供射频前端的芯(xīn)片设计公司(sī)，主营业务(wù)为(wèi)射频前(qián)端芯片(piàn)及模组的研发、设计和销售。慧(huì)智(zhì)微具备全套射(shè)频前端芯(xīn)片设计能力和集成化(huà)模组(zǔ)研发能力(lì)，技(jì)术体系以功率放(fàng)大器(qì)（PA）的(de)设计能力为核心(xīn)，兼具(jù)低噪(zào)声放大(dà)器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成(chéng)无源(yuán)器件(jiàn)滤(lǜ)波器（IPDFilter）等(děng)射频器件的设计能力，产品(pǐn)系列覆盖的(de)通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重(zhòng)耕(gēng)频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户(hù)提供无线(xiàn)通信射频(pín)前端发射(shè)模组、接收模(mó)组等。

　　射频(pín)前端芯片模组(zǔ)公司，下游主要是消费电子，22年业绩大幅放缓，下游砍单存(cún)货大幅增(zēng)长(zhǎng)，亏损不断扩(kuò)大(dà)，主要是大(dà)量研发投(tóu)入(rù)，但高研发下，公司毛(máo)利率极低，远(yuǎn)低(dī)于同行业公司(sī)，但即便这样，估值(zhí)却一路上升到150亿，在IPO之前大量机构（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都会成为抛售的主(zhǔ)力）。搞不懂(dǒng)这公(gōng)司的价值在哪(nǎ)里，但现(xiàn)在风(fēng)口，很(hěn)可能被炒作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南湖(hú)（688552）

　　航天南(nán)湖是(shì)一家主(zhǔ)要从事防空预警雷达研发、生产、销售和服务(wù)的(de)国家级高新技(jì)术和专(zhuān)精特新“小巨(jù)人”企业(yè)。公司产(chǎn)品主要包括(kuò)雷达及配套装备，重(zhòng)点供应国内军方客户和军工集(jí)团。成(chéng)立至今，航天(tiān)南(nán)湖已(yǐ)成为我国防空预警雷达主(zhǔ)要生产单位(wèi)之一(yī)。

　　军工雷达企业，21年后业绩大(dà)幅(fú)下滑，22年(nián)虽然收(shōu)入增长较快，但利(lì)润远没(méi)有回到20年(nián)，且关联交(jiāo)易(yì)占比越来越高，对于这种客户不透(tòu)明度极高的军工(gōng)企业，实(shí)在(zài)无(wú)法判断未(wèi)来(lái)的(de)价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网(wǎng)数字化(huà)虚拟商品(pǐn)综合服务提供商，主要为移(yí)动互联(lián)网相关场景客户提供移动互联网数字化虚拟(nǐ)商(shāng)品聚(jù)合运营、融合运营(yíng)、分发运(yùn)营(yíng)等综合运(yùn)营服务(wù)，为物联网(wǎng)相关场(chǎng)景提供物(wù)联网流量(liàng)接入、硬件(jiàn)方案、场景应用等(děng)综(zōng)合解决方案及云终端解决方案，并根据客户需求(qiú)提供(gōng)定制化的运营(yíng)支(zhī)撑服务及技术服务。一家售卖(mài)移(yí)动流量(liàng)、话费、爱优芒会(huì)员卡等数字化虚拟(nǐ)商品的综合型中间(jiān)商(shāng)，其主要盈(yíng)利(lì)模式是(shì)获得购销(xiāo)差价(jià)或服(fú)务佣金，占公(gōng)司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联(lián)网卖流量的(de)公司，主要(yào)是(shì)卖视频(pín)会员和(hé)其他通用流(liú)量，业绩过去(qù)几年看起来不(bù)错，但公司现(xiàn)金流(liú)越(yuè)来越差，且互(hù)联网流量已经见顶(dǐng)，大互(hù)联网公司越来越(yuè)不(bù)依(yī)赖买量来(lái)拓广业务，感觉上市就是(shì)业绩顶峰(fēng)。

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